首發 | OKEx Research：SushiSwap爆紅背后的原因_USHI:RUSH

SushiSwap是上一周的熱門話題，上線后在去中心化交易所UniSwap上迅速崛起，曾迅速搶占了Uniswap超過85%的流動性，其代幣SUSHI在三大交易所同時上線，引發廣泛關注。SushiSwap是UniSwap上的一個分叉。UniSwap是一個去中心交易所DEX，允許用戶進行ETH和ERC20代幣的兌換。流動性提供者LP創建一對幣的資產池，貢獻流動性，并收到代表流動性的LPtokens。UniSwap憑借優雅的數學模型x*y=k，成為不需要KYC的自動做市商AMM，成為DEX龍頭，但是也面臨一些問題，其一就是流動性提供者面臨的無常損失。

SushiSwap自稱是UniSwap的進化。SushiSwap上線后，據CoinGecko其幣價最高達到11.17美元，目前市值為1.9億美元。并在9月1日，同時登陸了OKEx、火幣、幣安三大交易所。帶動UniSwap流動性由8月27日的3億美元最高達到19.6億美元。UniSwap的24小時交易額最高為9月1日的9.5億美元，自8月30日起就超過了美國最大的中心化交易所Coinbase。Github上曾有人提供給SushiSwap團隊MooniSwap的流動性遷移代碼，有人評論道“流動性戰爭打響了”。據SushiBoard統計，SushiSwap目前擁有12.7億美元鎖倉額，而據DeFiPulse，UniSwap是15.3億美元鎖倉額，所以SushiSwap已搶占了83%的流動性。

LBank藍貝殼于4月10日01:00首發 BOSON，開放USDT交易:據官方公告，4月10日01:00，LBank藍貝殼首發BOSON(Boson Protocol)，開放USDT交易，4月9日23:00開放充值，4月12日16:00開放提現。上線同一時間開啟充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。

LBank藍貝殼于4月10日01:00開啟充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。用戶凈充值數量不少于1枚BOSON ，可按凈充值量獲得等值1%的BOSON的USDT獎勵；交易賽將根據用戶的BOSON交易量進行排名，前30名可按個人交易量占比瓜分USDT。詳情請點擊官方公告。[2021/4/7 19:54:33]

現階段用戶參與SushiSwap的方式是抵押在UniSwap得到的LP代幣，具體流程如圖1所示。

圖1?現階段參與SushiSwap流程?圖2?UniSwap流動性和24小時交易量

SushiSwap采用了UniSwap的核心內涵并做了自己的創新，大部分UI代碼來自YAM，除此之外，部分合約代碼來自UniSwap、Yam、Compound、OpenZeppelin。SushiSwap在UniSwapV2合約的基礎上加入了流動性遷移的內容，采用了COMP/YAM的投票功能，選取了Compound的GovernorAlpha和Timelock合約里的治理內容。SushiSwap的主要亮點如下：一、Sushi的主要亮點

首發 | 百度財報體現區塊鏈 BaaS平臺成為新戰略重點:金色財經報道，2020年2月28日，百度（股票代碼BAIDU）公布財報，其中將區塊鏈BaaS平臺相關的進展進行了單獨敘述，依托于百度智能云的區塊鏈平臺有望成為技術創新方向的新增長引擎。在AI服務上，百度與上海浦東發展銀行達成合作，共建區塊鏈聯盟，在百度區塊鏈服務（BaaS）平臺上實現跨行信息驗證。[2020/2/28]

1.通證經濟激勵

UniSwap沒有發幣，除了交易費用外對流動性提供者沒有其他激勵措施。SushiSwap給予流動性提供者SUSHI幣。每個區塊創造100個SUSHI幣，參與者每輪獲得的SUSHI與抵押的LP代幣占比成正比，因此，隨著越來越多的人的加入，想要獲得更多SUSHI就必須提高抵押，此舉有利于提高流動性。除此之外用戶持有SUSHI也會獲得獎勵，平臺將1/6的交易費用來回購SUSHI，分配給SUSHI持有者。

表1?Sushi和UniSwap的區別

2.社區性

UniSwap于2019年4月獲得了Paradigm領頭的180萬美元種子融資，又在2020年7月獲得a16z主導的1100萬美元A輪融資。對此，8月31日，Twitter上出現了一篇名為“Sushi廚師謀殺多個VC”的推文，被稱為SushiSwap挑戰VC的檄文。推文對UniSwap提出了質疑，認為UniSwap?V3將提高費用給VC分成。這篇檄文獲得了265轉發，103引用，在幣圈影響較大，引發了許多曠工深深的共鳴。

公告 | 火幣全球站6月29日16:00全球首發 Project PAI:火幣全球站定于新加坡時間6月29日16:00 Project PAI (PAI) 充值業務。7月2日16:00在創新區開放PAI/BTC, PAI/ETH交易。7月6日16:00開放 PAI提現業務。[2018/6/29]

社區和VC的矛盾由來已久，似乎從有挖礦以來VC和社區就存在著矛盾。YFI是最早的沒有預挖礦就面向大眾推出的代幣，由社區擁有，從發幣時一文不值到最高超過3萬美元，這種“公平”挖礦模式大獲成功。SUSHI追隨了YFI沒有預挖礦、沒有VC的模式，具有社區導向的特點，并且采用了分階段獎勵，讓早期的曠工受益。

SushiSwap還有投票上幣的功能，大家通過鏈上管理共同決定添加哪種合法LP代幣。各大社區甚至出現了花錢買投票權上幣的情景。

3.SUSHI代幣分配

SUSHI是SushiSwap的代幣。每挖出一個區塊則產生100個SUSHI代幣，90%的SUSHI代幣會給到流動性提供者LP，剩下的10%用于未來發展，劃為開發基金。開發基金用來維持項目的長期運營和可持續發展，包括安全審計、開發和未來交互等活動，10%的開發基金劃撥最早是LawMaster的提議。

金色首發 EOS超級節點競選投票率達6.49%:金色財經數據播報，截止北京時間6月13日15:50，EOS投票率達6.49%。EOS引力區和EOS佳能作為兩個來自中國的超級節點競選團隊暫居第五和第六名。其中EOS引力區的得票總數為903萬，占比2.96%；EOS佳能的得票總數為877萬，占比2.87%。此前異軍突起的EOSflytomars暫居第17位，得票總數為630萬，占比2.07%。目前躋身前30名的超級節點競選團隊中，有八個團隊來自中國。[2018/6/13]

4.項目兩階段

第一階段：

前兩周，為了吸引早期流動性，初始的100000個區塊的獎勵是1000?SUSHI每區塊，為之后的十倍，并且抵押SUSHI代幣的資產池是其他資產池收益的兩倍。本階段對應的以太坊區塊為第10750000到第10850000個區塊。在這一階段，每個資產池的收益為66.66SUSHI，而SUSHI池會有133.32SUSHI。這一階段累計會產出1億SUSHI。初始資產池名單如下表所示。

表2初始資產池名單

流動性遷移：

IMEOS首發 EOS Go公布新增兩條復選條件 :據金色財經合作伙伴IMEOS報道：今日，EOS Go在 steemit上公布新增的兩條復選條件為：

1. 保證安全的計劃：候選節點是否在steemit上發布文章介紹該節點的安全方法和計劃，“安全方法”標準是向EOS選民展示安全最佳實踐知識和組織實施計劃的機會；

2. 立場：描述該節點分享通脹獎勵和/或向EOS代幣持有人派發股息的立場（候選節點在steemit發布）。主要闡述以下兩個問題：

該組織是否會出于任何原因向EOS令牌選民提供支付，包括BP選舉和社區建議？

該組織是否有書面的無票付款政策？如果是這樣，請提供一個鏈接。[2018/4/27]

發起約兩周后，會進行流動性遷移。人們可以在UniSwap上贖回流動性放到SushiSwap中。而SushiSwap現已搶占了UniSwap超過70%的流動性，屆時UniSwap將面臨前所未有的危機，一場流動性大戰即將來臨。

第二階段：

按照每個區塊100SUSHI的速度，則每周產出400萬SUSHI，其中10%留作開發基金。

5.安全性

在測試網階段經SushiSwap團隊測試，一切正常運轉。SushiSwap還邀請了TrailofBits,PeckShield,OpenZeppelin,Consensys,Certik和Quantstamp等公司來審計他們的合約，并懸賞5?ETH給第一個完成審計的公司，但是核心智能合約MasterChef目前是未被審計的，可能存在合約漏洞。下表列舉了SushiSwap的智能合約及其解釋。

表3?SushiSwap智能合約

二、熱點問題

1.流動性遷移后SushiSwap會不會帶走UniSwap的流動性

許多人都在關注SushiSwap會不會帶走UniSwap的流動性，如果SushiSwap現在搶占的流量全數轉移成功，那么SushiSwap將一躍成為DEX第一名，DeFi第二名，且UniSwap將滑落到DeFi第十名。SushiSwap團隊似乎對流動性大遷移持樂觀態度，認為流動性可能會留在SushiSwap。

當然用戶們也可能僅僅是薅羊毛，最后賣掉SUSHI，回歸UniSwap。UniSwap的創始人Hayden?Adams發文稱SUSHI是隨便一個有能力的程序員一天就能完成的工作，不過是在玩巨鯨的游戲，試圖炒作和吸UniSwap的血。將來上線的UniSwap?V3可能會發幣，則依附于UniSwap的分叉將遇到生存危機。

而OKEx?Research認為SushiSwap能帶走流動性還是被薅羊毛取決于SUSHI的價值，如果流動性遷移時SUSHI價格表現強勁，明智的投資者是不會變賣SUSHI回歸UniSwap的。即使有人畏懼風險選擇回歸UniSwap，SushiSwap至少能帶走一部分UniSwap的流動性。

2.SushiSwap幣價能抵抗住通脹嗎

SUSHI現在以每天約550萬個的速度被挖出，第二階段以每天約55萬個的速度被挖出，這一產出速度在幣圈較高，市場上對SUSHI幣值被通脹沖低的質疑普遍存在。SUSHI設計了用0.05%交易費回購SUSHI的策略，至于這一辦法能否抵擋SUSHI高通脹的影響，讓我們拭目以待吧。

3.壽司廚師真的能揮刀VC嗎

被稱為Sushi挑戰VC的檄文里寫著規則已經變了，前文分析過Sushi對UniSwap構成威脅，但是SushiSwap對VC的挑戰體現在哪里呢？Sushi繼承了YFI開始的無預挖模式，代幣充分分發給社區，這種制度設計體現了一個公平性：普通曠工能和財大氣粗的VC站在同一起點競爭，同時競爭。但考慮到VC等大戶常常擁有更多流動性，在他們面前普通曠工就像魚而VC等大戶像巨鯨。按照SUSHI代幣的分配模式，即獲得的SUSHI代幣和抵押的LP占比成正比，則VC會挖到更多的SUSHI。VC往往不是第一時間入場的，SushiSwap又采用了階段獎勵的辦法鼓勵早期參與者，間接提高了散戶相對于VC等大戶的地位。

Sushi、YFI等社區幣做到了VC和社區的公平競爭，但是并不能保證小散戶的地位，VC仍可以憑借自身強大的流動性獲得較多代幣，畢竟公平不是平均。

三、結語

經過上文的分析，SushiSwap帶著許多熱搜詞出生，如流動性挖礦、社區幣、投票上幣，切中了許多幣圈的痛點，如社區VC之爭，UniSwap不發幣。除了自帶流量的話題度和滿足用戶需求外，SushiSwap的設計和營銷也很精明，SushiSwap先定位成UniSwap的分叉，站在DEX巨頭的肩膀上吸血，其四千多字的檄文兼具話題度和煽動性，官網界面簡潔，簡介里沒有復雜模型而是易懂的圖文，且配圖多形象直接，寓意明了。綜上所述，不難理解SushiSwap能在短時間內迅速火爆了，成為DeFi領域當之無愧的流量之王。

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