理性思考，做個長盛不衰的投資者_比特幣:區塊鏈

從去年，當機構投資者開始大規模進入比特幣的時候，不少傳統機構對比特幣的公開評論變得越來越正面，甚至紛紛開始預測本輪牛市比特幣最高能漲到多少美元，比如花旗銀行有報告就樂觀地估計比特幣本輪最高可能漲到30萬美元。

而近期當比特幣從1月10日的4萬多美元開始一路回調到現在的3萬美元并徘徊了將近兩個星期后，有些機構又開始了唱衰。

比如瑞銀集團的首席經濟學家PaulDonovan就認為，數字貨幣固有的“根本性缺陷”是，如果需求下降，數字貨幣無法減少供應。他說，這意味著它們不能被視為貨幣。這位經濟學家的主要意思是比特幣無法像貨幣那樣給人足夠的信心。

報告：交易者變得更加理性，但數字資產行業熱度不減:在TokenInsight剛發布的第一季度《數字資產現貨交易所行業研究報告中》指出，一季度市場行情曾在3月12日出現大幅波動，TokenInsight認為這是由于：比特幣的流動性踩踏+恐慌心理+流動性通道阻礙+現貨市場部分拋壓共同引起。相反，同時期平臺幣市場回歸穩定：4%的平臺幣價格有所上漲，其中5個平臺幣漲幅超過20%，分別是ZT、OKB、BHT、LEO和ZB，其中ZT漲幅接近50%。同時，去中心化交易所交易量首次突破全市場現貨交易量的0.01%，達到2.68%，其主要原因為Etherflyer在本季度的“大動作”。美國、俄羅斯、土耳其是交易所第一季度累計訪問量最多的三個國家，緊隨其后的是越南、英國和法國。KuCoin、Poloniex和Binance在Q1均實現了4.5%以上的粉絲增幅，領跑其他交易所。[2020/4/16]

另一家屢次評論比特幣的摩根大通其跨資產策略研究部門則認為，比特幣是“在劇烈市場壓力時期最不可靠的對沖工具”，并警告說，比特幣在不久的將來不會像傳統的防御性資產那樣運轉。

聲音 | 神魚:作為一個理性的人 我當然挖BTC:針對微博網友詢問“挖BCHABC還是BCHSV”，神魚回復稱：“我當然挖BTC了 （作為一個理性的人）”。[2018/11/19]

這兩家金融機構的言論讀起來挺拗口，但基本意思都是一樣的，認為比特幣的前途非常有限。

我相信如果本輪回調持續的時間再長一點，或者在接下來的牛市中，當再發生類似的回調時，還會有更多傳統機構加入對比特幣的看衰行列。

早前當比特幣一路不回頭的上漲時，我曾經在文章中表示過擔憂，認為那樣的漲法不僅不利于接下來牛市的發展，甚至可能導致牛市突然崩盤，所以一直非常期待有一個很深并且持續時間較久的回調。我還在文章中寫到，對牛市中的回調，我們不該恐懼，而是歡喜。

聲音 | EOS Cochain聯合創始人：EOS應通過跨鏈技術橫向擴展處理性能:據IMEOS消息，日前，EOS Cochain聯合創始人周亞松在接受媒體采訪時表示，EOS的TPS已經達到4000，可目前單鏈處理能力依然受限于單線程執行模型的非JIT使能的webAssembly虛擬機。他認為，除了縱向極限壓榨單機性能外，還應該通過跨鏈技術橫向擴展單鏈處理性能。[2018/11/1]

現在回調終于來了，我也從先前的擔憂變平靜了很多，因為這種回調對牛市的健康發展很有必要。

我相信持我這種看法的投資者一定不在少數。但為什么那些傳統機構者會因為健康的回調對比特幣的態度發生這樣大的轉變？

聲音 | 原中國銀行副行長：對區塊鏈要高度關注 理性看待:據網易財經消息，原中國銀行副行長、海峽區塊鏈研究院院長王永利表示：看待區塊鏈的時候，不要盲目的去聽很多人的說法，要想想每一個說法實現的條件是什么，能不能落地。要找真正落地的應用場景，沒有應用場景的東西最后都很難落地，不能落地就沒有價值。他建議，第一要高度關注區塊鏈，第二理性看待區塊鏈，第三更審慎的把握所謂加密貨幣。[2018/8/26]

這一方面還是說明它們在心底并沒有完全認可比特幣，另一方面也是機構投資者經常表現出的“羊群效應”。

它們認不認可比特幣，這個時間會慢慢證明，它們表現出的“羊群效應”則是我們普通投資者在進行心理訓練時非常好的教材。

我們總說散戶有羊群效應：價格大漲時，散戶齊聲喊漲，齊步追高；價格大跌時，散戶齊聲喊跌，齊步割肉。實際上機構投資者照樣有這個現象。我在文章中反復說過“機構投資者就是資金量大的散戶”而已。它們在很多時候除了資金比我們多，工具比我們高級以外，心理上和普通散戶并沒有那么大的區別。

但投資在我看來有意思的地方就在于：這個領域不需要那么精深的知識，也不需要那么先進的工具，而最需要的是心理的耐受力。看過我投資經歷系列文章的讀者都能看出，我所有獲取的咨詢都是公開的，我也不會什么K線圖，更沒有各種技術指標的分析工具。我僅有的經驗就是熊市定投，牛市定拋；再就是看到哪個資產暴跌，就去分析這個資產的來龍去脈和歷史走勢，看看是不是入場的好時機。

所以其實在投資領域，我們普通散戶只要在心理上逐漸強大、理性起來，我們和機構投資者相比沒有什么劣勢。

我去銀行的時候，經常有客戶經理給我推薦某某大咖投資經理的某個基金，并且天花亂墜地和我宣傳這個經理過往的優秀經歷和出眾的投資收益。實際上我們把全中國所有的主動型基金的表現拿出來看，在過往接近20年的投資經歷中他們能取得年化收益超過15%的都是屈指可數，絕大多數都是風光幾年然后默默無聞。

為什么？因為這些基金經理絕大多數都是隨大流、追風口，哪個熱門買哪個。不少基金經理所謂的投研報告只是用來展示的，真正指導他們投資行為的還是市場熱點。

A股市場這段時間以來的基金抱團買入就是這種“羊群效應”的典型：哪個熱門，基金經理們就抱團買入，抱團取暖，這樣既安全又可靠。

大家看看，這和散戶有區別嗎？一點都沒有，但這種所謂的“安全”和“可靠”是不可持續的。

所以我投資股市時，從不買主動型投資基金，只買被動型指數基金。絕大多數基金經理的業績是跑不贏指數的。

不僅中國的機構投資者是這樣，美國的機構投資者也是這樣。真正像巴菲特那樣保持獨立思考的機構投資者在美國都是鳳毛麟角。

我建議大家看看反映美國2008年金融危機的一部電影《大空頭》。這部電影真實再現了在那場危機中，美國那一個個光鮮亮麗、大名鼎鼎的機構投資者所表現出的猥瑣和無良。在某種程度上，那些倒閉的機構是自食其果，它們本質上和散戶不顧風險地玩期貨、玩杠桿爆倉一樣。

在數字貨幣投資領域，這樣的事情正在發生。正好我們借這個機會，注意觀察這些金融機構的論調，尤其注意他們隨市場行情變化時喊出的截然相反的論調，以此為鏡，反觀自己。

我相信只有強大的內心、冷靜的觀察、理性的思考才是投資市場長盛不衰的終極武器。

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