數字人民幣概述：屬性、歷程、動因及目標_數字人:數字貨幣

摘要

???數字人民幣屬于基礎貨幣，它的出現將改變我國基礎貨幣結構。數字人民幣自身的定位是部分替代M0，落地后可充當現金使用，但其全新的字符串形態特征不同于以往任何形式的基礎貨幣，所以數字人民幣的出現必然會在一定程度上改變現有央行基礎貨幣結構。

???數字人民幣是具有價值特征的數字支付工具，其價值屬性和現鈔類似。數字人民幣支持銀行賬戶松耦合功能，無需依賴于賬戶就能夠實現價值的轉移。在使用數字人民幣進行交易的過程中，無需綁定實名賬戶驗證持有者身份，而只需驗證數字人民幣本身的價值。

???數字人民幣已經進入試點測試和場景選擇的全新階段。深圳羅湖的數字人民幣測試在規模、范圍以及場景上均實現了重大的突破。

???數字人民幣是多因素驅動下的產物。數字技術的發展、公眾的數字支付需求、全球激烈的數字貨幣競爭以及現鈔的高管理成本等共同促進了數字人民幣的發行。

???維護國家貨幣主權地位和順應數字經濟發展潮流是數字人民幣發行的兩大目標。法定數字貨幣成為數字經濟時代各國搶占國際競爭戰略制高點的重要載體。

本篇是“數字人民幣與全球數字貨幣態勢”專題系列的第一篇，后續我們將持續發布相關報告內容，歡迎關注。

2020年，數字人民幣進入了試點測試階段。

4月初，央行數字貨幣研究所指出數字人民幣將先行在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。隨后，多家國有大行相繼傳出內測數字錢包的消息。

7月以來，央行數字貨幣研究所先后與滴滴、美團、嗶哩嗶哩等機構達成合作，共同促進數字人民幣移動應用的功能創新及場景的落地應用。

10月，數字人民幣實現了規模更大、范圍更廣、場景更為豐富的試點測試，在深圳羅湖以紅包形式向5萬名預約群眾發放，可用于3800多家合作商戶消費。關于數字人民幣的相關交易數據也首次被官方披露，據中國人民銀行副行長范一飛透露，數字人民幣已經處理313萬筆交易。

11月1日，中共中央總書記習近平在《求是》雜志發表重要文章，指出要積極參與數字貨幣國際規則制定。11月3日，“十四五規劃”全文披露，其中指出要穩妥推進數字貨幣研發。

自2014年開始進行探索，數字人民幣的研發進展一直是市場關注的焦點。為展現其“基本面貌”，01區塊鏈從概念屬性、發展歷程、研發動因以及發展目標等四大維度對數字人民幣相關情況進行了分析與研究，以期能夠幫助相關人士加強對數字人民幣的基本認知。

數字人民幣的概念與屬性

關于數字人民幣的概念，中國人民銀行副行長范一飛在《關于數字人民幣M0定位的政策含義分析》一文中指出，數字人民幣是由人民銀行發行的數字形式的法定貨幣。數字人民幣主要定位于流通中現金，由指定運營機構參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。

數字人民幣，英文簡稱為“DC/EP”，“DC”是“DigitalCurrency”的縮寫，“EP”是“ElectronicPayment”的縮寫。

由此可以看出，數字人民幣不僅是貨幣，而且也是一種電子支付工具。其實，貨幣與支付工具的界限原本就不清晰：一方面，貨幣天然具有充當支付手段的職能屬性，在實際中也可充當支付工具的角色；另一方面，現有的各類電子支付工具一定程度上也可視為貨幣的不同載體或表現形態。但是，在討論數字人民幣時，首先要肯定其基礎屬性是貨幣，是現有法幣體系的組成和補充，其次才是一種數字支付工具。

興業銀行成為第10家數字人民幣運營機構:金色財經報道，在國務院新聞辦公室舉辦的新聞發布會上，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾介紹，在各機構的支持下，央行正扎實穩妥推進數字人民幣試點測試。興業銀行將成為繼工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、網商銀行（支付寶）、微眾銀行（微信支付）之后的第10家數字人民幣運營機構。此外，數字人民幣已從原來的“10+1”試點地區拓展到15個省市的23個地區，深圳市、蘇州市、雄安新區、成都市取消了白名單限制。[2022/7/14 2:12:36]

從貨幣角度看：數字人民幣主要定位于流通中現金

數字人民幣主要定位于M0，發行方是中國人民銀行。數字人民幣的發行實行央行中心化管理，具體來說，中國人民銀行負責向指定商業銀行批發數字人民幣，并負責數字人民幣的全生命周期管理，指定的商業銀行等機構負責向公眾提供數字人民幣兌換服務。數字人民幣具有法償性，即只要國內能使用電子支付的場景，都不能拒絕接收數字人民幣，就如同當前任何場所都不能拒絕接收人民幣現鈔一樣。

數字人民幣屬于基礎貨幣，其出現將改變我國的基礎貨幣結構。基礎貨幣一般指流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現金與商業銀行持有的存款準備金。數字人民幣自身的定位是部分替代M0，落地后可充當現金使用，但其全新的字符串形態特征不同于以往任何形式的基礎貨幣，所以數字人民幣的出現必然會在一定程度上改變現有央行基礎貨幣結構。

現階段數字人民幣主要替代M0,而非M1和M2，主要出于以下兩方面的考慮：一方面，基于銀行賬戶的M1和M2已基本實現電子化和數字化，支持M1和M2流通的銀行間支付清算系統、商業銀行行內系統以及非銀行支付機構的各類支付手段能夠滿足現階段經濟發展的需要，用數字貨幣對M1和M2進行替代會對現有系統造成巨大資源浪費，且不一定會提高實際效率；另一方面，對M1和M2進行改造的連鎖效應更為明顯，可能因為影響商業存款而引發信用擴張和貨幣乘數效應，擾亂現有經濟秩序。

從支付角度看：數字人民幣是無需依賴賬戶的數字支付工具

數字人民幣是具有價值特征的數字支付工具。數字人民幣的價值屬性和現鈔類似，其本身具有價值。

傳統電子支付工具以商業銀行存款貨幣為基礎，基于賬戶緊耦合模式，在轉移、流通過程中需要依賴于賬戶。也就是說，傳統電子支付工具本身并不具有價值，它與其在商業銀行的賬戶綁定在一起，利用傳統電子支付工具進行支付時，需要對交易者的賬戶信息進行驗證。因此，這類電子支付工具難以滿足用戶對于匿名支付及隱私保護的需求。

作為數字支付工具，數字人民幣支持銀行賬戶松耦合功能，無需依賴于賬戶就能夠實現價值的轉移。在使用數字人民幣進行交易的過程中，無需綁定實名賬戶驗證持有者身份，而只需驗證數字人民幣本身的價值。同時，為滿足反洗錢相關規定，數字人民幣錢包采用了“分級和限額安排”，即級別較低的錢包僅能進行小額支付，如需進行大額交易，則需進行身份認證、賬戶綁定等獲取相應的權限。

表：數字人民幣錢包級別分類

來源：01區塊鏈整理

從應用客群看：數字人民幣應用客群為普通大眾

綜合國際貨幣基金組織和英格蘭銀行對央行數字貨幣的定義，“央行數字貨幣是一種由央行發行的電子形式的法定貨幣，可以廣泛地被個人和企業用于支付，且具備一定的可編程性或支持智能合約。”

數字人民幣（試點版）APP華為應用市場下載安裝量突破2000萬次:金色財經報道，據最新數據顯示，華為應用市場的數字人民幣（試點版）APP下載安裝量已突破2000萬次，本文撰寫時為2160萬次。數字人民幣（試點版）APP華為應用市場下載安裝量在1月28日突破1000萬次，這意味著在不到兩個月時間里下載安裝量已翻倍。[2022/3/6 13:40:29]

根據面向的對象不同，CBDC可以分為兩類，一類是面向C端的零售型CBDC，另一類是面向金融機構之間的批發型CBDC。中國人民銀行發行的數字人民幣即為零售型CBDC，其應用客群為普通大眾，主要應用于小額零售場景。

進一步的，國際清算銀行又將零售型CBDC分為三類，分別是直接型、間接型和混合型。其中，直接型指央行無需中介，直接面向個人提供支付服務；間接型指央行依托中介機構發行數字貨幣，但央行不掌握債權記錄；混合型是指央行引入支付服務提供商，實時支付由支付服務提供商完成，但央行仍然可以掌控所有債權記錄。混合型既滿足了央行數字貨幣的設計訴求，又能夠滿足零售支付中對速度、效率的訴求，是目前最符合現實需求的一種設計模型。

圖：零售型CBDC的三種運營結構

來源：小米金融科技、01區塊鏈整理

從發行方式看，數字人民幣更加符合混合型運營架構。數字人民幣的投放采用與紙幣相同的“央行-商業銀行”的二元模式，即“雙層運營體系”。所謂的雙層運營體系，上層是央行對商業銀行，下層是商業銀行對公眾。具體來講，央行按照100%準備金制將數字人民幣額度兌換給商業銀行，再由商業銀行將數字貨幣兌換給公眾。在發行過程中，中國人民銀行處于中心化管理地位，通過掌握全量交易信息，對數字人民幣的兌換、流通進行記錄和監測分析。

數字人民幣與其他“貨幣形態”的對比

數字人民幣本質上是人民幣現鈔的數字化。與包括現鈔、第三方支付賬戶余額、銀行存款、比特幣和Libra等在內的“貨幣形態”存在諸多不同之處。為進一步了解數字人民幣的概念屬性，01區塊鏈從發行主體、分發機構、準備金率、底層資產以及信息背書情況等10個維度，將數字人民幣與其他“貨幣形態”進行了對比。

表：數字人民幣與其他貨幣形態的對比??

來源：01區塊鏈整理

二、數字人民幣的發展歷程

在法定數字貨幣的研發上，中國央行表現出了較強的前瞻性。2014年，央行便成立法定數字貨幣研究小組，開始法定數字貨幣研發相關工作。到2019年，央行基本完成了數字人民幣的頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作。2020年，數字人民幣進入了試點測試及場景選擇的全新階段。

圖：數字人民幣的重要發展節點

來源：01區塊鏈整理

推出發行數字人民幣的原型方案，設立數字貨幣研究所

2014年，在時任行長周小川的倡導下，央行成立法定數字貨幣專門研究小組，旨在討論央行發行數字貨幣的可能性。2015年，央行對發行法定數字貨幣的原型方案進行了兩輪修訂。2016年1月，央行明確了發行數字貨幣的戰略目標，并公開表示要發行法定數字貨幣。

2016年11月，央行確定將數字票據交易平臺作為法定數字貨幣的試點應用場景，并啟動了數字票據交易平臺的封閉開發工作。2017年2月，數據票據交易平臺測試成功，同年5月，央行數字貨幣研究所正式掛牌成立，根據其發布的招聘人員信息，數字貨幣研究所主要負責數字貨幣法律研究、區塊鏈開發及芯片設計等相關工作。

首臺數字人民幣兌換機將服務北京冬奧會:9月6日消息，本屆服貿會對即將開幕的2022北京冬奧會上的數字人民幣應用場景和功能進行了預演。相信不久的將來，數字人民幣將更多出現在普通百姓的日常消費場景中，在位于綜合展區的中國銀行展位，中間的大圓盤上陳列了形態多樣的數字人民幣錢包和可穿戴設備。展臺一旁還擺放著全球首臺數字人民幣兌換機，可將17種主流外幣直接兌換成數字人民幣。工作人員現場演示了兌換機的使用方法：體驗者需先選擇數字人民幣兌換功能，進行身份認證，再把外幣放在兌換機入口，兌換機根據實時牌價計算兌換額；操作完畢后，發卡口會吐出一張數字人民幣的硬錢包，硬錢包上方顯示的數值與兌換的外幣等值。

中國銀行工作人員表示，這臺數字人民幣兌換機將會亮相冬奧會，外國運動員無需開立銀行賬戶就能輕松使用數字人民幣進行消費。目前，以首鋼園區為核心，重點商圈、旅游景點為輻射的數字人民幣冬奧支持場景正在加快拓展。在設于首鋼園的金融服務專題展中，數字人民幣成為一大亮點。（中國日報）[2021/9/6 23:03:47]

央行數字貨幣研究所是數字人民幣研發的核心力量。從央行成立數字貨幣專門研究小組到數字貨幣研究所正式掛牌成立，這一階段屬于數字人民幣研發的準備階段。

數字人民幣進入穩步研發階段，央行官員密集發聲

2018年3月，央行召開2018年全國貨幣金銀工作電視電話會議，會議指出，2018年央行貨幣金銀部門要扎實推進央行數字貨幣研發。

與此同時，央行數字貨幣研究所開始不斷加強數字人民幣的研發力量。2018年6月，央行數字貨幣研究所成立了全資控股的深圳金融科技有限公司，這是目前唯一一家由央行數字貨幣研究所全資控股的金融科技技術開發公司。該公司主要定位于金融科技與法定數字貨幣的高端研發與測評中心、科技成果孵化中心、科技交流合作中心以及金融科技人才培養中心；

同年9月，央行數字貨幣研究所又與南京市人民政府、南京大學、江蘇銀行和中國人民銀行南京分行等機構合作建立了南京金融科技研究創新中心和中國央行數字貨幣研究所應用示范基地；

2019年3月，央行數字貨幣研究所通過旗下深圳金融科技有限公司聯合蘇州高鐵新城國有資產經營管理有限公司成立了長三角金融科技有限公司，由央行數字貨幣研究所副所長狄剛任法人。

這三家金融科技公司在數字人民幣研發上的側重點各不相同，但都圍繞著金融科技與數字貨幣展開。

圖：央行數字貨幣研究所旗下三家金融科技公司研究定位

來源：01區塊鏈整理

隨著研發工作的穩步推進，央行相關官員也開始就法定數字貨幣密集發聲。其中，時任央行科技司副司長、央行數字貨幣研究所所長的姚前在《中國銀行數字貨幣原型系統試驗研究》一文中指出“數字貨幣的出現被視為貨幣形態的又一次重大革命，有望成為數字經濟時代的主流通貨和重要金融基礎設施。中央銀行推動發行央行數字貨幣勢在必行。”

圖：2018年央行官員就數字人民幣發聲情況

來源：01區塊鏈整理

可以說，自央行數字貨幣研究所成立之后，數字人民幣進入穩步研發階段。同時，2018年至2019年上半年，也成為央行數字貨幣研究所擴充數字人民幣研發力量的重要階段，期間，央行數字貨幣研究所成立三家金融科技公司，并開始就數字人民幣研發工作密集發聲，向市場透露相關研發進展。

新開普：公司與聯通支付有限公司在數字人民幣產品和解決方案等領域建立合作關系:近日，新開普在回答投資者提問時表示，公司與聯通支付有限公司簽訂戰略協議，在國密產品、數字人民幣產品和解決方案、5G-SIM卡、移動安全業務等領域建立戰略合作關系，開展技術及業務合作，后續公司將根據相關進展，遵守信息披露相關規章制度及時公告。目前公司已與數家銀行（總行/分行）、運營商等，實現了數字人民幣對接，可與銀行一起加速數字人民幣項目的落地推廣。[2021/8/5 1:35:36]

研發加速推進，數字人民幣“呼之欲出”

隨著全球法定數字貨幣發展態勢的日益激烈，2019年下半年，數字人民幣研發工作開始加速推進。

2019年7月9日，據中國人民銀行研究局局長王信透露，國務院已正式批準數字人民幣的研發，央行正在組織市場機構從事相應工作，將盡快推出。8月2日，中國人民銀行召開2019年下半年工作電視會議，明確指出下半年要加快推進數字人民幣的研發步伐，并及時跟蹤國內外虛擬貨幣發展趨勢。8月10日，時任中國人民銀行支付結算司副司長的穆長春在第三屆中國金融四十人伊春論壇上表示，數字人民幣“現在可以說是呼之欲出了”。

2020年初，央行官微發布《盤點2019丨金融科技》，指出央行基本完成了數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發以及聯調測試等工作，并已進入選擇試點驗證地區、場景和服務范圍等工作。

數字人民幣開啟“封閉試點測試”

2020年，數字人民幣進入“封閉試點測試”階段。2020年4月，央行數字貨幣研究所指出當前法定數字貨幣研發工作正在穩妥推進，將先行在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試，以不斷優化和完善功能。

圖：數字人民幣試點情況

來源：01區塊鏈整理

2020年8月14日，商務部發布《關于印發全面深化服務貿易創新發展試點總體方案的通知》，指出將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字人民幣試點，并且目前仍采用“41”試點模式，即先行在深圳、蘇州、雄安新區、成都及未來的冬奧場景進行封閉試點測試，后續視情況擴大到其他地區。

數字人民幣的推出是一項龐大的系統工程，風險防控是重中之重。央行及相關部門需要保證底層系統的穩定性、功能的可用性、使用流程的便捷性和相關場景的匹配性，以及具備足夠的市場競爭力。只有前期做好充足細致的試點及準備工作，做到防患于未然，數字人民幣才能經受住市場與用戶的檢驗。

所以從目前測試進度及場景落地情況推測，短期內數字人民幣將繼續處于封閉試點測試階段，可能會適時擴大試點范圍，但不會面向社會全面大范圍推出。

數字人民幣在測試規模和應用場景上雙雙實現突破

數字人民幣的正式發行尚無明確時間表，但目前整體進度超出市場預期，尤其是10月份深圳地區的測試，讓數字人民幣在大規模、大范圍的實際場景中得到了檢驗。

2020年10月8日，深圳市政務服務數據管理局在其官方公眾號“i深圳”上發布了“2020禮享羅湖”促銷活動的信息。該活動將面向在深個人發放1000萬元“禮享羅湖數字人民幣紅包”，每個紅包金額為200元，紅包數量共計5萬個。相較于之前的試點測試，此次在測試規模上、應用場景上均實現了較大的突破。

建行數字人民幣錢包已充值者8月末前將收到退回款項:今日中國建設銀行在其官方App短暫開通“數字人民幣錢包”服務后暫時下線。記者了解到，在功能上線期間，已有開通這一功能的用戶從關聯儲蓄卡轉賬到電子錢包中，但目前充值用戶也無法打開其數字人民幣錢包。建行客服回應稱，數字貨幣相關產品目前仍處于研發階段，當天下午僅受邀客戶體驗測試。對于已開通錢包的賬戶，系統自動注銷處理，用戶轉入的款項將在8月30日之前退回原儲蓄賬戶。(第一財經)[2020/8/29]

從面向的測試群體看，此前無論是蘇州以數字人民幣發放部分單位員工的交通補貼，還是雄安新區召集麥當勞、星巴克等企業舉辦數字人民幣推介會，都是小范圍、小規模的內部試點與宣傳，普通民眾只能“圍觀”而無法參與；此次深圳的數字人民幣紅包試點，是面向全體深圳市民，可參與的用戶群體較此前出現了量級飛躍。

應用場景上，之前數字人民幣的試點多圍繞工資和補貼發放等非高頻場景開展；而此次深圳相關部門已完成羅湖區轄內3389家商戶的數字人民幣支付系統改造，商戶涵蓋商場超市、日用零售、餐飲消費、生活服務等各類別，主要測試數字人民幣在實際生活消費場景中的應用情況。小額高頻的零售支付場景是未來數字人民幣主要發揮作用的領域，所以此次測試是數字人民幣在應用試點進程中的重大突破，將為數字人民幣的正式發行與使用積累經驗。

三、數字人民幣是多因素驅動下的產物

法定貨幣從實物形態到數字形態的演變屬于貨幣歷史演進中的一環。數字人民幣是技術因素、社會需求因素、競爭因素以及內部因素等多因素共同驅動下的產物。

圖：數字人民幣發行的驅動因素

來源：01區塊鏈整理

數字技術是數字貨幣產生的“基石”

回顧貨幣的演變歷程，技術的迭代發展推動著貨幣形態的演變。每一次重大的科學進步，都會伴隨著貨幣形態的演變。金屬冶煉、鑄造技術的發展，使貨幣完成了由實物貨幣向金屬貨幣的轉換，銅、鐵、金、銀等金屬貨幣開始出現；紙幣出現的首要因素是造紙術的改進和印刷術的提高，使得紙張能夠在大量制造同時實現低成本，并且能夠實現初步防偽；計算機和網絡技術的發展，使得電子支付得以迅猛發展。

技術進步是貨幣形態發展的推動力。如今，數字技術的逐漸成熟促進了數字人民幣的創新與發展，為其發展提供了更多可選技術項。目前，雖然數字人民幣研發運營不預設技術路線，在運營機構層，央行保持技術中性，不干預商業機構的技術路線選擇。但據央行數字貨幣研究所所長穆長春透露，數字人民幣吸收了區塊鏈的技術“內核”。

公眾對數字支付需求的不斷提高

中國已經成為全球移動支付第一大市場。近年來，移動支付規模大幅度增長，2019年，我國移動支付業務筆數已高達1014.31億筆，金額已超347萬億元。移動支付的迅猛發展在較好地滿足經濟發展需求的同時，也培養了公眾使用數字化支付工具的習慣。

圖：移動支付筆數、金額增長情況

來源：中國人民銀行

如今，人們對數字化支付工具的依賴程度越來越高。無論是在北上廣深等繁華都市，還是較為偏遠的鄉村地區，移動支付已經成為人們餐飲、購物、交通等日常消費場景中，最常用的支付手段之一。根據央行發布的《中國普惠金融指標分析報告》，電子支付使用普及率持續上升，2019年，全國使用電子支付的成年人比例為85.37%，較上年增長2.98%。農村地區使用電子支付的成年人比例為76.21%，較上年增長4.06%。

隨著數字技術的發展正加速推動我國邁入數字經濟時代，2019年，我國數字經濟增加值達35.8萬億元，占GDP比重達36.2%，對GDP增長貢獻率達67.7%。在數字經濟時代，公眾對數字化支付工具的需求將進一步增強。

傳統電子化支付工具在一定程度上滿足了數字經濟發展的需求，但基于賬戶緊耦合模式的特點，使其在普惠金融、支付效率和用戶隱私保護等方面存在較大的改進空間。中國人民銀行副行長范一飛指出，數字人民幣的使用則可以有效打破零售支付壁壘和市場分割，避免市場扭曲，保護金融消費者權益，促進普惠金融；同時數字人民幣實行中心化管理，能夠實現支付即結算，可以提高商戶資金周轉效率，有助于解決中小企業流動性問題，提升貨幣流通速度和貨幣政策執行效率。此外，數字人民幣具有可控匿名的特點，即公眾的相關交易信息只能被央行所掌控，交易雙方無法獲取對方的交易信息，這可以滿足公眾在使用過程中對于隱私保護的需求。

而且隨著移動支付已經成為重要的金融基礎設施，一旦其出現財務風險或操作風險，將對金融穩定產生系統性影響，給公眾的日常生活帶來巨大的不便。例如，2015年，支付寶因杭州市蕭山區某地光纖被挖斷所致的宕機時間；2016年，因華南地區的一處機房出現故障而出現的部分用戶轉賬、體現功能的異常等等。這些都對公眾的日常生活造成了一定的影響。

全球正面臨激烈的數字貨幣競爭

過去十余年，以比特幣為代表的去中心化貨幣，逐漸受市場追捧。2019年6月，Libra白皮書發布更是引起了世界各國的高度關注。相較于比特幣等去中心化貨幣，以Libra為代表的機構數字貨幣更加具備成為數字金融市場通用交易工具的特征。這些私人數字貨幣一旦形成應用規模，將對本國貨幣造成擠壓、替代，威脅國家貨幣主權。

第一，私人貨幣與主權貨幣為此消彼長的關系，一旦私人數字貨幣的應用規模擴大，主權貨幣的使用量將逐漸下降，國家主權貨幣的地位也將受到威脅；第二，私人數字貨幣存在交易匿名、資金可跨國流動的特征，將給反洗錢、反恐怖主義融資及國家資本管控帶來挑戰；第三，私人數字貨幣缺少中央調節機制，難以保證幣值穩定，將對經濟的穩定發展造成不利影響。

為應對私人數字貨幣對國家貨幣主權的侵蝕，一些國家的中央銀行已經開始有針對性地進行央行數字貨幣的研究與測試工作，根據2019年國際清算銀行的一項調查，全球有約80%的中央銀行已經圍繞央行數字貨幣進行了不同層次的研究與測試。

圖：全球央行數字貨幣進展情況

來源：CBDCTracker、01區塊鏈整理

目前，全球數字貨幣已逐漸形成“三強格局”，即中國人民銀行牽頭的數字人民幣、美國的數字美元計劃與Facebook主導的Libra以及瑞典、新加坡等國央行推動的數字貨幣。數字人民幣的推出不僅能夠抵御私人數字貨幣的侵蝕，還能夠推動人民幣的國際化。

現鈔管理成本高，存在洗錢風險

高昂的現鈔管理成本和洗錢風險是中國人民銀行發行法定數字貨幣的內部動因。

現鈔的整個運行軌跡包括生產、運輸、倉儲、銷毀和日常管理等環節，不同的環節均會產生相應的成本，并且還需要不斷投入資金進行防偽技術研發。2019年，我國人民幣現鈔生產成本約為1162億元，現金儲存、運輸、流通及銷毀成本約為2767億元/年。

而數字人民幣的運營系統成本理論上是一次性投入，此后邊際成本遞減，甚至趨近于零。商業銀行無需為運輸和安全貯存不斷投入，只需在線上流轉和儲存。在實際流通中，數字人民幣的損耗成本和維護成本也近乎為零。

此外，因為現鈔具有不記名、不可追蹤等特征，少數不法分子利用大額現金交易逃廢銀行債務、偷逃國家稅款,甚至引發一些重大的經濟犯罪案件，這可能危及國家經濟金融秩序和安全。數字人民幣在保持現鈔的屬性和價值特征的同時，能夠實現可控匿名，對貨幣進行精準追蹤，不僅能夠有效減少洗錢、逃稅等金融犯罪行為，也有助于央行對貨幣流通和宏觀經濟運行情況的把握。

數字人民幣的發展目標

社會數字化趨勢已不可逆轉，作為數字經濟時代全球貨幣及金融競爭的重要載體，法定數字貨幣也顯得愈發重要。前央行數字貨幣研究所所長姚前曾指出，“如果說金融是現代經濟的核心，是實體經濟的血脈，貨幣則是經濟核心的核心，是流通在經濟血脈里的血液，而法定數字貨幣堪稱金融科技皇冠上的明珠，對未來金融體系發展影響巨大。”

維護國家貨幣主權地位，推動人民幣國際化

保護國家貨幣主權和法幣地位是數字人民幣發行的首要目標。數字人民幣實行中心化管理，可以抵御全球私人數字貨幣的侵蝕，防止貨幣發行權旁落，維護國家貨幣主權地位，保證數字人民幣幣值穩定。

同時，抓住法定數字貨幣研發契機，還能有助于推動人民幣國際化。雖然，貨幣的數字化不是國際化的充分條件，技術因素也從來不是貨幣國際化的決定性因素，要想實現人民幣國際化，核心仍在于人民幣自身的穩定性、可用性、可得性等硬指標的提升。但借助技術力量推動數字人民幣發展，有利于促進人民幣國際化。

目前，跨境支付是數字貨幣最廣泛的應用場景。傳統跨境支付業務一直面臨支付費用高、結算周期長等問題。數字貨幣的應用可以極大降低跨境貿易的手續費和時間成本。隨著數字人民幣的研發推進，配合一帶一路戰略，沿線國家的商戶/用戶假如能直接借助數字人民幣與境內商戶/用戶進行貿易往來，從而有助于推動人民幣的國際化。

圖：數字人民幣與跨境支付

來源：01區塊鏈整理

順應數字經濟發展潮流，為數字經濟提質增效

近年來，全球經濟數字化發展趨勢愈加明顯，在線會議、在線醫療、在線教育以及數字金融等模式蓬勃興起，數字經濟規模持續擴大，數字經濟在國民經濟中的地位持續提升。根據信通院相關數據，2019年，包括中國、美國、日本、德國和韓國等在內的47個國家的數字經濟規模占GDP比重達到41.5%，較去年提升1.2個百分點；從具體國家看，美國數字經濟規模全球第一，達到13.1萬億美元。中國位居全球第二，數字經濟規模為5.2萬億美元，與美國存在較大差距。

數字貨幣的發行和交易平臺是數字經濟時代最核心的金融基礎設施。加快推進數字人民幣研發，對中國數字經濟發展具有重要的推動作用。前央行數字貨幣研究所所長姚前認為法定數字貨幣主要從提高支付效率、推動普惠金融、強化宏觀調控和加強風險防范四方面助推數字經濟發展。

第一，法定數字貨幣可以進行點對點即時支付結算，省去中間方對賬、清算、結算流程，自動化執行，降低支付成本和錯誤率，提高支付效率。

第二，法定數字貨幣通過利用數字技術，可以加大對農村、偏遠地區、弱勢群體的金融服務覆蓋范圍，為上述受限人群提供一系列合宜的、負責任的金融服務，包括支付、信貸、保險、證券、金融規劃等。

第三，法定數字貨幣的可追蹤性及相關技術屬性可讓央行追蹤和監控數字貨幣投放后的流轉，獲取貨幣全息信息。在此基礎上，央行還可以通過大數據分析技術，探知經濟個體行為，從微觀把握宏觀，提高貨幣調控的預見性、精準性和有效性，有力支撐貨幣政策和宏觀審慎政策的“雙支柱”調控框架的健全與完善。

第四，通過法定數字貨幣流對經濟信息流的撲捉及基于大數據分析，可及時監測經濟的微觀動態行為，擴展監管覆蓋范圍，廣泛聚合風險數據，并構建高效、實時、智能的系統性風險監測、預警和管理體系，提高宏觀審慎監管效率，有效防范金融系統性風險。

注釋及參考文獻：

我國公布的貨幣供應量的劃分層次：

M0:流通中現金；

M1=M0企業存款＋機關團體部隊存款＋農村存款＋信用卡類存款；

M2=M1＋城鄉居民儲蓄存款＋企業存款中具有定期性質的存款＋外幣存款＋信托類存款證券公司客戶保證金住房公積金中心存款非存款類金融機構在存款類金融機構的存款非存款機構持有的貨幣市場基金。

范一飛，《關于數字人民幣M0定位的政策含義分析》。

穆長春，《科技金融前沿：Libra與數字貨幣展望》。

學習時報刊文：《積極謀劃我國數字貨幣發展》。

姚前，北京大學數字金融研究中心第二屆“數字金融的中國時代”年會講話。

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作者｜趙越

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