穩定幣兌現承諾：顛覆銀行_USDC:usd幣價格

文章作者：STEVEN KELLY 文章編譯：Block unicorn

穩定幣也可能遭遇銀行危機

由Circle發行的USD Coin（USDC）長久以來一直是穩定幣中的 “ 好人 ”——在市值上僅次于那些時常陷入困境的Tether。Circle的模式基于投資現金和短期國債，并提供透明的披露。這也是國會試圖通過穩定幣立法時所采用的基本模式，但這并不明智。

這種結構在一段時間內對Circle非常有效。盡管Tether擁有先發優勢和其他優勢，但Circle幾乎在市值上迎頭趕上。在2022年5月Terra/Luna崩潰的時候，Tether在以美元為基礎的穩定幣市場份額下降到了不到一半，而Circle的市場份額幾乎達到了40%。

如Circle在去年七月 “ 信任與透明度 ” 系列博客中所寫（所有重點我都已經標出）：

“ 將Circle與那些采用部分儲備模式的信托或銀行進行比較，就像是拿蘋果和橙子比較（兩個本質不一樣的東西，無法比較的意思）。我們不會把USDC的儲備借給任何人，Circle發行的USDC是一種全額儲備的美元數字貨幣。與銀行、交易所或不受監管的機構不同，Circle不能把USDC的儲備借出去…… ”

Bybit將提供以穩定幣USDC結算的期權合約:6月27日消息，加密交易所Bybit周一宣布，將提供以穩定幣USDC結算的期權合約。

據稱，這是Bybit首次提供以USDC而非比特幣結算的期權合約，以期在合約期間為用戶提供穩定的價格。（The Block）[2022/6/28 1:34:57]

這是Circle在公眾輿論場和華盛頓特區都反復強調的一個觀點。

正如Circle首席執行官杰里米·阿萊爾（Jeremy Allaire）在國會作證時所說：“ 完全儲備的數字貨幣模型，如USDC，其中100%的資產都是以現金和短期美國國債等高質量流動資產的形式完全儲備的，這與銀行存款并不相同。銀行存款是銀行接收存款并再抵押和貸款的過程。”

對于穩定幣持有者來說，這聽起來很棒！客戶的錢被完全存在安全的地方，他們的錢標記有客戶的名字，也可以輕松取出使用，短期國債的風險投資不會讓客戶面臨資金損失風險。

VanEck策略主管：穩定幣是改進掠奪性支付和銀行業務的一種方式:10月16日消息，VanEck數字資產策略主管Gabor Gurbacs表示，我對不知情的銀行家和記者指責我支持 Tether 感到非常厭煩。是的，我很了解這個領域，并且從早期就支持穩定幣和金融創新。穩定幣是改進掠奪性支付和銀行業務的一種方式。隨著該領域標準的出現，Tether 和其他穩定幣在改善其披露方面做得很好。盡管近十年來銀行、會計師事務所和其他基本服務拒絕為比特幣公司提供支持，但這些實體仍試圖做正確的事情。[2021/10/16 20:34:31]

那么，作為一個非銀行機構，如何能達到這種安全性呢？答案是“現金”（也就是銀行存款）和短期國債。這些短期國債包括貨幣市場基金份額，以及與銀行和其他可能持有長期國債的機構進行的、由國債支持的回購協議。此外，這些資產的透明披露也是必要的，這樣市場才能對這些資產產生信任。（要防止穩定幣的不穩定，透明度、披露和第三方驗證是關鍵，對吧？）

Circle CEO：穩定幣法案將是美國數字貨幣創新的一大倒退:Circle聯合創始人兼CEO Jeremy Allaire今日在推特發文表示，穩定幣法案將是美國數字貨幣創新的一大倒退，限制了區塊鏈和金融科技行業的加速發展。他指出，這一行業正在提供解決方案，極大地提高支付和銀行業務在美國和世界各地的速度、可訪問性和成本效率。國會在這一領域的任何法案都應該專注于擁抱、投資和支持正在穩定幣和區塊鏈基礎設施中發生的令人難以置信的開放創新步伐。Jeremy Allaire認為，雖然美聯儲在制定與穩定幣相關的標準和監管方面扮演著重要的長期角色，但這應該來自于高水平的公私合作。這種合作應該集中在穩定幣的技術和治理標準上，最終可能需要新的監督形式，而這些甚至還沒有被考慮到。不過他最后表示，作為私營部門的主要行動者，他們期待與聯邦機構進行建設性接觸，繼續在這個迅速發展的領域進行創新。此前報道，美國國會議員提出了一項新法案，將要求穩定幣發行商在發行穩定幣之前必須獲得銀行特許執照并獲得監管部門的批準。[2020/12/3 22:56:11]

好的，讓我們來看看Circle在2023年2月的披露情況：

動態 | Facebook正與Visa萬事達等公司談判 以推出基于其穩定幣的支付平臺項目:據CoinDesk消息，5月2日，華爾街日報援引知情人士的消息稱，Facebook正與Visa萬事達等公司談判，以支持其穩定幣計劃。該消息人士稱，Facebook已經為此開展了一年的工作，將推出基于其穩定幣的支付平臺項目“Project Libra”，該項目該開發一種加密貨幣，并能夠使其公司用戶能夠相互匯款，并可用于在線購物。[2019/5/3]

截至報告日，Circle的現金存在以下美國監管的金融機構：紐約銀行、梅隆公民信托銀行、客戶銀行、紐約商業銀行、北卡羅萊納州Flagstar銀行的分支機構、Signature Bank(簽名銀行)、硅谷銀行、Silvergate Bank。

因此，在三月份的三天時間里，“全額儲備”的USDC的支持資產變成了一份令人艷羨的困境信貸投資者的投資組合。因此，USDC本身也是如此。在上述披露（透明度！）的重壓下，USDC開始下跌，當Circle披露實際上有33億美元卡在SVB中，盡管試圖提現，但USDC的價值下跌得更為嚴重：

動態 | Bitfinex和Ethfinex可用美元交易六種主要穩定幣:據Bitfinex公告，今日起，Bitfinex和Ethfinex的客戶將能夠在兩個交易所，用美元交易所有六種主要的穩定幣。包括Dai、USDC、True USD、Paxos和Gemini USD。[2018/12/4]

那個周末，USDC的交易價格低于0.9美元——直到政府宣布將支持那些破產銀行的無保險存款：

“ 我們不會借出儲備資金 ” 這種說辭一直是荒謬的，而現在USDC經歷了一次為期48小時的演練，進一步明確了這一點。要真正做到 “ 全額儲備 ”，就是要將所有儲備存放在中央銀行。

否則，聲稱某個少于全額儲備的東西是 “ 全額儲備 ” 是極其誤導的。銀行中的未經保險美元（USDC可能至少需要其中一部分，并且無論如何，都有大量的這種美元）是對這些銀行的貸款，因為它們是連接區塊鏈系統的數字貨幣轉換為傳統貨幣的作用，是連接傳統金融系統和數字貨幣系統的重要橋梁。Circle正在發行需求負債并進行風險貸款，所以它就是一家銀行：

在三月份，對其資產簿的透明度導致負債（銀行用戶存款或是USDC體量越大，意味著負債越大，因為這些資金需要兌付給客戶，所以是負債）流失，盡管最終沒有面臨任何損失，但這表明它是一家銀行。而相對有更高風險，但巧妙地降低了透明度的Tether在三月份重新奪回了大量市場份額，所以它也是一家銀行：

所以關于如何使 “ 穩定幣支付 ” 穩定的新興共識仍然不穩定。但是，從金融穩定的角度來看，USDC的價值下跌并不是最重要的。這個故事的重要部分是，當Circle得知銀行的壞消息后，試圖從該銀行提取33億美元。

穩定幣，不穩定的存款

雖然在這種情況下，33億美元的資金并不能改變SVB的命運，但可以很容易地想象一種情況，穩定幣代表其持有者運行時，會對系統重要的交易對手造成壓力。如果Circle成功將資金取出，這對穩定幣持有者來說是好事，但可能以系統穩定為代價。

在3月6日至3月31日期間，Circle從銀行系統中撤出了約80億美元用于支持USDC的存款。從宏觀角度來看，80億美元并不算什么。但對于某些特定的銀行來說，這可能意味著一切；當銀行處于生存模式時，必須有人扮演邊際交易對手的角色。

在第一季度，Tether將約50億美元的存款轉移出來，轉而進行回購協議交易，這與銀行市場的更廣泛趨勢相一致。即使這些資金最終回到了完全相同的借款人手中，成本也會增加，而且可能會出現一些暫時的中斷。更有可能的是，某些人失去了融資來源。

但是，這難道不是壞借款人（也就是銀行）的過錯，而不是穩定幣履行受托義務的過錯嗎？畢竟，持有者在3月份贖回了約25%的未償還USDC穩定幣，超過了100億美元！Circle必須具備流動性來滿足這些義務。

然而，非銀行穩定幣的存在正通過進入中介鏈條增加了系統脆弱性。區塊鏈數據顯示，大多數Tether（USDT）和USDC的持有者持有的金額通常應該在聯邦存款保險公司（FDIC）的保險范圍內：

因此，如果你將非銀行穩定幣排除在中介鏈條之外（或要求它們成為銀行），你只剩下在銀行系統中的有粘性、受保險的存款人。

也就是說，為了為客戶提供加密貨幣服務，非銀行穩定幣實際上是在聚集受保險存款，并將其轉化為未受保險的存款和其他批發融資。而這些融資在出現問題的第一個跡象時就有履行受托義務的風險。如果穩定幣真的是像國會所說的那樣“支付穩定幣”，那它們應該只是一種支付技術，并且存在于銀行系統的存款賬簿之下。非銀行穩定幣可以為自己實現安全性，但同時也會給整個系統帶來風險。

Block unicorn

企業專欄

閱讀更多

金色薦讀

金色財經 善歐巴

迪新財訊

Chainlink預言機

區塊律動BlockBeats

白話區塊鏈

金色早8點

Odaily星球日報

Arcane Labs

歐科云鏈

Tags：穩定幣USDUSDCCLE比特幣是穩定幣嗎為什么usd幣價格Aave USDCCLEV幣

fil幣價格今日行情