金色百家談 | 酒兒：Gate.io向DEX和金融衍生品的進階之路_GAT:DEFILANCER

11月20日14:00，Gate.io合伙人酒兒做客「金色百家談」直播間，分享了Gate.io交易所向DEX和衍生品進階的歷程，直播由金色財經內容總監王瑜琨主持。

直播過程中，酒兒表示，Gate.io在產品思路上一直保持著持續創新、以穩為優、率先布局的發展方向，包括現在正在積極打造的去中心化交易平臺Hipo，已經上線模擬訓練場的“牛熊證”產品以及不斷更新和技術攻克的性能公鏈GateChain的開發和升級工作。

對于DeFi和CeFi，酒兒指出，在可預見的未來，DeFi和CeFi會相互借鑒，兩者之間的界限會越來越模糊。DeFi的應用在使用體驗上會越來越像CeFi一樣便捷，但是要走的路依然很多。DeFi和CeFi存在著競爭關系，但不是非黑即白，而是兩者會長期共存，共同支撐起一個更廣闊的金融市場。

最后，酒兒對市場走勢分析稱，沖高還是有壓力的，從之前的經驗可以看出，大牛市基本上都是有預兆，并且會有大量的圈外流量引入，比如2018年新聞曝光，需要一個非常好的點去推。但目前可以看到，這個點的表現還是不足，或者還沒到成熟的位置，值得期待的是DeFi后續的表現，以及以太坊信標鏈的表現，我覺得整體要是有一個大的爆發點！

以下為直播詳情：

王瑜琨：我一直有一個疑問，想借此機會問一問酒兒，咱們Gate.io一直秉持的產品思路是什么？面對defi產品大眾化和交易市場更加成熟，目前的產品線會有哪些細分的布局？

酒兒：Gate.io在產品思路上一直保持著持續創新、以穩為優、率先布局的發展方向。包括現在正在積極打造的去中心化交易平臺Hipo，已經上線模擬訓練場的“牛熊證”產品以及不斷更新和技術攻克的性能公鏈GateChain的開發和升級工作。創新永遠是站在市場需求之上，具有前瞻性和領先性，同時，Gate.io也在產品可行和業務邏輯可持續的基礎上，為平臺用戶提供多種金融衍生品交易服務。

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拉美地區，普遍呈現監管不足，技術力量薄弱的狀態，多數政府采購項目的技術項目或技術合作方來源于境外財團。[2020/4/10]

Gate.io的產品線目前以CEX運營以及DeFi生態布局為主，CEX大家都很熟悉了，最近上線了“牛熊證”產品大家也可以來Gate.io體驗一下，牛熊證在傳統股票市場中的表現也比較好，在股票交易市場中約占20%的交易量。而期貨在股票交易市場占據份額還不到1%。杠桿倍數100-200x，并且不會插針爆倉，交易成本極低，因為牛熊證是具有杠桿效應的投資產品，可以用相對較少的資金跟蹤相關資產價格的表現對于用戶來說也會是一個全新的體驗。

現貨市場目前有現貨和ETF，衍生品市場有永續/交割合約、短期期權、牛熊證，雖然我們上線合約時間晚于現貨，但是最近合約的交易量要高于現貨2-3倍。

特別是11月，隨著BTC的強力上漲，Gate.io主流幣的表現都很好，不管是現貨和合約。深度還是交易量。近日，24小時現貨交易量已經超過1億美金，單比特幣交易量已經近5000萬美金。合約方面單BTC的日交易量已經達到2億美金。

DeFi概念2020年非常火熱，而我們也一直認為DeFi一定是未來數字貨幣金融發展的未來，而Gate.io作為主打高性能安全公鏈基礎構架的GateChain擁有安全賬戶，可撤回交易，清算機制等獨有特性，并且去中心化程度高，吞吐量大，確認速度極快，存在天然的基礎優勢。圍繞DeFi，Gate.io打造來一個安全的GateChain去中心化金融DeFi生態系統。其中包括：跨鏈系統，去中心化穩定幣，去中心化交易，去中心化借貸，流動性挖礦等重要內容。GT將成為這個生態系統的核心成員，GT將被用于抵押產生穩定幣，獎勵流動性挖礦，治理投票等生態核心環節。而通過大量回購GT用于獎勵去中心化穩定幣USDG產生，和去中心化交易流動性挖礦等重要環節，通過經濟激勵，迅速提升整個生態流動性和被廣泛關注以及應用。

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另外，9月14日，我們也發布了GateChain創新DeFi兌換協議HipoSwap白皮書，目前測試版本的去中心化交易平臺Hipo也已經上線，Hipo是一個基于HipoSwap協議的去中心化交易平臺。可實現代幣自由兌換、自由提取、參與流動性挖礦、借貸、理財等功能，這一點和Uniswap極為相似，所有的交易都在鏈上進行，去中心化。

大家也都知道的一點，目前去中心化交易所投兩種模式：1.傳統的掛單模式2.AMM做市商模式。Hiposwap里面則支持兩種方式：Maker和Taker。這個是Hiposwap里面非常大的一個創新點，目前智能合約已經做好并完成審計，后續會開放給大家使用。總結來說，Hipo可以有效的降低交易滑點和手續費，并為交易需求大、短期不急于成交的用戶提供更優費用和低滑點的交易體驗。同時，Hipo里面還提供多種安全管理方案，對于基礎用戶來講，門檻低，體驗也更好。

王瑜琨：在瀏覽Gate.io交易所官網的時候，會發現Gate.io在衍生品上已經推出了合約、期權、杠桿ETF，還為用戶推出了模擬訓練場進行模擬訓練。Gate.io在衍生品的設計上有哪些不同之處？Gate.io衍生品的優勢是什么？

酒兒：衍生品方面，我們一方面的是考慮到平臺自身用戶的習慣和產品偏好，一方面思考的是如何推出更新更好用的金融產品。比如目前的短期期權和交割合約，這兩個產品都是后續上線的，目前上線BTC/USDT短時期權實盤及模擬交易區，支持買入看漲或看跌短時到期的期權交易，交易手續費0.04%。費用更低，并且非常適合短線操作，并且虧損有限，收益無限。以及交割合約也可以增加用戶的需求體驗。在產品特性上選擇更適合靈活和優勢突出的，在服務需求上能夠讓用戶配合自己的交易策略，實現收益把控和風險轉移。

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當然，有些新用戶或著習慣拿現貨或者直接現貨交易的用戶，對于衍生品交易實際上是有門檻的，考慮到用戶這部分需求，我們也上線了模擬訓練場，在實盤交易前，可以先在模擬盤體驗一下。這部分我們此前也經常做一些活動，參與模擬可能還會送驚喜周邊。

Gate.io的整體優勢是產品多，交易量大以及模擬測試。雖然我們上線合約時間晚于現貨，但是最近合約的交易量要高于現貨2-3倍。合約方面單BTC的日交易量已經達到2億美金，目前BTC合約的交易量跟OKex的差距越來越小，一些小幣種的合約甚至超過了OKex的。

王瑜琨：了解到在Gate.io的所有產品中還有DeFi產品HipoDeFi，可以明顯發現的是Hipo在頁面設計上和uniswap形式的DEX有所不同，請介紹下HipoDeFi的設計思路？

酒兒：Uniswap帶火的AMM模式存在主要的兩個問題：1.雙幣種抵押模式，也就是有無常損失；2.只能做Taker，只能吃單！而Hipo上面支持以上兩種模式，并且設有4個礦池機制，有效降低滑點和手續費過高等問題。同時，在交易門檻方面，Hipo上有幾種保護私鑰的方式，主要有4種，可以提供多樣的資金安全方案，私鑰保存更安全。這大大解決了目前現有市場中的一些弊端問題。

HipoSwap協議是一個自動做市商AMM交換協議。在CPMM(ConstantProductMarketMaker)的基礎上，引入兩個單幣種市價Maker池，為Maker提供市價掛單和賺取手續費的途徑，同時大幅增加系統流動性，有效降低Taker的交易價格滑點。這也是HipoSwap區別于其他DEX的最大不同！

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HipoSwap可以在不依賴預言機喂價的情況下，自動發現市場價格。在Uniswap協議中沒有Maker入口，除了流動性提供者LP之外，其他交易用戶都必須成為Taker。

對于大交易量交易需求的用戶，Taker操作的滑點太大。而Hipo為Maker用戶提供了市價下單的通道，對于交易資金量比較大，不著急立即成交的用戶，可以通過Maker接口為市場提供流動性，同時給自己有效降低滑點，并且可以賺取Taker手續費。在不考慮市場漲跌的情況下，可以有效降低Maker用戶的成交成本。同時因為Maker的存在，讓Taker不止能通過CPMM的LP池獲得流動性，還可以直接跟MakerPool成交，有效降低滑點和降低Taker手續費。

所以在安全管理方案、創新性Maker池來降低費用成本/增加流動性、降低滑點、Taker選擇性成交方面都是目前非常好的去中心化交易解決方案。未來Hipo還將通過技術等手段，逐步實現和GateChain的一個高效對接，目前我們已經在進展的工作包括跨鏈技術以及智能合約，未來一定會從公鏈性能和產品方案上占據更高的競爭優勢。

王瑜琨：目前Gate.io的產品類別很全面，我們很想了解Gate.io目前有多少用戶？各個產品的數據如何？通過用戶行為，能看到哪些提示？

酒兒：Gate.io目前服務全球300多萬用戶，成立7年，我們也一直秉承的是真實認真的態度，在用戶數量和交易數據上都是可以信賴的。

從平臺整體運營數據來看，今年年初到BTC減半完成，注冊用戶量不是特別大，由此也可以看出BTC減半帶來的影響更多是圈內的。在今年6月份之后，隨著DeFi的大火，平臺用戶量迎來了顯著的增長。在DeFi火熱的這段時期，平臺每月增長的用戶大概是上半年平均每月增長的4、5倍。這之后，波卡又帶了一波熱度，但和DeFi比起來還是要差很多。DeFi熱度有所下降后出現了NFT生態，NFT生態延續的時間很短，并且看上去并沒有真正熱起來。

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在此之后，Filecoin挖礦上主網，有較高的熱度，Gate.io也是很早就上線了Filecoin，交易量也一直很大。值得一提的是FIL6在Gate.io存量很高，有200多萬枚，每天會釋放一萬多枚。

Gate.io現貨的交易量一直在持續增長，尤其是在8、9月份DeFi現貨的增長是非常強勁的，之后是挖礦帶來的增長。10月份之后DeFi現貨占比就不是很大了，大家也可以看到平臺小幣種交易量有明顯的下滑，小幣種不再占主導，主要轉移到了主流幣種。

另外一點是ETF也在現貨里交易，ETF本身增長很快，所以也帶動了整個現貨交易量的上升。Gate.io在9、10兩個月里每個月的現貨交易額在30億美元左右。

合約最初交易量還不是特別大，而且還要小于現貨，但是最近一年的時間里合約交易量增長的也是十分迅速，因為合約本身有杠桿，所以也會放大交易量。合約方面，一開始Gate.io上線的是幣本位合約，后續增加了USDT合約，后者在2019年底、2020年初才顯示出增長的趨勢；而現在USDT合約的交易量已經遠超幣本位合約的交易量了，從中也可以看出用戶朋友們更偏愛USDT合約。目前Gate.io永續合約每個月的交易量大概在五六十億美金，大概是現貨交易量的2-3倍。所以我們預計永續合約的潛力比現貨要大，未來還會有很廣闊的增長空間。

Gate.io平臺合約增速快于現貨也得益于平臺較早地開了不少小幣種合約，之后其他平臺也在迅速跟進小幣種合約，這也對整個合約市場起到了拉動作用。

王瑜琨：那加密貨幣行業的發展存有極大的不確定性，但不確定性帶來的是機遇和挑戰，我們深有體會的是Gate.io在新幣種上一直可以快速反應，Gate.io是怎樣快速跟緊市場變化的？

酒兒：首先Gate.io在面對市場不確定性帶來的機遇和挑戰方面是積極面對的，Gate.io一直也在關注著熱門項目并且在一些項目成為熱門前就給予了關注，對這些項目相應的白皮書，項目方，背后的科研團隊等等信息Gate.io也是做了充足了解與研究，確保項目本身對整個行業有著積極的推動作用。

今年的很多熱點和熱門幣種后，你都會看到Gate.io的身影，包括Filecoin，DeFi熱門等等，這些先機和上幣速度其實都是和成立7年以來，積累的行業經驗以及敏感度有非常直接的關系，團隊對于項目和技術方面可以快速篩選，運營配合，在DeFi熱潮的那一個月里，公告幾乎每天就要更新非常多，每天都有新的DeFi項目，整體就非常流暢和成熟。Gate.io也收獲了非常多的關注。

以前大家可能認為，Gate.io是一個非常穩和靠譜的老牌交易所，但是DeFi的市場局里面，卻大刀闊斧、反應非常迅速并且快速的發布了GateChain安全DeFi生態系統，這些其實都是很好的積累上面作出的快速變化，市場其實瞬息萬變，除了不斷打造新的概念和熱點，能夠在發展中抓住每一個不會錯過的機會其實是更難做到的一種7年如一的堅持。

王瑜琨：Defi產品經過2020年的牛市已經變得非常大眾化，在Gate.io看來，Defi和Cefi會呈現一個什么樣的發展態勢？

酒兒：傳統的中心化金融需要準入許可，因此將很多人拒之門外，世界上有大量的人無法享受到金融機構提供的服務，而DeFi正好可以彌補這一缺陷。DeFi具有去中心化應用的所有優點，沒有準入門檻，任何人在任何時間都可以使用鏈上的DeFi應用，完全打破了地域、時間的限制。現在的DeFi已經慢慢發展為一個完整的金融生態系統，可以執行多種操作，包括支付、借代、借款、儲蓄、交易、投資、收益、管理、對沖和保證金交易等等。

DeFi的優點還有很多，但我們也不能忽略當前階段還存在很多缺陷，比如用戶的使用體驗沒有傳統的中心化金融好、學習門檻高，產品還不夠成熟，時常發生一些黑客攻擊的安全事件。

在可預見的未來，DeFi和CeFi會相互借鑒，兩者之間的界限會越來越模糊。DeFi的應用在使用體驗上會越來越像CeFi一樣便捷，但是要走的路依然很多。DeFi和CeFi存在著競爭關系，但不是非黑即白，而是兩者會長期共存，共同支撐起一個更廣闊的金融市場。對于用戶而言，安全、能滿足需求的產品，就是好的產品，而不會特別在意它是CeFi還是DeFi。

王瑜琨：面對2020年的牛市，您有哪些感受？對于接下來的行業變化有哪些看法？

酒兒：2020年初的時候，大家談的都是減半，但當今年已經走過半的時候，你會發現，減半的效果反而沒有帶來那么大的效果。隨后便是一系列的熱點，DeFi質押量再創新高，BTC的價格一路上漲至18000美金，以太坊信標鏈即將啟動，可以看到疫情過后，整個國內和世界的經濟恢復其實有了比較明顯的起色，美國大選的熱議也給BTC的價值上漲帶來了強大的價值支撐。

最大的感受就是之前大家群里都說百倍幣、千倍幣，懊悔之余，其實會發現市場的魅力就是在于不同交易對手間在策略和經驗上的不同選擇。接下來，其實我認為沖高還是有壓力的，從之前的經驗可以看出，大牛市基本上都是有預兆，并且會有大量的圈外流量引入，比如2018年新聞曝光，需要一個非常好的點去推。但目前可以看到，這個點的表現還是不足，或者還沒到成熟的位置，值得期待的是DeFi后續的表現，以及以太坊信標鏈的表現，我覺得整體要是有一個大的爆發點！

王瑜琨：最后，請您描述一個在您心中完善的交易所產品應該是什么樣子？

酒兒：我覺得對于交易所而言，要有一個完善的產品體系，而不單單是一個好的產品，無論是做投機還是做對沖，產品之間需要能夠實現精確互補，保證一定能滿足用戶的需求，實現用戶在不同產品之間相互配置，保證自身資產管理風險的最小化，從而實現利潤最大化。并且產品本身要綜合考慮市場各產品缺陷以針對性地進行優化，讓用戶能夠找到自身想要的產品，能看到市場不一樣的產品。

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