杠桿 ETF 產品的場景應用_ETF:Pocketful of Quarters

杠桿ETF產品擁有特殊的再平衡機制來調整杠桿倍數的恒定。如果底層資產產生浮贏，那么底層的倉位會增加；如果底層資產產生浮虧，那么底層的倉位會減少。因為杠桿ETF產品的特性，所以決定了它適用于特定的市場環境。

1.單邊上漲行情，ETF特性的呈現：

圖表計算如下：

第二天，BTC從$10000漲到$10100，漲跌幅1%，未達到觸發再平衡條件，即凈值仍為$10000；

第三天，BTC從$10000漲到$10500，漲跌幅5%，達到觸發再平衡條件；

BTC3L凈值變為：$10000×(15%×3)=$11500

BTC3S凈值變為：$10000×(1-5%×3)=$8500

第四天，BTC從$10500漲到$10900，漲跌幅3.81%；

BTC3L凈值變為：$11500×(13.8%×3)=$12814

新華社：百倍杠桿！瘋狂的幣圈帶來“暴富”還是“爆倉”？:5月29日晚，新華社發布題為《百倍杠桿！瘋狂的“幣圈”帶來“暴富”還是“爆倉”？》的文章，再次對虛擬貨幣表示關注。這是新華社在兩天內第3次發問虛擬貨幣。

文章表示，讓眾多投資者一夜之間賬面清零的背后，是“幣圈”的期貨合約交易。近年來，除了現貨交易，期貨合約交易逐步成為虛擬貨幣交易的重要衍生品。此類合約具有雙向交易、高杠桿等特征。從表面上看，此類合約可以對沖風險，但更多投資者把其視為“一夜暴富”的工具。因為，加杠桿后，隨著“幣值”漲跌，收益也會成倍變化。虛擬貨幣的交易風險遠不止價格劇烈波動，在交易炒作的背后還常常伴隨著“莊家”操縱市場價格。業內人士表示，虛擬貨幣交易沒有實物依托，價格容易被操縱。尤其是不少“空氣幣”發行技術模糊，發行上限不確定，存在巨量持有者，極易被“莊家”操縱價格。高杠桿下的爆倉，眾多投資者兩手空空血本無歸，虛擬貨幣交易平臺卻在其中穩賺收益。

此前消息，5月28日晚，新華社發布了《1萬臺“礦機”一個月能“吃”4500萬度電！挖的是“幣”還是“坑”？》，就比特幣“挖礦”帶來的巨大能源損耗提出質疑。29日中午，新華社發布《加密貨幣，是金融創新還是“龐氏騙局”?》，再次就比特幣等虛擬貨幣發問。[2021/5/30 22:55:57]

BTC3S凈值變為：$8500×(1-3.81%×3)=$7528

Gate.io 調整ETH,EOS,LTC,LINK等永續合約最高杠桿倍數:據官方消息，為滿足高速增長的市場需求，Gate.io對USDT本位永續合約最高杠桿倍數做出調整：ETH合約最高杠桿倍數調整為100倍，EOS，LTC，LINK，SUSHI，BCH，BSV合約調整為50倍。以上市場相應調低維持保證金比例，逐倉倉位按照當前杠桿重新設置保證金，把已劃入的保證金劃出倉位。本次調整會影響用戶已有訂單保證金和強平價，請用戶務必檢查倉位保證金和強平價，根據需求重新調整保證金，以免因為市場波動產生不期望的爆倉。詳情點擊原文鏈接。[2020/11/30 22:37:16]

由此可見，四天上漲行情中

BTC3L漲幅為：($12814-$10000)/$10000*100%=28.14%>27%

BTC3S跌幅為：($10000-$7528)/$10000*100%=24.72%＜27%

BKEX Global杠桿ETP專區已于今日18:00新增4大標的:據BKEX Global公告，BKEX Global杠桿ETP專區已于2020年10月13日18:00（UTC+8）上線REN3L（REN三倍做多）、REN3S（REN三倍做空）、TRB3L（TRB三倍做多）、TRB3S（TRB三倍做空）。交易基礎費率：0.2% ；日管理費（每倍）： 0.4%。

BKEX Global于4月29日上線杠桿ETP專區，目前已上線含BTC3L、BTC3S在內的超過20種標的。BKEX杠桿ETP專區是在給定標的資產（如BTC）前提下，追蹤每日資產收益率3倍的交易型產品。購買“3L”表示3倍多，購買“3S”表示3倍做空。[2020/10/13]

由數據得出，單邊上漲行情中，杠桿ETF產品3倍看多BTC的盈利高于合約的3倍做多；杠桿ETF產品3倍看空BTC的虧損低于合約的3倍做空。由此可得出杠桿ETF產品在單邊上漲行情中優勢突出。

BitSG幣星杠桿ETF行情:截至7月28日16:00（GMT+8），杠桿ETF專區BTC3L/USDT當前凈值0.254美元，漲幅14.61%；ETH3L/USDT當前凈值0.158美元，漲幅2.59%；ETC3L/USDT當前凈值0.231美元，漲幅9.28%；XRP3L/USDT當前凈值0.276美元，漲幅13.1%；EOS3L/USDT當前凈值0.145美元，漲幅15.85%；BSV3L/USDT當前凈值0.147美元，漲幅18.67%；LTCT3L/USDT當前凈值0.489美元，漲幅33.27%。

ETF全稱為Exchange Traded Fund，目前BitSG幣星已經上線BTC、ETH、EOS、XRP、BCH、BSV、LTC、ETC等多個幣種。[2020/7/28]

2.單邊下跌行情，ETF特性的呈現：

圖表計算如下：

第二天，BTC從$10000跌到$9900，跌幅1%，未達到觸發再平衡條件，即凈值仍為$10000；

行情 | MXC抹茶杠桿ETF大數據：BTC多空持倉比為19.78：1 市場看多情緒反彈:據MXC抹茶官方數據，經過昨日短暫回調后，市場看多情緒反彈。截止2月4日12時，MXC抹茶杠桿ETF主要品種BTC多空比為19.78：1，BCH為1.27：1，BSV為0.91：1，ETC為0.24：1，BNB為15.74：1，ETH為13.67：1，LTC為0.06：1，EOS為1.52：1。其中BTC多頭持倉比例較前一日增加6.67，ETH增加9.32，BNB增加1.41。杠桿ETF是MXC抹茶借鑒傳統金融推出的永續杠桿產品，提供3倍杠桿，無需支付保證金，購買“L”表示做多，購買“S”表示做空，目前已上線包括BTC、BCH、BSV、ETC減產概念在內的12個品種。[2020/2/4]

第三天，BTC從$10000跌到$9500，跌幅5%，達到觸發再平衡條件；

BTC3L凈值變為：$10000×(1-5%×3)=$8500

BTC3S凈值變為：$10000×(15%×3)=$11500

第四天，BTC從$9500跌到$9100，跌幅4.21%；

BTC3L凈值變為：$8500×(1-4.21%×3)=$7426

BTC3S凈值變為：$11500×(14.21%×3)=$12953

由此可見，四天下跌行情中

BTC3L跌幅為：($10000-$7426)/$10000*100%=25.74%＜27%

BTC3S漲幅為：($12953-$10000)/$10000*100%=29.53%＞27%

由數據得出，單邊下跌行情中，杠桿ETF產品3倍看多BTC的虧損低于合約的3倍做多；杠桿ETF產品3倍看空BTC的盈利高于合約的3倍做空。由此可得出杠桿ETF產品在單邊下跌行情中優勢突出。

3.震蕩行情，ETF特性的呈現：

圖表計算如下：

第二天，BTC從$10000跌到$9500，跌幅5%；

BTC3L凈值變為：$10000×(1-5%×3)=$8500

BTC3S凈值變為：$10000×(15%×3)=$11500

第三天，BTC從$9500漲到$10000，漲幅5.26%；

BTC3L凈值變為：$8500×(15.26%×3)=$9842

BTC3S凈值變為：$11500×(1-5.26%×3)=$9685

第四天，BTC從$10000漲到$10500，漲跌幅5%；

BTC3L凈值變為：$9842×(15%×3)=$11318

BTC3S凈值變為：$9685×(1-5%×3)=$8232

由此可見，四天震蕩行情中

BTC3L漲幅為：($11318-$10000)/$10000*100%=13.18%＜27%

BTC3S跌幅為：($10000-$8232)/$10000*100%=17.68%＞27%

由數據得出，震蕩行情下，杠桿ETF產品3倍看多BTC的盈利低于合約的3倍做多；杠桿ETF產品3倍看空BTC的虧損高于合約的3倍做空。由此可得出杠桿ETF產品在震蕩行情中處于劣勢。

綜上所述，杠桿ETF產品更適合單邊市場行情走勢，在震蕩行情中，可能會產生凈值磨損。如果遇到日內劇烈波動行情，凈值損失可能會更大，請注意風險。

4.與老版杠桿ETF產品對比：

圖表計算如下：

第二天，BTC從$10000跌到$9900，跌幅1%；

BigONE新版ETF：未觸發再平衡，BTC3L凈值為：$10000，BTC3S凈值為：$10000。

老版ETF：

BTC3L凈值變為：$10000×(1-1%×3)=$9700

BTC3S凈值變為：$10000×(11%×3)=$10300

第三天，BTC從$9900漲到$10000，漲幅1.01%；

BigONE新版ETF：未觸發再平衡，BTC3L凈值為：$10000，BTC3S凈值為：$10000。

老版ETF：

BTC3L凈值變為：$9700×(11.01%×3)=$9994

BTC3S凈值變為：$10300×(1-1.01%×3)=$9988

第四天，BTC從$10000漲到$10100，漲幅1%；

BigONE新版ETF：未觸發再平衡，BTC3L凈值為：$10000，BTC3S凈值為：$10000。

老版ETF：

BTC3L凈值變為：$9994×(11%×3)=$10294

BTC3S凈值變為：$9988×(1-1%×3)=$9688

第五天，BTC從$10100跌到$10000，跌幅0.991%；

BigONE新版ETF：未觸發再平衡，BTC3L凈值為：$10000，BTC3S凈值為：$10000。

老版ETF：

BTC3L凈值變為：$10294×(1-0.991%×3)=$9988

BTC3S凈值變為：$9688×(10.991%×3)=$9976

BigONE杠桿ETF產品在老版ETF產品的基礎上，創新應用了定時條件再平衡，每日0點系統自動檢測是否符合條件再平衡，以上圖表中BTC的漲跌幅，均不符合定時條件再平衡規則，所以5天均未進行再平衡管理。

老版的杠桿ETF產品為定時再平衡機制，即每日0點強制對所有開倉賬戶進行再平衡管理。

綜上所述，BigONE創新型的杠桿ETF產品對老版ETF產品進行了更為合理的完善，對用戶更貼心，更公平，讓用戶可以擁有更好的交易體驗。

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