使用交易量份額來評估 DEXs_SOT:BCAKE價格

Aug. 2022, James

Data source:Footprint Analytics

去中心化的交易所（DEXs）是一個核心的 Web3 基礎設施，其使用用途已得到證實。如果人們繼續參與區塊鏈經濟，他們將需要一個沒有中間商或中心化實體的組織來交換相應的 tokens。

然而，比較數十個平臺的可持續性和潛力比整個技術提供案例更具挑戰性。目前還不清楚哪些平臺會在幾年后依然繁榮。

例如，Uniswap 已成為 DeFi 的藍籌協議。但是我們要怎樣比較像 TraderJoe 和 Biswap 等小型 DEX token 的價值？

由于交易平臺健康狀況最重要的指標是用戶參與，因此本文將介紹一個可與其他指標一起用于評估 DEX 的指標：交易量與市值比率的份額，或 SOTV/MC。 這個指標可以用來分析 DEX 的市場表現。

DEX 是加密貨幣的交易平臺，不依賴第三方服務進行托管。所有交易都通過智能合約和鏈下協議直接在區塊鏈上完成。與大多數要求用戶提供個人信息的中心化交易所不同，DEX 允許匿名交易。其他用戶可以看到的是錢包 “公共地址”—— 以以太坊的為例，0x 開頭的 42 個字符為十六進制地址。

幣安或禁止澳大利亞用戶使用合約和Earn功能:2月23日消息，據多個澳大利亞用戶在社區反映，無法使用Binance Earn產品，提示因監管限制，不向所在地提供該服務。另有用戶收到要求立即關閉Binance澳大利亞衍生品頭寸和賬戶的提醒，除非證明自己為批發客戶(Wholesale client)。還有人回復稱，在澳大利亞，您必須滿足復雜的投資者分類才能使用衍生品。這不是什么令人震驚的。[2023/2/23 12:25:21]

Footprint Analytics - Top 20 DEXsand their TVL in Different Chains

在分析加密貨幣時，市值是最關鍵的指標之一。市值的計算方法是將資產的流通供應量與其當前價格相乘。例如，如果某項加密資產的 100,000 個單位價值為 1 美元，那么它的市值就是 100,000 美元。

動態 | Zebi推出安全云解決方案，使用基于區塊鏈的數據記錄和完整性管理系統:據The Hindu BusinessLine消息，印度區塊鏈解決方案公司Zebi已推出Zebi Secure Cloud，該技術有望提供一種經過法醫監控的方法來保護云數據和基礎架構。該產品使用基于區塊鏈的數據記錄和完整性管理系統，授權組織以法醫的方式記錄事件。它還支持高級監視和分析，并提供集成的數據加密服務、備份和恢復。[2020/1/18]

市值告訴我們一種加密貨幣相對于其行業中的其他加密貨幣有多大，并且它們經常被用作加密資產受歡迎程度和可取性的基準。

市值高的公司一般被認為比市值低的公司更有價值——但并非總是這樣。 通過將 DEX 的市值與其使用情況（使用 SOTV 作為代表）進行比較，我們可以評估協議是被高估還是被低估。 或者，我們可能會發現項目與用類型項目間的差異，從中看出項目的一些優缺點。

在我們計算市值時，重要的是要記住，不同類型的 DEX token，代表的用途也有所不同。 例如，CAKE（PancakeSwap）具有去中心化治理的用途，又有質押等通用的用途，而 CRV（Curve）則完全是治理的用途。

動態 | 數據顯示：比特幣網絡使用率接近歷史新高:比特幣網絡上的交易輸出和輸入數量最近已升至近歷史最高水平，盡管比特幣價格比歷史最高水平下降約40%。據Bitcoin Visuals數據，7月1日交易輸入量約為86萬，接近2018年1月的高點88.5萬。比特幣交易輸出最近已接近2017年末略高于100萬的歷史最高水平，當時比特幣價格達到近2萬美元。[2019/7/6]

Footprint Analytics -A chartshowing a basket of 7 DEXs and their share of market cap.?

我們可以通過將 DEX 的每日總交易量除以所有交易所的每日總交易量來計算 SOTV。

SOTV 可以讓我們了解到在一個特定的生態中發生了多少交易，并可以作為生態中相對健康的指標，還可以直觀其 token 的前景（如果適用）。

動態 | 澳本聰在Kleiman案件中使用偽造文件試圖證明無罪:據cointelegraph報道，根據律師Stephen Palley昨日的推文，澳本聰（Craig Wright）在Kleiman案件中提供了捏造的法庭文件，以證明他與原告的信托契約。Palley發現，雖然澳本聰提交的信托契約文件表面上日期為2012年10月23日，但該文件的元數據表明該文件實際上是在Kleiman去世后創建的。該信托文件中使用的Calibri字體的版權聲明為2015年。[2019/7/5]

通過 SOTV/MC，還可以探索不同代幣經濟體系下市場的起伏，這對項目和開發者有著重要的影響。例如，我們可以比較 2 個具有類似生態系統、功能和交易量的 DEX，看看這些差異是否影響到這些項目的市值和投機性投資的數量。

Footprint Analytics -A chart showing a basket of 7 DEXs and their share of trading volume.?

動態 | 巴勒斯坦沖突地區用戶使用比特幣進行跨境交易:巴勒斯坦加沙的金融分析師Ahmed Ismail估計，至少有20個非正式的“交易所”辦事處在向巴勒斯坦當地用戶提供加密貨幣，在他們看來，比特幣更便宜、安全、快捷。Ismail曾幫助30個客戶使用比特幣進行海外投資，因為除此之外沒有方法投入資金。[2018/9/18]

SOTV/MC 比率是一個上下文度量指標，它只適用于你同時分析的有限的協議樣本。因為各個 DEX 之間存在著很大的差異性，所以撒網太廣會導致錯誤的發現。數據輸出與數據輸入一樣重要。

我們以除了 Uniswap 之外的 7 個主要 DEX 平臺為分析案例，是因為它們具有標準的 DEX 功能。因為 Uniswap 作為 DEX 市場領導者中屬于同類產品中的佼佼者，因此 Uniswap 的數據會導致整體數據與真實市場狀況偏離較大。我們還刪除了 Sunswap 和 VVS，因為它們完全屬于各自的生態。另一組有意義的有限協議樣本是 “具有期貨交易的 DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual 協議等。

SOTV/MC 越高，DEX 的市值相對于其交易量來說就越被高估。

例如，分析一個生態中的兩個最大的 DEXes。DEX A 每天的交易量為 600 美元，市值為 400 美元。DEX B 每天僅交易 400 美元，但無論出于何種原因，其市值為 600 美元。

為了計算 DEX A 的 SOTV/MC，你用交易量的份額 60 除以市值的百分比 40。結果是 1.5。對于 DEX B，你用 40 除以 60，得到 0.6。從理論上講，DEX A 被低估了，但重要的是，要記住這個指標只是整體數據分析的其中一角。

以下是對 Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap 和 TraderJoe 進行 SOTV/MC 分析的一些發現。可以在此處找到對應的 Dashboard 查看。

CRV 的價值，目前是否被低估了？

Curve SOTV/MC：1.2

Pancakeswap SOTV/MC：0.9

Curve 和 Pancakeswap 是繼 Uniswap 之后的兩個主要 DEX。盡管 Curve 的 SOTV 比 Pancakeswap 多出近 6%，但 CRV 和 CAKE 的市值幾乎并駕齊驅（盡管 CRV 在上升，而 CAKE 在下降）。 雖然它們的主要用途大不相同，但可以說 Curve ，即促進穩定幣 DeFi，比 Pancakeswap 的更安全。Pancakeswap 是第 1 層的 DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。 然而，CAKE 比 CRV 具有更廣泛的用途。

DODO 是隱藏的寶石？

DODO SOTV/MC：4.5

截至 7 月 27 日，DODO 的 SOTV 為 17%，成為該組中第三大的 DEX。然而，其市值相對較小，為 3.7%。對于看好 DEX 的投資者來說，DODO 是一個值得關注的協議。

品牌建設對 DEX 的價值有多大？

TraderJoe SOTV/MC：0.4

Quickswap SOTV/MC：1.3

兩個具有類似 SOTV 的新 DEX 是 TraderJoe，為 2.7%，Quickswap，為 3%。但是，TraderJoe 的市值占整個集組合的 6.7%，而 Quickswap的市值要低更多，只有 2.2%。TraderJoe 強大的品牌和營銷作為與 Quickswap 的唯一區別，Quickswap 在外觀上與其他 DEX 非常相似。但是，Quickswap 具有一些其他潛在功能，或許可以讓它在未來發展前景更加廣闊。

我們認為，在分析交易所情況時，跟蹤多個指標是很重要的；SOTV/MC 是其中一個重要指標。

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