去中心化衍生品交易所研究報告 2022 Q3 簡短版_DYDX:perp幣創始人

Crypto 衍生品交易最早始于 2011 年，但是在 BitMEX 發明了永續合約之后才算正式開始新的篇章。市場百花齊放于 2019 年，并且在 2021 年牛市達到交易量的巔峰

2019 年衍生品交易所前三名為 BitMEX，OKX，Huobi；2020 年為 Huobi，Binance，OKX；2021 年為 Binance，Huobi，Bybit，2022 年為 Binance，OKX，Bybit（本來有 FTX 一席之地）

去中心化衍生品交易所在資產透明度、用戶資產控制權、抗審查/隱私性、鏈上可組合性等方面，相較傳統中心化衍生品交易所有著明顯優勢

流動性不足、交易成本偏高、產品易用性較低、功能豐富度較差等是去中心化交易所面臨的主要問題

Waves創始人：Power空投將只在Waves鏈上進行，USDN將作為指數代幣以去中心化方式存在:1月18日消息，公鏈項目Waves創始人Sasha Ivanov在電報群中發布聲明稱：“關于USDN的未來有一些誤解，我想澄清一下。首先，它作為穩定幣是失敗了，但沒有‘死’。事實證明，它的架構對于硬錨定的穩定幣來說是失敗的。但對于另一種有趣的金融產品，即生態系統指數，它已經足夠了。它不需要硬錨定，它只需要跟蹤選定的生態系統代幣的投資組合。我們把它作為一種穩定幣逐步淘汰，但我們把它作為一種具有新的意義和效用的新資產復活。我認為這很不尋常，但極端時期需要極端措施。我們這樣做的方式是，我們將能夠保留NSBT和SURF代幣及其激勵措施，我們也將激勵代幣持有者將他們的代幣添加到指數中。由于它不再是穩定的，它的價格不僅可以低于1美元，也可以高于1美元。我們正在準備添加新的金庫資產，首先這將是一項捐贈，之后向金庫添加新代幣的激勵措施將生效，項目將以完全去中心化的方式存在。”

此外，Ivanov在推特上表示，要想獲得Power代幣空投，需將Waves代幣從中心化交易所取出，Power代幣空投將只在Waves鏈上進行。

此前1月12日消息，Ivanov表示，將于1月至2月空投Power代幣。1月13日消息，Neutrino團隊稱，USDN正從穩定幣過渡到Waves生態系統指數代幣WIXT，將不再與1美元掛鉤。[2023/1/18 11:18:24]

過去大約 10 個月的時間內，去中心化衍生品交易所的總交易量達到 $478B。雖然這個數字大約相當于當前市場環境下 Binance 衍生品兩周的交易量，但這個數字在去年年初時還基本為零

去中心化媒體和研究組織DAOrayaki獲得Gitcoin GR11總計47,667美元資助:據Gitcoin網站顯示，去中心化媒體和研究組織DAOrayaki在Gitcoin第11輪捐贈活動中總計獲得47,667美元資助。在所獲資助中，9238美元來自社區3596人捐助，38,429美元來自GR11匹配資金池。DAOrayaki在Gitcoin GR11中獲得了廣泛的社區支持，也是Gitcoin中心化治理(dGov)賽道中獲得社區支持人數最多、匹配資金最多的項目。[2021/11/6 6:35:14]

dYdX 在 2022 年 Q3 以前處于去中心化交易所的龍頭地位，但是在 Q3 之后交易量方面有被 GMX 超越的跡象；在平臺收入方面部分時候已經被 GMX 超越，而 TVL 方面 GMX 已經排名第一

按照現在的市場發展趨勢，去中心化交易所的市場規模在一年內有望增長 10 倍以上

去中心化ETH2.0質押協議Rocket Pool將于10月6日上線主網:9月9日消息，去中心化ETH2.0質押協議Rocket Pool將于UTC時間2021年10月6日00:00上線主網，主網質押網站將向公眾開放。[2021/9/9 23:12:02]

從去中心化程度來看，dYdX 相較于 GMX、Perpetual 和 Drift 是最低的。同時，Perpetual 和 Drift 的 vAMM 機制相較于另外兩個協議對市場的適應程度較差

從費用結構上來看，相比之下 GMX 和 Perpetual 的費用來源更加豐富，為協議的良好發展提供助力，并且在費用模式上也更優，利于用戶激勵。而 dYdX 則將所有的平臺收入收為己有

dYdX、GMX 和 Perpetual 都有完善的通證經濟，鼓勵用戶參與協議治理和代幣質押。不過在效果上dYdX 和 Perpetual 會略遜于 GMX， 主要因為用戶參與后收到的實際收入較低

互金協會李禮輝：應該關注去中心化金融將在多大程度上替代傳統金融:7月24日，在2021中國財富論壇的“數字貨幣落地與展望”高峰論壇上，中國互聯網金融協會區塊鏈研究組組長、中國銀行原行長李禮輝指出，去中心化在很大程度上挑戰現有的或者說傳統的中心化金融模式，游離于現行的金融監管之外，應該引起高度關注和高度警惕。去中心化金融帶來的顛覆性沖擊，主要體現在投機性、去中介和難監管三個方面。那么，該如何應對去中心化金融帶來的挑戰？李禮輝進一步指出，首先，應該關注的是虛擬貨幣到底會不會進入大眾化的交易和支付場景；其次，應該關注去中心化金融將在多大程度上替代傳統金融。

對于未來虛擬貨幣的發展，李禮輝認為，可能會取決于三個非常重要的因素：一是公有區塊鏈的底層技術創新能否突破規模化可靠應用的瓶頸，二是虛擬貨幣能否形成獨立于價格之外的真實經濟用途，三是主要經濟體的金融監管立場和政策。（界面）[2021/7/24 1:13:26]

去中心化衍生品交易所接下來的發展方向主要包括提供更多樣的交易機制及產品，爭取市場份額，以及部署新鏈，實現完全去中心化的構想（特別是 dYdX）等

灰度創始人：2021年將是隱私保護、去中心化以及抵制審查的一年:1月10日消息，灰度創始人、DCG創始人Barry Silbert發推稱，看來2021年將會是隱私保護、去中心化以及抵制審查的一年，同時，他提及了兩個在灰度投資持倉組合中的代幣：ZEC和ZEN。[2021/1/10 15:48:40]

大部分新入局者的核心機制在本質上仍舊逃不脫目前頭部項目制定下的架構，即訂單簿、多資產流動性池以及 vAMM 機制

從 FTX 出事開始，用戶對中心化的信任危機急劇增加。DE衍生品交易量和幣價都迎來一小波上漲。

衍生品交易始于 2011 年的 ICBIT。真正發展起來是 BitMEX 發明的永續合約，沒有到期并用資金費率來平衡期貨價格和現貨價格的價格收斂。

2019 年衍生品爆發 BitMEX 還是老大, 后面是 OK 和 火幣

2020 年 三大 站穩腳跟 火幣 OK 幣安

2021 年 前三變成了 幣安 火幣 Bybit

今年前三 幣安 OK Bybit (本來之一應該是 FTX ?）

去年年初，去中心化衍生品交易（特別是永續）還幾乎為零，最近 GMX 的量已經差不多快到 BitMEX 的一半

為什么需要去中心化衍生品交易所？

信息透明

no KYC

鏈上可組合（但也會出現信用擴張以及寓言機攻擊）

dYdX Layer2 訂單簿，指定做市商提供流動性但不是完全去中心化，平臺收入和幣基本無關。GMX GLP 流動池作為用戶對手方，平臺收入分給 LP 和 Staker。perpprotocol vAMM 的虛擬池不平衡問題無法解決現在做 v2，用 uniswap v3 做執行層

數據分析 ?

交易量市場份額方面。dYdX 一直最高，但是 GMX 有開始超過一半份額的情況出現

歷史交易量統計。過去十個月，去中心化衍生品交易所交易量總量 478B 美元，差不多是 Binance 衍生品兩周的交易量。（WOW）

Open Interest。不意外，牛市結束之后逐漸下降，FTX 出事之后又有一些上升趨勢。

用戶量和 TVL。Perp 用戶量高的反常（不知道是什么口徑，數據來源創始人創建的Dune）GMX 的 TVL 已經是最高，和 DYDX 兩個一起占了差不多 97% 的份額

Token 情況

還有很多項目，只能介紹部分。

mycelium 前身是 Tracer DAO，一開始做永續池，和 Perp 類似只不過池子里真的有資產。現在做和 GMX 類似的事情，MLP 來提供流動性

OPX， GMX fork on Optimism 點我看幣種信息 如果你有興趣的話

Synthefutures Polygon 上的衍生品交易所，用了合成的 AMM 機制，目前處于封閉測試階段。

Firefly 也是改名來的，以前是dTrade，屬于波卡生態，已經開始了社區成員測試階段，計劃 12 月上線 Moonbeam。

Kwenta Synthetix 團隊開發的合成資產衍生品交易所，部署在 Optimism 上，剛剛上線不久。這幾天長得厲害。

既然是 Synthetix 團隊孵化的，肯定也就是基于合成資產來做，流動性由合成資產債務池提供。

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