機構投資者如何看UNI的投資價值？_以太坊:uni幣價格最新走向

Arca是來自紐約的一家投資管理公司，按行業定義，這家公司算得上是一個正統的投資公司。它的首席投資官JeffDorman最近在網上發表了一篇文章，闡述了他對UNI代幣的幾個投資觀點。他的這些觀點有從傳統投資者的角度出發進行的思考，也有對比DeFi業內其它項目之后得出的結論。我認為非常有價值，值得與大家分享。

1、從市場領導者的角度看UNI

在談UNI之前，我們先看以太坊。

以太坊現在在數字貨幣投資者眼中已經毫無疑問成為了市場的領導者，尤其在智能合約平臺和區塊鏈公鏈技術的發展上。

媒體：比特幣與黃金關聯度下降 數據表明機構投資者正在回避比特幣:比特幣長期以來被吹捧為不相關的資產和數字黃金。這意味著它的價格波動不跟隨其他資產（如股票）的走勢而波動。但在全球冠狀病爆發和股市暴跌之際，投資者尋求避風港，但似乎并沒有轉向比特幣，至少在機構層面上是這樣。彭博社Tim Culpan今日發布專欄文章也指出，隨著冠狀病疫情的加劇，比特幣和黃金的走勢截然相反。事實上，比特幣與黃金之間的關聯度已降至-0.22。除了價格走勢之外，芝商所的比特幣期貨市場數據還表明機構投資者正在回避比特幣。（The Block）[2020/3/9]

以太坊發展至今，它已經孕育出了區塊鏈公鏈中的絕大部分生態，承載著大量知名的去中心化應用。然而盡管它承載了這么龐大、復雜的生態，但以太坊是否真正捕獲到了它生態中這些應用所產生的價值呢？或者更通俗地說，這些應用的代幣價格高漲時，ETH的價格是否也高漲呢？

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顯然沒有，就是前段時間火爆的DeFi，DeFi產生了千倍幣百倍幣，可似乎這些代幣的暴漲并沒有引發ETH的暴漲。在DeFi最紅火的6月到9月之間，ETH絕大部分時間的價格都在400美元以內，完全與這股熱潮不沾邊。

動態 | 僅靠基礎設施推動機構投資進入加密市場還不太現實:CoinDesk今日發表專欄文章稱，僅靠基礎設施推動機構投資進入加密市場還不太現實。文章分析表示，由于大多數機構投資者是由個人（養老金領取者、基金持有人、儲蓄者或保單持有人）組成，即機構投資者在很大程度上是由散戶情緒驅動的。同時，機構投資者遵循的規則與散戶投資者所遵循的不同，在監管方面的規則或許會鼓勵其將可自由支配的資金投入加密市場。同時，機構投資者的專業性和豐富經驗都顯示其在加密市場中的優勢，但指望機構投資能夠頂住當前寒流，一旦基礎設施就緒，就向市場大舉投資是不現實的。

但同時，該文章也表示，加密市場的基礎面正在不斷發展，各國監管也有不斷嘗試，加密基礎設施的完善將有助于機構投資者入場，同時個人投資者對加密的興趣不減也對機構投資者有推動作用。[2019/2/11]

但這絲毫不妨礙投資者大膽買入ETH。為什么？因為以太坊是一個明顯的市場領導者，其增長和使用率很強勁，盡管ETH代幣持有者尚未獲得這些價值。

對UNI來說，道理也是一樣的。

Uniswap在DEX中的領導地位就好像以太坊在智能合約平臺中的領導地位一樣。在DEX領域中，甚至沒有哪個協議能夠接近Uniswap，如下圖所示：

這個圖是去中心化應用每個月的平均交易量。其中粉紅色的柱狀體代表的就是Uniswap，顯然進入今年6月后，任何一個其它應用和它相比都是九牛一毛。

2、從Facebook的歷史教訓看UNI

JeffDorman舉了Facebook上市的案例。

Facebook在2012年上市時定價為40美元一股，然而上市后其股價很快便跌到20美元以下，當時幾乎所有人都害怕它的定價過高。然而現在呢？截至寫稿時為止，Facebook的股價已經達到了293美元，并且這還是被分拆過后的股價，如果不分拆，股價還會更高。

為什么？因為Facebook一直處于龍頭老大的地位，這奠定了其股價日后的發展潛力，證明它股價即便下跌也是短暫的，市場終究會修正并合理反映它的價值。

這個道理在UNI上也一樣。只要UNI在DEX領域保持龍頭的地位，它的幣價終有一天會恢復合理的價位，而不是現在這樣的萎靡狀況。

那么Uniswap能否在未來持續保住龍頭老大的地位呢？我認為目前看來，在短時間內很難有明顯的挑戰者能挑戰它。因此至少目前看，它的價值是真實存在的。

整篇文章中，有一句話我印象深刻----“聰明的投資者不會和領頭羊對賭”。這是什么意思呢？它是說聰明的投資者會順勢而為，抓住市場的領頭羊，而不會故意無視它們，甚至去找一些不著邊際的項目。

這篇文章通篇講的都是UNI，但其中的道理用在DeFi生態中的其它領域以及整個數字貨幣生態中的其它領域都是一樣的。我們完全可以舉一反三，在各個領域趁市價低迷時抓住領頭羊。

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