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解讀DeFi“流動性挖礦”的機遇和風險_DEF:99DEFI價格

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導語

9月5日,“2020CHAINSIGHTS全球區塊鏈與數字金融峰會”在海南舉行,我受邀出席峰會,發表了主旨演講《DeFi:開啟可編程金融新紀元》。

演講的內容分為三部分:

1.DeFi市場的發展趨勢。通過一些數據分析,向大家展示了真實的DeFi世界。

2.流動性挖礦的機遇與風險。在這一部分,我介紹了流動性挖礦的三種一般基本模式,通過對Compound、Sushiswap等當紅項目的分析,分享了“流動性挖礦”這個賽道的發展現狀和我的一些觀察思考。

3.OKEx的加密生態布局。在新的行業機遇期,OKEx將始終向陽而生,從“布局全球化”和“用戶全生命周期”兩個維度出發,全方位擁抱DeFi,構建“CeFiDeFi”的復合型加密生態。

精華觀點:

?穩定幣市場在下一個周期里,勢必會發生大的洗牌。

?以太坊的價格突然下跌,其助推因素有很多,包括持續下跌的全球美股市場等。

?通證經濟的激勵模型必須跟真實的業務直接掛鉤,或者直接有基本面的呈現,才會有長期的正向反饋。

?這波DeFi代幣99%都會歸零。

?以太坊的生態非常厲害,已經真正完成了“從零到一”的生態自循環。

《演講實錄》

第一部分:DeFi市場發展趨勢

DeFi是一個可編程的、代碼的去中心化體系。

類似于傳統世界的借貸、投資、保險、交易等一系列涉及到錢與錢流動的行為,在DeFi世界里,邏輯上都是可以進行的,但這里還是會有一定的挑戰。

動態 | 比特幣COT持倉周報解讀:Asset Manager賬戶空頭持倉為0 短期維持看多判斷:美國商品期貨委員(CFTC)今日發布了截止5月7日的交易員持倉報告(COT),報告顯示,芝加哥期貨交易所(Cboe)比特幣期貨持倉量共2607手,環比減少103手。杠桿基金多單226手,空單887手,凈空頭數量為661手。芝加哥商品交易所(CME)比特幣期貨持倉量為4388手,環比增加75手,杠桿基金多頭合約為1941手,空頭合約為2692手,凈空頭合約為751手。上周Ass..[2019/5/11]

目前,DeFi領域主要以資產、借貸、DEX三類協議發展最為蓬勃,這些都是底層用戶驅動的方向。??

下圖中這個數據可以充分證明一些問題,也能看到一些機會。

數據來源:OKLink區塊鏈瀏覽器

DeFi市場的野蠻增長

從2020年的DeFi市場來看,當前DeFi總鎖倉量約在120億美元左右,已經是2019年年底的17倍之多。之后,DeFi又衍生出多種類資產抵押,例如,比特幣抵押的資金快速增加,從年初的430萬美金,達到了現在的6億美金,比年初增長了14倍之多。

這些數據都充分說明,市場的熱度是OK的。

目前按照第三方統計數據來看,DeFi代幣的總市值達到了150億美金,這說明了什么?從2013年至2017年,大家感興趣的是比特幣、以太坊等,在今年短短幾個月時間中,DeFi資產已經占據了加密資產的4%,這是一個新的動向,也是新的業態,非常值得大家研究和思考。

數據來源:Coingecko

IMEOS 解讀 EOSIO Dawn 4.0 精校版出爐 代碼將于近日正式發布:據金色財經合作媒體 IMEOS 報道:今日, BM 在Medium上發布了關于EOSIO Dawn4.0 的版本介紹,從十余個方面介紹 EOSIO Dawn4.0。在過去的一個月里,block.one團隊一直在為EOSIO的精簡性和穩定性付出著努力。[2018/5/5]

此外,Top100DeFi項目代幣的日交易量達到了52億美金,約是以太坊日交易量的三分之一。

穩定幣下個周期將迎來洗牌

穩定幣在過去4年間已經經歷了市場的檢驗,總市值在今年5月突破100億美元,當前已超過160億美元,是年初58.3億美元的3倍,每個月都用進入成熟增長的階段。

數據來源:DappTotal

穩定幣在DeFi世界是連接作用——從最初的挖礦到現在的挖礦,很多池子都有穩定幣的池子。不管在傳統金融世界還是在加密資產世界,穩定幣的角色都非常重要。

目前來看,USDT依然占據80%以上的市場份額,但其中心化極強、透明性極差的特點對市場無疑是個隱患。

其他合規穩定幣,現在更需要打磨產品、拓展通道,抓住新的機會,穩定幣市場在下一個周期里,勢必會發生大的洗牌。

DeFi的整體規模仍在初級階段

實際上,DeFi世界目前對大戶非常友好,現在真實的用戶數雖然從10萬增長到40多萬,但用戶基數還是非常小。

資本是逐利的,由于“流動性挖礦”熱潮的迸發,今年上半年,DeFi用戶從10萬增長到23萬,增幅為130%,而下半年增速明顯加快,2個月內增長20萬,達到43萬。

以太坊安全主管解讀硬分叉Constantinople:重建區塊哈希值:據Ethnews的報道,今日,以太坊安全主管Martin Swende發布了一系列文章,介紹即將到來的以太坊硬分叉Constantinople正在討論中的一些特點。文章討論了V神提出的EIP210提案,Swende解釋道,提案將分成三個階段重建區塊哈希值,允許新的區塊直接與舊區塊不按順序地連接,增加區塊間的連接性。EIP210將按照EDCC或智能合約的方式算入哈希值,“將會強化輕客戶端要求”,這個區塊哈希值升級將使以太坊用戶免于查看歷史區塊哈希值。[2018/5/1]

數據來源:DappTotal

高收益驅動下,越來越多的的CeFi用戶開始嘗試DeFi的應用。

不過即使如此,DeFi用戶增長速度與鎖倉量增長速度相比,仍有較大差距,也側面證明目前DeFi中仍是大資金玩家,未能真正做到普惠中小用戶的愿景。

這說明接下來可能存在機會,但也可能面臨更大的挑戰。

第二部分:流動性挖礦的機遇與風險

所謂“流動性挖礦”,是指DeFi項目將項目代幣分配給流動性提供者,通過經濟激勵吸引用戶參與的模式。

作為頭部加密資產的中心化交易所,我們在全球做了很多布局,尤其是最近的流動性挖礦,給我們帶來的觸動非常之大。

真正需求永遠來自于用戶,或者說,交易所做的事情永遠圍繞用戶,因此即使流動性挖礦規模很小我們也依舊在參與,在嘗試。

流動性挖礦的基本模式

流動性挖礦有三個基本模式:

《金色講堂》今晚開講 蔡維德將多角度為用戶解讀區塊鏈行業:4月8日晚8:00國家特聘區塊鏈專家蔡維德將在《金色講堂》中對區塊鏈發展方向進行深入解讀,本次課程主題為“2018風向變了,區塊鏈正式啟航”。蔡教授將從監管、Token等方面對區塊鏈進行全方位解讀,詳情請關注晚上8:00的《金色講堂》。[2018/4/8]

第一個是借貸挖礦,其短期存在的投機熱度過高,所以交易風險是比較大的。

第二個是單幣種抵押型挖礦,比如波場上近期的熱門項目pearl.finance,提供USDT、USDJ、JST等代幣池,質押對應的代幣進去,就可以獲得PEARL代幣。

第三個是交易對流動性挖礦。

昨天以太坊大跌,我們挖的是有磨損的池子,當天的回溯比較大,但遠遠比不上以太坊跌的價格比例,所以我們昨天略虧了一點,但是在PEARL代幣上直接賺回來了。

通過這件事情,我們交了學費,但也確實上了一課。在我們這個行業,很多新的項目,如果你不玩,就永遠理解不了其中的內涵。

關于Comp和Sushiswap

Compound在6月份的時候開始進行流動性挖礦,搞起了一小波浪潮,很多幣圈老用戶也是從這周開始進行挖礦。

數據來源:OKLink區塊鏈瀏覽器

通過“借貸挖礦”模式,Comp一周內吸引了5億美金新增鎖倉價值,活用用戶從343增長至頂峰的2350,代幣價格也超過同期ETH的價格,市值最高接近10億美元,將DeFi市場推向新高。

之后,Sushiswap做了比較大的模仿,并把Uniswap上的用戶轉移到了Sushiswap,借助Uniswap起勢,推動了“流動性挖礦”的第二波浪潮。

金色財經獨家解讀:韓國區塊鏈協會自律控制案不具備法律效力,但協會可與商業銀行合作關閉不參加宣言的交易所的法幣兌換通道:今天韓國區塊鏈協會發布數字貨幣交易所自律控制案,金色財經第一時間對此方案進行了解析。其中對交易所最重要的一點便是,韓國區塊鏈協會自律控制案不具備法律效力,但介于協會與政府及商業銀行的友好關系,協會可以通過與商業銀行的協議關閉法幣-代幣轉換通道。而這便直接導致了大部分韓國大型交易所一致支持宣言,其中包括bithumb,korbit,coinone等。但upbit或因其主要業務為新幣種交易,拒絕接受宣言。在場的小型交易所也因為此方案對廣告限制的范圍過于廣義,而沒有同意宣言。

一家小型交易所對金色財經表態,他們認為這樣的宣言內容會對中小型交易所造成不利的競爭環境,希望協會能夠重新斟酌此方案。[2017/12/15]

Uniswap一直穩居DEX龍頭,但并沒有建立自己的代幣機制,而是選擇了傳統的股權融資,在8月6日宣布完成1100萬美元A輪融資,a16z領投。?

等到Sushiswap正式上線時,勢必會分走Uniswap的流量,但Uniswapv3的上線時間、以及是否會增加代幣機制,讓這場競爭的結局難以預測。

目前來看,大家對于流動性挖礦還是比較期待的,因為有可能會出現新的資產類和有價值基本面支撐的平臺。

對流動性挖礦模式的思考

隨著“流動性挖礦”的爆火,gas費現在也屢創新高,各大公鏈競相走上了這條殘酷的賽道,角逐DeFi。

關于以太坊的手續費,從上周五上午開始,OKEx注意到以太坊的手續費突然下降,聯動到行情來看,其中有可能存在一定的關聯性,但未必有直接的關聯。

數據來源:OKLink區塊鏈瀏覽器

昨天以太坊的價格突然下跌,其助推因素有很多,包括持續下跌的全球美股市場等。以太坊的生態源源不斷地在做,但是其他也在不斷的拷貝。

我親自帶領團隊在一線進行過挖礦,因此有幾點心得體會。

首先,對于項目而言,收不收益對平臺來講無所謂,真正理解市場的玩法和機制這一點對于項目,或者對于DeFi來說至關重要。通證經濟的激勵模型必須跟真實的業務直接掛鉤,或者直接有基本面的呈現,才會有長期的正向反饋,不然短期的拔苗助長會造成后面出現很多垢病,而想做這樣的嘗試也很難,因為前期支付的成本過高了。

第二點,對于用戶而言,參與DeFi挖礦與參與早期的私募、公募一樣。大家參與各種各樣的挖礦,但你的策略是選擇無磨損挖礦還是有磨損挖礦呢?如果是無磨損挖礦,那么是選擇挖完馬上賣掉還是長期持有?做這個決策的前提是對項目的基本面或者邏輯有有真正的理解。

有一點很明確,那就是這波DeFi代幣99%都會歸零。但是過程中用戶要參與進來,如何把風險控制到最低,這一點是值得思考的。

我們的觀點是以太坊的生態非常厲害,因為它已經真正完成了“從零到一”的生態自循環,以太坊可以類比微信,它的手續費可以很大能動性的旺起來,這是其他公鏈做不到的。

第三部分:OKEx的加密生態布局?

最后講一下OKEx的加密生態布局。我們的全球化戰略就是兩個詞:全球化和全周期。

全球化布局和用戶全生命周期

首先是全球化布局。

2018年的時候,其他交易所也喊出過這樣的口號,即全球化的路怎么走,但現在來看大家都失敗了。

OKEx理解的“全球化布局”,第一是產品必須過關,不同品種的產品屬性是不一樣的。比如,我們去年招聘了很多外國人做產品經理,也在美國也搭了團隊,昨天OKEx海外版本第一次升級,目前來看,可以滿足老外使用,因為每個區域的用戶對于產品的屬性、需求和使用感受等是完全不一樣的。第二是運營的市場,如何能夠更好地服務國外用戶,這是值得思考的。目前我們的策略以用戶為初心,這是一直堅持,始終不變的策略。

其次是“用戶全生命周期”。

只要你有可能成為加密資產用戶,我們就應該一站式滿足你的需求,從買幣到交易再到加密資產工具。

為了實現這一點,OKEx建立了“四大核心產品線”——買幣、交易、加密資產工具和學院,力求在交易體系上完全滿足用戶的各方面需求。

OKEx始終希望以核心競爭力構筑起護城河,保障用戶的體驗和資產安全。

近年來,相比行業其他交易所,我們在系統功能、系統質量、安全保障、風控水平等方面都做到了前列,尤其是在合約市場上,目前是排NO.1,但之前也踩了大概七年的坑。

全方位擁抱DeFi浪潮

面對新的行業機遇,我們始終堅持“擁抱變化”,向陽生長。

2019年,OKEx成為首家集成DSR的中心化交易所,打開了CeFiDeFi產品層面的大門。

目前,我們現貨交易已經上線了31個DeFi類資產,幣幣杠桿和永續合約也已經覆蓋9個DeFi幣種,包括COMP、SNX、以及近期大熱的YFI、SUSHI等。

為了迎接DeFi熱潮,OKEx從資產端、產品端全方位擁抱DeFi,構建CeFiDeFi的復合型加密資產生態。

從產品端集成DeFi入口,提升用戶體驗

為了方便OKEx散戶和整個行業的散戶能夠在OKEx中進入DeFi世界,降低用戶時間成本和學習成本,我們決定從產品端集成DeFi入口,為用戶的體驗“擴容”。

目前,我們計劃在OKEx的Loan/Earn產品上聚合各類DeFi產品的功能,用戶將能夠直接通過OKEx在Compound、MakerDAO等DeFi產品上進行存借幣,并參與一些YieldFarming活動。

目前,OKExLoan/Earn產品中已經上線了市場利率對比功能,即讓用戶清晰對比CeFi/DeFi市場的存借幣利率,Compound等鏈上產品的存借幣功能也會很快與大家見面。

第四部分:小結

DeFi挖礦與17年的ICO底層邏輯很相似,17年參與私募、公募,就如同當前參與挖礦,新項目層出不窮,但最終只有少數優質項目,能上線頭部交易平臺,獲得市場的共識,99%以上的項目都是草草收場。

DeFi浪潮下誕生了很多機會,但大家也要同樣重視潛在風險:1、合約安全性應當是評估DeFi項目的首要指標,如果合約存在漏洞,或是開發者掌握更大的權限,可能導致資產被盜,或被項目方轉移。

2、正確認知流動性挖礦的無常損失,作為AMM的LP進行挖礦,比如sushiswap,初始提供等值的ETH-USDT,當ETH下跌的時候,ETH數量變多,USDT數量變少,但總資產的U本位價值是下降的,交易帶來的資產結構變化導致了U本位價值的變動;而單幣抵押型的挖礦,如果類似Pearl的USDT池子,U本位本金是無磨損的,如果抵押非USDT的資產進行挖礦,也將會承擔U本位本金的變動的風險。

3、絕大多數DeFi代幣尚未得到市場共識,價格波動較大,及時提幣賣出,是更穩健的挖礦策略。

我今天的分享就是這些,整體而言,新鮮的事物一定要感受,不能只站在岸邊。

OKEx目前的產品、體系或者全球化的認知,我覺得至少比以前上升了很大臺階,最后也希望大家能夠關注OKEx,關注我們這個行業的變化。

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