藏在以太坊水面下的瘋狂套利活動 "黑暗森林"MEV_以太坊:MEV

作者：Terry

前不久，數個頂級的 MEV 機器人遭到黑客攻擊，黑客將 MEV 機器人的交易包拆解后，將部分交易替換從而盜走了 MEV 機器人的資金，損失約 2500 萬美元，再度說明了「加密行業是技術人員和黑客的天堂」。

根據 Flashbots 的最新數據，從2020 年 1 月至今，以太坊網絡 MEV 已經帶來將近 7 億美元，其中最近 30 天約 200 萬美元，那究竟什么是 MEV，它又為何能帶來這么大的價值？

2022.01-2023.01期間以太坊網絡 MEV 總收益 來源：Flashbots

什么是 MEV？

MEV，全稱 Maximum Extractable Value（最大可提取價值），之前也被稱為 Miner Extractable Value（礦工可提取價值）——因為以太坊轉 PoS 等因素導致區塊生產者不再是唯一決定交易排序的角色。

數據：Arbitrum活躍賬戶數突破700萬:金色財經報道，據Dune Analytics最新數據顯示，以太坊Layer 2擴容解決方案Arbitrum活躍賬戶數突破700萬，本文撰寫時為708.8萬個，當前已創建總賬戶數達到840.6萬個。[2023/6/18 21:45:03]

所以 MEV 的定義現在就是指驗證者、排序器等通過在其生產的區塊內任意包含、排除或重排序交易等能力所獲得利潤的一種度量。簡言之，MEV 可以簡單理解為以搶先交易等形式進行的鏈上套利。

在這之前，我們有必要重溫一下以太坊網絡交易打包的基礎知識。眾所周知，在以太坊網絡中的一筆交易費 = Gas（Used） * Gas Price（Gwei），其中:

Gas 即該筆交易消耗的總 Gas 數量，一般每筆交易需要消耗的 Gas 數量都是固定的；Gas Price（Gwei）即該筆交易中我們為每單位 Gas 所愿意付的價格，所以它是直接決定區塊生產者是否愿意快速打包該筆交易的關鍵；

SBF將提出修改后的保釋方案，以滿足法官對其軟禁期間使用技術的不滿:金色財經報道，SBF 將提出一個修訂的保釋方案，旨在滿足法官對其被軟禁期間使用技術的不滿。SBF 以 2.5 億美元保釋金獲得自由后被限制在父母的房子中，腳踝上帶有監控裝置，但因使用加密的短信應用程序與虛擬私人網絡（VPN）而激怒美國地區法官 Lewis Kaplan。Kaplan 表示，如果 SBF 對這些限制不滿，他將在 10 月的審判前撤銷保釋方案并將他送進監獄。

SBF 律師 Christian R. Everdell 在給聯邦檢察官的一封信中寫道，SBF 與聯邦檢察官一直在努力就一系列具體的保釋條件達成一致，以解決政府與法院表達的擔憂，我們相信我們已接近達成一項決議，并預計能夠在下周之前向法院提交一份概述這些條件的擬議命令。[2023/3/18 13:12:08]

而目前的 Gas Price（Gwei）主要就是一種「競拍」游戲——每個以太坊區塊的 Gas Limit 容量固定，也就是坑位有限，那么自然誰出價高（Gas Price 給的高），誰的交易就優先被打包進區塊確認。

Circle CEO：不會對硅谷銀行感到“憤怒”，問題主因是不斷升高的美元利率:金色財經報道，Circle首席執行官Jeremy Allaire在CNBC最新采訪中表示，如果美國政府不介入硅谷銀行，Circle將采取“預防措施”，包括使用Circle自己的企業資產負債表和外部資金，因此在資金方面很有信心，幸運的是Circle現在不用這么做。Jeremy Allaire還表示自己不會對硅谷銀行的行為感到“憤怒（angry）”，因為造成這些問題的主要原因是不斷升高的美元利率。[2023/3/15 13:04:32]

明言可見，其中可以有操作空間的關鍵就在于「交易排序的問題」，尤其是伴隨著DeFi導致的以太坊鏈上活動的大幅增長，其中的可操作空間也越來越大。

舉個最淺顯的例子，某用戶在 Uniswap 上進行大額交易，從而產生較大滑點，創造了一個可以通過在不同 DEX（或 CEX）搬磚實現 1 萬美元收益套利機會。這種情況下，時刻關注鏈上套利機會的朋友在注意到類似機會后，無疑會立即提交一筆交易來捕捉它。

Web3公司ContentFi推出首個基于a16z Can't be Evil的NFT許可解決方案:12月27日消息，Web3 公司 ContentFi 推出首個基于 a16z Can't be Evil」Licenses 的 NFT 許可解決方案Can't Be Vil 許可工具包（CBE License Toolkit），旨在簡化 IP 許可流程，降低進入 NFT 生態系統的準入門檻，以開放方式獲得許可權限檢查、發布和展示 NFT，并且使用戶可以輕松指定對 NFT 項目的所有權。

此前報道，8月31日，a16z推出開源Can't be Evil NFT 許可，旨在推動 NFT 行業發展。[2022/12/28 22:11:23]

這時其實就是機器人的競爭了，無數的鏈上交易機器人都會注意到這個套利機會，并給出更高的交易費報價，開始一場爭奪套利權的競價戰，這種競拍被稱為「優先 Gas 競拍」（「Priority Gas Auctions」，簡稱 PGA）。

瑞士比特幣董事：一些真正過剩的杠桿現在已經被趕出系統，底部開始形成:金色財經報道，瑞士比特幣董事Giles Keating周一對 CNBC 的?Squawk Box Europe?表示，我們已經接近一個點，一些真正過剩的杠桿現在已經被趕出系統，底部開始形成。

杠桿是指投資者有效地使用借來的資金進行交易的交易。這意味著投資者可以以更少的初始資本獲得更大的頭寸。但這被視為一種冒險的交易方式，因為它要求投資者確保他們有足夠的資金來滿足所謂的保證金要求。如果他們不這樣做，他們的頭寸將被自動清算。這些清算被視為市場走勢背后的一個重要因素。

Keating表示，仍然存在進一步清算的風險，但他認為大部分的賣盤已經結束。現在有些人警告說，我們還沒有到那一步，如果我們大幅破低，我們會看到另一波清算總是有這種風險在那里盤旋。但是我的感覺，鑒于我認為我們看到的那些非常非常大的兩位數的反彈，在比特幣中，特別是在以太坊中，我認為對我來說，這是一個跡象，很多真正的大清算現在已經完成，基礎真的正在形成。[2022/6/21 4:41:26]

這時候就看哪家的機器人動作快了，本質上是一種公開博弈的過程，任何旨在尋覓鏈上套利機會的交易機器人都憑本事競爭，大家作為同一賽道的「選手」，是相對公平的。

而大家爭奪的這 1 萬美元潛在利潤就是 MEV，同時競拍結算價格和總 MEV 之間的差額，就是獲勝者的利潤（例如有套利機器人向區塊生產者支付 7000 美元的競拍費用，則剩余的 3000 美元就留給這個套利者）。

MEV 爭奪戰的激烈博弈

簡言之，MEV 客觀存在、無法避免，有個觀點就是「分布式系統中將始終存在一定數量的 MEV」。

因為像上文提到的情形，某種程度上套利機器人是負責將市場價套利至與真實價格持平，使得鏈上市場更加有效，同時也不損害原始交易者的利益，這可以稱得上良性的 MEV 交易。

此外還有一些利用 MEV 的有趣想法，譬如之前 EthDenver 2022 上有項目就旨在通過開源良性 flashbots 來解決網絡釣魚問題：

它可在資金從錢包中轉出時進行檢測，一旦檢測到資金是轉移到不受信任的地址時，MEV 領跑者就會立即以兩倍 Gas 費發送一個交易，把用戶的所有資產轉移到備用地址。

當然，由于 MEV 本身雖然中性，利益催動背后「惡性」的 MEV 交易自然也無法避免：

還是上面提到的1萬美元的例子，大家別忘了「裁判」親自下場的可能——如果區塊生產者（現在是驗證者）「不講武德」，復制并審查套利者的交易，從而采用自己打包自己的交易；

又或是針對同一筆交易，套利機器人會在執行之前識別用戶的交易，并將其交易「夾在」自己的買賣訂單之間，人為抬高執行價格，然后機器人立即出售以獲取利益；

甚至一度出現機器人們「互夾」的內卷奇景，導致 MEV 競爭市場變成搶跑機器人們的真實存在的以太坊 DeFi「黑暗森林」——機器人與機器人之間不帶任何感情的策略競爭與互割；

這些惡性的 MEV 交易吸引了不少利益相關方來切蛋糕，導致 Gas Price不斷推高，成了一場無情的競拍游戲，無疑會極大降低用戶體驗，妨礙網絡健康發展，并已開辟并形成一個體量龐大的利益再分配市場。

畢竟只要 MEV 足夠大，搶跑者會很愿意通過惡性競爭支付高出普通交易幾百倍的 Gas 費，這會導致原本就緊張的區塊被很多沒有實際意義的高額手續費交易填滿，造成堵塞，也是對區塊資源的浪費。

重要性日益凸顯的長坡賽道

而在以太坊轉 PoS 之后，改變了原先只有區塊生產者（主要是是大礦池一家獨大）可以插手交易排序的情況，目前許多專注于 DeFi 交易的策略機器人、其他網絡參與者（也稱為搜索者）也越來越多參與到到了提取 MEV 的行列，爭相搜刮交易利潤。

所以，PoS 背景下獲取 MEV 的人數范圍變大了，但大家目的都沒變，都是為了獲得最大利益，而且我們不能低估 MEV 這個長坡賽道所隱藏的巨大想象空間：

ultrasound.money 數據也顯示，以太坊合并以來，排名第一的 MEV Bot （MEV 機器人）在 ETH 燃燒排行榜上的消耗量甚至都超過了 ENS 注冊合約，超過了 2000 枚 ETH，另外還有數個 MEV Bot 的以太坊消耗量也超過了 1000 枚 ETH。

這也從側面說明以太坊合并以來 MEV 賽道在逐步趨于白熱化，鏈上的各式充滿創新玩法的 MEV 機器人角逐與套利屢見不鮮。

就像最近影響頗大的 SushiSwap 智能合約漏洞事件，以太坊質押協議 Lido 就在此次安全事件中于 Epoch 193,186 捕獲了 689.02 枚 ETH 的 MEV 獎勵，并直接收入 Lido 金庫。

雖然 SushiSwap 后續表示會與 Lido 溝通探索解決方案，意味著可能并非會讓 Lido 用戶直接瓜分。

但這也佐證了隨著 MEV 作為一個類別持續增長，尤其是多鏈 MEV 的機會不斷擴大（現在還主要是以太坊生態內），Rollup、應用鏈和超級 DApp 勢必將把 MEV 視為新的收入來源，甚至后續部分收入會以 Gas 補貼或其他折扣的形式返還給用戶。

總而言之，MEV 將繼續成為加密行業發展不可或缺的一部分，尤其是隨著 DApp 們持續在考慮 MEV 的情況下做出產品決策，MEV 作為收入和業務模型的核心組成部分，會變得越來越重要。

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