作者:北辰
上周Curve為了應對CRV被做空,適時發布了已經預告了很久的穩定幣crvUSD的白皮書,雖然只是初稿。
AAVE和Curve的穩定幣跟MakerDAO的DAI沒有本質上的區別(雖然一定能找出細節上的差異),但AAVE和Curve推出自己的穩定幣,是一種重新調整自己的生態位的嘗試——成為介于產品和公鏈之間的協議簇。
現在可以根據白皮書來驗證一下當時的判斷——就穩定幣本身而言,確實沒有本質上的區別,crvUSD和DAI都是存入波動性資產然后貸出錨定美元的抵押型穩定幣。
但不得不承認,crvUSD在機制上的創新確實讓人眼前一亮,我認為這種為抵押穩定幣而設計的機制也適用于各種資產的抵押借貸。
一個核心組件和兩個關鍵配件
USDC在過去一小時內增發超過60億枚為Coinmarketcap數據延遲錯誤:據Coinmarketcap數據顯示,在過去一天內USDC總市值從143億美元飆升至206億美元,增長超過63億美元。Stablecoin Printer數據同樣顯示,USDC在過去一小時內增發兩次,累計超過60億美元。后經證實,該數據為Coinmarketcap數據延遲帶來的錯誤,Coingecko數據顯示,USDC市值平穩增加,并未有劇烈波動。[2021/5/24 22:38:53]
DeFi領域還沒有建立起(而且也不確定是否應該建立)信用市場,因此借貸是以超額抵押的方式進行。局限性是資本效率低,以及抵押品容易在行情波動中清算。
針對資本效率低,出現了兩種解決方案。
首先是杠桿借貸,僅限于在指定AMM池挖礦,這個需求隨著DeFi Summer的結束而消退了。另外也有引入了外部的信用市場,僅限于給金融機構服務,不過最近許多頭部中心化加密機構在破產的邊緣,至少說明該方案的時機還未到。
Signature Bank成為Circle的銀行合作伙伴:金色財經報道,穩定幣發行商Circle周一宣布,總部位于紐約的Signature Bank將成為USDC儲備存款的金融機構。作為合作伙伴關系的一部分,Circle將被集成到Signature基于區塊鏈的實時支付平臺Signet中,該平臺將允許Circle的產品和服務未來在該銀行中集成。[2021/4/20 20:37:42]
至于針對DeFi借貸容易被清算的問題,則很少有人去挑戰它,Curve推出的crvUSD中關于抵押借貸的機制,應該是目前的最優解(理論上的)。
原本的超額抵押借貸機制,存款人的池子與借款人的抵押池是隔離開的,清結算只有在借款人主動還款或者系統自動觸發清算時才發生。所以為了應對市場劇烈波動,就會要求遠超實際借款的抵押率,并且即使在還沒有達到資不抵債的情況下也有可能被清算。
專家:國際互操作性將成為CBDC競賽的關鍵因素:金色財經報道,香港大學亞洲國際金融法研究所所長Douglas Arner表示,隨著全球越來越多的國家參與CBDC項目,國際互操作性將成為CBDC競賽的關鍵因素。不同的全球經濟體系之間的相互聯系將是最大的挑戰之一,也是最大的機遇之一。[2020/7/8]
crvUSD直接另起爐灶提出了另一種抵押借貸機制,主要有一個核心組件和兩個關鍵配件。
LLAMMA機制——讓算法來當實時清算人
LLAMMA是一個特殊目的的AMM算法,即Lending-Liquidating AMM algorithm(借貸-清算AMM算法),顧名思義是為了解決超額抵押借貸的瞬時清算問題,讓借款人的資金更安全。
簡單來說,LLAMMA機制就是直接把存款人的穩定幣池子和借款人的抵押池通過AMM機制聯動在一起。AMM還是我們理解的那個AMM,但Curve額外給AMM設置了一套清算機制,讓這套機制來承擔清算人的角色。
動態 | 溫哥華投資公司360 Blockchain更名為Codebase Ventures:2月16日消息,昨日,溫哥華投資公司360 Blockchain宣布,已更名為Codebase Ventures Inc,因其希望擴大投資范圍,而不是以區塊鏈為重點的公司。另外,該公司最近完成一輪100萬加元的融資,將會以Codebase的名義進行新的投資。[2019/2/16]
以ETH/crvUSD為例,每當抵押品ETH的價格跌破清算價(哪怕只低于1%),就可以實時自動清算(賣出相應的ETH換取crvUSD),價格回漲的時候又實時自動回購(把crvUSD換成ETH),即使到達清算價并繼續往下跌,借款人的倉位里也有足夠的crvUSD。
但需要注意的是,反復清算/回購會給存款人帶來無常損失,但這部分損失可以直接在去中心化期權平臺上給對沖掉,相信上線后會有對應的小工具出現。
紐約地區法院為CabbageTech首席執行官設定答復新期限:據ethnews報道,4月12日,在一次電話會議上討論了關于Patrick McDonnell前一天向紐約東區的美國地區法院首席地方法官Roanne Manne提交的信件,被告Patrick McDonnell要求法院延長答復CFTC投訴的期限,以便他可以與Federal Pro Bono Clinic進行交涉,而不僅僅是讓案件進入缺席狀態。 法院批準了McDonnell的要求,并設定了4月25日的新期限。據早先報道,美國商品期貨交易委員會(CFTC)于1月份向Patrick McDonnell提起其加密貨幣投資計劃涉嫌欺詐的訴訟。McDonnell曾致函稱其沒有資源或能力繼續對向他提起的欺詐指控進行抗爭。[2018/4/17]
Liqudity Band——把風險隔離在不同波段
當然,LLAMMA算法并不是每一秒都在執行清算,這樣成本太高,因此就給了借款人設置波段的權限。
借款人在抵押時,可以自行設定執行清算的價格區間(至少5個,最多50個),當抵押品價格跌進第一個區間,就會清算這個區間內的抵押品,如果又漲回就重新買入對應的抵押品。
那么肯定是直接設置50個價格區間最安全,但不同的價格區間不僅是用來表示清算,同時也意味著借款人存入抵押品的價格,也就是說,價格區間不同,借出的crvUSD也會不同。
這個功能在操作上有點類似于開合約時提前設置好止盈止損點。
Liqudity Band是對目前區塊鏈網絡性能的妥協,如果LLAMMA機制是應用在互聯網金融產品上,Liqudity Band就會毫無必要。
「絕熱」預言機——插針無效的價格曲線
如果說Liqudity Band是第一道保險杠,盡力避免行情劇烈波動時進行不必要的清算,那么預言機則是另一道保險杠,防止插針帶來清算。
其實Curve V2就推出了“內部價格預言機”,那是根據Curve的歷史價格和最新交易價格等綜合得出的參考價格,是一個更加平滑的函數。
對Curve未來的影響
crvUSD上線后會就有CRV激勵,這為Curve War帶來了新戰場。
如果只是新增了一個與核心業務無關的戰場,其實并不會改變戰爭的走向,但crvUSD的機制非常利好Curve的核心業務——穩定幣兌換。
如前所述,LLAMMA機制的AMM還是我們理解的那個AMM,只是Curve額外給AMM設置了一套清算機制來扮演清算人的角色,然后清算人在AMM上進行清算或者回購。
也就是說,這個AMM池(如ETH-crvUSD)跟現在Curve上的其它AMM池沒有本質上的區別,都是開放給所有人進行交易的。
不同的是,由于這個AMM池也承擔著crvUSD的清算池,必然對資金費率會非常敏感,因此大概率交易費用接近于0,甚至直接為0(現在是0.04%)。那么這一定會進一步鞏固Curve作為穩定幣DEX的地位,并加劇下一輪牛市里Curve War的激烈程度。
最后再升華一下(說點虛的),一個成功的產品/組織,往往會抑制不住擴張的誘惑,然后搞一堆與核心業務關系不大的甚至需要輸血的業務出來,一般必然失敗(當然這也是創業者的機會之所在),Curve團隊則表現出了戰略上的聚焦以及戰術上的專業。
由于crvUSD的白皮書還只是個草稿,不能斷定一定能成功,但至少根據目前的信息來看,的確是基于之前技術積累而推出的新一代產品(無論是針對穩定幣還是借貸),而且該產品的成功會反哺核心業務。
截止發稿時,Uniswap上線了NFT交易聚合器,只是單純利用作為頭部的流量來變現,有一種「這塊蛋糕不吃白不吃」的感覺……當然,歡迎在評論區討論~
鏈茶館
個人專欄
閱讀更多
金色早8點
金色財經
去中心化金融社區
CertiK中文社區
虎嗅科技
區塊律動BlockBeats
念青
深潮TechFlow
Odaily星球日報
騰訊研究院
引言 9 月 18 日,GMX 遭遇了價格操縱攻擊,攻擊者利用 GMX 的最小價差和 0 滑點的特性對 AVAX/USD 進行價格操縱,賺取了 56.5 萬美元的 AVAX.
1900/1/1 0:00:002022年11月21日,ETHGlobal宣布和Filecoin聯合舉辦的FEVM黑客松選出了九個獲獎項目.
1900/1/1 0:00:00作者:北辰 今天玩了一整天的ChatGPT,上次為前沿技術而感到興奮還是看VR電影的時候。盡管ChatGPT的文字表達水平讓我想起了很多年前寫檢討和憋雅思作文的日子,但AI的指數發展速度會讓人對.
1900/1/1 0:00:00作者:木沐 上月底,是中本聰發布“白皮書”14周年紀念日,至此不少人已經穿越了多輪加密牛熊了,但更多人正在經歷第一輪牛熊,特別是當下"寒氣逼人"的熊市,可以說是最難熬的時候.
1900/1/1 0:00:00原文標題:《新興 Web3 游戲是否會成為 GameFi 的龐氏破局者?》原文作者:0xMoonda進入 2022 年,鏈游作為加密市場的細分領域,受宏觀經濟環境以及 DeFi 黑天鵝事件影響.
1900/1/1 0:00:002022年12月2日,據區塊鏈安全審計公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全風險監控、預警與阻斷平臺監測顯示,AnkStaking的aBNBc Token項目遭受私鑰泄露攻擊.
1900/1/1 0:00:00