萬字長文：為什么版稅改革標志著NFT行業的下一輪發展？_SUDO:sudo幣何時上交易所

本文作者：starzq

我們先用 4 個問題看清現狀

1.NFT 版稅（Royalties）是怎么出現的？

NFT 版稅（Royalties）是吸引以藝術家為主的早期項目最重要武器，完美解決了后續價格猛增后創作者無收益的問題。

2.所有 NFT 都需要依賴版稅嗎？

藝術類項目：版稅是其基礎的商業模式

非藝術類項目

版稅必定不能作為主要收入來源，本質上和 hodler 的利益不一致

PFP 類項目完全可以不依賴版稅，且需要有獨立的業務收入，這樣才能和 hodler 的利益一致

非 PFP 類項目比如工具，目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但后續需要在 NFT 世界有更好的商業模式

3.為什么 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅

一方面保持自己的競爭力（GEM 同一天集成了 0 版稅的 sudoswap），另一方面競爭用戶，獲得更大的市場份額

4.為什么引起全網再一輪爭議？

x2y2 的交易量更大，會動到更多項目方的利益，之前 sudoswap 交易量小更多人是觀望

給了買家版稅的選擇，但對賣家側的溝通上稍微欠考慮

最后我們來回答這個問題，為什么版稅改革標志著 NFT 行業的下一輪發展？

接下來 NFT 行業的 4 個關鍵部分將會被重塑

商業模式重塑，優質供給增加

項目方和用戶關系重塑

項目方和交易平臺關系重塑

智能合約重塑

經過這一輪重塑，優質供給增加，項目方和交易平臺變得更為成熟，項目和用戶從投資走向消費，廣闊市場即將打開。

以下，慢慢享用

一、NFT 版稅（Royalties）是怎么出現的

原因很簡單，NFT 早期項目方以藝術家為主，Royalties 是NFT 行業和 OpenSea 吸引項目方的最重要武器。

上篇文章講過，web3 歷史上依次 3 個偉大創新，區塊鏈、智能合約和 ERC-721 協議，缺一不可，讓藝術品成為了 NFT 初期最完美的用例，但作為創作者有個超大痛點：

藝術家收益和藝術品價值有 gap：最典型的例子就是梵高，生前畫作無人問津窮苦一生，生后價值暴漲但并沒有反饋給創作者以及家人。我猜測這也是很多不知名藝術品定價虛高的原因。定低了創作者鐵定吃虧，萬一過段時間二級市場火了，交易者和交易市場賺到的錢和最初的創作者一點關系都沒有

去中心化衍生品交易所Syndr上線Syndr Chain測試網:6月23日消息，基于Arbitrum Layer3 Arbitrum Orbit的去中心化衍生品交易所Syndr在與Rollup平臺Caldera的合作下已上線Syndr Chain測試網，目前處于邀請訪問狀態，用戶可在邀請下注冊體驗。

據悉，Syndr提供期權、永續、期貨交易，永續 + 期權LP池等服務。[2023/6/23 21:56:15]

這里必須感謝 NFT 行業和 OpenSea，創新引入了 Royalties 的概念，藝術品每出售一次，都會按照固定比例給原作者分成（而不只是第一次的收入），解決了后續價格猛增后創作者無收益的問題。同時這個機制也會鼓勵創作者用更低的門檻發售自己的作品，以獲取更大關注度。

對于 NFT 藝術類項目，版稅成為了其基礎的商業模式。

二、所有 NFT 都需要依賴版稅嗎

可以看到，版稅的 Use Case 跟藝術品緊密關聯，更好解決了藝術家收益不合理的問題。但 NFT 發展到現在，藝術品（1/1, Art）只是其中一個賽道，其他類型項目（PFP / Pass / 工具 / …… ）一定需要版稅嗎？以下的「項目」我們都默認為非藝術品項目

版稅是項目方的營收方式，所以這個問題可以轉換為

項目方一定需要版稅作為主要營收方式嗎？

這里先給結論

PFP 類項目完全可以不依賴版稅，且需要有獨立的業務收入，這樣才能和 ? ? hodler 的利益一致

非 PFP 類項目比如工具，目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但后續需要在NFT 世界有更好的商業模式

我們先看看項目方可以有哪些營收方式。同時其可以類比為一家公司，而公司本身有幾百年的歷史，我們也將 2 者的營收方式做個對比

可以清晰的看到

1.NFT 項目有 3 類營收方式，交易版稅收入只是二級市場收入中一種

2.無論是創業公司還是上市公司，從一級市場融資是初期募集資金的一種手段， 后續公司大頭收入還是主營業務帶來的（比如迪士尼的 IP 授權收入，蘋果賣手機，特斯拉賣車），自己能造血才能形成健康的商業模式

3.交易版稅收入的確是 NFT 獨有，公司沒有這塊收入。股票交易你會給給公司返點嗎？

①版稅必定不能作為主要收入來源，本質上和 hodler 的利益不一致

做2個極端假設

黃立成的2個地址花費1442枚ETH購買了總供應量14.1％的JIMBO:金色財經報道，據Lookonchain監測，“麻吉大哥”黃立成的2個地址共花費了1442枚ETH （約260萬美元）購買了942萬枚JIMBO ，平均價格為0.2763美元，占總供應量的14.1％。[2023/5/26 9:43:58]

1.某個 NFT 項目特別好，大家都是 ?手 hodler 不交易，項目方版稅收入為 0. 而基本上所有項目都鼓勵大家?手做hodler.

2.熊市幾乎沒有人交易，項目方版稅收入為 0. 但項目需要資金持續BUIDL 支撐走出熊市

所以項目方必須用其他類型的收入來幫助持續 BUIDL 項目，否則就會出現上面的情況

②PFP 類項目完全可以不依賴版稅

同時我們看看PFP 類 NFT 目前 Top1 項目方 Yuga Labs 是如何獲得營收的。其預測 2022 年有 5.5 億美元收入，加上 VC 融資的 4.5億美元總共 10 億。

可以看到，一級市場融資占到 45%，業務收入占到了 42%，版稅收入只有 13%，而且大頭還是靠 2021 年發行的 BAYC 和 MAYC（2.5%版稅）

事實上，Yuga Labs 從原項目 BAYC 一級市場mint 只拿到了$2.2M，還不到2022 年收入的千分之四。靠持續的 BUIDL, 才有了不斷發新項目做業務收入的底氣，同時也從 VC 融資了4.5 億美元。

2021年5月1日，BAYC mint 價格0.08ETH，發售12小時內，所有10000只猿猴銷售一空，總收入 800ETH，以當時的 ETH 價格為$2.2M

2022年3月23日，BAYC 母公司 Yuga Labs 以 40 億美元估值完成新一輪 4.5 億美元融資，本輪融資由 a16z 領投，Animoca Brands、Coinbase 和 MoonPay 等參投。Yuga Labs 此前宣布計劃創建一個名為「Otherside」的虛擬世界。

另外，對于 10k PFP 類項目，項目方本身保留一部分NFT，通過 BUIDL 讓其升值，也是一種健康的營收方式，這一塊很多 KOL 都發表過類似的看法。實際上很多知名項目使用過這樣的模式，包括LarvaLabs(CryptoPunks/Meebits) 和 8liens，將版稅設為 0，預留 10%-20% 用于后續收入。

0xC159地址將超1.9萬枚ETH轉入Coinbase，約3500萬美元:5月11日消息，Etherscan數據顯示，0xC159開頭的匿名地址剛剛將19093枚ETH轉入鏈上標記為“Coinbase 10”的地址，約合3498萬美元。[2023/5/11 14:57:09]

總結一下

（10k）PFP類項目完全可以不依賴版稅

通過持續 BUIDL 讓 IP 升值，項目方可以通過保留一部分NFT，或者發新項目持續獲得收入，甚至通過 VC 融資

③非 PFP 類項目需要有更好的商業模式

非 PFP 類項目（比如工具）套用上面的方式會有一些問題

1.工具的地板價不會特別高，數量可能也很少（Trait Sniper Lifetime 3333 個），項目方本身保留一部分NFT獲得的收益依然有限

2.工具延展性沒有 PFP 類那么強，發新項目的幾率小

但工具持續 BUIDL 也需要有資金，所以目前可能還是需要依賴版稅作為重要收入，但后續需要在 NFT 世界有更好的商業模式。因為基于上面的假設，某個 NFT 項目特別好大家?手，版稅反而可能為 0.

這里可以參考 web2 世界，工具的主要商業模式 3 種，toC付費訂閱，toB 付費和廣告，其實很多產品也在參考

Premint Collector（toC）的有效期是 2 年，2 年后重新購買，相當于按年訂閱，每 1-2 年有新的收入

Premint Creator（toB）也能幫助其持續獲得收入

三、為什么 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅，為什么引起全網再一輪爭議

這一部分比較長，分成 4 個小節：

1.版稅爭議背景介紹

2.x2y2 這次增加的功能具體是什么

①版稅爭議背景介紹

肯定會有讀者好奇，我可以有辦法不付版稅嗎？答案是 Yes

這里先介紹一個概念，引用 Punk6529 的說法，版稅（Royalties）是一個社會慣例，但不是技術慣例（Royalties are asocial convention, not a technical convention）

1.版稅并不是寫在 NFT 智能合約里面的，所以項目方必須在每一個交易平臺設置版稅

2.交易平臺完全可以不讓項目方設置版稅，比如 sudoswap；或者讓用戶選擇版稅，比如x2y2

3.最形象的比喻就是「小費（tips）」，絕大多數餐館都沒有強制要求付小費，但這已成為西方社會的慣例，作為對服務員的回報。

加密借貸平臺Hodlnaut停止提款并制定恢復計劃:金色財經報道，加密借貸平臺Hodlnaut發布聲明稱，該平臺停止了代幣交換和存款。此外，它正在與新加坡律師事務所 Damodara Ong LLC合作制定復蘇計劃。該平臺表示，停止提款和代幣交換是我們穩定流動性的必要步驟，并讓我們有時間與我們的法律顧問密切合作，為我們的用戶提出最佳的重組和恢復計劃。Hodlnaut 還撤回了向新加坡金融管理局提出的許可證申請。

此前報道，Hodlnaut可能因Terra崩盤造成巨大的未披露損失。（theblock）[2022/8/8 12:10:09]

但從下面的爭議可以看出，版稅并沒有成為所有項目的慣例，特別是 soft rug 的項目方以及用戶割肉的時候

用戶也總有跳過版稅的方法，比如場外交易（OTC）

另外關于版稅的爭議 2 周前隨著 sudoswap 的 0 版稅發布就開始了，稍微總結一下（具體可見 Reference 部分）

KOL 視角

對于藝術品，大家基本都有共識，需要用版稅來激勵藝術家

對于其他項目，特別是 10k PFP，也有共識版稅并不是最好的營收方案，理由我們上面也提到了，這樣會導致項目方進行二級炒作通過版稅賺錢，而不是實打實的 BUIDL. 我們也能看到，無數項目方 soft rug 后還能繼續從版稅賺錢，最后用戶被割韭菜。

用戶視角

如果項目方踏實做事，地板價上升，版稅勉強可以接受；但目前熊市，地板價下降，被迫割肉不應該付版稅

很多項目的版稅過高不合理：很多soft rug 的項目版稅都收到了5%-10%，但BAYC 的版稅只有 2.5%

項目方視角

藝術家強烈抵制，其他類型項目方發聲不多，很有趣

②x2y2?這次增加的功能具體是什么

首先我們詳細看下 x2y2 這次增加的功能，由買家來選擇版稅分配的比例

1.從 UI 設計上，這個功能使用的是更小號的灰色字體，而且默認是折疊起來的；同時名字叫”OPTIONAL ROYALTY”（可選擇版稅），說明目前定位是一個二級甚至三級功能，先測試主動發現這個功能用戶的反饋。按照點擊轉化率的常識，二級功能的使用率在 10% 左右。

2.用戶點擊”OPTIONAL ROYALTY”后，默認選中的是版稅100%給項目方（Azuki 設置的版稅是 5%），同時下面有一句紅色的文案強調”Do consider paying royalties, so that the creators can build more for the community.”(一定要考慮支付版稅，這樣創作者就可以為社區創造更多內容)，告知用戶版稅的重要性，也就是說這里的選擇要謹慎

GoPlus Security：ArbitrumGas費飆升系L2本質上使用競價模型，部分費用用戶越多越貴:6月29日消息，針對今日ArbitrumGas費飆升，GoPlusSecurity撰文分析稱，本質原因是L2也是使用競價模型。具體而言，L2的費用分兩部分，一部分是L1數據提交費，另一部分是L2本身sequencer的運行費用。第一部分理論上是人越多，均攤到每個人的費用越便宜；第二部分則是人越多越貴。“雖然知道L2運行費用理論上有可能很高，但實踐中從沒見過。這次Arbitrum奧德賽活動太火了，直接導致L2的費用居然可以高到比L1還高。”

GoPlus Security表示，“實際上只要對運算收費，所有的L2都會存在這個問題。所以對各家L2項目來說，這是必須優化的。”在解決方案方面，GoPlus Security認為L2主要有兩個選擇，一是優化計費模型，二是降低Computational的實際成本，比如Nitro。（Medium）[2022/6/29 1:40:11]

3.用戶有 3 個版稅選項，100%/50%/0%. 如果選擇100%，版稅還是全部給項目方；選擇 50%，版稅一半給項目方一半返給用戶；選擇 100%，版稅全部返給用戶

稍微展開一下，為什么是讓買家購買時選擇，而不是賣家上架時選擇版稅比例呢？下面是我自己的思考

1.買家是為項目真正買單的一方，由出資人選擇更為公平，這個項目這筆交易是否值得支付版稅

soft rug 的項目方以及用戶割肉的時候，一定要支付版稅嗎？

2.如果是賣家來選擇，會讓事情變得復雜，除非像 sudoswap 一樣一刀切。具體講會有 2 個問題

上架過程變得復雜，賣家需要根據收益，計算不同版稅下設定的價格。另外如果賣家想同時上架 2 個版本呢，一個有版稅一個沒版稅，這就更復雜了

買家的選擇過程變得復雜。不排除有的買家就是要選擇有版稅的 NFT，又增加了一道篩選過程，降低用戶體驗和交易成功率

總結一下，x2y2 用了一個二級功能給了用戶選擇版稅的權利，一開始先測試 10% 左右用戶的反饋，同時也建立了調整版稅的能力，相比賣家選擇用戶體驗更好。這也和上次 AMA 里面 CEO TP 講到版稅時說「會看事態發展」的態度匹配。

p.s. 很多聲音都說這里用戶一定會選擇 0 版稅，這的確是考驗人性的地方，我自己其實覺得未必。從社會文化來看，西方社會本身有「小費」共識；我自己作為用戶，好的項目方，特別是好的藝術家，我是愿意付版稅的（這里也增加了消費屬性），很好奇具體的數據會是什么樣，x2y2 是否可以作為一次社會實驗，做個分享和探討 : )

③為什么 x2y2 此刻允許買家選擇 0 版稅

官方說法是「主流的聚合器打算在不久的將來提供類似的功能。為確保X2Y2能做好準備并掌握市場動向我們做出了以上更新」

我自己的理解，這里有 2 個原因，X2Y2 這里只說了 0.5 個，其他 1.5 個不方便直接講出來

1.主流的聚合器打算在不久的將來提供類似的功能，這句話只說了一半。這里的「主流的聚合器」應該就是指 GEM. 就在同一天，GEM 集成了 sudoswap, 熱門項目地板價全部被 sudoswap 占領，這會大大削弱 x2y2 競爭力。x2y2就是 GEM 起家的，必須要以某種方式跟進。有趣的是，GEM 集成了 sudoswap 我并沒有在這 2 個官方推特賬號下看到，猜測應該是低調測試用戶反應

2.目前熊市，用戶和項目方都在流失，市場龍頭老大 opensea 交易量也很慘淡，也是第二梯隊進攻的好機會。x2y2 用這種方式可以競爭用戶，獲得更大的市場份額。而且這個功能本身也是一個容易傳播的話題點，所以x2y2官方發了推文公告。

④為什么引起全網再一輪爭議

版稅的話題兩周前已經轟轟烈烈的討論過一輪且逐漸平靜了，結果新一波更猛烈。同時我自己的觀察，上一波討論里面更多是針對版稅本身，這一波基本上都是針對x2y2，為什么呢？我自己總結了 2 個原因

1.x2y2 的交易量更大，會動到更多項目方的利益，之前 sudoswap 交易量小更多人是觀望

按照 nftgo 的數據，過去 24 小時，OpenSea、x2y2、LooksRare和 sudoswap 在過去 24 小時內交易量分別為 $11M、$2.8M、0.75M 和 $0.6M（不包括清洗交易）。x2y2 已經快到OpenSea 交易量的 30%，而sudoswap 只有 OpenSea 的 5%左右。zeneca33 之前這篇文章里面也提到，sudoswap 目前份額還較小，大家還在觀望事態發展

2.給了買家版稅的選擇，但對賣家側的溝通上稍微欠考慮

從項目類別看，的確 PFP 項目可以不那么依賴版稅，藝術類版稅是有強共識的，容易被抓住這點來批判；而工具類現階段的確還是需要的，這也是為什么 Coniun CEO 如此激動的原因；x2y2 的反應速度的確也很快，第二天 CEO TP 就發推說對藝術類強制版稅。但的確這一塊缺失了一些考慮和溝通

從選擇權上，TP 就發推說可以由 holder 來投票決定是否有版稅，這里面又缺失了項目方的參與

從時間節奏上，后續新的項目方可以基于此來優化商業模式，但存量項目方的確受到了影響，特別是那些靠版稅正經 BUIDL的創作者

最后回到本文標題，接下來 NFT 行業的 4 個關鍵部分將會被重塑

四、為什么版稅改革標志著 NFT 行業的下一輪發展？

1. 商業模式重塑，優質供給增加

行業所有項目都收版稅肯定是不合理的，特別是很多soft rug 的項目版稅都收到了5%-10%，但BAYC 的版稅其實只有 2.5%

不同類型項目需要設計更加健康的商業模式。上文已經分析過，單靠版稅不能支撐長久的 BUIDL，基于 IP 發新項目、預留 NFT、訂閱和 toB收費是更多元化且更健康營收方式

項目發行的成本會更高，靠 0 成本盲盒 freemint 后 soft rug 吃版稅的模式會逐漸消亡；但 free mint 本身邏輯是成立的，只要有高質量的作品和 utility，項目方可以通過預留 NFT 做營收。簡單說土狗項目變少，高質量項目增加

2. 項目方和用戶關系重塑：設置用戶分層權益，用戶是否交版稅會成為重要區分行為；用戶消費行為增加

項目方會推出來一系列激勵措施（或者權益退化措施）來鼓勵用戶正常支付版稅，包括utility、空投和線下活動。當然這也要求項目方需要有足夠的競爭力，否則用戶可以選擇類似但成本更低的項目

coniun 的 CEO 發推說不給 x2y2 上的購買用戶提供 utility（真的變成 JPG 了 T_T）

6529（開玩笑）說 BAYC 可以禁止未支付版稅的用戶后續的空投、進入 otherside，參加線下活動

2. 這是一件好事，一方面強化了項目方之間的競爭；另一方面也更加鼓勵用戶的「消費」行為，而不只是「投資」行為

3. 項目方和交易平臺關系重塑：少數有實力的項目方會加速推出自己的交易市場

Truth Labs 的聯合創始人 ? ? Alexander Taub 在推特上宣布將于幾周內推出goblintown.wtf生態 NFT 交易市場，更好的規范版稅、平臺費用和可疑 NFT，建設自己的生態

很早就有傳聞，Yuga Labs 也要推出自己的交易市場

Azuki 開發人員發推說已經有辦法設置白名單，只在哪些交易平臺上架

這同樣也是一件好事，競爭加速交易平臺的創新，現在太多槽點了，特別是治理方面（可疑 NFT和可疑項目）

4. 智能合約重塑，將版稅植入？

EIP-2981 允許每次出售或轉售 NFT 時向 NFT 創建者或權利持有人發送需支付的特定比例的版稅金額。但目前只有部分 NFT 交易市場支持，Opensea 和 X2Y2 都不支持。

但我自己不覺得這個可以解決版稅遇到的問題。如 punk6529 所說「版稅（Royalties）是一個社會慣例，但不是技術慣例」，有爭議的是版稅是否合理，以及哪些場景合理。當然，未來可能會有更好的技術出現，推動新一輪的變革。

我跟很多朋友交流過，版稅事件實際上是一個契機，讓大家在熊市中冷靜的復盤現狀中有哪些不合理的地方，面向未來的 NFT項目和交易市場應該是什么樣，加速 BUIDL 的進程。我相信經過這一輪熊市，走出來的項目會更健康，再也不會被質疑「小圖片有什么價值」，「rug 項目方躺賺」這類話題。世界永遠不是完美的，但 NFT 未來一定比現在更好，讓我們牛市相見！

另外本人定期輸出對 NFT 行業的觀察和思考，歡迎訂閱Mirror，關注推特和交流討論

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