深度解析主流交易所現貨杠桿產品_KEX:coincheck交易平臺合法嗎

現貨杠桿幾乎是每個所必備的交易類型。由于每個幣種的現貨杠桿價格與現貨價格一致且聯動，流動性相通，所以當某幣種現貨流動性達到一定標準后，開通現貨杠桿也是水到渠成的事情。

相比之下，合約交易則是另一套價格體系。合約價格與現貨價格間的聯系主要靠套利者、交割日的價格預期以及費率維系。

所以，對于交易所來說，現貨杠桿是當流動性成熟時，自然衍生出的產品類型。

而對于用戶來說，杠桿交易滿足了以下幾方面需求：

1.  放大小幣種收益的需求。

由于小幣種市值小，同樣的資金進入，小幣種漲幅更大，所以在牛市里，有很大投資者選擇小幣種進行投資，追求更大的收益，而現貨杠桿可以進一步放大此收益。

所以，對很多投資者而言，選擇平臺進行現貨杠桿交易，更看重的是該平臺是否支持自己心儀的小幣種，以及支持的幣種數量如何。

BKEX與火幣生態鏈Heco達成深度合作，平臺通證BKK將跨鏈接入Heco:據BKEX消息，日前，BKEX已與火幣生態鏈Heco達成深度合作：

1. 平臺通證BKK將作為跨鏈資產接入火幣生態鏈Heco，BKK作為DeFi資產將在Heco內打通DEX交易、流動性挖礦、借貸等場景。

2. BKEX Global 將上線Heco資產專區，為用戶遴選優質Heco資產，共同打造多元化生態應用場景

3. 開放Heco資產充提，未來雙方還將圍繞Heco和BKK，進一步拓展更多生態合作

BKK作為BKEX Global 戰略部署中最重要的生態板塊之一，團隊將會不斷增加其應用場景，構建完善的價值體系。平臺自2020年10月27日起，將幣幣交易手續費70%用于每周在二級市場回購BKK進行銷毀 ，并公示全部操作。[2021/2/23 17:41:18]

2. 控制杠桿倍數的需求。

中幣（ZB）與FERRARI達成深度戰略合作:據官方消息，中幣（ZB）集團旗下知名交易平臺中幣已與金融智能鏈FERRARI達成深度戰略合作，共同布局去中心化金融生態，雙方將在Smartchain（智能鏈）、DEX（去中心化交易平臺）、SWAP（流動性礦池）等領域展開多方面的技術合作并共同布局包括基于Eth1、Eth2以太坊信標鏈等領域的流量共享。

中幣（ZB）作為全球前 5 的數字資產交易平臺，2013 年成立至今，已為全球超過 1000 萬人提供數字資產交易服務，有超過 7 年半的安全運營歷史，日均交易額 30 億美金以上，其中BTC、ZB、EOS、XRP 主流幣種成交額長期位居榜首。

FERRARI智能鏈是由資深金融行業從業者和DEFI領域技術極客早在2018年創立，是首個鏈接DeFi（去中心化金融）和CeFi（中心化金融）的去中心化智能鏈，為開發者提供一站式去中心化金融產品發布平臺。[2020/12/2 22:50:11]

現貨杠桿中的可用杠桿倍數固定，相較于合約交易中1-125倍的杠桿倍數而言，固定的杠桿倍數更有利于投資者管理自己的杠桿倍數以及倉位，避免因心態波動而產生的風險性較高投機行為。

中遠海運集團董事長：將推動區塊鏈等新技術與航運物流行業深度融合:中遠海運集團董事長許立榮表示，未來，我們將進一步順應航運物流領域數字化、智能化、綠色環保的趨勢，加快推進數字化技術在航運物流領域應用，推動大數據、互聯網、人工智能、區塊鏈、超級計算等新技術與航運物流行業的深度融合，推動航運物流產業數字化、智能化轉型升級。（21世紀經濟報道）[2020/6/3]

所以盡管合約是目前市場上更為主流的交易工具，但杠桿作為現貨交易的補充，同樣不可或缺。

本文將從產品設計，深度、價差等交易體驗以及風控等多方面比較各交易平臺杠桿交易情況。

一.  產品設計對比

細節可以體現產品設計的用心程度，也真正反映了交易所在產品設計時，是不是真正的從用戶角度出發。

聲音 | 武漢市委書記馬國強：推動人工智能、區塊鏈等與實體經濟深度融合:1月16日，中共湖北省委副書記、武漢市委書記馬國強發表文章《武漢努力當好中部高質量協調發展動力源》。文章指出，武漢始終聚力新舊動能轉換，充分發揮光電子信息、生物等傳統高新技術產業基地支撐作用，更好發揮國家存儲器、商業航天、新能源和智能網聯汽車、網絡安全人才與創新等四大國家產業新基地和大健康產業基地生力軍作用，加快突破集成電路、操作系統、基礎材料等領域“卡脖子”難題，全力打造一批“國之重器”，推動互聯網、人工智能、大數據、區塊鏈等與實體經濟深度融合，努力建設有全球影響力的產業創新中心。[2020/1/16]

首先，在現貨杠桿入口上，火幣和MXC抹茶選擇將“杠桿交易”直接放到頁面上方導航欄中，OKEx和Gate也是選擇了將入口放在了導航欄“交易”按鈕的二級導航中。

相比之下，幣安的現貨杠桿入口隱藏較深，且并非獨立交易頁面，而是與現貨放在一起。在現貨交易掛單窗口的上方，可以選擇現貨或是杠桿交易。入口隱藏較深，對于部分新手用戶稍顯不友好。

公告 | 阿里巴巴集團與香港運營商將在區塊鏈等領域深度合作:6月26日，阿里巴巴集團與香港運營商“3香港”在杭州簽署戰略合作協議，阿里巴巴方面表示，阿里云經過多年的發展，希望通過物聯網以及新零售、新金融、智慧環保、智慧商超、智能樓宇、智慧供應鏈、智能物流、區塊鏈等領域和香港深度合作，通過普惠科技推動香港企業轉型和社會進步。[2018/6/26]

其次，在配色上，火幣和MXC抹茶主色調較暗，原因是暗色調相對可以緩解視覺疲勞，在長期盯盤時，有助于保護視力。而其他多數交易所則是選擇了明亮的白色調。

第三，在導引的設置上，火幣和MXC抹茶于K線視圖下方，明確地以“1234”的形式，標記了杠桿指引流程，指導用戶進行“借幣”“還幣”等操作，便于用戶查看。

第四，MXC抹茶和幣安的視圖布局選擇了將盤口信息放在左側。事實上，人的閱讀習慣正是從左向右閱讀，而將盤口信息置于左側，則有助于用戶第一時間查看當前市場情況，并根據情況作出交易選擇。

總體來說，在產品設計上，MXC抹茶相對是比較特殊且用心的一個。

 二. 深度及盤口價差比較

援引TokenInsight的表述，流動性是指在不影響價格穩定性情況下，快速買入或賣出的難易程度。價差和深度是流動性的核心指標。

買一和賣一價差越小，用戶掛單價格約容易成交，且市價單的價格損耗也越小，而深度則決定了可容納的資金量大小，也決定了大單進出對于行情波動的影響。

在此環節中，我們僅比較火幣、MXC抹茶與幣安BTC現貨杠桿的深度與盤口價差情況。

我們在北京時間5月13日17時左右，于火幣、幣安、MXC抹茶交易所，連續截取了10次比特幣盤口價差信息，結果如圖所示：

我們選取的時段是比特幣橫盤階段，盤口價差表現相對有代表性。可以看出，火幣盤口價差表現最好，平均價差0.636美元，MXC抹茶與幣安的表現不分伯仲。

此外，我們還截取了火幣、MXC抹茶及幣安BTC現貨杠桿交易對的深度情況，下圖分別是在合并2位小數，合并1位小數的情況下截取的。

可以看出，在合并2位小數時，火幣和MXC抹茶深度更優，在合并為1位小數時，火幣深度更占優勢。

三. 風控對比

風險率決定了用戶爆倉價格，以下是各家平臺的風險率計算公式：

火幣：總資產（本金+借幣金額）/（借幣金額+未還利息）*100%

MXC抹茶：總資產（本金+借幣金額）/（借幣金額+未還利息）*100%

幣安：全部資產價值/（全部借款價值+全部應計利息價值）

OKEx：采用保證金率替換風險率。保證金率=原“風險率”-1=（當前幣對杠桿賬戶總資產-借幣-利息）/借幣*100%

Gate：[（計價貨幣總資產-計價貨幣未還利息）/最新成交價+（交易貨幣總資產-交易貨幣未還利息）]/（計價貨幣總資產/最新成交價+交易貨幣借入資產）*100%

事實上，各大平臺的風險率計算方式大同小異，并無本質上的不同。

此外，除了對比風險率計算方式之外，我們還要關注平臺整體風控情況。從公開自戀來看，相比之下火幣和MXC抹茶整體風控更具優勢，兩者自成立以來皆保持了0丟幣的記錄，此外MXC抹茶與慢霧科技、北京鏈安等5家區塊鏈安全公司達成了深度合作。

綜上，由于合約交易僅支持少數幾個主流幣，所以杠桿交易成了用戶放大小幣種收益的重要選擇。

在對比多個平臺現貨杠桿產品后，我們發現火幣和MXC抹茶的杠桿交易入口及操作提示更醒目，更易上手，且暗色調的設計更有助于用戶長時間盯盤。

而在深度和盤口價差方面，我們對比了火幣、MXC抹茶與幣安的表現，三者項目火幣的表現更優，MXC抹茶與幣安不分伯仲。而在風控方面，各平臺風險率計算方式大同小異，相比之下火幣與MXC抹茶0丟幣的基礎更讓人放心一些。

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