關于SEC調查無聊猿NFT的解讀_KEN:rattlesnaketoken

編譯&分析 | 阿法兔

來源|彭博、Coindesk等

事情的來龍去脈

美國證券交易委員會正在對無聊猿游艇俱樂部的母公司進行調查，會對NFT的未來產生怎樣的影響？

根據彭博社報道，美國證券交易委員會（SEC）正在調查無聊猿游艇俱樂部（Bored Ape Yacht Club）系列NFT的創建者Yuga Labs Inc.，主要調查的是其數字資產的銷售是否違反聯邦法律。

據一位業內人士透露，美國證券交易委員會正在審查Yuga Labs Inc.發行的NFT是否類似于證券，需要遵循與證券相同的披露規則，除此之外，華爾街的主要監管機構也在審查ApeCoin的發行情況，ApeCoin是給Bored Ape Yacht Club和相關NFT的持有人發放的

Yuga Labs并沒有被指控有不當行為（Yuga hasn’t been accused of wrongdoing），當然，美國證券交易委員會對它們進行調查，并不意味著該公司一定會受到起訴。

Yuga在給彭博新聞社的一份聲明提到："眾所周知，政策制定者和監管機構一直在尋求了解web3的新奇世界。我們希望與行業的其他成員和監管機構合作，定義和塑造這個新興的生態系統，作為Web3的先行者，Yuga會與配合監管機構的一切詢問"。（筆者評論：公關表態能力還是很強的）

美國SEC將關于ARK的比特幣現貨ETF的決定推遲到8月:金色財經報道，Bitcoin Archive在社交媒體上稱，美國證券交易委員會（SEC）將關于ARK的比特幣現貨 ETF的決定推遲到8月。

此前消息，就美國SEC拒絕灰度將其GBTC轉換為現貨比特幣ETF申請一事，灰度首席執行官MichaelSonnenshein在社交媒體上稱：我們已對美國證券交易委員會提起訴訟。[2022/7/13 2:10:53]

本次調查是美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler 為確保加密貨幣市場遵守其法規而進行新舉措，因為Gensler曾多次表示，大多數加密貨幣資產應該由該機構監管，因為它們具有1940年代最高法院定義過的證券特征，之前的判例賦予SEC權力。近年來，SEC已經對部分數字資產公司提起了數十起執法案件，因為它們沒有在SEC進行注冊（register their offerings），執法包括2月份對BlockFi Inc.的5000萬美元處罰。

2021年成立的Yuga Labs，因為無聊猿NFT的出圈，已經成為加密貨幣領域最突出的品牌之一，買家包括諸多名人例如麥當娜。

BoringDAO關于“為USDT和USDC跨鏈用戶提供獎勵”的提案已開啟投票:4月14日消息，BoringDAO在推特上表示，提案BIP-21現在開啟Snapshot投票。該提案提議根據初始鏈和目的地鏈的流動性水平，為USDT和USDC跨鏈用戶提供獎勵。投票時間為4月14日-4月17日。[2022/4/14 14:24:15]

NFT確實屬于數字資產，可用于代表對繪畫或體育紀念品等物品的所有權，這些代幣也可以作為不可篡改的證書。

但是，美國證券交易委員會從2022年3月開始一直在廣泛調查NFT市場，包括參與交易的加密貨幣交易所，作為審查的一部分，美國證券交易委員會也正在調查部分NFT，特別是可以把資產分解成可以輕松買賣的NFT。

SEC還在調查ApeCoin是否等同于證券，ApeCoin在3月份被分發給部分Bored Ape NFT的持有人。根據CoinMarketCap的數據，截至紐約下午2022年10月12日1點45分，ApeCoin的價格下跌約9%，至4.76美元。

關鍵的法律問題是，NFT是否是SEC所定義的證券。

央行營管部、北京金管局發布關于防范虛擬貨幣交易活動的風險提示:官方消息，中國央行營管部和北京金管局今日發布關于防范虛擬貨幣交易活動的風險提示。官方表示，為貫徹落實黨中央、國務院關于打擊虛擬貨幣交易的決策部署，防控虛擬貨幣交易炒作風險，保護人民群眾財產安全，近期，北京市地方金融監督管理局聯合中國人民銀行營業管理部、懷柔區政府相關部門，對涉嫌為虛擬貨幣交易提供軟件服務的北京取道文化發展有限公司予以清理整頓，責令該公司注銷，官方網站已停用。

在此，我們鄭重警告轄內相關機構，不得為虛擬貨幣相關業務活動提供經營場所、商業展示、營銷宣傳、付費導流等服務。轄內金融機構、支付機構不得直接或間接為客戶提供虛擬貨幣相關服務。

同時，提醒廣大消費者，應增強風險意識，樹立正確的投資理念。不參與虛擬貨幣交易炒作活動，不盲目跟風虛擬貨幣相關投機行為，謹防個人財產及權益受損。要珍惜個人銀行賬戶，不用于虛擬貨幣賬戶充值和提現、購買和銷售相關交易充值碼以及劃轉相關交易資金等活動，防止違法使用和個人信息泄露。及時舉報虛擬貨幣交易相關違法違規線索，對其中涉嫌違法犯罪的，應及時向機關報案。[2021/7/6 0:31:11]

美國證券交易委員會通常采用Howey測試（豪威測試）判斷一項發行物是否屬于證券：

公告 | OKEx發布關于HIT主動申請退市的公告:據OKEx官方消息，由于HitChain項目團隊主動向OKEx申請退市，平臺尊重并同意項目方的退市申請，OKEx特此向用戶作出如下說明：OKEx將于馬耳他時間2019年1月11日12:00，香港時間2019年1月11日19:00正式下線HIT所有交易對，在此期間，有HIT交易對掛單的用戶，請提前將掛單撤掉，若下線后未撤單，掛單系統將自動幫您撤單，相關資產將退回至用戶的交易賬戶。另外特別提醒廣大用戶，OKEx將于馬耳他時間2019年1月26日6:00，香港時間2019年1月26日12:00關閉HIT提幣，請所有持幣用戶盡快將HIT提現至支持的錢包和交易平臺。后期項目方主網切換等計劃OKEx平臺也不會支持。[2019/1/11]

什么是豪威測試？

注意：在美國，想要發行Security Token的公司需要接受SEC的監管。不遵守這些法規的區塊鏈項目面臨著被罰款或關閉的風險。因此，了解你想要研究或者投資的Token是目標用途的Token還是Security Token很重要。

一般來說，根據Howey測試，如果一個Token不能被定性為SecurityToken，那么它就是一個Utility Token；

公告：幣新關于‘交易挖礦’和‘持幣分紅’規則升級公告:幣新發布公告稱，為了保證X-Mining和X-Bonus普惠更多積極參與的礦工，同時避免投機持倉損害真實持倉礦工的利益，并為了表現出OCX真實的市場價值，現將‘交易挖礦’和‘持幣分紅’返還規則進行升級，如下：

①交易挖礦每兩小時隨機快照，每天共計快照12次；

②每天持幣分紅按照12次快照中最小量計算，發放分紅

③交易挖礦手續費返還按照三分原則（分檔+分時+分比例）

X網保證交易挖礦和持倉用戶次日24小時內利潤得到返還。[2018/6/23]

豪威測試（Howey test）指的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。這個測試主要源于美國最高院1946年的一個判決，這次判決中使用了一個特定的標準，用于判斷特定交易是否構成證券發行。如果此交易被認定為證券，則需要遵守美國1933年證券法和1934年證券交易法的規定。目前市面上很多的ICO，都有可能被認定為證券發行，從而接受相關監管。

豪威測試的標準：

①確有金錢/資本投入（The Investment of Money）

②投資于共同事業（Common Enterprise）

③投資人有收益預期、期待獲取利潤（Expectation of Profit）

④不直接參與經營，僅僅憑借發起人或第三方的努力。（Effort of Others）

為了確定一個Token是Security Token還是實用Token的可能性，可以使用Crypto Rating Council Website(加密貨幣評級委員會)網站給出的分數,分數越高，Token就越可能是Security Token；

在這個框架下，如果某項資產涉及投資者投入資金資助一家公司，意圖從該組織領導層的努力中獲利，那么這項資產通常屬于SEC的管轄范圍。

前情提要

 注意，2022年6月，美國紐約檢察官辦公室的新聞稿就已經提到過稱，在OpenSea的前高管Nate Chastain被捕之后，檢察官指控其與NFT有內幕交易、欺詐和洗錢這些問題存在。

官方（檢察官）稱OpenSea前高管的行為為“內幕交易”，這個詞其實是專門給二級市場股票或其他證券交易的短語。

從表述來看，這到底是內幕交易，還是官方試圖把NFT的含義認定為證券？這個案例比較重要，因為這些詞語的性質和標簽，如果確定了NFT是證券，可能會對數字資產的未來產生很大的影響。

Guidehouse的合伙人（全球立法和監管風險）負責人Alma Angotti認為，從法律意義上來說，NFT很可能成為股票和證券的保護傘。“比如說，NFT很可能在通過Howey測試后，其實本質還是證券的一種。如果你購買一塊NFT并希望價格上漲，這樣你就可以從中賺錢，這與證券沒有太大區別。

Angotti此前曾擔任美國證券交易委員會，美國財政部金融犯罪執法網絡和金融業監管局的執法官員，現在主要負責Guidehouse的加密貨幣，數字資產和金融科技這塊的業務。

“盜用公司的機密信息是欺詐，一旦你通過貨幣系統轉移欺詐的收益，那就是洗錢，”Angotti說。紐約檢察官達米安·威廉姆斯（Damian Williams）在新聞稿中回應了這一點：NFT可能是創新，但這種類型的犯罪計劃不是。

Nathaniel Chastain背叛了OpenSea，利用其機密的商業信息為自己賺錢。檢察官對Nathaniel Chastain指控表明，美國官方還是致力于消除內幕交易，無論是發生在股票市場還是區塊鏈上。

根據司法部的起訴書，Nathaniel Chastain在2021年夏天購買了大約45個NFT之前，使用了OpenSea關于其市場上將展示哪些NFT的內部信息。起訴書稱，通常可以以兩到五倍于其購買價格的價格來出售這些NFT。

Chastain被指控犯有一項電匯欺詐罪和一項洗錢罪，總共可能判處最高40年徒刑。

這個案子和指控會改變NFT的未來？

專家Angotti說，盡管OpenSea在指控首次曝光后解雇了Chastain，但Angotti指出，該公司的致命缺陷在于沒有采取適當的控制措施來降低這種風險，平臺需要考慮，風險到底在哪？因為不能在平臺上存在欺詐行為，更不希望犯罪分子通過平臺洗錢。即使Chastain被無罪釋放，NFT沒有被定義為證券，但是官方仍會會關注這個行業。美國司法部顯然將加密和NFT作為執法重點;他們有一個完整的特別工作組。

要持續對SEC和Yuga Labs進行觀察。

[參考文獻]

1.https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-11/bored-ape-creator-yuga-labs-faces-sec-probe-over-unregistered-offerings?srnd=cryptocurrencies-v2

2.阿法兔的小報童-06月

3.SEC Probing Bored Ape Creator Yuga Labs Over Unregistered Offerings: Report (coindesk.com)

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