一文讀懂Pacman：Arbitrum上的去中心化杠桿挖礦協議_NBS:PAC

Pacman 是一個部署在Arbitrum上的去中心化杠桿挖礦協議。談及杠桿挖礦，很多人第一時間想到的就是 Alpaca Finance。Alpaca Finance 是一個建立在BNB Chain 上的杠桿挖礦協議，通過給予貸款人高利率和借款人高杠桿（借款增加倉位）挖礦收益（cover 高借款利息）來實現最大化資本效率。

Pacman 同理，但也做了一些延伸。

杠桿挖礦的原理就是在你原有挖礦倉位的基礎上借入資金進行挖礦，增加你的收益的同時，用你挖礦的收益來 cover 掉借款利息。

我們來看看 Pacman 做了哪些延伸？

灰度：預計法院將于2023年秋季做出關于GBTC的裁決:7月31日消息，灰度（Grayscale）官方表示，我們收到的建議是，預計法院將于 2023 年秋季做出關于 GBTC 的裁決，這一結果與比特幣現貨交易平臺交易基金（ETF）的申請相關，將影響數百萬投資者和發行者。[2023/8/1 16:10:07]

1、集中流動性挖礦：杠桿會帶來清算，集中在某一價格區間的流動性挖礦會降低被清算的風險，從而規避市場快速下跌時帶來的清算問題。

2、Pacman 增加了 veToken 經濟學（提供 veNFT 和 veNFT 的合并）和 xPAC、oPAC 經濟學。veToken 治理來調整代幣在不同 Leverage Farm Lps 中的排放。因此 veToken 也就有了賄賂收入，同時也會捕獲協議收入。

Paxos：目前在Signature Bank存款為2.5億美元:3月13日消息，穩定幣發行商Paxos官方推特表示，目前在Signature Bank存款為2.5億美元，并建立了存款保險制度。所有Paxos穩定幣儲備都是完全支持的，并且可以隨時以美元1:1的比例贖回給客戶。

據悉，美國財政部已采取非常措施保護客戶，并宣布Signature Bank的所有客戶存款將得到充分保證。[2023/3/13 12:59:49]

oPAC 是 PAC Token 的看漲期權，允許人們以折扣價格購買 PAC。形式是 oPAC，沒有到期日。oPAC 是 Pacman 給予用戶的部分獎勵媒介。另外一部分是 PAC。

oPAC 如何實現看漲期權呢？

算法穩定幣UXD在Optimism Devnet上推出:8月25日消息，算法穩定幣協議UXD Protocol宣布，已經在Optimism Devnet上推出UXD。用戶可以在optimism.uxd.fi上使用ETH鑄造、贖回UXD。

此外，UXD與Perpetual Protocol達成合作，支持使用ETH永續合約來創建Delta中性頭寸。[2022/8/25 12:47:20]

官方舉的例子是：PAC Price: $ 0.78 ETH Price: $ 1600/ Strike Price: $ 0.39/ Discount: 30% + 20% 

1 oPAC + 0.00024375 ETH = 1 PAC；After selling PAC, the user can get $ 0.78 

NFT交易市場X2Y2已支持ERC-1155格式 NFT:8月8日消息，NFT 交易市場 X2Y2 已支持 ERC-1155 格式 NFT，用戶可以進行批量掛單、買賣、更改價格、轉賬操作。[2022/8/8 12:09:55]

Treasury Income: 1 oPAC + 0.00024375 wETH（wETH 是國庫收入）

簡而言之，就是白嫖的 oPAC+wETH 就能換成 PAC，然后賣掉就獲得了 discount rate%的利潤。這個貼現率取決于 B(x)+L(x)，B(x)是由 PAC 價格變化決定的，價格越高，B(x)越高；L(x)是由協議 TVL 決定的，也就是說 LP 越多，鎖定時間越高，L(x)就越高。也就是說，幣價和 LP 的增長將推動 oPAC 的利潤變高，也就能夠增加 oPAC 持有者對于 PAC 幣價更高的預期。

oPAC 是可以直接轉換為 vePAC 的，這意味著你可以在市場上以折扣價格來獲得 vePAC。

xPAC 就是 vePAC（lock 2 years），是一種流通的 ERC 20 Token。這給予了 veToken 一個退出渠道。

PAC 總供應量： 30, 000, 000 

PAC 的 veIDO 和往常的 IDO 不同，鎖定的時間越久，能拿到的折扣也就越高。第一輪 veIDO 非鎖倉部分的上限是 300 E，鎖倉上限是 300 E。三個 veIDO 輪次非鎖倉部分的總上限是 600 E，鎖倉部分的總上限是 300 E。三輪 veIDO 將發行 15% 的代幣。

為了吸引鎖倉資金，Pacman 采取了一些措施：

1、代幣購買折扣；

2、更高權重的投票權；

3、更低的 oPAC 行權價格；

4、優先享有 xPAC 回購權；

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