穩定幣是新冠病最大的“受益者”？_TET:usdk幣兌換

自比特幣誕生以來，去中心化的加密貨幣流通并取代法幣的理念卻因其價值波動過高、交易費用昂貴等問題始終無法徹底實現。而后，應市場需求，結合加密貨幣特點及法幣保值特性、穩定幣應運而生。2019 年被媒體標榜為穩定幣元年。2020 開年，穩定幣開局便表現強勁。尤其在新冠病席卷西方發達國家并極大沖擊國際經濟的同時，穩定幣卻反其道而行呈現了爆發性增長，成為了新冠病少見的“受益人”。

而穩定幣究竟是如何從新冠病這場自然災害中“獲利”？排名前列的穩定幣市值究竟發生了怎樣的變化？而這一系列的變化究竟意味著穩定幣真正為主流投資人所接納，抑或僅僅意味著部分國際資本暫時避險的 “避風港”？我們在此結合市場數據進行進一步分析。

穩定幣 3 月總發行供應量急劇攀升

Solana生態算法穩定幣UXD Protocol在新公鏈Sei上推出UXD:9月20日消息，專注于DeFi的新公鏈Sei今日宣布，Solana生態算法穩定幣UXD Protocol正在新公鏈Sei上推出UXD。Sei表示，作為DeFi的基本組成部分，UXD穩定幣的集成將為Sei用戶提供無需許可、去中心化且穩定的記賬單位。此外，UXD為在Sei上部署第一個Cosmos原生穩定幣。[2022/9/20 7:07:45]

以上圖中 USDT , USDC, Pax USD, BUSD 為代表的的市值排名前列的穩定幣發行量為例，自 3 月初，尤其是在紐約、加利佛尼亞和伊利諾伊州（ 3 州GDP 為美國整體 GDP 10% 的構成）三月上中旬宣布因疫情而全面停擺以來，該 5 項穩定幣發行量陡增。

ConsenSys Diligence已于5月對DeFi穩定幣協議Lien進行審查:ConsenSys Diligence宣布已于5月份對DeFi穩定幣協議Lien進行審查，并提出了7項安全建議。Lien可將抵押資產ETH分割成兩部分獨立的衍生品，在系統中分別叫做 SBT （固態債券代幣）和 LBT （液態債券代幣），其中所有與抵押物ETH法幣價值匯率相關的風險都由LBT吸收和承擔，從而使另一部分SBT的價格維持穩定，并由SBT這部分資產抵押生成穩定幣iDOL代幣，與其他穩定幣抵押系統不同，Lien無需超額抵押，也無需手動調整參數以維持目標匯率的錨定。[2020/7/4]

其中以 Tether 和 USDC 等與美元價值錨定，并且交易門檻較低的穩定幣在數字貨幣中脫穎而出，其市場增發供應量持續增長。截至 4 月 29 日，Tether 自三月以來已增發 14 億美金 USDT ，其市值飆升 34% 。 穩定幣的市值爆發型增長，除了市場上普遍猜測的受比特幣價格穩步回升的影響外，結合穩定幣爆發時間線來看，疫情也可能在其中起到了一部分作用。

行情 | 數字貨幣22個概念板塊僅穩定幣下跌:據非小號數據顯示，數字貨幣22個概念板塊中僅穩定幣下跌,其平均跌幅為0.14%。平均漲幅排名第一的是IFO概念，平均漲幅為10.63%，其中SAFE領漲，漲幅達30.75%；平均漲幅排名第二的是比特幣山寨，平均漲幅為5.35%，其中BCH領漲，漲幅達17.18%；平均漲幅排名第三的是基于DAG，平均漲幅為5.15%，其中XDAG領漲，漲幅達21.32%。[2019/3/16]

USDT 持續溢價

以 Tether 為例，除美聯儲宣布降息前后外、自 3 月初疫情在美國爆發至四月中旬疫情高峰期基本處于全程溢價交易，且交易價格波動和美元指數波動具有一定關聯趨勢。

動態 | 日本富山第一銀行推出穩定幣試點計劃:據Nikkei消息，日本富山第一銀行已經推出了區塊鏈驅動的穩定幣試點計劃，并期望高在2019年10月將該令牌商業化。該穩定幣暫時命名為第一銀行硬幣（FBC），將與日元以1：1的比率掛鉤。且該代幣最初將用于通過智能手機應用程序向其員工匯款。位于富山銀行總部的商店也將接受FBC付款。[2018/11/5]

從上圖中以看出，自 3 月初美國 S&P500 、道瓊斯指數及納斯達克指連番跳水的同時，USDT 因其保值特性交易價格始終穩定于 1 美金上下。3 月Tether 在 Kraken 交易所上平均以 1.005 美金溢價成交；除 16 號可能受美聯儲宣布降息影響而收盤低于 1 美金外，3 月一整月的其余時間均以高于 1 美金的價格收盤。其中 3 月 15 號當天以 Kraken 交易所數據為例，最高溢價為 29.1% 成交，系過去六個月內歷史新高。

與此同時，對比上圖美元指數及 Tether 交易價格曲線，可以看到美元指數的基本走向與 Tether 交易價在 3 月 15 號前后都有明顯下調再反彈的情況，其曲線呈現部分關聯性。

目前雖然無法斷言與美元價值掛鉤的穩定幣是否能在新冠經濟危機下美元市場供不應求的直接獲益人，但結合三月份國際資本（尤其是以日本、巴西為例的經濟體）對于美元的明顯需求增長，且國際資本在當下美元市場中遇到的種種入場困難，我們可以提出以下推測：USDT 由于交易門檻較低且流通性高等特質，或被新興市場中試圖買入美元的部分投資人作為了一種替代投資；亦或因國際資本市場對美元的看好，而導致其相對其他加密貨幣更受到投資人的青睞。

交易所穩定幣余額創新高

從 TokenAnalyst 上的一組交易所內穩定幣余額的數據上可以看出，自 3 月 1 號起，各交易所上穩定幣余額屢創歷史新高。

Tether 的瘋狂增發的確意味著其對于市場需求的信心。然而市場對于穩定幣的需求究竟是短時間內的避險需求，并在疫情帶來的沖擊減弱后就會離場，還是出于如數字貨幣開發者們所期望的，對加密貨幣的逐步認同，目前還難以判斷。從 TokenAnalyst 上我們看到各交易所上穩定幣的余額持續保持歷史新高，也就是說，多數投資人選擇將穩定幣暫時存放在其交易所的錢包內。

上圖 CoinMetric 的每日穩定幣鏈上移動量曲線圖顯示：穩幣鏈上移動的總量自 18 年起逐步攀升。

當下穩定幣已超越以太坊，成為投資人所更為青睞的交易媒介。對比此前三月比特幣價格的持續大幅度波動、以及穩定幣每日鏈上移動量的持續走高，我們是否可以猜測有部分投資人正將持有的比特幣轉為穩定幣持有？而在交易所上持有大量穩定幣又是否是為下一次入場比特幣做準備？我們認為這還在未來一段時間內進行跟蹤觀察探究。

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