體系初顯：HK監管Web3規范即將落地_NFT:WEB3Token

自2022年11月香港財經事務與庫務局（財庫局）正式發布了《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，標志著香港作為我國最為國際化、經濟活動最頻繁的金融地區之一，正式加入了競爭世界虛擬資產中心的大潮中。緊接著在2023年2月20日，香港證監會（以下簡稱“證監會”）在以往虛擬資產監管框架的基礎上，發布了《有關適用于獲證券及期貨事務監察委員會發牌的虛擬資產交易平臺營運者的建議監管規定的咨詢文件》（以下簡稱《咨詢文件》），標志著香港對Web3行業的監管即將進入落地階段，更加詳實而具有可操作性的規范正呼之欲出。

今天颯姐團隊就為大家梳理和總結一下，我國香港地區對于Web3各賽道出臺的規范和指引，以便各位Web3 builder們合規前行。

北京國際大數據交易所率先建立數字經濟中介產業體系:1月5日消息，北京國際大數據交易所在相繼推出全國首個新型交易模式、全國首個數據交易指南、全國首個加密交易平臺、全國首個數據交易聯盟之后，繼續在數據要素市場建設領域先行一步，建立國際化的數字經濟中介產業體系，為數據要素資源價值化進程提速。（上證快訊）[2022/1/5 8:27:13]

一、虛擬資產最新監管規范

如前所述，香港對Web3行業中的虛擬資產即將實施一系列更加具體的監管措施，通過《咨詢文件》先行向大眾公開征集意見。此次《咨詢文件》主要包括兩個重要議題：是否應準許持牌平臺營運者向零售投資者（俗稱“散戶”）提供服務？如準許，除了在公眾咨詢文件中所建議的一系列投資者保障措施外，還應實行哪些措施？

在這兩個議題之下，證監會詳盡地與公眾探討了自己現有的對策與措施，包括：保障持牌交易平臺上的虛擬資產的合規可信、建立交易平臺保險或用戶補償機制、虛擬資產衍生金融產品的合規交易、持牌審核加速，以及非常重要的，在新修訂的《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》正式實施后，虛擬資產服務提供者的過渡性安排及清退措施。

國家發展改革委等13部門：探索運用區塊鏈完善多元價值傳遞和貢獻分配體系:7月15日，國家發展改革委、中央網信辦、工業和信息化部等13個部門聯合印發《關于支持新業態新模式健康發展 激活消費市場帶動擴大就業的意見》，首次明確提出了15個新業態新模式，并就支持鼓勵上述新業態新模式健康發展、打造數字經濟新優勢進行了全面部署。《意見》指出，大力發展微經濟，鼓勵“副業創新”。探索運用區塊鏈技術完善多元價值傳遞和貢獻分配體系。（經濟日報）[2020/7/16]

具體分析參見

HK證監：虛擬交易是“少設限”還是“高門檻”？

二、香港虛擬貨幣監管框架及持牌規范指引

全國人大代表喬彬：建立智能化區塊鏈體系優化供應鏈流程:5月28日消息，全國人大代表、全國城市農貿中心聯合會副會長喬彬建議，完善應急體系下農產品“綠色通道”。同時他表示，區塊鏈、大數據等互聯網技術賦能，有利于支持銷售決策，建立從生產到流通到金融的智能化區塊鏈體系，從而優化供應鏈流程。（新京報）[2020/5/28]

監管主體：

（1）香港財經事務及庫務局；

（2）香港證券及期貨事務監察委員會；

（3）香港金融管理局

以證監會為監管主力，將虛擬資產一分為二地劃分為受規管的“證券金融化資產”和“非證券金融化資產”，將證券金融化的虛擬資產納入傳統金融體系的發牌監管中，只要面向香港公眾運營金融證券類虛擬資產相關業務，就必須遵守香港《期貨與證券條例》的合規要求并獲證監會發予相應受規管領域的牌照。其他非證券金融化虛擬資產，同樣受到香港證監會的監管，但截至目前，證監會僅在2023年的《咨詢文件》中簡單闡述會以“雙重發牌”制度對此類資產進行規管，但具體措施尚不明朗，還有待進一步觀望。

聲音 | 吳曉求：我國金融體系將過渡到融資、資產管理或是投資并重時代:中國人民大學副校長吳曉求1月13日在《2019中國CVC行業發展報告》發布會上表示，我國人均GDP將超過1萬美元，可預見我國金融結構會發生重大變化。由于收入扣除消費之后剩余部分較大，意味著投資傾向會愈加顯著，催生中國金融市場化。在此背景下，中國金融脫媒速度會顯著加快。其結果是證券化金融資產規模會較快增加，其比重在整個金融資產結構中也會緩慢提升，這意味著我國金融體系的功能會發生巨大變化，將從以融資為主過渡到融資、資產管理或是投資并重的時代。（中證網）[2020/1/13]

香港虛擬資產監管框架：

一文看懂，香港虛擬資產監管規范全解析

香港發牌監管制度及虛擬資產持牌規范：

HK金融牌照，運營虛擬資產需要哪些？

聲音 | 蘇寧科技副總裁：區塊鏈將重構零售價值體系:據和訊消息，12月21日，獅說·2019區塊鏈技術與應用論壇在南京舉辦。蘇寧科技集團常務副總裁荊偉演講時表示，過去的十年里，互聯網技術給蘇寧的發展帶來了持續的推動力。以往信息化改變的是信息傳遞的方式，而區塊鏈帶來的將是生態價值體系重構，其背后有著大量關于技術應用、產業融合、生態協作的話題值得共同探討，蘊藏著巨大的商業價值待挖掘與創造。荊偉表示，零售是區塊鏈的一個重要應用領域，目前蘇寧圍繞著零售體系的產業發展特點，為存在區塊鏈技術應用的業務場景提供一個智能、易用、可信的區塊鏈服務平臺，已支撐了包括零售、金融、物流、供應鏈等眾多業務場景的落地應用。[2019/12/23]

虛擬資產運營方申請金融牌照實操：

（1）香港牌照申領，哪些資料不可馬虎

（2）HK虛擬資產牌照系列，爭雄“勝任能力”

香港虛擬貨幣ETF實操指南：

里程碑 | HK準入虛擬貨幣ETF，“魔盒”來了？

三、香港NFT監管框架

在香港的監管框架下，NFT一直是一個特殊的存在。一方面，NFT本身具有強金融屬性，在大量同質化發行或是使用ERC-1155等技術進行發行時，可以將NFT轉化為一種類似虛擬貨幣的具有“同質化”屬性的虛擬資產，如果放任不管必然會對香港金融秩序產生危害；但另一方面，NFT由于自身可用于“映射”任何一種具有實體或不具有實體的動產、不動產、其他虛擬資產甚至是權利、數據信息等，這就使得NFT的應用極為廣泛，甚至根據其用途和映射的對象之不同，NFT還可以在“證券金融資產”和“非金融資產”中進行轉換。此時如果對NFT一概采取金融兼監管措施，就很可能會不當地限制了NFT在香港的發展。

考慮到這一點，本不愿對非金融證券類資產實施監管的證監會在多方交流和妥協下，決定將NFT等納入現有的金融監管體系，但創新性地提出了“雙重發牌”監管制度，雖然該制度尚不明朗，但我們對香港證監會的創新之舉表示敬佩。

HK證監：虛擬交易是“少設限”還是“高門檻”？（NFT監管部分）

2023香港NFT開新局，平臺如何抓住“窗口期”？

四、香港Web3產業監管政策及思路解讀

自20世紀以來，香港一直在傳統金融領域榮膺“亞洲金融中心”的桂冠，而在虛擬資產發展愈加壯大的當下，香港再次選擇向未知出發，主動擁抱Web3產業。但是，香港對Web3產業的歡迎并不是無條件的，保障香港金融秩序和社會的持續繁榮穩定是香港接納Web3的前提。

HK財政司長發言，即將開啟Web3.0搶人“魔盒”？

香港虛擬資產，到底利好了誰？

寫在最后

總體來看，我國正在整合大量資源，促使Web3革命能發生在香港。香港也正在萬眾矚目之下，為虛擬資產的監管給出兼具創新和兼容既有法律框架的答案，與以往相比更加具有可操作性。颯姐團隊在梳理總結香港監管框架的同時，也能感受到香港政府對于Web builder們滿滿的誠意，我們堅信香港會是Web3的下一片沃土。

肖颯lawyer

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