Bancor V2技術深度講解_AMM:Bancor Governance Token

前言：本篇文章僅僅為技術分享，因為非常喜歡BancorV2的設計，所以與大家分享，不構成任何投資建議。

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里分兩部分幫助大家理解BancorV2：

1.做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無償損失。

2.交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BANCOR-V2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

數據來源：https://explore.duneanalytics.com/dashboard/bancor-v2-data

加利福尼亞州金融保護局：密切監測Silvergate Bank清算情況:金色財經報道，加利福尼亞州金融保護局今天宣布，受 DFPI 監管的州特許銀行 Silvergate Bank 已自愿開始清算程序。DFPI 專員 Clothilde Hewlett 表示：“金融保護局正在密切關注局勢，以促進 Silvergate Bank 安全、迅速地自愿清算。” “該部門正在評估Silvergate Bank 對所有金融法律的遵守情況，并正在與相關的聯邦同行密切合作。”

DFPI 希望在加利福尼亞州運營的任何提供金融服務的人都將遵守州和聯邦法律。（einnews.com）[2023/3/9 12:51:12]

原理理解

1.做市商層面如何避免無償損失

?1.1為什么會有無償損失

Silvergate Bank今年第一季度凈收入為2470萬美元，同比接近翻倍:金色財經消息，加密友好銀行Silvergate Bank2022年第一季度歸屬于普通股東的凈收入（NetIncome）為2470萬美元，幾乎是去年同期1270萬美元的兩倍。第一季度每股收益為0.79美元，比去年同期的0.55美元增長40%以上。

該銀行的數字貨幣客戶數量增長至1503名，而2021年第一季度為1104名。Silvergate在第一季度處理1423億美元的美國美元轉賬，與2021年第一季度的1665億美元相比下降14.5%。該行在紐交所上市的母公司Silvergate CapitalCorp（SI）的股價在盤前交易中上漲1.26%。（CoinDesk）[2022/4/19 14:34:22]

你的無償損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

Mark Cuban看漲以太坊向ETH 2.0過渡:4月9日消息，Watcher.Guru發推稱，億萬富翁Mark Cuban對以太坊向ETH 2.0的過渡“非常樂觀”。[2022/4/9 14:14:23]

1.2bancor如何避免無償損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

2.交易層面如何放大流動性減少滑點

LBank 藍貝殼TRIBE項目上線最高漲幅達536%:4月4日LBank 上線 TRIBE，開放 USDT 交易。TRIBE 開盤價格為0.38 USDT，當前最高報價為2.4183 USDT，最高漲幅536%，截止發稿價格穩定在2.2 USDT。資料顯示 FeiProtocol 支持創建基于以太坊的去中心化、可擴展且公平的穩定幣。TRIBE 是該協議的治理代幣。 注：信息僅供分享，不構成任何投資建議。[2021/4/4 19:45:23]

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve機制。?BancorV2??的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和XY=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無償損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

1.預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在bnt漲價4倍以后，uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的?BancorV2??卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

2.預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

3.平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？bancor趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BANCOR上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個bnt，產生價差1%，也就是在?BancorV2??市場上你可以用1個lend換19.8個bnt，但是在其他市場你可以用1個lend換20個bnt，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。V2官方測試中也反映了雙邊資產不斷向50%/50%收斂。

4.單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個bnt，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，近幾天年化收益達到了300%。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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