非小號研究：COMP暴漲，成為最值得投資的DeFi項目？_COM:COMP

對于大多數入場的投資者來說，BTC的漲跌幅度幾乎是每天的重頭戲，但實際上大家可能會因此忽略，DeFi世界發生的重大變化，那些悄然生長但被錯過的投資機會。

比如我們本期要分析的Compound項目，根據非小號數據，Comp上線暴漲450%，在Biki交易所上線后，從開盤價大概5美金最高漲到109.1809美金。

今天COMP已經跌去24.73%，令人咋舌。到底這個項目是什么來頭，在DeFi中提供什么價值呢？跟著非小號研究院一起來深入了解。

1.DeFi借貸新玩法

DeFi是加密貨幣目前最熱門的領域，而MakerDAO和Compound這兩種提供質押借貸的新興服務，則是DeFi生態的主要基礎設施。

可以看到DeFi生態吸引了越來越多的資金

Bitfinex Alpha：美聯儲利率決議開始以前，經濟信號喜憂參半，但比特幣價格被低估:6月13日消息，根據Bitfinex Alpha最新報告，美國經濟面臨貿易逆差擴大、批發庫存略有改善、服務業增速放緩等多方面挑戰。雖然上周公布的工廠訂單數據看起來積極，但整體經濟前景反映出經濟處于不穩定的平衡狀態。到目前為止，市場仍準備在本周的聯邦公開市場委員會會議上暫停加息。

在加密貨幣市場中，與標準普爾500指數相比，比特幣的價值似乎越來越被低估。盡管人工智能推動美國股市上漲，但比特幣的交易價格約為25-26,000美元，遠低于其估計的公允價值27,550美元，折讓幅度超過8%。

從歷史上看，BTC-黃金相關性的走高先于BTC-S&P500相關性的類似走勢，預示著比特幣與標準普爾500指數和解的希望，并可能在未來幾個月引發“追趕”反彈。[2023/6/13 21:33:24]

MakerDAO系統提供了一種質押生成的加密貨幣，也叫“穩定幣”DAI；Compound是一種通過算法來創建高效貨幣市場的協議，這兩個開源系統都構建在以太坊區塊鏈上。

Bit Mining在推出新的萊特幣、狗幣礦機后股價上漲51%:金色財經報道，Bit Mining周二宣布了一款被稱為LD3的新萊特幣和狗幣礦機，并于1月9日在推特上首次公布了這一消息。

Bit Mining股價上漲約51%，多數礦業股隨著比特幣的上漲而上漲。[2023/1/18 11:17:59]

投資者可以進行的獲利方法是，通過質押ETH來獲取穩定幣DAI，然后把生成的DAI投入到Compound的貨幣市場賺取利息。。

早期Compound其實是沒有代幣的，后面通過引入治理系統和治理代幣COMP來開始它的去中心化過程，即發行了COMP。

這時候原本資金借出方投入Compound賺取的利息，以及借貸人要支出的利息，都換成了COMP。

COMP成為DeFi世界的明星項目順理成章，它實現了任何人無需依賴任何中心實體，就能從協議中借出一筆美元價格穩定的貸款。然后，你還可以把這筆DAI借給那些不想通過質押ETH來借DAI的人賺取利息。

做空Curve的巨鯨在Aave V2上的借貸正在被清算:11月22日消息，行情數據顯示，CRV 價格已經突破 0.61 美元，24 小時上漲超 20%，Aave 上 0x57e0 開頭巨鯨健康系數（Health Rate）已經降至 1 以下，其 USDC 抵押品正在被清算。此前，該巨鯨從Aave V2抵押了6255萬美元，借入了9047萬枚CRV，并轉入交易所試圖做空CRV。[2022/11/22 7:57:15]

這在傳統金融世界根本無法想象，不過也正因為COMP項目與Coinbase徹底改變傳統金融的公司的理念正好一致，它成為了首個獲得Coinbase風險投資的項目。

2.COMP的“借貸即挖礦”

目前Compound的鎖倉量在所有DeFi項目中排名第3，鎖倉量的漲幅達到了78.49%。

Tranglo使用Ripple支付解決方案以促進在阿聯酋的支付:8月24日消息，跨境支付公司Tranglo通過RippleNet在120個國家、650家移動運營商、2,200家銀行和錢包以及140,000個現金提取點提供增強的跨境支付服務。同時，Ripple的全球支付網絡也將為阿拉伯第二大經濟體阿拉伯聯合酋長國（UAE）提供即時支付服務。

Tranglo在最近的一條推文中指出，它將阿聯酋添加到其Connect Network中，該解決方案將為企業提供即時結算、低成本交易等。

今年早些時候，阿聯酋的跨境結算在2022年第一季度增長了8.2%。這一發展促使阿布扎比商業銀行預測該國的匯款到今年年底將增長6%。[2022/8/24 12:45:10]

以上鎖倉量排名前5的DeFi項目中，有發幣的項目是：Maker，Synthetix，AAVE，根據非小號數據，可查到的兩個幣種是：MKR，市值5.58億美金；LEND，市值8.67億美金。

DeFi初創公司MoHash籌集600萬美元的種子資金:金色財經報道，MoHash宣布已籌集到600萬美元的種子資金。本輪融資由紅杉印度和東南亞以及Quona Capital領投。Ledger Prime、Jump Crypto、hash Ventures、Coinbase Ventures和CoinSwitch以及Balaji Srinivasan和Polygon創始人Sandeep Nailwal和Jaynti Kanani參與本輪融資。

這家初創公司正在建立一種去中心化的金融協議，將利用全球資本和流動性，在快速增長的經濟體中尋找替代資產。（techcrunch）[2022/6/30 1:42:18]

那是不是意味著COMP的市值也基本能達到5-8億美金左右的水平？

目前一共發行了1000萬個COMP代幣，根據鏈聞提供的數據，其中借貸挖礦占代幣分配的42.3%，總量為423萬個COMP，也就是供大家借貸挖礦的幣一共這么多，大概需要4年左右的時間挖完。

如果用戶使用Compound協議進行借貸，借貸得越多，得到的利息COMP也就越多，所以被稱為“借貸即挖礦”。

需要注意的是，Compound協議內的算法能夠根據不同代幣的市場供求，自動調節貨幣市場的利率，所以用戶從中獲得的利息是不穩定的，用戶投入的成本與獲得的利息最后會達到動態平衡，投入成本與挖礦的收益的相差會越來越小。

似乎和Fcoin的交易即挖礦有那么點異曲同工之處，這樣的玩法適合早期還沒有太多人加入時進行獲利。

Fcoin的分配：

COMP的分配：

我們來捋一捋曾經的FT。從分配上來看，用戶所分配的部分為“社區回饋51%”，而另外49%部分為“預先發行部分”，就是前一日挖礦產出為10個FT，同步解凍約9.6個FT，這些FT都能得到相應的持幣分紅。那么當Fcoin宣布收入分紅比例為80%時，用戶實際的收入分紅比例僅為40.8%，而團隊及其他則為59.2%，而平臺收入分紅增長為100%時，則比例分為51%和49%。

COMP這邊則是，在每個幣種的借貸市場中，50%的COMP會分配給存款人，50%的COMP分配給借款人，用戶可以根據自己資產在所在市場內的占比獲得相應比例的COMP。

用戶挖完礦以后，COMP也并不是立即發送至用戶的賬戶，而是平臺會先替用戶進行保管。當用戶與Compound協議進行相應交互時，并且可提取數量大于0.001COMP時，Compound協議才會自行將相應數量的COMP通過智能合約分發給用戶。是不是也有FT解凍內味了？如果用戶要自己手動提取COMP，則需要燃燒Gas。

所以這里非小號研究建議，大家一定要深思COMP瘋狂上漲的背后，項目的盈利模式是否可持續，畢竟聲名大噪的FT已成為前車之鑒。

3.如何參與COMP獲利？

Compound是整個DeFi生態中第一個推行“借貸即挖礦”的項目，如果這種模式一旦獲得階段性成功，很可能會在DeFi世界中形成一種新的潮流，所以也能理解大家為什么都想參與一把。

COMP昨天開盤之后暴漲，直接導致DeFi總資金量比前一天增加了足足10億美金，可見短期它的勢能不能低估。因此我們根據COMP項目的機制，提出一些普通投資者可操作的方向，以供學習。

由于COMP代幣會根據利息的比例分配，所以追求收益最大化要盡量別選冷門和借貸利率較低的資產，這兩類資產會對收益造成很大的影響。具體的數據可以在非小號搜索COMP，找到官網，官網里有詳細的每種資產，不同時間點的實時借貸利率，可以很好進行對比：

COMP官網截圖

通過利率的對比，選擇資產標的后，這時候就能嘗試同時進行借出或存入兩種操作，還記得上文我們講的提取COMP的條件嗎？當你越多通過Compound協議進行借與貸，才能無需消耗Gas得到COMP。

按照這個協議的玩法，越多加密資產的人，能夠挖礦獲利的自然越多，一旦COMP向頭部用戶集中了，籌碼集中到一定程度自然要發生砸盤的情況，大家在參與時請嚴格控制風險。

最后為大家補充一點項目的資金背景。

2018年5月，Compound團隊募集到了820萬美金的種子輪投資。該輪由貝恩資本、A16z、PolychainCaptical領投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹華資本和Coinbase。

前面說過Coinbase，Coinbase本身有做集交易、法幣購買等功能于一體的數字貨幣錢包，并且一直在探索更多加密貨幣資產管理方面的服務，剛好與Compound的愿景契合，所以Coinbase的這項投資也或許是助力Compound完成從DeFi到錢包一系列的存貸、資管服務的拓展，值得我們持續關注。

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