關于火幣全球站ETP產品的風險提示_COSM:EOS

尊敬的用戶：

為了提升您的交易體驗，特針對ETP產品在震蕩行情中提供以下風險提示，請您密切關注行情走勢與風險，及時進行倉位操作以控制風險：

一、基礎問題解釋

在了解ETP的產品風險提示前，需進行以下ETP產品基礎信息理解：

1.什么是凈值，凈值和價格的關系是什么？

凈值和底層資產的關系

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣籃子頭寸：每個ETP持有的底層資產數量籃子借幣：每個ETP持有的借幣數量例如：BTC*3，如籃子資產為，此時底層資產BTC/USDT價格為100U，那么此時凈值=3*100-200=100U。因此凈值主要受籃子資產的數量和底層資產價格的影響。

凈值和價格的關系

ETP的價格主要圍繞ETP產品的凈值上下波動；

如為限價單，則下單價格不能超過凈值的±5%。

2.什么是ETP的調倉，什么時候會調倉？

SBF：關于FTX潛在融資和員工規模的報道不實:7月1日消息，針對Blockworks關于“FTX正進行新一輪數十億美元融資”的報道，FTX創始人兼CEO SBF發推文稱，文章陳述有諸多不正確和令人困惑的地方，例如FTX短期之內沒有計劃將FTX員工增加3倍，預計員工數量的年增長率約為50%到100%，另外關于潛在融資的報道也有不準確的地方。不過，Blockworks在更新的報道中稱，FTX否認了融資的規模，這或暗示該公司仍在考慮的其他潛在融資。此前消息，Blockworks報道稱FTX正進行新一輪數十億美元融資，估值或降至320億美元。[2022/7/1 1:43:36]

ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種，用戶可以在Web端ETP產品的信息披露頁看到每個產品的調倉歷史。

定時調倉：是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證ETP每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉：是指在日內ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉，調倉之后處于約定倍數杠桿何時會觸發不定時調倉>>>。以BTC*3/USDT為例，系統通過每日調倉，對ETP底層對應的現貨杠桿倉位進行盈利加倉、虧損減倉。從而保證用戶BTC*3/USDT對應的底層資產頭寸處于3倍杠桿狀態。

Cosmos關于激活以太坊Cosmos跨鏈橋的提案將開啟投票:據官方推特消息，Cosmos第49號提案已進入存入期，投票即將開始。該提案提議在Cosmos Hub激活Gravity Bridge模塊(由Althea推出的ETH-Cosmos橋)。此前1月份消息，Cosmos分布式網絡解決方案Althea推出ETH-Cosmos跨鏈橋。[2021/6/15 23:36:34]

3.什么是ETP的實際杠桿倍數？

ETP實際杠桿倍數=籃子頭寸*底層資產價格/凈值

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣

因此ETP產品在當日執行定時調倉或不定時調倉前，當日的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格的變化而波動。

由于ETP產品的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格在約定倍數杠桿上下浮動，因此用戶在交易ETP產品的實際收益是根據用戶交易時的實際杠桿倍數來計算。

例如，BTC*3，設定籃子資產為，底層資產BTC/USDT價格為100U，則凈值=3*100-200=100U。ETP的實際杠桿倍數=3*100/100=3

聲音 | 金融時報：關于數字貨幣的四個誤區:為深入思考數字貨幣并研判趨勢，浙江現代數字金融科技研究院理事長周子衡以Libra為例，對金融時報記者闡釋了當前數字貨幣領域所常見的四個誤區：數字社區決定數字貨幣需求；數字技術決定數字貨幣供給；數字資產等同于數字貨幣；數字外匯意味著全球貨幣統一。對誤區之四，周子衡表示，目前，全球經濟發展遠未成熟到尋求一體化甚或貨幣一體化的階段；況且經濟全球化正經受嚴峻挑戰，面臨重大調整。于此階段，以國際匯兌數字化驅動外匯數字化，尋求主權貨幣的數字化大一統，甚或建立全球單一數字貨幣體系，不是敢于超前的創新問題，而是完全脫離實際，強行推出，不僅十分脆弱，更有根本失衡的風險。[2019/6/30]

4.ETP單邊行情下，凈值變化對照表

當用戶在當日0點持有ETP產品，則底層資產日內漲幅變化時，對應ETP做多做空產品的凈值漲幅為：

二、ETP有哪些風險，什么情況下會出現

ETP在震蕩行情下，即日內出現先下跌后上漲，或先上漲后下跌時的情況時；

動態 | Scatter創始人Rami James撰文反駁關于EOS開發活躍度的文章:針對此前媒體曾發文質疑EOS的開發活躍度，Scatter創始人Rami James在Medium撰文反駁該文章。Rami James展示Cryptomiso的EOS圖表，并表示其邏輯錯誤是顯而易見和可恥的：跟蹤單個倉庫（repository）的提交歷史實際上并不能告訴你EOSIO的進展情況，因為EOSIO不僅僅只有一個Repo。僅在過去一個月，EOSIO倉庫的提交就超過600次。EOSIO/eos被分割成多個倉庫，以創建更好分離的關注點和更易于維護的代碼。這是一件讓代碼庫更易于管理的好事！現在大部分工作都是在其他倉庫完成，這一計劃在EOS主網啟動后便迅速啟動。[2019/3/3]

若底層資產的漲跌幅達到了不定時調倉規則的觸發線何時會觸發不定時調倉>>>；

在系統執行完ETP產品的不定時調倉，對底層資產進行減倉操作后，將會產生ETP的凈值磨損，致使ETP的凈值下跌。屆時ETP產品的凈值，可能出現以下情況：

X網關于支持EOS主網映射的公告:根據EOS官方消息，EOS測試網絡已經上線發布，持有EOS的用戶需在2018年6月2日6:59:59(UTC+8) 前將ERC20上的EOS代幣映射到EOS主網上方能獲取真正的EOS主網代幣。X網提醒5月31日10:00（北京時間）前完成EOS的充值，5月31日10:00（北京時間）后我們將關閉EOS的充值提現，待EOS主網穩定運行后，重新開放充值提現。[2018/5/28]

1.ETP的凈值和底層資產的倍數差距很大，不是約定杠桿倍數的關系

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格剛剛開始回調/回漲幅度較小，ETP凈值也剛剛開始增加時。例如：

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌5%的行情下，此時雖然BTC價格只上漲5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了系統不定時調倉，對籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格開始下跌時，BTC*(-3)的凈值上漲15.00%，對比0點仍下跌23.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC上漲5.55%，BTC*(-3)凈值下跌23.33%，二者漲跌幅差距過大，不是約定杠桿倍數關系的情況。

時間點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-9.99%-24.99%29.99%T3對比0點，價格凈值/漲幅0.00%0.00%-13.33%2.ETP做多和做空兩個方向的產品凈值出現同漲或同跌

此情況多出現于，ETP產品在完成不定時調倉后，ETP底層資產價格持續回調/回漲且幅度較大，ETP凈值穩步增加時。例如：

BTC*(-3)產品，在一天內BTC先上漲11.11%，后下跌15%的行情下，此時雖然BTC價格下跌5.55%；但由于BTC*(-3)在底層資產BTC上漲至11.11%，BTC*(-3)凈值下跌33.33%時候，觸發了不定時調倉，系統對ETP的籃子進行減倉操作，已產生了凈值的磨損；

因此，在BTC價格下跌15%時，BTC*(-3)的凈值漲幅45.00%，對比0點仍下跌3.33%，

從而出現震蕩行情下，BTC下跌5.55%，BTC*3凈值下跌16.66%，BTC*(-3)凈值下跌3.33%，ETP做多和做空兩個產品同時下跌的情況。

數值測算如下：

時間節點當日行情BTC/USDT價格漲幅BTC*3凈值漲幅BTC*(-3)凈值漲幅T1觸發不定時調倉對比0點，BTC上漲11.11%33.33%-33.33%T2完成不定時調倉后對比T1時刻，BTC下跌-15%-37.50%45.00%T3對比0點，價格凈值/漲幅-5.55%-16.66%-3.33%3.價格偏離凈值的持倉風險

ETP產品的價格圍繞凈值大小進行上下波動，行情波動較大時，會出現ETP產品的價格和凈值偏離較大的情況。對于已持有ETP產品的用戶，會有ETP產品資產折損的風險。用戶可通過Web、API進行申贖操作，以凈值的價格交易ETP。

4.凈值磨損

ETP產品在震蕩行情下將產生凈值磨損。

假如BTC在4天內的漲跌幅分別為5%、-5%、5%、-5%，累計漲跌幅為-0.5%，BTC*3凈值的累計漲跌幅為-4.45%，高于-0.5%*3=-1.5%。因此，在震蕩行情下，ETP產品可能會產生凈值磨損。

BTC的漲跌幅BTC*3凈值漲跌幅BTC*(-3)凈值漲跌幅BTC*(-1)凈值漲跌幅第一天5%15%-15%-5%第二天-5%-15%15%5%第三天5%15%-15%-5%第四天-5%-15%15%5%累計漲跌幅-0.50%-4.45%-4.45%0.50%

三、如何降低ETP產品帶來的風險

ETP產品更適合單邊行情，在震蕩行情中將產生凈值磨損，請您關注行情走勢，及時進行倉位控制，謹慎持有。

獲得更多ETP知識，請點擊下方鏈接：

什么是ETP

ETP費用說明

ETP與杠桿、合約產品的區別

ETP的適用場景

API接入說明

火幣全球站2020年11月28日

相關計算：

設定BTC*3的籃子資產為，T2時刻底層資產價格為100U，則T2時刻BTC*3的實際杠桿倍數為3*100*(111.11%)/(3*100*(111.11)-200)=2.5倍，因此BTC*3的凈值漲幅為2.5*。

T2時刻BTC*(-3)已完成不固定調倉，調倉后凈值和底層資產的變幅呈3倍關系。因此當BTC/USDT的價格對比T1時刻的價格下降5%，BTC*(-3)的凈值上升15%。

T3時刻的漲跌幅=(1T1時刻漲幅)*(1T2時漲幅)-1

震蕩行情下，BTC累計漲跌幅=105%*95%*105%*95%-1=-0.50%

震蕩行情下，BTC*3凈值累計漲跌幅=115%*85%*115%*85%-1=-4.45%

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