穩定幣與USDT的前世今生_USDT:USD

什么是穩定幣

區塊鏈的貨幣應用第一個是比特幣，但是比特幣的波動太大。貨幣是用來商品交換的媒介，價值必須相對比較穩定。為了解決這個問題，就有了價值相對穩定的穩定幣。

穩定幣主要用于商業應用，而不是用于投資價值存儲。穩定幣作為幣幣交易媒介物，會推動區塊鏈的落地應用，但不是投資品，不具備投資價值。

穩定幣如何確保價值穩定

1、穩定幣是區塊鏈世界的法幣

農業文明時期，糧食很重要，貨幣就要錨定糧食保持穩定。

工業文明時期，石油很重要，所以美元錨定石油。

未來信息文明的互聯網時代，大數據就象石油。

這是世界基礎商品變遷的過程，這個過程中所有東西都要用貨幣進行交易。農業時代是用金銀交易媒介；工業時代是用法幣交易媒介，法幣帶有主權性，每個國家都發行了自己的法幣，錨定的是各個國家的GDP，以及貨幣的抵押品；互聯網時代過渡到數字化貨幣時代，也就是穩定幣。穩定幣是區塊鏈世界的法幣。

Coinbase：穩定幣不是證券:金色財經報道，Coinbase在其官推發文表示，本周紐約州金融服務部（NYDFS）要求Paxos停止發行美元計價的穩定幣BUSD，Coinbase不知道美國證券交易委員會（SEC）可能對BUSD的哪些方面感興趣，但穩定幣不是證券。

穩定幣有助于彌合從傳統金融到更高效、更公平的金融體系的差距。隨著越來越多的全球現金數字化，如果美元繼續成為基于法幣支持的穩定幣中最受信任和使用最多的全球儲備貨幣，美國將受益匪淺。穩定幣已經受到監管，Paxos被紐約州金融服務部按照信托公司進行監管。

根據美國各州的匯款人法律，USDC 作為一種儲值工具受到監管，就像簡單的匯票一樣。Coinbase歡迎與監管機構、政策制定者和公眾就監管加密行業（包括穩定幣）的最佳方式進行對話。[2023/2/15 12:07:43]

2、穩定幣如何價值錨定，有以下幾種情況

OneCash已部署港元穩定幣ZAC:據官方消息，港元穩定幣ZAC已完成智能合約部署并通過合約安全審計，用戶可通過OneCash Wallet獲得或贖回ZAC及充提幣操作。ZAC是OneCash發行的合規港元穩定幣，1:1錨定港幣并由專業信托機構托管法幣儲備。[2021/11/1 6:24:31]

第一種最黨見的中心化的穩定幣，用鏈下資產做抵押，比如USDT錨定美元，比如委內瑞拉以石油等大宗商品做抵押。

第二種是去中心化的穩定幣，用鏈上的資產做抵押，比如BTC，ETH等主流數字貨幣做抵押。

第三種是未來可能出現的，比如象LIBRA和未來可能出現的數字貨幣ETF，形成一籃子貨幣的等價物，用算法保證資產價值的穩定。

Pilot宣布支持合規穩定幣HUSD，上線HUSD無損挖礦:3月22日，Pilot宣布正式支持合規穩定幣HUSD，將攜HUSD為用戶提供更豐富的合成資產用于挖礦服務，并上線HUSD無損挖礦，為用戶提供更多的應用場景。

Pilot Protocol是Heco鏈上一款去中心化超額借貸協議，創新地提供了最高三倍杠桿的借貸工具。

HUSD 是由 Stable Universal 發行的合規穩定幣，與美元 1:1 錨定。對應的資金由信托機構托管。[2021/3/22 19:08:03]

USDT的前世今生

說到穩定幣，不得不提USDT，USDT是加密貨幣中最通用，占比最高的穩定幣，類似于美元在國際貨幣中的地位。而發行USTD的Tether公司就像是加密貨幣的央行。

穩定幣聚合協議mStable推出協議代幣Meta（MTA）:穩定幣聚合協議mStable宣布推出協議代幣Meta(MTA),MTA有三個主要功能：1）作為再擔保（保險）的最終來源；2）協調mStable的去中心化治理；3）激勵mStable的資產流動性、效用和社區治理。目前僅功能3可用，功能1和功能1將在協議第二階段啟用。首個MTA生態系統獎勵池已在Balancer上運行，通過向Balancer的mUSD/USDC流動池做貢獻，每周可獲得50,000MTA的份額，以及向該流動池支付的所有BAL獎勵。[2020/6/27]

USDT誕生于2014年11月，公司注冊在香港和英屬的維京群島，現在USDT的母公司搬到了加拿大，加拿大對加密貨幣的區塊鏈企業的態度十分友好，也有利于區塊鏈企業的發展。USDT今年已經增發了將近30億美金，接近百億市值。

Tether在2014年發行了基于美元，日元，歐元三種穩定幣，為什么只有USDT成為主流資產呢？

Bitfinex將USDT作為掛鉤美元，幣幣交易的穩定幣，Tether公司承諾，每購買一個USDT,泰達公司就會增加1美元儲備。

由于USDT是對標錨定美元的穩定幣，USTD帶來了很多應用場景。比如在一些金融不是自由流動的國家和一些場景下，就帶來了區塊鏈的價值，因為區塊鏈的幣種可以實現全球無縫鏈接，再加上它等值于美金，USDT在國際上快速得到了交易，匯兌，幣幣交易的應用場景。

又由于穩定幣不太需要發在同一條鏈上，USDT可以利用BTC，ETH，TRX,，EOS等多條鏈同時發行，所以是利用整個幣圈的吞吐量的資源在發行穩定幣。

大家可能要問，增發的USDT去了哪兒？

2019年下半年，根據Diar分析，在泰達公司發行數億USDT穩定幣之后，大部分USDT流向了中國的交易所，占已知交易總額的一半以上，且通過BTC/USDT交易對完成了交易。其中，在去年加密貨幣經歷的熊市中，中國的交易所占到了泰達公司發行USDT總價值的39％。截至目前，這個數字占比上升到了將近80％。

很多中國用戶是USDT的忠實用戶，那么，USDT到底穩定不穩定呢？

USDT有哪些暴雷的潛在風險？

Bitfinex是推動USDT成為主流穩定幣的重要推手，但是Tether公司和Bitfinex公司實則是同一批人掌控的公司。二者的關系受到了紐約檢察官的兩次質詢，兩次都帶來了USDT暴雷的消息。因為Tether不注冊在美國，美國政府也拿它沒辦法，現在USDT不能為美國人提供交易服務。

USDT目前的重點市場在亞洲，這帶來的嚴重問題是：監管的嚴重缺失，由于Bitfinex出現了嚴重的金融問題。

2017年，Tether內部員工爆出來一段錄音，他們曾經在臺灣開立了三個用戶，給客戶進行非美金的交易兌換，甚至沒有經過正規的交易渠道就提供了USDT。這些都讓泰達的聲譽直線下降。

到目前為止，增發的這些USDT有沒有美金托底，公司有沒有足額的美金進行剛性兌付誰也不知道。

2019年，Bitfinex疑似挪用了USDT將近7億資產，現在歸還沒，誰也不知道。沒有法律層面的監管。面對監管的時候，泰達公司和Bitfinex采用迂回戰術，就是不愿意把審計結果向媒體和公眾公布。

雖然疑點很多，投資人也有各種擔憂，但由于貨幣具有很強的網絡效應，USDT是流動性最好的穩定幣，甚至超過比特幣，它的共識足夠強，因此，目前USDT的那些不穩定因素暫時可以被抵銷。如果有一種信任層面，技術層面都能超越USDT的幣出現時，比如LIBRA的發行，可能會真正導致暴雷事件的發生。

結語

2020年，各公司發行自己的穩定幣出現在競爭格局。USDT面對來自多方的競爭，以太坊上去中心化的DAI，各大交易所推出的穩定幣，幣安的BNB，火幣的HUSD，OK推出的USDK穩定幣。未來還有像LIBRA這樣含著金鑰匙降生的強有力的競爭對手，合規也會成為一個很重要的因素，USDT如果不在信任層面上打消投資人顧慮，USDT的份額也必然不斷被蠶食。

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