一文讀懂何為保險基金_BTC:BTCVB幣

保險基金是杠桿交易很重要的一部分，它在加密貨幣衍生品交易所中發揮著巨大的作用。一個交易所擁有大型保險基金，意味著即使在市場流動性不足或市場極端波動的情況下，交易者也可以享受平穩的交易體驗。

DerivaDEX在如何定義保險基金方面有了新的突破。讀罷此文，你會清楚:

交易所為什么需要保險資金？

保險資金是如何出資的？

保險基金主要由用戶長期出資。這一點并不是人人所熟知的!

保險基金定義：保險基金是交易所用來限制下行損失的一籃子資金，確保獲利的交易員在結算時可以獲得利潤。

杠桿和清算

要了解保險基金存在的必要性，我們需要了解杠桿交易。杠桿使你能夠用比你實際擁有的更多的資金進行交易：你的初始資金被稱為「抵押品」。當交易者進行杠桿交易時，他們交易的名義金額可能遠遠高于他們所存入的抵押品的價值。

富邦香港CSO：虛擬銀行成功試點證明香港金管局“金融科技2025”方向正確:金色財經報道，前眾安銀行行政總裁、現任富邦銀行（香港）執行副總裁兼首席策略官許洛圣接受采訪時表示，虛擬銀行“由零開始”可以自定方向，從監管角度，香港金管局公布“金融科技2025” 策略時，第一個范疇為全面推展銀行數字化（all banks go FinTech），他認為虛擬銀行成功作出試點，反映這個方向正確，所有銀行都應該采納。（信報）[2023/8/1 16:12:13]

例如，想象一下Bob存入10000美元的USDT作為抵押品。如果他選擇使用4倍杠桿，Bob可以取出價值40000美元的多頭頭寸，盡管他只存入了10000美元。

這種「增加的交易能力」或「杠桿」的另一面是，如果鮑勃做多，價格下跌，他可能會比其他情況更快地失去抵押品，這就是所謂的"被清算"。杠桿交易放大了收益，也放大了損失。一些交易所提供高達100倍的杠桿。

BlockSec：初步分析此次Curve被攻擊導致損失總額超過4200萬美元:金色財經報道，截至發稿時，尚不清楚此次攻擊導致Curve損失了多少資金。區塊鏈審計公司BlockSec在Twitter上發布的初步分析報告中估計，損失總額超過4200萬美元。Curve團隊成員Mimaklas在Discord公告中表示，根據其網站，Curve運營著232個不同的池子，但只有使用Vyper 0.2.15、0.2.16和0.3.0版本的礦池存在風險。Mimaklas還表示，團隊正在與受影響的團隊一起評估情況。

此前消息，Curve Finance稱由于Vyper部分版本出現故障，許多使用Vyper 0.2.15版本的穩定幣池(alETH/msETH/pETH)遭到攻擊。[2023/7/31 16:07:38]

在以訂單簿為基礎的交易所，Bob的交易總是有一個對手方。為了這個例子，我們假設Alice做空，價格下跌。在這種情況下，Alice賺了錢，而Bob賠了錢。

北數所數字資產登記平臺發布，靈境、數元、虹宇宙等成為首批發行平臺:金色財經報道，7月5日，2023全球數字經濟大會（GDEC）“數據要素高峰論壇”在京舉辦。本次高峰論壇發布了多項數字經濟成果，其中一項是公布北數所數字資產登記平臺的首批入駐單位。北京國際大數據交易所是數字資產交易平臺的重要試點單位。經過嚴格的評審和篩選，天下秀數字科技集團、北京國際設計周、文創品牌聯盟鏈、中國集郵有限公司、上海自貿區自貿數藝平臺等成為首批合作伙伴，而（天下秀）虹宇宙與（新華社）數元，（人民網）靈境成為該平臺的首批發行平臺。[2023/7/6 22:22:14]

要了解為什么杠桿交易需要保險資金，我們應該牢記三個重要的數字概念：

平倉價格：這是Bob的倉位觸發清算的價格。

破產價格：這是Bob的頭寸所造成的損失與他的抵押品完全相等的價格。

LTC哈希率達到763.63TH/s創歷史新高:金色財經報道，Litecoin基金會發推表示，LTC哈希率達到763.63TH/s，再創歷史新高。此外，1月8日Litecoin網絡處理的交易次數突破1.4億筆。[2023/1/9 11:01:42]

收盤價：這是Bob的頭寸產生的損失正好等于他的抵押品的價格。這是Bob的頭寸可以被實際平倉的價格。在流動性市場中，這個價格應該接近清算價格。在流動性不足的市場中，這個價格甚至可能低于破產價格。

為了充分理解這些概念的關系，繼續舉例說明：

Bob看到比特幣的價格是10000美元，并決定開一個BTC多頭頭寸，他想利用永續掉期來獲得杠桿。Bob將10000美元的抵押品存入交易所，并購買了4個BTC/美元的永續掉期合約，也就是40000美元的名義金額。

Sportzchain啟動去中心化粉絲代幣平臺Alpha階段，將于8月鑄造平臺幣SPN:7月28日消息，印度基于區塊鏈的體育粉絲互動平臺Sportzchain已經啟動其去中心化粉絲代幣平臺的Alpha階段。

球迷們現在可以讓其意見發揮作用，無論是在決定球隊訓練課程的球衣還是其他因素方面。用戶可以參與兩個卡巴迪球隊和一個板球隊的約束性/非約束性投票，以表示對球隊決策的贊成或反對意見。其平臺原生代幣SPN將于2022年8月鑄造，必須擁有該代幣才能獲得Sportzchain粉絲代幣。

據此前報道，SportZchain完成60萬美元種子輪融資，SUNiCON Ventures和MAKS Group共同領投。該公司曾在2021年10月完成40萬美元的pre-seed輪融資。（Business Insider）[2022/7/28 2:43:58]

鮑勃要做多!

如果BTC/美元的價格上漲到15000美元，Bob將獲得20000美元的利潤。但如果價格下跌，Bob的抵押品會發生什么？

在正常的現貨交易中，BTC/美元必須跌到0美元，Bob才會失去他所有的10000美元抵押品。然而，在這種情況下，由于他的杠桿頭寸，BTC/美元只需要跌到7500美元，他的頭寸就會變得毫無價值。

在Bob的頭寸變得一文不值之前，他的頭寸將達到他的「清算價格」。在現實中，這個數字可以變化，是所謂的"維持保證金要求"的函數，但為了簡單起見，我們假設它是7510美元。在一個完全有效的、流動性超強的市場中，交易所會找到另一個交易者以這個價格接替Bob的頭寸。然而，更現實的情況是會有一些偏差--也許Bob的倉位實際上會以7,505美元，或者7,501美元，甚至可能是更低的價格平倉。

所以，總結一下。Bob的頭寸在他的破產價格下是沒有價值的。當BTC/美元的價格達到Bob的清算價時，他的頭寸就可以被交易所清算。交易所實際能夠賣出頭寸的價格就是他的平倉價。

加密貨幣市場是波動的，通常缺乏流動性，并且可能有緩慢或延遲的價格反饋。所有這些因素都可能導致平倉價格低于破產價格。如果發生這種情況，像Bob這樣的交易員最終可能會陷入欠款超過他們作為抵押品存入的情況。

例如，如果Bob之前的倉位在BTC/美元7450美元之前無法平倉呢？

Bob欠的錢比他當初所擁有的錢多了200元！

Bob現在欠了10200元，但只存了10000元。

Bob現在欠了10200美元，但只存入了10000美元。與一些傳統市場不同，大多數加密貨幣交易所提供有限的下限。這意味著，沒有人會來找Bob要那200美元。Bob存入的抵押品是他可能損失最多的。

然而，這個結果對Alice并不公平，Alice是在Bob做多的對家，他應該上漲200美元。在這種情況下，保險基金向Alice支付了她所欠的200美元，倉位被公平平倉。

錢從哪里來？

那么，保險資金是如何資本化的呢？在一個健康的市場中，買賣雙方都很多，滑點也很低，Bob的倉位在到達他的「破產」價格之前就會被清算，他的倉位會低于他的清算價格，但高于他的破產價格。保險基金收到的是平倉價和他的破產價之間的差額。

當Bob的頭寸被平倉價格高于其破產價格時，保險基金的增長幅度為closing_price—bankruptcy_price

當收盤價>破產價時，保險基金對清算過的多頭獲得資本金。對于已清算的空頭來說，情況正好相反。

在流動性不足或波動較大的市場中，Bob的頭寸可能會低于其破產價格出售，就像我們上面舉的Bob和Alice的例子一樣。在這種情況下，保險基金為了支付Alice而虧損。你可以在下圖中看到這種情況是什么樣子的。"價差"是最低賣單和最高買單之間的差額。

當收盤價<破產價時，保險基金會失去資本交易者。對于清算的空頭來說，情況正好相反。

從某種意義上說，保險基金的資本化是所有經歷清算的交易者的共同成本。作為回報，交易者可以安心地知道他們將始終能夠獲得他們應得的利潤，即使是在杠桿加密貨幣交易的狂野世界中也是如此!

從中要記住的主要概念是：

保險基金通常是由被清算的交易者用他們的收盤價和破產價之間的差額來進行資本化的。

當市場流動性不足時，可以低于破產價格平倉。這時，保險基金就會對獲勝的交易者進行賠付。

一個流動性充足的市場和準確的價格反饋是限制保險基金賠付的關鍵。

DerivaDEX正在建立一種新型的保險基金，我們的方法有一些關鍵的創新，將改變保險基金的思維方式。非常感謝CodyWhite對本文的校正!

撰文：AinsleySutherland翻譯：屏風

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