金色薦讀 | DeFi新世相：新興派「撿錢」古典派接盤_DEF:YAM

一張新老韭菜的持倉幣種的漲幅對比圖在幣圈廣為流傳，「老韭菜」更偏好BTC、ETH等資產，雖然上漲，但漲勢相比「新韭菜」買入的YFI、BAL等DeFi幣相形見絀。有人戲稱，老韭菜已經看不懂幣圈了。

事實或許并非如此。

幣圈KOL星主經歷過牛熊輪轉，也是早期DApp的大爆發時代的資深玩家，玩起DeFi幾無門檻，是最早跑步入場DeFi「撿錢」的那批人。

DappReview創始人牛鳳軒、幣圈大V「超級比特幣」也是這輪DeFi浪潮的參與者，他們對于「新韭菜」人群的定位是那些擁有獲取信息能力和執行力的DApp老玩家。

DeFi的「新韭菜」從不是懵懂小白，他們更多來自于對新事物敏銳的幣圈老炮。

于是，「老韭菜」在DeFi浪潮中出現分化，新興派忙著參與流動性挖礦瓜分早期紅利，古典派還習慣在中心化交易所炒幣，稍有不慎便成了某些DeFi新幣的接盤俠。

被寄予改造傳統金融厚望的DeFi，第一聲槍響先革了一級市場的命。流動性挖礦顛覆了以往幣圈層層「剝削」的拿幣套路，基石-私募-公募后再上二級市場的商業模式，在DeFi上不適用了。

代幣分配0預留，協議自動化發幣如一聲槍響，任你是土豪還是小散，都得從同一起跑線「開挖」，去中心化交易同步開啟。代幣分配透明，散戶在食物鏈上也有機會往上爬。

當賽場熱到泡沫四起時，判斷槍聲從哪響起甚至比賽道行不行更重要。想在DeFi中獲利，獲取DeFi項目信息并快速判斷、執行，成了比資金量更重要的武器。

金色晚報 | 7月20日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：數字人民幣、萬事達、ARK、韓國央行、Kusama

1.韓國央行宣布Ground X將成為數字貨幣開發試點項目合作伙伴的首選競標者；

2.瑞士TRES集團獲阿聯酋自由經濟區首個加密貨幣場外交易許可證；

3.蘇州擬舉辦數字人民幣試點創新發展會議；

4.推特網友stateful.eth宣布推出EIP-1559支持者和贊助者NFT；

5.萬事達為加密貨幣公司提供簡化的支付卡服務；

6.礦機托管方Optimum Mining Host計劃將百萬臺比特幣礦機轉移至加拿大；

7.ARK方舟基金7月19日買入12.1萬股Coinbase股票；

8.Bifrost贏得Kusama首輪第五個平行鏈插槽競拍。[2021/7/20 1:05:26]

DApp老玩家熬夜挖YAM頭礦

8月12日凌晨，DeFi社群回到了2017年的「無眠」狀態，群友熱烈討論著一個名叫YamFinance的新DeFi協議。

翻譯成中文，Yam是紅薯的意思。它是一個由國外團隊開發的實驗性DeFi協議，12日凌晨3點正式以質押挖礦的方式發行治理代幣YAM。海外社群管挖YAM「紅薯」的人叫農民，在國內幣圈，更習慣的稱謂是礦工。

幣圈KOL星主熬夜守在電腦前，等著開挖YAM「頭礦」。時間方到凌晨3點05分，社群里的討論一條接一條：

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力下降17.94%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

ETH全網算力173.904TH/s，挖礦難度2186.26T，目前區塊高度9834981，理論收益0.00800839/100MH/天。

BTC全網算力105.487EH/s，挖礦難度14.72T，目前區塊高度625056，理論收益0.00001708/T/天。

BSV全網算力2.722EH/s，挖礦難度0.41T，目前區塊高度629855，理論收益0.00066125/T/天。

BCH全網算力2.986EH/s，挖礦難度0.40T，目前區塊高度630043，理論收益0.00030140/T/天。[2020/4/9]

——硅谷很多VC都在挖了，沒想到fomo得這么快！

——Yam我有點搞不清楚狀況？

——其實就是Ampl的自通縮通脹機制YFI的發行機制Compound的治理模式。

星主的電腦屏幕上有兩個關鍵頁面，一個是Yam的推特，另一個是Yam的官網。開挖10多分鐘前，他把Yam的官網鏈接甩到群里，「抵押八大主流DeFi幣，無風險挖YAM，我直覺看，這個要牛X」。

時間不知不覺到了早上5點，超過1億美元在2個小時里涌入Yam資金池。星主一點點看著Yam的TVL瘋漲，Yam的幣價隨之水漲船高，快速突破了70美元，且還在繼續上升。

熬不住的星主睡了一覺醒來后，社群留言上千條，「一晚上沒停過」。

金色午報 | 2月28日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：鄭州市政府、百度Q4財報、BM、Bitfront

1. 鄭州市政府：6月底前將運用區塊鏈技術打造“鄭e登”。

2. 百度財報單獨敘述區塊鏈，BaaS平臺成為新戰略重點。

3. 北京音樂家協會：擬使用區塊鏈技術實現音樂人作品的登記備案。

4. 量子經濟學創始人：比特幣是抵御通脹、地緣沖突的安全港。

5. 半導體巨頭Nordic與IoTeX合作推出可信硬件Pebble追蹤器。

6. BM：EOS每秒處理交易的速度或將是ETH的近1000倍。

7. Line旗下交易所Bitfront在美國開始運營支持5種加密貨幣。

8. BTC現報8857美元，近24小時上漲1.24%，市值為1613.29億美元。[2020/2/28]

紅薯形象的Yam一夜爆紅

8月12日之后的兩天里，Yam的「紅薯」形象傳遍國內幣圈，連幣圈大V「超級比特幣」這樣的老炮，在錯過了頭礦后，也去當了一次「挖紅薯」的「農民」。

DeFi火爆以來，星主已經習慣了這種熬夜挖頭礦的生活規律。他常在推特、電報群挖掘國外最新項目，研究各種項目的機制和玩法，選好項目后快速進場。這和他2018年追著玩DApp的經歷如出一轍。

星主認為，DApp更像行為挖礦，比如類DApp中，投注行為會挖到項目代幣，「和PoW機制比較相似。」這一波DeFi流動性挖礦，更偏向PoS，「抵押越多，挖得越多，按資分配。」

分析 | 金色盤面：DASH短線調整壓力加大:金色盤面綜合分析： DASH是近期的明星幣，前期走勢強勁，但是4小時K線圖顯示目前MACD呈現背離走勢，而上升通道過于陡峭，無法持續維持，所以建議投資者注意控制風險。[2018/9/4]

雖然機制不同，但星主體驗了大量的DApp，親歷了它的繁榮，如今再玩起DeFi，便得心應手。

DeFi分化老韭菜

8月13日下午4時，存活了37個小時的Yam最終因代碼漏洞導致幣價幾近歸零。「看到Yam火了，趕緊學習怎么去挖，還沒學會，這就崩了，」有幣圈玩家在社群里調侃。

上線一夜爆紅，歸零成為傳說，Yam和很多如煙花般火過一回的項目一樣，成為現象級協議。但更多人面對DeFi項目時，還是一臉懵。

挖礦者依然是少數，因為參與前后都存在重重門檻。它需要你提前在推特、Medium等國外社交平臺捕獲一手信息，也需要你有判斷項目價值的能力，你還得會用以太坊錢包，要找到常常是英文界面的項目官網……做好了一系列準備后，參與挖礦還需要支付每筆超過30美元的GAS費……

幣圈流傳的新老韭菜持倉對比圖

DeFi火爆的這段時間，一張「新老韭菜」的自選幣種漲幅的對比圖在幣圈廣為流傳。老韭菜買的都是BTC、LTC等這些主流幣種，都是±0點幾或1點幾；而「新韭菜」持倉的YFI、BAL、LINK等新幣，百分號前面的數字均為兩位數。有人調侃，老韭菜已經看不懂現在的幣圈了。

分析 | 金色盤面： USD/CNY跌至6.81:金色盤面綜合分析：USD/CNY跌至6.81，因美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的表態一如往常：在經濟表現良好的情況下漸進加息、美聯儲將持謹慎態度。[2018/8/25]

事實或許并非如此。

DappReview創始人牛鳳軒向蜂巢財經表示，想要玩DeFi，必須熟悉使用Metamask這樣的去中心化錢包，以及快速理解DeFi項目的使用方式，這的確形成了一定的門檻。但對于DApp的老玩家來說，這都不是事兒，「因為太熟悉了，他們快速沖進場了解DeFi，就像打開了新的印鈔機」。

幣圈老韭菜正在分化，DeFi便是那道分水嶺。

這一次，新興派中的主要成員是DApp那批老玩家，他們站在DeFi前沿，每天講述著又玩了哪個項目，怎么挖礦，如何套利。

古典派仿佛看不見這些新信息，亦或面對信息時難以get，再或者依然將DeFi幣視作新項目。他們更習慣在主流的中心化交易所炒幣，探討哪個新幣種可以埋伏，預測BTC能否突破前高。

DeFi打破一級市場「拿幣」規則

上一輪牛市時，老韭菜們投資加密貨幣有一條慣常思維，先要尋找幣圈名人或知名機構背書、投資的項目，然后打聽參與私募或公募的渠道。

個人大V、投資機構往往處于幣市投資鏈條的頂端，他們拿到的幣叫基石輪，比私募的價格還低。資源好、關系硬的老韭菜，沒準能拿到更便宜的基石價。

但無論參與募資與否，人人都得等著項目上交易所，進入二級市場博一個利益最大化。

過去幣市這種一級市場，存在層層「剝削」的拿幣規則。但在DeFi新世界，這一套行不通了。

代幣發行規則寫在協議里，「0預挖、無私募」的公平性被參與者稱道，任你是土豪還是小散，同時開挖，拼接在項目協議中的去中心化交易協議，讓挖出的幣直通二級市場。

「超級比特幣」認為，DeFi對傳統幣圈的一級市場形成改造。「Yam無預挖、無眾籌、無團隊獎勵，意味著媒體宣發失效、Tokenfund的資金優勢失效、交易所上幣優勢失效。大家基本都在同一個起跑線上，七年來圈子的玩法全部推翻了。」

在一名資深DeFi玩家看來，這相當于項目方把鑄幣權下發給市場，「也就說，散戶也可以進入一級市場。」當然，機構也可以參與Yam這樣的項目，但不再有低成本拿幣的優勢，土豪面對的風險收益比，和小散相當。

在「超級比特幣」看來，玩好DeFi考驗著投資者獲得最前線信息的能力，以及動手擼幣的執行力。換言之，認知能力、學習能力和執行力，是老韭菜能夠進階為「新韭菜」的關鍵因素，而缺失了這些的玩家，往往面臨著踏空DeFi甚至成為接盤俠的局面。

已經有投資者在Yam上摔了跟頭。

在YAM幣產出當天，Bibox等交易所立刻捕捉到這一熱點，火速上線該幣種。彼時，被熱炒的YAM一度漲超150美元，而一些交易所用戶在不知道Yam存在彈性供應機制、協議代碼未審計等信息時，便匆忙上車。YAM跌至1美元以下，他們可能都不知道這是為什么。

這里不得不提到Yam的reBase機制，它通過通脹或通縮來實現幣價穩定，該機制被編程寫入協議中。YAM的供應量每12小時自動調整一次，目的將其價格穩定在1美元左右。

也就是說，YAM在交易所里蹭蹭高漲只是短暫的，一旦觸發reBase，智能合約就會增發代幣，以穩定幣價。所以，即便Yam最后沒有出現代碼漏洞，YAM幣價下行也是定局。按照「古典思維」炒幣的交易所用戶，極有可能損失慘重。

對于質押資產參與挖礦YAM的用戶來說，幣價高漲時，他們隨時可以在去中心化交易協議中高位套現。即便沒有及時套現，質押的資產還可以取出來，損失更多來自于他們挖礦時支付的以太坊網絡轉賬手續費，盡管手續費不低，但遠比在二級市場高位接盤低。

Yam實驗失敗了，意外結果是讓「老韭菜」的分化在市場中現出原形。

在投資-退出這條食物鏈上，參與DeFi流動性挖礦的用戶站在了中心化交易所用戶的上端。DeFi加速了幣圈投資者的分化，它單獨成道時，有人忙著「撿錢」，有人看不見道，有人跑錯了入口成了接盤俠。

「古典韭菜」如何擁抱DeFi？

8月18日，歐科云鏈數據顯示，以太坊DeFi項目的總鎖倉量達到66.7億美元，繼續創造歷史新高。DeFi吸金量大增之下，波場、EOS等老牌公鏈加快DeFi生態建設，火幣已經成立了DeFi研究院，了得資本等機構宣布投資DeFi。幣圈的各個環節角色都想追上DeFi這趟高速奔跑的列車。

DeF總鎖倉量再創新高

在交易所里買YAM、CRV等DeFi幣被收割的「古典韭菜」，被傳統炒幣思維所累。有一部分人漸漸回過味兒來，與其在交易所里接盤，不如加入流動性挖礦的陣營；還有一部分人畏懼新事物自帶的新風險，決定遠離DeFi挖礦幣，最多參與一下IEO低價認購的DeFi新幣。

的確，誕生不到1年的DeFi世界里，新氣象一天一變，但亂象也叢叢生長。Uniswap上，割一把就走的「土狗」項目橫行；YFI協議之后，打著分叉旗號的山寨協議有兩個已經跑路。

隨著大資金逐漸入場挖礦，各個主流DeFi項目的挖礦利率逐漸降低，財富效應不似以往。

星主認為，選擇新的潛力DeFi項目，對信息的掌握很重要，「一般國外的項目相對靠譜些，看推特討論的熱度，還有它的機制設置是否合理，如果有技術大神背書，相對穩一些。」

獲取一手消息有哪些渠道？

牛鳳軒說，一般COMP、BAL這些主流項目，行業內頭部的中文媒體都會有報道；他自己會經常關注海外媒體以及一些KOL的推特和文章，此外，各種項目的電報群和Discord社區會不時有人分享新項目。

對于已經上線的項目，星主認為，一個最重要的評判指標就是項目的鎖倉資金量。目前的以太坊生態中，Maker、Aave、Curve鎖倉量占據前三位，超過總鎖倉量的50%。越往后，項目的鎖倉量份額越小，也越需要投資者謹慎看待。

另一名資深DeFi玩家補充，除了鎖倉量外，還要看項目的用戶數和代幣成交量，以此判定其是否真的有市場熱度。如果想更有前瞻性，就要從代幣機制、項目模式、技術水平、團隊實力、安全系數等方面入手，從基本面提前預判項目未來的發展。

無論如何，保持學習和判斷力是「古典韭菜」進階的關鍵。另外，不盲目投機和急于求成是老韭菜本該有的覺悟。

發展到目前的階段，星主覺得小散戶已經不太適合在以太坊上玩DeFi，因為網絡擁堵讓手續費價格飆升，一筆交易手續費可能就要30美元，「摩擦成本很高。」

另一個幣圈共識是，現在的DeFi還處于非常初級的階段，市場有大把的泡沫，還沒有誕生真正的大規模的需求。「現在風險高了一些，7月份是邊挖礦邊買幣，現在是只挖少買，一般拿到利好落地就趕緊出貨，這都是熊市養成的直覺，」星主表示。

身處DeFi狂浪，投資者要做的第一件事無疑是提升認知，不僅需要看到DeFi帶來的財富效應，也應充分察覺風險。如同牛鳳軒所言，DeFi市場大把的泡沫需要消除，至于怎么消，「相信市場先生一定會在某一天給新韭菜上一課的。」

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