從5家代表性美股上市區塊鏈企業財報看如何度過熊市_數字資產:區塊鏈是窮人的最后一次機會

2022 年以來，全球經濟增長放緩，美國等國家通脹高位運行，地緣沖突持續，新冠疫情仍然在世界多地肆掠。納斯達克指數從 2021 年末的 15700 點下跌到 2022 年 10 月的 10600 點，下降幅度達到 32%。美股上市的諸多區塊鏈企業的股價也較高點大幅下降，本文選取 5 家有代表性的美股上市區塊鏈企業，利用其公開的財務報表進行分析，看這些區塊鏈企業如何度過熊市。選取的美股上市區塊鏈企業及其股價表現如下表。

數字資產的會計核算。以上區塊鏈企業的資產負債表里，都有一項重要的資產科目，數字資產。目前，包括特斯拉在內的諸多企業，都將其持有的數字資產歸類為無形資產來進行初始確認及后續計量。按照 ASC 350，無形資產的會計準則。在資產發債表日，無形資產出現減值跡象的，可計提無形資產減值準備。 但，計提無形資產后，則不再允許轉回。以特斯拉關于數字資產的披露為例，在數字資產的章節中，特斯拉如此披露。在 2021 年共購入價值 15 億美金的比特幣，在 2021 年底計提了 1.01 億的資產減值準備。在 2021 年末數字資產的賬面價值為 12.6 億美金，但數字資產的公允價值為 19.9 億美金。

比特幣礦企Iris Energy計劃在明年初將其數據中心算力從5.6EH/s擴展到約9.1EH/s:6月20日消息，比特幣礦企Iris Energy計劃在2024年初將其數據中心算力從5.6EH/s擴展到約9.1EH/s，正在其600MW Childress站點建設第一階段剩余的80MW數據中心，之后還會擴建另一個100兆瓦（MW）的設施。[2023/6/20 21:50:14]

Marathon 公司在 2010 年 2 月成立，主要業務為開采鈾礦和釩礦。2012 年公司涉足房地產業務及專利業務。2018 年開始區塊鏈業務。其 2022 年上半年損益表簡要匯總如下。

2022 年上半年虧損 2.0 億美金，較 2021 年同期虧損增長 8 倍。在 2022 年總收入較去年同期翻倍的情況下，凈虧損主要因為數字資產價格下跌所致（合計計提了 2.32 億美金的資產減值準備）。熊市中，Marathon 并沒放慢投資步伐，共做了以下投資。

2022 年 7 月，Marathon 在德州的 Granbury 開始了擴張建設，預計在 2022 年底增加 14000 臺機器（總算力 42MW）。該地的總機器數量會達到 26000 臺。

OpenSea NFT市場主導地位2022年從50%降至33%:金色財經報道，根據Cryptoslate分析，OpenSea的NFT市場主導地位在2022年從50%降至33%。此外，OpenSea在以太坊的Gas使用率也從年初的20%下降至9%；NFT轉移數量則從年初的8萬枚左右下降至約6萬枚，跌幅約為25%。

NFT市場主導地位指標基于ERC721和ERC1155 Token合約標準，計算每個NFT市場在主要NFT市場（OpenSea、LooksRare、Rarible和SuperRare）交易量總和的占比。[2023/1/1 22:19:59]

2022 年 7 月，Marathon 為之前購買的機器安排了 200MW 的算力（德州 90MW&北達科他州 110MW）。這兩個地點的 66000 臺機器預計在 2023 年年中安裝上線。

融資側，2022 年 7 月，Marathon 從 Silvergate Bank 借出 1 億美金的循環貸款。

Riot 公司之前的名字為 BiOptix，是一家專注獸藥領域的生物科技上市公司。在 2017 年 10 月 4 日更名為 Riot 區塊鏈，并專注于區塊鏈業務。其 2022 年上半年損益表簡要匯總如下。

印尼官員：印尼將從5月1日起對加密貨幣交易征稅:4月5日消息，印尼官員稱，印尼將從5月1日起對加密貨幣交易征稅，將征收0.1%的增值稅和所得稅。（金十）[2022/4/5 14:05:24]

2022 年上半年虧損 3.3 億美金，而 2021 年同期是盈利 0.27 億美金。2022 年上半年總收入較 2021 年同期增長 2.6 倍，但 2022 年上半年總成本卻較 2021 年同期增長 8.7 倍。在 4.8 億的總成本中，有 4.75 億是計提的數字資產和商譽減值準備。 受數字資產價格下跌影響，對于數字資產計提了 1.26 億美金的資產減值準備。對于商譽科目計提了 3.49 億美金的商譽減值準備。會計核算中，商譽產生于企業合并中，簡單來說，反映的是收購企業對于被收購企業所有資產按公允價值購買后，仍多支付的對價。對于商譽的后續計量，減值準備的計提依賴于企業管理層的主觀判斷。2022 年 6 月底，Riot 公司管理層對于 2021 年收購的企業（ESS Metron，Whinstone）產生的 3.49 億商譽全額計提了減值準備。 

ChainUP深圳負責人Joy：從5方面來判斷是不是一個不錯的項目:金色財經報道，3月21日，《佟掌柜的朋友們-深圳海外專場》順利舉辦，在圓桌環節中，CHAINUP CAPITAL深圳負責人Joy表示：從以下幾個方面來判斷一下這是不是一個比較不錯的項目：第一方面就是這個項目的合規性分析。第二個，從白皮書去分析，大家看不懂白皮書，就讓我們身邊至少看得懂白皮書的人去問一下。第三，團隊，因為團隊的創始人是最重要的，他自己是不是一個利他主義者，他能不能讓參與者得到應有的利益。第四，這個項目的應用模型、應用場景，有沒有自己的想法，有沒有愿景。第五，看一下它的社群管理，社群的活躍度。這五個方面還是比較重要的。[2021/3/21 19:04:48]

熊市中，Riot 公司管理層對于區塊鏈企業的持續投資卻未有放緩。除了目前算力 450MW，預計算力達到 750MW 的 Whinstone 數據中心之外，Riot 計劃在德州建設算力達到 1GW 的 Corsicana 數據中心。這項工程已經在 2022 年上半年破土動工。

Core Scientific 公司 2017 年成立于特拉華州，專注于區塊鏈業務。2022 年 1 月，通過借殼同樣位于特拉華州的上市公司 Power & Digital Infrastructure 登陸納斯達克。其 2022 年上半年損益表簡要匯總如下。

動態 | 今日CMC網站數據短時出現異常現象 BTC報價從5300美元至15000美元不等:今日Coinmarketcap網站數據短時出現了一些異常現象。推特用戶cryptoLine1發的截圖顯示收到的異動提醒推送中比特幣價格低至5300美元，還有用戶發的截圖顯示比特幣價格高達15000美元。甚至還有部分用戶在打開CMC網站首頁時發現沒有顯示比特幣，市值第一的幣種為以太坊。經查詢發現，CMC網站目前恢復正常。截至目前，CMC暫未發布官方聲明。（ambcrypto）[2019/9/18]

2022 年上半年虧損 12.8 億美金，而去年同期是盈利 300 萬美金。Core 公司的前兩大客戶占其收入的 46%，其中一個客戶便是 7 月宣布破產的 CeFi 平臺 Celsius，Core 公司對 Celsius 有 80 萬美金的應收賬款未收回。Core 公司上半年共計提 9.9 億美金的資產減值準備。受數字資產價格下跌影響，數字資產共計提了 2.0 億減值準備。商譽計提了 7.9 億減值準備。受股價下跌，Celsius 破產等因素影響，2022 年 6 月底，Core 公司管理層對于之前收購的企業（Atrio，Blockcap）產生的 10.5 億商譽計提了 7.9 億資產減值準備。

Core 公司目前共有 182,000 臺機器（自營機器 103,000 臺 + 托管機器 79,000 臺）。計劃在未來增加自營機器 74,000 臺、托管機器 50,000 臺。Hash Rate 也將由目前的 17.9（EH/S）提高到 30.4（EH/S）。 在融資側，Core 公司與 B. Riley Principal 簽訂了股票增發協議。按照協議，可以以每股面值 0.0001 美金的價格向 B. Riley 增發價值 1 億美金的股票。

Coinbase 成立于 2012 年，區塊鏈行業絕對的先行者。公司于 2021 年 4 月完成了 Nasdaq 上市。2022 年 6 月，Coinbase 對業務完成了重組，裁員了 1100 名員工。其 2022 年上半年損益表簡要匯總如下。

受熊市影響，2022 年上半年平臺的交易量較去年同期下降 54%，總收入只達到 2021 年同期的一半。但 2022 年上半年成本卻較去年同期上漲 60%，導致 2022 年上半年凈虧損 15 億美金。2022 年上半年的技術及研發成本較去年同期上漲 7.1 億美金，其中為增加的研發人員支付的薪酬及股份支付金額高達 4.6 億美金。 而 2022 年上半年管理費用中新增的 5.1 億美金中，有 4.0 億美金為向增加的客戶服務人員支付的薪酬及其他費用。從財務報表分析清楚 2022 年上半年虧損的原因后，對 Coinbase 在 2022 年 6 月進行的較大規模裁員就不足為奇了。

盡管 2022 年上半年交易量下降明顯，但 Coinbase 月交易用戶數（910 萬）卻較 2021 年上半年的 750 萬增長 21%。Coinbase 2022 年 1 月完成了對區塊鏈安全公司 Unbound Security 的收購；2022 年 2 月完成了對衍生產品交易平臺 FairX 的收購，FairX 是美國商品期貨交易協會的會員。完成收購后，Coinbase 將能為美國客戶提供衍生交易產品。

嘉楠耘智成立于 2013 年，2019 年 11 月在美股納斯達克上市，AI 芯片第一股。也是五家上市區塊鏈企業中，唯一的一家在 2022 年上半年凈利潤為正，且較去年同期增長的企業。其財務報表，實質是一家制造業企業的報表。且制造出來的商品相當暢銷。其 2022 年上半年損益表簡要匯總如下。

2022 年上半年，在受疫情影響工廠部分時間段停工的情況下，2022 年上半年總收入較 2021 年同期翻了一倍（生產成本僅上升 45%），2022 年凈利潤較去年同期更是增長 4 倍。2022 年上半年出售的總算力達到 550 萬 Thash/s。利用位于新加坡的全球總部，開始將產品供應鏈布局于東南亞。2022 年 3 月，Canaan 公司董事會批準了價值 1 億美金的股份回購計劃。公司已經按照 3.63 美金的均價回購了接近 1000 萬美金的股份。在熊市中，嘉楠耘智的財務報表仍然非常亮眼。

熊市中，五家區塊鏈上市企業中有四家的財務報表都出現了凈虧損，反應在股價上，個別企業的股價甚至較上年末打了三折。但出現凈虧損的企業，或是直接受數字資產價格下跌影響；或是對于前期企業合并中產生的商譽，充分計提了一次性的商譽減值準備。所有五家區塊鏈上市企業并未因熊市原因，減慢投資步伐。這些企業或是增加新的生產線，或是向客戶提供更多的產品和服務，又或是開始推動研發中心的全球化進程。為這些新的投資事項，這些企業采用了股權、債權等多種融資手段。

「我們不相信現在的市場狀況會永遠如此持續下去，我們仍然用長期性眼光觀察并持續建設區塊鏈行業」— Coinbase 2022 半年報

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