No.80 | 下一個金融科技：全球“開放金融”基礎設施_EFI:Core Finance

OpenFinance“開放金融”-基于公共區塊鏈的開源金融服務基礎設施-可能是Fintech之后的下一個主要數字化金融形態。在模擬流動性轉變為數字流動性的推動下，公平競爭環境可以提供普惠金融服務。引入了新的盈利機制，從而鼓勵了以前所不太可能實現的創新。

一直以來，我們通過技術來實現金融體系的重構，科技一直致力于將金融服務數字化，增加業務競爭力及渠道，降低集中度風險并改善客戶體驗。很多項目都在兜售他們的宏偉目標：從FinTechs，TechFins，API/OpenBanking到PermissionedBlockchains。

「從2009年至今的金融化浪潮」

雖然這十年的金融創新傳承具有一定變革性，但它并沒有顯示顛覆性的改變，缺乏想象力：專為模擬世界縫縫補補所設計的金融系統，然后疊加在數字界面，以便于更易于訪問。結果就是到了2019年，我們雖然取得了進展，但沒有任何真正的根本改變。我們對以客戶為中心的銀行業務的各項嘗試依然很笨拙，沒有銀行賬戶的人仍然沒有銀行賬戶，我們仍然依存于一個高度集中而不是模塊化的系統。

本文提出，過去十年中更有趣的創新實際上是在我們的眼皮底下萌芽生長-藏匿于大眾的視野中。比特幣和以太網網絡等公共區塊鏈已逐步完善，以挑戰過去的進程-新的開源，公共，自治和全球可訪問的金融結算基礎設施開始。

Cardano Mithril主網測試版已完成發布:金色財經報道，Cardano Mithril 主網測試版已完成發布，Cardano在其每周報告中提供了更新，強調已發布的主網網絡現在正在持續生成新的證書和快照。該團隊準備在不久的將來發布公開版，該版本預計將為 Mithril 協議帶來進一步的增強和優化。[2023/8/5 16:20:00]

一個聰明的人曾經說過：

「愚頑是一遍又一遍地做著同樣的事情卻期待不同的結果」

出于這個原因，以前這種數字化進程只是導致增量而非破壞性的變化也就不足為奇了。一旦市場參與者將他們的視角擴展到，不局限于在這些區塊鏈上發布的數字資產的價格，就有可能想象出基于新框架的新的金融服務經濟。

本文的重點是開始探索可能出現的早期創新，說明OpenFinance最終可能成為新的FinTech的原因。

本文分為三個部分：

第1節：開放金融中銀行業和流動性的演變

第2節：以太坊開放式去中心化的金融服務的案例研究

第3節：開放金融的可能受益者

開放金融中銀行與流動性的演變

在傳統的金融體系中，銀行通過經濟在貨幣的傳導機制中被賦予特殊的作用。

Cosmos創始人新項目Gno Land將于5月20日進行空投快照:5月18日消息，Cosmos生態智能合約平臺Gno Land將于北京時間5月20日23時進行空投快照。Cosmos創始人JaeKwon在社交媒體上發文表示，若希望獲得GNOT空投，用戶需在Cosmos69號提案投票中投出反對票或棄權票，且不能將ATOM存儲在中心化交易平臺錢包地址。此前報道，Cosmos創始人JaeKwon于2021年2月宣布從Cosmos網絡母公司AIB（AllinBits）及The Interchain Foundation（ICF）離職，全職開發Gno智能合約語言。[2022/5/18 3:24:19]

貨幣傳導機制今天如何運作？

「當前金融服務系統中價值傳遞機制的簡化示意圖」

中央銀行調節一個國家的貨幣供應量，以實現通貨膨脹目標。為此，他們使用諸如設定利率，開展公開市場操作以及規定商業銀行準備金和流動性監管等工具。

商業銀行在中央銀行下運作，通過競爭匯集其公民的存款來匯集其國家的資金。然后，他們以次儲備的形式借出這些匯總存款，以在期限轉換的過程中創建貸款。這使銀行面臨短期借貸和長期借貸的結構性風險。為了彌補這種結構性資產-負債錯配帶來的風險，商業銀行獲得了兩項其他人無法獲得的特權：直接進入中央銀行在緊急情況下創造了流動性;存款保險。

Cardano推出連接ADA錢包和去中心化應用程序的連接器:卡爾達諾(ADA)的創始實體EMURGO宣布將推出一個新平臺，該平臺將連接ADA用戶與區塊鏈網絡上的去中心化應用程序(dApps)之間的交互。EMURGO在一份聲明中表示，它將很快推出YoroidApp連接器，該連接器將允許ADA持有者使用插件從他們的網絡瀏覽器訪問Cardano區塊鏈上的去中心化應用程序。卡爾達諾的Alonzo升級將為區塊鏈帶來智能合約功能，并為希望構建去中心化金融(DeFi)dApp的開發人員提供支持。（Dailyhodl）[2021/8/2 1:28:10]

投資銀行發行各種類型的資產。通過這種方式，他們將人們的銀行儲蓄投入這些資產。一些投資銀行還進行類似銀行的活動，如證券借貸-也稱為質押。這種做法通常會產生與商業銀行面臨的相同的結構性風險。在2008年危機之后，大多數因流動性危機而失敗的投資銀行被迫重組為商業銀行，因此他們也獲得了商業銀行特權。

開放金融生態系統中的銀行傳導機制如何變化？

在一個不受銀行網絡控制的貨幣傳輸世界中，價值可以以一種新的方式傳輸，不受物理邊界的限制。利用開放金融基礎設施，我們可以設計一種系統，其中資金以不同方式進行匯總和流動。

法幣-加密交易所：成為將模擬流動性轉換為數字流動性的中繼點。像Coinbase這樣的新入者成為這些新生態系統中的實際上的銀行。在一些相對保守的情形下，法幣可以轉換為法定支持的穩定幣。在一些更新穎的條件下，法幣可以轉換為數字非主權加密貨幣。

Cardano創始人將早年推文作為NFT出售 最高出價僅為3000美元:金色財經報道，Cardano創始人Charles Hoskinson在推特上宣布，將其發布的一條早年推文作為NFT在基于以太坊的社交媒體平臺Valuables by Cent上進行出售。該推文來自Hoskinson于2018年與Metamask團隊的一次尷尬互動。當時，Hoskinson詢問Metamask錢包是否被Chrome網上商店下架，被Metamask要求聯系“支持郵件地址”來進行咨詢。對此，Hoskinson回復稱：“你要告訴IOHK的首席執行官、Cardano和以太坊的創始人聯系支持郵件嗎？我只是想問問被Chrome下架的事。”該推文目前最高出價僅為3000美元。[2021/3/25 19:15:15]

建立在公共區塊鏈之上的開源基礎設施：有助于跨越這種數字流動性邊界。不同的公共區塊鏈生態系統將擁有自己的一套金融服務應用程序和協議-取決于其治理信念和意識形態。例如，比特幣的生態系統通常更加保守，專注于構建應用層;而在以太坊的生態系統中，優先使用它的圖靈完全智能合約編碼語言來構建應用程序。這種靈活性有其優點和缺點。

開放金融的含義是什么？

這是第一次有可能將流動性從模擬世界轉移到數字世界，而對現有金融服務基礎設施的依賴程度最低。流動性可以以不同的方式匯集和匯總，而不受實體商業銀行和分銷網絡的限制。這侵蝕了商業銀行長期以來的比較優勢：壟斷廉價資金與存款。

IOHK CEO談進軍DeFi領域：Cardano將后發制人:IOHK首席執行官Charles Hoskinson在最近的YouTube AMA上透露了一些關于Cardano進軍DeFi領域的消息：“例如，我們與Emrugo達成合作，現在正在和他們一起研究一種穩定幣物流，我們將首先在ergo上創建，以驗證一切正常，然后再將其引入Cardano，這將是一個算法穩定幣。我們認為它會比MakerDAO好得多。這只是目前正在進行的許多DeFi業務之一。”Hoskinson聲稱，他“直接參與”了許多關于DeFi的討論，以確保其擁有合適的資源，并擁有正確的團隊。

談到DeFi如何重振以太坊，Hoskinson指出，在這個領域，先發優勢實際上是一種劣勢：“這些網絡效應是短暫的，經常被各種錯誤掩蓋。實際上，你想成為模仿者，也就是DeFi的后發者，我認為我們會比先行者更幸運。”（U.Today）[2020/8/31]

通過嘗試從核心重新定義金融服務，長期以來關于“銀行業如何運作”的傳統思維將會發生變化。結果是出現了一些全新的東西。這就是為什么開放金融將可能會成為一幕比我們過去所看到的更具破壞性的數字化進程。

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以太坊去中心化開放金融服務的案例研究

為了了解未來數字金融服務的可能性，一個有趣的地方是在以太坊區塊鏈上建立的DecentraliedFinance去中心化生態系統。

建立在以太坊之上的去中心化金融服務應用程序將區塊鏈應用為全球化的、普遍可訪問的、開源和全天候的會計分類賬。分類賬上的條目通過使用類似于比特幣的工作證明共識機制來維護。

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以太坊上DeFi生態系統的演練。

以太坊的DeFi生態系統始于傳統的銀行賬戶。法幣兌換為“以太坊經濟”中使用的相應貨幣。從概念上講，這與任何其他形式的外匯都沒有什么不同。在世界上的模擬經濟體中，當有人從一個國家旅行到另一個國家時，他們也需要將本國貨幣換成目的地貨幣。只是，在數字經濟中，目的地不是物理國度，而是數字國度。

「以太坊的DeFi生態系統/經濟」

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通過區塊鏈接口和互聯網可以進入這個數字世界。從這里，消費者可以直接訪問金融服務，而無需聯系銀行。一些典型的例子如下所述。

交易所：消費者可以自行訪問全球市場，以交換代表不同類型貨幣和資產代幣。示例包括：0x，KyberNetwork，Loopring。

穩定幣：用戶可以自助式由法幣或其他數字形式進行價值抵押的穩定價值指數。根據這個人居住的國家/地區，這可能是對本幣的重大升級。示例包括：MakerDao的DAI，Circle的USDC和TrustToken的TrueUSD。

貸款：消費者可以通過抵押數字抵押品自行獲得貸款。例子包括：MakerDao的CDP，Dharma的貸款服務，Compound的借款池。

資產管理：客戶可以自行訪問跟蹤各種新或傳統的底層證券資金/投資組合。例子包括：Melonport的資產管理平臺，Compound的貨幣市場基金，Iconomi的加密指數基金。

衍生品：消費者可以自行獲取衍生品市場，以在各種結果上創建多頭/空頭頭寸。這些可以用于風險管理或杠桿投機。例子包括：dYdX的保證金代幣，CDX的交換信用違約掉期和Augur的各種預測市場。

發行：客戶可以通過投資銀行自行發行代幣化資產。如果發行涉及現實世界資產，發行人可能需要遵守當地法規。發行平臺的示例包括：Digix，Swarm和Polymath。

開放金融的可能受益者

開放金融領域的最終受益者可能是消費者，而且可以自主選擇適應這種新范式的各金融服務提供商。然而，這種新業務模式的可持續性及成功與否將取決于新興的開放金融模式是否持續完善：

公平的競爭環境和降低金融服務進入門檻。在一個擁有開放金融的世界中，理論上，任何擁有互聯網連接的人都可以接入開放金融服務協議的生態系統，該協議建立在公共全球結算基礎設施之上。只要這一點仍然存在，任何人都可以擴展他們的業務產品，包括金融服務，而無需投入太多固定資本投資-只需一些經營性支出即可使用協議。

流動性競爭加劇，創造了創新的利潤動機。大多數人沒有意識到，當他們在銀行存入現金時，他們基本上就是用他們的錢在投資。大多數銀行向其客戶支付類似利率這一事實表明，所有銀行的交易對手風險應該相同。正如我們在金融危機中看到的那樣，銀行風險差異很大。如果他們面臨更高的風險，大多數理性投資者都要求更高的回報，但是在商業銀行存款卻并非如此。如果要獲得流動性同時更加民主化，新的區塊鏈本地產品可以在更公平的競爭環境中進行競爭，從而將績效回饋給客戶。在一個數字流動性日益增加的世界里有了創新的動機。

「在上面的示例中，OpenFinance提供了使用共享基礎架構來顯著降低技術和運營成本的可能性。此外，由于流動性是數字的，與物理分配相關的成本也可以減少。這使得模塊化金融服務產品可以專注于高價值活動，同時以更高的利率形式將所有成本節約轉移給儲戶」

結論

在實踐中，試圖準確預測哪些新玩家和商業模式出現并最終獲勝將是困難的。創新商業模式很可能來自現有企業，初創公司和非銀行。導致這些變化的潛在驅動因素是類似的。

隨著現有企業和創業公司越來越熟悉新范式，以及開始掌握與公共區塊鏈相關的經濟博弈理論的監管機構和政策制定者，開放金融將激勵金融創新并蓬勃發展。

印證我們之前所引用：只有通過做一些不同的事情，才能期望得到不同的結果。我們興奮地看到新的創新-其中許多我們甚至無法想象-將建立在這個新的開放金融世界上。

注：本文譯自Medium《ThenextFinTech:Global“OpenFinance”Infrastructure》，作者AndrewWong。作者對金融科技Fintech、科技金融TechFin、去中心化金融DeFi、開放金融OpenFinance的分類讓人耳目一新。結合最近DeFi的興起，讓我們有理由相信未來的金融體系格局將是更自由、更具普惠性、更開放。

本文來源于非小號媒體平臺：

袁皓HowardYuan

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