加密衍生品周報 | 季度交割日前后持倉數據有何變化？_BIT:KEX

過去一周，衍生品交易所中比特幣呈凈流入狀態，以太坊則凈流出超36萬枚。盡管以太坊期權持倉在季度交割日前持倉創下歷史記錄，但交割日后卻驟減四成。比特幣期貨持倉不減反增，續刷歷史記錄。

撰文：Karen

一周市場動態

幣安合約即將上線BTC、ETH、BNB、ADA、LINK、BCH、XRP、DOT、LTC次季0625幣本位交割合約。Bit.com上線以太坊期權。火幣上線ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品種USDT本位永續合約。OKEx上線NEAR杠桿交易、余幣寶及NEARUSDT永續合約。幣安上線GRT永續合約。衍生品交易所的資金動向概覽

過去一周，流入衍生品交易所錢包的比特幣數量達近25.02萬枚，凈流入量為14,347枚。流入衍生品交易所錢包的以太坊數量為142.60萬枚，流出量為178.87萬枚，凈流入量為-36.28萬枚。由此可見，比特幣衍生品市場仍然在不斷地吸引新資金入場，而以太坊衍生品市場中有資金選擇離場觀望。衍生品交易所錢包中的比特幣凈流量，來源：CryptoQuant

火幣將停止新西蘭的加密衍生品交易服務:金色財經報道，加密貨幣交易所火幣（Huobi）周二表示，將從下周開始停止向新西蘭用戶提供衍生品交易服務，這距離該國業務擴張僅幾個月。火幣將于8月23日停止向新西蘭用戶提供包括硬幣保證金期貨、硬幣保證金掉期、Tether（USDT）保證金合約、期權以及任何交易所交易產品（ETP）在內的服務。此外，Huobi的用戶協議更新，將新西蘭列為衍生品交易方面的“限制性司法管轄區”。該交易所表示，它將在確保用戶資產安全的同時，有序限制新西蘭用戶賬戶進行衍生品交易。（CoinDesk）[2022/8/16 12:29:01]

衍生品交易所錢包中的以太坊凈流量，來源：CryptoQuant

期貨市場

極端行情爆倉概況

觀點：FCA加密衍生品禁令保護消費者，但不夠成熟:昨日，英國金融市場行為監管局(FCA)禁止加密貨幣期貨和交易所交易票據的決定生效。自律貿易組織CryptoUK主席Ian Taylor對這一決定發表了評論，他稱監管機構顯然把重點放在了消費者保護上，這是合情合理的。衍生品允許使用杠桿，使投資者能夠放大收益，但同樣也放大損失。FCA擔心，散戶投資者可能面臨重大損失和波動，他們可能不會完全升值。然而，FCA對零售加密衍生品投資者的描述不夠成熟。FCA本可以選擇更嚴格的杠桿限制，而不是全面禁止。（Cointelegraph）[2021/1/7 16:40:02]

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

過去一周，比特幣高位震蕩。本周一早間4點半開始的兩個小時內，比特幣從歷史高位24300美元附近快速回落1200美元，期間比特幣共爆倉8479萬美元，當日比特幣爆倉3.12億美元，全網爆倉4.8億美元。周三19點半左右，比特幣在半小時內跌近800美元，期間比特幣爆倉4427萬美元，全網爆倉1.1億美元，當日全網共爆倉3.35億美元。

Tim Draper等支持的加密衍生品平臺Globe已籌集300萬美元種子融資:加密衍生品平臺Globe已經籌集了300萬美元的種子融資，以啟動其全球衍生品交易所。這個新平臺旨在將機構投資者帶入加密貨幣的世界。這家新公司的早期投資者包括億萬富翁Tim Draper、區塊鏈投資基金Pantera Capital和風險投資公司Y Combinator。（Cointelegraph）[2020/11/20 21:32:21]

交易量

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

動態 | 英國FCA或于明年初決定是否禁止加密衍生品交易:英國金融行為監管局（FCA）即將決定是否禁止比特幣和加密貨幣的衍生品交易。一項提議已經提上日程，協商于10月3日結束，預計監管機構將于明年初做出決定。FCA表示有義務保護散戶投資者，并估計英國人因加密衍生品在2018年初的加密市場崩潰期間損失了4.92億美元。國際律師事務所Orrick的Jacqui Hatfield表示，沒有正當理由單獨挑出數字資產的衍生品交易，加密衍生品與其他衍生品一樣具有風險。倫敦數字資產管理公司CoinShares的首席戰略官Meltem Demirors指出，這樣的禁令將影響整個加密生態系統，其他監管機構可能會模仿FCA的做法。她在致投資者的信中補充說，我們認為，FCA沒有提供足夠的證據來證明擬議中的禁令。（經濟學人）[2019/10/4]

繼上周比特幣期貨成交量大增超七成后，過去一周再增加近20%，一周交易量達2508.63億美元。可以看出，美國發布穩定幣監管指南以及Ripple被美國證券交易委員會起訴并未對加密貨幣市場造成顯著負面沖擊。

動態 | 金沙江資本推出新加密衍生品Bitcoin Halo Option:據Finance Magnates報道，金沙江資本今天推出了新加密衍生品Bitcoin Halo Option，將允許用戶交易預先設置的交易帳戶的價值與在期權生命周期期間實現的價值差異之間的差額。交易者可以在BTC / USD市場每天進行多達10筆交易，直到達到期權終止日期。[2019/5/14]

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

以太坊一周成交量也增加近15%，達到592.55億美元，其中，除BitMEX略減少不到1%外，其他交易所均增加9%以上。

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期貨未平倉頭寸在本周二再次創下歷史新高，達約86億美元，截至12月24日為82.02億美元，較一周前相比無明顯變化，增幅在2%之內。但有意思的是，12月25日季度交割日之后比特幣的持倉數值卻未出現下降，反而稍有增加，意味著投資者目前對比特幣后市仍持相對積極的態度。

比特幣期貨合約未平倉頭寸，來源：Skew

伴隨著以太坊價格在過去一周的最大跌幅達到近19%，最低跌到550美元附近，以太坊期貨持倉數值在12月19日創下歷史新高后下降明顯，截至12月24日為16億美元，較一周前下降近兩成。季度交割日后的持倉為15億美元。

以太坊期貨合約未平倉頭寸，來源：Skew

資金費率

資金費率是永續合約中在多空交易者之間轉移周期性的費用，以使永續合約的價格與標的資產的價值保持接近，旨在平衡多頭和空頭之間平衡供應和需求。資金費率為正，意味著多頭持倉量占優，多頭向空頭支付，反之則意味著空單持倉多于多單，空頭向多頭支付。

盡管過去一周交易所的資金費率小幅下降，但從中長期來看，前半周卻處于一個相對高的水平，導致包括Bitfinex的所有交易所的一周平均資金費率都為正值，其中OKEx、Bybit以及Deribit均突破了0.035%，幣安和FTX也接近0.03%。

各交易所的比特幣永續合約資金費率對比

期權市場

交易量

比特幣期權統計范圍包括Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit、火幣、OKEx和Bit.com。

比特幣期權交易量在上周增加超八成后，過去一周增長速度有所放緩，一周交易量達到43.86億美元，環比增加5.44%。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊一周成交量也增加近7%至4.67億美元。值得注意的是，Deribit的成交量占比穩定在95%左右，與此同時，12月21日新上線以太坊期權的Bit.com的成交量為1280萬美元，超過OKEx和火幣的一周總交易量。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期權未平倉頭寸持續增加連創歷史新高，截至12月24日為67.55億美元，較一周前增加2.78%。不過，季度交割日后，比特幣期權持倉數據還未更新。

以太坊期權持倉在季度交割日前一日也創下歷史新高，達10.72億美元，不過，在季度交割日之后卻減少四成，為6.363億美元。投資者需在最近幾周內觀察期權持倉數值的反彈情況。

持倉量PCR之比

看跌/看漲比是一個用來衡量看空看漲比例的指標。若PCR值大于1，意味著做空大于做多，若小于1，做空小于做多。

中長期來看，8月份以來，比特幣的持倉量PCR之比始終在0.6到0.8之間震蕩，這意味著在2020年，比特幣在8月份突破1.2萬美元后，雖然多方一直保持著優勢，但一直處于膠著狀態。

比特幣期權持倉量PCR之比

波動率

比特幣和以太坊的一個月已實現波動率持續處于較高水平，截至12月25日分別為75%和91%，一個月平值期權隱含波動率為76.9%和86%。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

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