Crypto.com：2020 年加密領域大事記盤點和 2021 年展望_DEFI:DEFLA

2020年對全世界和加密貨幣界都是前所未有的一年。在對2021年展開預測之前，我們首先簡要回顧過去一年行業大事記，并分享從中學到的經驗。

2020年回顧

1.比特幣的的大年

比特幣在2020年經歷了過山車式的波動。在3月的黑色星期四，我們看到比特幣價格在新冠疫情引發的流動性危機中暴跌50%，隨后又強勢回升，直至今日仍在上演拋物線式反彈和持續高波動。

2020年5月，比特幣完成了問世以來的第三次減半，大幅降低比特幣的通貨膨脹率。這與原定于同年舉辦但被迫取消的奧運會不同，比特幣按部就班地進行減半計劃，幾乎未受新冠疫情影響。

2.DeFi的盛夏

2020年怎能不提DeFi(去中心化金融)這一幣圈新寵？這一年見證了對DeFi的狂熱追捧，似乎每周都會發布新協議和流動性挖礦計劃，是玩家們在封城期間的樂趣所在。截至年底，DeFi中的TVL(鎖倉總值)已從不到7億美元升超23倍之多，達到150億美元。

在這篇研報中，我們也以DeFi為專題撰寫了詳盡內容來勾勒DeFi‘貨幣樂高’極具革命性和玩法刺激的特性。

3.流動性挖礦的黎明

除了無信任和開源金融服務的核心原則之外，DeFi最大的創新之一是流動性挖礦概念。平臺所有權不僅屬于創始人，還屬于用戶和早期支持者的想法迎合了我們所有人的訴求。

觀察：Crypto項目方開始從Medium向Mirror遷移:金色財經消息，中文世界KOL潘致雄推特發文稱，從Medium遷移到Mirror的進展還是很迅速的，特別是Crypto的項目方。Crypto和Web3領域的重要項目已開始將官方Blog、Announcement、Updates放在了Mirror，并且注冊了Mirror的二級域名，這需要消耗WRITE代幣。[2022/5/9 2:59:08]

這一年許多參加流動性挖礦的人都感受到，我們正在參與開創新的事業，事實也是如此—DeFi創始人將股份分配模式發展到我們前所未見的極致。我們認為，流動性挖礦的成效將在未來數年中對整個加密貨幣和金融體系產生重大影響。

4.比特幣大獲機構采用

隨著BTC價格每日屢創新高，我們應回顧造就本輪漲勢的事件。2020年是值得銘記的一年，它標志著加密貨幣開始獲得大規模采用。首先是Microstrategy在8月宣布動用2.5億美元現金儲備投資比特幣。

除了Microstrategy和Square進場之外，諸多機構相繼宣布支持加密貨幣發展。最為人矚目的是高盛集團，即便過去不愿承認加密貨幣，也任命了新的數字資產主管。全球最大資管公司之一的富達國際，針對高端投資者發行首只比特幣基金，并建議把資產組合的5%配置為比特幣。花旗銀行則大膽預測BTC將在2021年底前突破30萬美元。新加坡星展銀行更決定要領先競爭對手，推出自家的數字資產交易所。

The Crypto?Lark主持人披露波卡DeFi生態系統最有前途的5個項目:The Crypto?Lark主持人、加密投資者Lark Davis透露其認為波卡DeFi生態系統最有前途的5個項目，由于其高利潤潛力，可能會引起炒作。

第一個是Acala，該平臺最近部署測試網，獲得大量參與。Acala是波卡生態系統的跨鏈、多抵押和去中心化穩定幣。

第二是Ocean Protocol（OCEAN）。信息不僅用于DeFi，Ocean更進一步。這可以給各個行業帶來很多價值。特別是它可以用于AI等信息密集型行業。信息可能是新的石油。

第三是去中心化自治組織Mantra DAO（OM）。Mantra建立的伙伴關系加強了其生態系統，包括Band Protocol、Kava、Terra和 Kira Network。該平臺還提供88%的質押獎勵。

第四是Rio DeFi（RFUEL）。OKEx最近上線RFUEL。Rio將允許用戶使用法幣網關和Rio錢包輕松進出DeFi。

第五是去中心化跨鏈交易所Polkastarter。

他最大的投資投向了波卡原生代幣DOT，并預計DOT未來幾年可能漲至100美元，市值將達到1000億美元。（Crypto News Flash）[2020/10/4]

5.PayPal和大規模采用加密貨幣的開始

除上述金融機構之外，還有一間公司尤為突出，那就是PayPal。該公司在10月宣布其3億用戶可以直接購買加密貨幣。與Paxos交易所合作開放買幣服務后，我們看到PayPal的用戶資金大量流入加密貨幣市場，尤其青睞比特幣。

Cryptopia清算人正面臨債權人的進一步投訴:金色財經報道，用于區塊鏈應用程序的機器學習平臺GNY聲稱，Cryptopia的清算人、獨立會計事務所Grant Thornton沒有履行職責。GNY稱自己是這家現已解散的交易所最大的錢包持有者。其法律通知進一步指出，清算人盡管擁有他們要求的所有信息，但沒有接受或拒絕其索賠。GNY還指控他們未能調查黑客行為，該行為應與正在進行的調查分開，以確定刑事責任。此外，GNY還對Grant Thornton的費用和支出表示擔憂，據稱這些費用消耗了“迄今為止清算收入”的一半以上。這些成本繼續以犧牲債權人和成千上萬的用戶為代價，而他們卻無所作為或幾乎沒有追索權。[2020/7/23]

這波比特幣的新晉投資者所帶來的影響是不容小視的。免去了法幣兌穩定幣或電匯到交易所的繁鎖手續，PayPal高效地將加密貨幣開放給曾經覺得難以進場的數百萬用戶。

6.以太坊2.0

以太坊2.0是ETH社區期盼已久的升級。夏季的DeFi熱潮或許已預示對以太坊可擴展性升級的迫切需求。最好的依據是在UNI空投期間，Gas費飆升至1000gwei,讓以太坊網絡交易對“巨鯨“以外的人來說變得遙不可及。

目前有超過2百萬個ETH鎖定于以太坊2.0質押合約中進行驗證節點挖礦，截至本稿執筆之時的價值超過16億美元，賬面年化收益超過14%。我們在6月的研報中已就以太坊2.0項目作出評述。

動態 | 德克薩斯州證券監管機構破獲BitQyck和 My Crypto Mine兩起加密貨幣騙局:據cryptoslate消息，德州證券監管機構破獲了另外兩起加密貨幣騙局。BitQyck及其bitqy令牌和My Crypto Mine及其挖礦和投資活動都是欺詐性項目，旨在欺騙公眾并從投資者那里竊取資金。兩起騙局背后的肇事者都被德克薩斯州證券委員會執法部門抓獲并起訴。[2018/11/28]

7.穩定幣供應大爆發

2020年最大的變化之一是加密貨幣界越來越依賴中心化的穩定幣，尤其是Tether。這一全球最熱門的穩定幣的流通供應量已突破200億美元，在美元穩定幣市場中占比75%。

不管您喜歡與否，穩定幣的流行對加密貨幣的總體增長都是必要的助推器。中心化的穩定幣仍然是法幣到加密貨幣最高效的轉換接口，美元作為全球儲備貨幣所具備的充足流動性，則讓美元穩定幣更有理由成為加密貨幣界的儲備貨幣。

Tether和Bitfinex的法律和監管問題是否會讓USDT結束最初的牛市而跌落神壇，唯有交給時間來解答。Tether若再次受到全面的賬戶監管審查，甚或資產凍結，將是整個加密貨幣界的噩耗。

8.中國發行數字人民幣

全球央行或許還在研發CBDC(央行數字貨幣)的試探階段，中國人民銀行則遠非如此。中國的數字人民幣試驗在2020年中進展迅速，實現了從一年前尚無發行時間線的狀態到在全國部署試點項目的飛躍。

動態 | CryptoKitties加密貓游戲將加入HTC U12 Plus:手機制造商HTC周二宣布，從HTC U12 Plus開始，一款名為CryptoKitties的游戲將會出現在HTC設備上。這款游戲基于區塊鏈技術，可以讓你收集一種名為“sire”的加密貓。加密貓將是在應用商店中第一個基于使用區塊鏈技術的游戲。目標是為了建立一個基于區塊鏈的應用生態系統。[2018/7/11]

CBDC除了意味著國家監控，也帶來了諸多經濟層面的影響，我們已在“CBDC專題研報”中加以分析。總的來說，CBDC將促成更強韌和更高效的支付生態，其代價則是金融脫媒。最最重要的，或許是CBDC將促成所謂的‘數字貨幣區’，即DCEP(數字人民幣)的極端使用讓有控制權的央行吞噬周邊國家的貨幣主權。

9.加密貨幣信貸增長破紀錄

在過去一年，從期貨保險到鏈上和鏈下放貸，形形色色的加密貨幣信貸均顯著成長。根據SkewAnalytics，比特幣期貨的未平倉合約量在2020年尾升破100億美元。DeFi信貸公司Compound、Aave和Maker，以及CeFi(中心化金融)業者GenesisCapital和BlockFi均在貸款保險一項錄得大幅增長。

信貸的激增與加密貨幣市場的拋物線牛市前所未有地同步。這意味著信貸泡沫破滅會導致清算潮，從而令資產價值下降嗎？我們在3月的黑色星期四已有所經歷，要警惕信用風險引發的拋售潮。

另一方面，穩健的信貸市場吸引潛在賣家為減輕稅務而選用加密貨幣資產借貸，而非直接拋售。我們認為加密貨幣信貸市場的發展對整個幣圈的持續增長極為重要。機構要有效地提供流動性，就需要信貸和衍生品工具。

10.交易所的監管恐慌

進步之外也有挫折。2020年10月，美國司法部以非法洗錢的刑事罪名對BitMEX高管提出指控。美國商品期貨交易委員會對該交易所提起民事訴訟并作出跟進，指控公司違反AML(反洗錢)法規。同月，中國交易所OKEx也在創辦人徐明星據報因未知理由遭逮捕后一度暫停提款服務。

總的來看，這些事件無論在任何其他年度發生，都可能會沉重打擊投資者對加密貨幣市場的信心。然而，2020年印證了加密貨幣投資者不放棄的態度。比特幣價格在這兩個事件后僅短暫回落，隨后便迅速恢復。

這些事件說明全球監管機構正對加密貨幣行業嚴陣以待。2020年，在一貫保持警惕的FATF(金融行動特別組織)的指導下，全世界的司法管轄區已開始對虛擬資產服務商發布監管框架。

2021年展望

歷經2020年的大事洗禮后，2021年有什么值得展望呢？我們有以下預測。

11.加密貨幣獲大規模采用

盡管我們在2020年已經看到大規模采用的曙光，加密貨幣的零售采用還有巨大的發展空間。根據我們的研究，目前全球僅有7,300萬加密貨幣持有者，與70億的全球總人口相去甚遠。

2020年中，將比特幣推向歷史高點的新晉投資者數量并不大。掌握數萬億美元資金的廣大零售和機構投資者仍在觀望，意味著對加密貨幣的采用只是剛剛開始。據世界經合組織統計，37個成員國家共有32萬億美元的養老金資產。若將其中5%配置到比特幣，則有1.6萬億美元資金流入，是加密貨幣總市值的3倍有余。雖然離這個目標還很遠，就讓我們拭目以待吧！

12.加密貨幣券商/托管商和資管服務商增長

隨著PayPal和銀行等機構繼續為其用戶提供加密貨幣服務，頭部券商、托管商和資管服務商的資產將收獲爆炸式增長。一些機構進軍加密貨幣市場時會請促進型機構作助攻，而其他則傾向借力于Grayscale等資管服務商。

13.DeFi持續增長

在當前的BTC牛市中，DeFi似乎在經歷了2020年末的狂熱后退居二線。然而請注意，即便DeFi的收益出現跌幅，其TVL也一直據守高位。DeFi定將維持漲勢。

事實上，即便考慮到投資者承擔的風險在加大，投資者在看不到終點的低利率經濟環境下，正苦于無處安放資產，因此DeFi收益仍頗具吸引力。

我們認為，DeFi將在2021年延續高增長，這部分TVL會吸引越來越多的集成商和去中心化資管服務商，從而讓投資者坐享回報。

14.NFT(非同質化代幣)-藝術、收藏品，以及將一切代幣化

如果說DeFi讓位于主流幣種，NFT在2020年則可以算是遭受冷遇。直到ETH社區將注意力轉向DeFi后，NFT也受到追捧，交易活動在年末呈上揚態勢。

隨著更多發行方加入和新平臺涌現，我們認為NFT(尤其是數字收藏品和藝術品)將在2021年維持增長。如果需要刷新您對NFT的認知，歡迎參考我們在11月發布的研報。我們將很快分享更多該領域的資訊，敬請留意！

15.智能合約鏈的可擴展性

盡管以太坊2.0信標鏈發布于12月，距階段1和階段2上線還有很長時間。屆時，以太坊將需要擴容的解決方案，或者需要以競爭者的智能合約鏈作風險替代。目前來看，市場堅信以太坊第2層擴容的解決方案將成為最終定案。

值得關注的解決方案有：Plasma、Sidechains、ZK-Rollups、OptimisticRollups。還有一些與以太坊兼容的競爭鏈，如Avalanche、Polkadot和Cosmos。

我們預計一些活動會在2021年遷移到生態系統強健的替代鏈上，如Polkadot。Crypto.comChain受惠于主網上線后有ParticleB加速器加持，也可以成為候選。若第2層擴容解決方案失敗，或以太坊2.0項目遇到更多阻力和延遲，上述替代進程就會加速。至少直至目前，以太坊還是關注的焦點。

16.全球監管框架的發展

隨著加密貨幣進入主流視野，我們預期所有加密貨幣界的托管商將面臨進一步監管，非托管商也將受到初步監管(特別是通過FATF轉賬規定進行)。畢竟監管機構最怕的還是銀發族損失退休資金。

進入2021年，我們確信監管機構會開始要求服務商獲取運營牌照。這會加大服務商的合規成本，其中最能適應新環境的將獲益。

17.加密貨幣期權迎來黃金年代

隨著加密貨幣獲機構采用，加密貨幣衍生品勢將大行其道。正如傳統金融市場的規律，當投資者越發成熟，交易工具也會更復雜。我們預計加密貨幣期權在2021年會暴漲。

結語

以上是我們盤點2020年幣圈大事和展望新年的拙見。

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