讀懂比特幣風險譜：它與美元風險譜有何不同？_TNI:GHT

比特幣的風險譜有兩個獨特的區塊：冷庫和閃電網絡，它們沒有任何交易對手風險。

撰文：JoeBurnett，MimesisCapital研山資本分析師編譯：StaceyLee

美國政府公債是所有金融市場的基石。

數據來源：treasury.gov

我們可以從此收益曲線來洞悉美國政府公債的收益率，一個被華爾街稱「無風險」的資產。簡而言之，這張圖表示了美國政府公債購買者預期的年收益率。

通常，為了鼓勵美國政府公債的投資者將他們的資金長期鎖定在這里，期限越久的債券按理提供更高的利率。

由于美國政府公債收益率曲線是我們當前金融體系的基礎，因此所有的金融資產都是根據美國政府公債的利率來定價的。

為什么它成為所有金融市場的基石呢？因為它提供「無風險」的回報率。

數據：Base網絡TVL突破2億美元:金色財經報道，據L2BEAT數據顯示，Coinbase L2網絡Base網絡總鎖倉額（TVL）突破2億美元，當前為2.06億美元，7日增幅達69.47%。[2023/8/15 21:23:07]

舉個例子，如果您可以購買年收率為5%的十年期美國政府公債，您還會愿意購買收益率為1%的亞馬遜債券嗎？但如果亞馬遜試圖發行新債券來籌集資金，市場將會以此公式來對他們的債券進行估值：5%的無風險利率。

由此可見，投資者使用此收益率曲線來定價各種金融資產，包括股票，債券，房地產等。

問題來了

將美國政府公債用作全球「無風險」資產的問題在于：他們其實是有風險的。

有兩個原因：

美國政府可能會毀約，但這個機率還是比較小的。比第一條更有可能發生的是貨幣風險。如果您購買收益率為8%的十年期債券，在10年后您收回的資金很有可能會大大貶值，甚至還有可能比您一開始放進去的錢還更少。這意味著現在的全球金融體系基礎是不穩定的，因為它是受著政客和中央銀行的控制的。從歷史上看，他們并不是那么可信。

Kine Protocol交易量已占CoinMarketCap DEX第一:據官方消息，CoinMarketCap官網數據，Kine Protocol僅以19的市場數量而交易量以329.30M領占DEX第一，趕超dydx,Uniswap,PancakeSwap等，CMC是根據交易量、DeFi市場的市場占有率，對頂級去中心化交易所進行排名。[2023/8/14 16:24:40]

美元風險譜

非常不幸的是，整個金融系統都是基于如此不穩定的系統上。

由于現在利率是處于歷史低點，市場正在進一步往美元風險譜的高風險方向移動，以獲得高報酬。

美元風險譜

換比特幣了

與其讓我們的金融系統在政客和中央銀行的掌控之下，不如讓比特幣代替這一切。

這個新系統與以前截然不同。與其相信政客或中央銀行去保持人們的購買力，我們只需要相信數學和熱力學定律就好。

Barry Silbert：目前沒有PoW代幣被美國證券交易委員會起訴:金色財經報道，The Block編輯Frank Chaparro在社交媒體羅列了迄今為止被美國證券交易委員會起訴的代幣列表，包括SOL、ADA、MATIC等。對此灰度母公司DCG創始人兼首席執行官Barry Silbert回應稱，截至目前還沒有PoW（工作量證明）代幣被美國證券交易委員會起訴，包括比特幣、萊特幣、XMR、ETC、ZEC等。盡管加密KOL Cobie指出DASH也遭到起訴，但Barry Silbert回應稱DASH可能存在質押組件。[2023/6/6 21:19:41]

這也代表著擁有比特幣的您不需要去相信任何人。

比特幣是一種非產稀有且沒有交易對手風險的資產。它是人類歷史上最偉大的發明之一，并且是下一個全球金融體系的基礎。

比特幣風險譜

比特幣的風險譜有兩個獨特的區塊。這兩個區塊也是這個新的金融體系的基礎。

過去一周USDC流通量減少10億美元:8月21日消息，據官方公告，8月12日至19日期間，Circle共發行15億美元USDC，贖回26億美元USDC，USDC流通量減少10億美元。截至8月19日，USDC總流通量為528億美元，儲備量為529億美元，其中現金109億美元，短期美國國債420億美元。[2022/8/21 12:38:30]

比特幣風險譜

與每個美元風險譜的區塊不同的是，這兩個區塊沒有任何交易對手風險。這意味著您可以永久持有這些資產，也不需擔心任何稀釋或違約。

冷庫中的比特幣是最好的存款工具。它是史無前例的，因為它可以在沒有交易對手風險的情況下保持和增長其購買力。它將很可能占所有投資者的資產配置中很大的一部分。

比特幣系統的基礎將會越來越強大，并在每個投資者資產配置的占比越來越大。

閃電網絡通道租賃&閃電網絡池

數據：持有超1000枚BTC地址數量跌至4個月低點:金色財經消息，Glassnode數據顯示，持有超1000枚BTC的地址數量跌至4個月低點，地址數量為2,151。[2022/7/20 2:24:43]

這個比特幣風險譜的第二個區塊是關于比特幣閃電網絡。它是用來做小額比特幣付款的。因未透過第三方，所以付款快速且手續費低廉。

為使閃電網絡正常運行，一些付款渠道必須被建立，而且要用來增加網絡的流動性來方便雙方做比特幣交易。

閃電網絡池(一個新的開源技術）已經創建了一個非托管市場來交易閃電網絡流動性。這意味著如果您愿意在閃電網絡通道中將比特幣鎖定在幾個比特幣區塊里，您可以打開一些渠道，然后在沒有交易對手風險的情況下賺取比特幣收益。

此技術使您能夠在沒有交易對手的情況下來賺取不會被稀釋的收益。

您可以把這些閃電網絡通道租賃想像成一些發送和接收閃電網絡付款的「虛擬道路」。

閃電網絡池只不過是一個開源代碼的非托管市場。它幫助此市場參與者為繁忙的網絡通道建立虛擬道路。

目前，閃電網絡池的買方有商人，交易所，普及的閃電網絡應用程式和路由節點。Bitrefill、Bitfinex和Strike是幾個使用閃電網絡的比特幣公司，他們需要有常態性地平衡其入帳和出帳的流動性以因應支付與接收大量付款。

閃電網絡池的賣方有路由節點，比特幣公司和比特幣持有人。他們想鎖定比特幣一段時間來賺取無交易對手的收益。

這個技術將來很可能成為全新金融系統的基礎。投資者們將使用他們在閃電網絡池的收益來做為所有其他潛在投資機會的參考。

就像如果十年期美國政府公債的收益率是5％，您不會以1％的收益率借給亞馬遜錢。如果您可以使用沒有交易對手風險的閃電網絡池來獲得3％的收益，您自然就不會以1％的收益率借給亞馬遜任何比特幣。

這個比特幣曲線圖會是投資者用來評估比特幣債和有價證券價值的基礎。

我們還在這個比特幣收益率曲線的起步階段。讓我們一起期待這個全新的金融體系在比特幣上建立起來吧！

特別感謝NikBhatia(@timevalueofbtc)和RyanGentry(@RyanTheGentry)在TimeValueofBitcoin和閃電網絡池上的貢獻。此外，也特別感謝LightningLabs(@lightning)和BitcoinCore的開發者。

參考鏈接

https://medium.com/@timevalueofbtc/the-time-value-of-bitcoin-and-lnrr-e0c435931bd8

https://medium.com/@timevalueofbtc/the-lightning-network-reference-rate-98e41a9dadfa

https://lightninglabs.substack.com/p/lightning-pool-is-open-for-business

https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-lightning-pool/

https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-pool-deep-dive/

https://lightning.engineering/lightning-pool-whitepaper.pdf

https://anchor.fm/tales-from-the-crypt/episodes/206-Ryan-Gentry-elvgsf

https://podcasts.apple.com/au/podcast/tales-from-the-crypt-67-nik-bhatia/id1292381204?i=1000436173902

來源鏈接：mimesiscapital.medium.com

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