BTC、ETH雙突破后小回調 山寨季要來了嗎？_比特幣:BTCST

作者：秦曉峰

上周，比特幣突破 31000 美元，以太坊突破 2100 美元，紛紛創下過去 10 個月以來的新高，極大刺激了市場的交易情緒，「牛回」等各種口號響徹各大加密社區。雖然過去兩天，比特幣、ETH 紛紛回調了 10% ，但市場看漲情緒依然濃厚。而對于滿倉各種跟跌不跟漲的山寨幣的朋友來說，只能懷揣著對「山寨季」來臨的期盼默默注視著那一份不屬于自己的喧囂。

問題來了，隨著 BTC、ETH 雙雙突破，山寨季真的要降臨了嗎？

山寨季（Altcoin Season），即山寨幣價格大幅上漲并跑贏跑贏比特幣的時期。廣義的山寨幣（Altcoin），是指除比特幣之外的其他加密貨幣，包括 ETH、BNB 等在內；狹義的山寨幣，是指不包含 BTC、ETH 在內的其他加密貨幣（本文采用第二種定義）。

數據：BTC市值突破3000億美元，達到歷史最高市值的90％:比特幣市值突破3000億美元大關，這是自2017年12月19日以來的首次突破，當時比特幣的價格觸及2萬美元，市值最高達到3330億美元。數據顯示，比特幣的市值目前剛剛超過3020億美元，達到其歷史最高市值的90％。相比之下，比特幣目前的價格為16290美元水平，僅為其歷史最高價格的81%。近幾個月來，比特幣在加密貨幣市場的份額一直在下降。雖然比特幣的市場主導地位在過去曾低至33%，但比特幣不斷增長的市值幫助其恢復了市場份額，目前比特幣又回升到64%的水平。（Decrypt）[2020/11/13 20:45:59]

衡量山寨幣市場的一個重要指標，便是比特幣主導地位（BTC Dominance），即市值占比。在加密市場早期，比特幣的主導地位接近 100% ；但隨著山寨幣市場壯大，這種主導地位已經下降。因此，如果 BTC 市值占比下降（并且低于 50% ），則意味著山寨季節可能開始。

分析 | BTC合約多空持倉人數比為1.07，市場做多人數稍有增加:截至1月8日10:30，根據OKEx交易大數據顯示，BTC合約多空持倉人數比為1.07，季度合約基差109.56美元，永續合約基差0.49美元，永續合約資金費率-0.014%；BTC合約持倉總量6,354,700張，24h交易量37,417,322張；主動買入量1,239,890張，主動賣出量1,360,788張；精英賬戶做多賬戶比50%，多頭持倉比15.38%，做空賬戶比48%，空頭持倉比29.57%。BTC現貨數據方面，杠桿多空比為4.22，幣幣主動買入量326.95 BTC，幣幣主動賣出量377.29 BTC，USDT場外溢價率為98.66%。

分析師表示，BTC合約多空持倉人數比為1.07，市場做多人數稍有增加，季度合約基差繼續維持在100美元以上較高位置，而持倉總量方面保持在600萬張以上，表示市場對后市信心仍在提升；行情上漲后，市場主動交易活躍度有所下降；BTC合約精英持倉方面，空頭持倉比占據優勢，精英賬戶做空頭寸再次有所增加。[2020/1/8]

根據 Tradingview 數據，今年以來，BTC 市值占比從 41% 一度上漲至 49% （4 月 13 日），

行情丨BTC在5分鐘內跌幅超過1.00%:據火幣全球站數據顯示，BTC/USDT在5分鐘內出現劇烈波動，跌超1.00%，達到-1.04%。當前報價為 9990.00 美元，行情波動較大，請注意風險控制。[2019/9/19]

此后隨著以太坊上海升級完成，ETH 市值占比上升，BTC 市值占比略微下降至目前的 47.4% 的水平。

（BTC 過去兩年市值占比圖）

實際上，自 2021 年 3 月以后，過去兩年來 BTC 市值占比始終沒有超過 50% 的水平——這也成為一個重要阻力位；特別是過去一周，BTC 市值占比進一步下降，似乎也預示著頂部的形成，未來一段時間 BTC 市值占比可能保持不變甚至繼續下跌。如果我們繼續觀察 2021 年 3 月之前的數據可以發現，當時 BTC 市值占比下降，同期的山寨幣市值占比在不斷攀升，推動 2021 年山寨季的來臨。

分析 | BTC突破上行后回調整理 波段行情警惕風險:據鏈塔數據平臺數據顯示，鏈塔數字貨幣整體指數（BI）今日10時報885點，相較昨日下跌3點，跌幅0.34%。24h內市值前10的貨幣中僅有BNB上漲，其中ADA跌幅最高為5.44%，市值最高前三名BTC、ETH和XRP均于今日9點-10點間同時下跌超1%。今日市場整體有所下滑，多為經歷2天的突破上行趨勢后，市場有回調需求所致。BTC昨日突破5200點后小幅上揚一度接近5300點，9時有所回落，當前仍站穩5200點以上。昨日預警BTC回調風險，超短線可能回調突破5200點，短期趨勢可能以5200點附近整理后上攻，目前仍以謹慎持幣為主。[2019/4/19]

（BTC 市值占比/山寨幣市值占比）

但現在就斷言今年的山寨季來臨，似乎為之過早。過往數據表明，山寨幣市值走勢與以太坊保持一致，特別是 2020 年盛夏 DeFi 浪潮首先由以太坊推動，山寨幣市值獲得大幅增長。

但近期的數據顯示，ETH 市值從年后的 1468 億美元最高上漲至 2538 億美元（4 月 14 日），最高增幅 73% ，特別是上海升級后增幅較大；而山寨幣市值從 760 億上至 1290 億美元（2 月 20 日），最高增幅 69% 。雖然二者增幅差不多，但從三月以后，山寨幣走勢并未跟隨以太坊獲得全面上升，這表明山寨幣對市場參與者的吸引力較弱，并未獲得資金青睞，也沒有顯示出「山寨季」的勢頭。

（以太坊走勢/山寨幣走勢）

根據過往行情走勢，Odaily星球日報將市場發展分為四個階段：第一階段，資金流入 BTC，價格飛漲，其他山寨幣并未跟隨上漲，出現吸血行情，用戶對「牛回」的信心并不充足，依然處于觀望狀態；第二階段，資金緩慢流向 ETH，二者匯率反復拉扯，最終 ETH 走勢開始逐漸強于 BTC，市場信心回暖，用戶開始逐漸相信行情回暖；第三階段，資金開始逐漸流入一些市值較大的主流幣，這些項目開始釋放各種基本面利好，例如新故事、新概念、減半等，實現價格大幅拉升，并且這一階段 ETH 表現始終猶豫 BTC；第四階段，一些基本面強勁的代幣開始率先上漲，此后各種山寨幣無視基本面瘋狂拉盤，市場徹底進入狂熱階段。

從大的周期角度來看，目前我們依然處于第一階段向第二階段過渡時期——今年 3 月以后，傳統銀行接連暴雷吸引了大批避險資金進入比特幣，成為第一波行情的催化劑；而 ETH 也僅僅在上周，短時間表現優于 BTC，目前 ETH/ BTC 匯率也處于下降趨勢中。至于所謂的「山寨季」，短時間更是不著邊際的幻象。

Odaily星球日報

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