東評 | 可能是目前最有前途的算法穩定幣_FRAX:USD

本文不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎！

一、為什么現有的其他算法穩定幣不可能成功

現有算法穩定幣很多，ampl、esd、bas等等，但實際上沒有一個保持穩定的。有些人認為目前不穩定是因為，這些幣需要水上和水下十幾次甚至幾十次，才能形成共識，最后穩定下來。我覺得并不會這樣，簡單從根上分析。

一個穩定幣如果不能始終保持穩定，那就無法真正應用于金融，而沒有真正的應用，就不可能最終形成共識。

幣優的Haze大佬一陣見血的說過，這些穩定幣大戶拿到手根本不去想著應用，而是CX給別人接盤，怎么可能成功？

二、Frax原理與簡介

FraxFinance前身為去中心化銀行，此項目為第一個結合了抵押和算法的去中心化穩定幣。

y00ts：將遷移至以太坊，并全額返還Polygon提供的資助:8月10日消息，NFT項目y00ts將遷移至以太坊，并全額返還Polygon提供的資助，遷移日期將隨后公布。

金色財經此前報道，y00ts曾于今年上半年從Solana生態遷移至Polygon，且據知情人士透露，DeGods和y00ts從Polygon獲得了300萬美元的贈款，用于進行區塊鏈遷移。[2023/8/10 16:17:02]

目前為止，Frax是唯一一個能始終保持穩定的算法穩定幣。

團隊是公開的，我非常看重這一點。

采用三幣結構：

FRAX：穩定幣，錨定價格為$1USD。

FXS：治理代幣，收取鑄幣稅，總量為1億，核心目的之一是把投機者所帶來的不穩定性從FRAX轉移到FXS。

Cosmos核心開發商Informal Systems完成530萬美元融資:6月7日消息，Cosmos核心開發商Informal Systems完成530萬美元融資，CMCC Global領投，參投方包括Nascent、Maven11以及來自Celestia和Eigen Layer的個人投資者。本輪融資將用于推動公司的安全審計部門Informal Security的發展。[2023/6/8 21:22:38]

FXB：債券幣，會在V2發行，我們暫時不用關注。

穩定幣鑄造

Frax的鑄造通過同時抵押USDC和FXS來實現，具體使用多少USDC和FXS，根據抵押率來決定。

舉個栗子：當前抵押率是80%，那么鑄造1萬美元的FRAX，就需要8000美元的USDC和價值2000美元的FXS，鑄造完后，系統收取0.45%的鑄幣稅進行銷毀，同時銷毀收到的2000美元的FXS，USDC則進入國庫存儲起來！

Crossover Markets Group宣布推出數字資產交易平臺CROSSx:金色財經報道，數字資產交易技術公司Crossover Markets Group宣布推出CROSSx，其僅執行加密貨幣電子通信網絡（ECN）。該公司已完成種子輪融資，投資者包括 Exness Ltd.、Flow Traders、Gate.io、GMO Internet Group、Nomura's Laser Digital、Pepperstone、Think Markets、TMGM、Two Sigma 和 Wintermute Ventures。[2023/3/21 13:17:50]

這樣每次鑄造Frax都會銷毀一些FXS。

抵押率的決定

鑄造穩定幣最重要的參數是抵押率，兩個極端栗子，抵押率100%的情況下，要鑄造100個Frax就需要抵押100個usdc，不需要fxs。在抵押率0%的時候，要鑄造100個Frax就需要抵押價值100美金的Fxs，不需要usdc。

MetaMask Institutional為組織推出編程訪問，可通過API直接訪問Web3:金色財經報道，MetaMask機構解決方案MetaMask Institutional（MMI）為組織推出編程訪問，編程訪問將允許組織通過他們自己的API連接到Web3，將使他們能夠創建腳本來完成各種DeFi協議上的復雜執行策略，并構建、定制和自動化腳本以加速交易制作、確認和簽名。

MMI的編程訪問功能允許組織以編程方式跨多個托管人執行，一個組織不必單獨連接到每個托管人，只需連接到一個統一的SDK并在他們選擇的所有托管人之間創建交易。[2022/12/14 21:43:55]

抵押率是根據frax的價格來調整，當frax的價格大于1美金，說明市場需求大于供給，那么抵押率逐步下降，抵押usdc的比例降低。當frax的價格小于1美元，說明市場供給大于需求，那么抵押率逐步上升，抵押usdc的比例加大。

意大利奢侈品牌Salvatore Ferragamo已在紐約市SoHo區安裝NFT展位:6月25日消息，意大利奢侈品牌Salvatore Ferragamo在紐約市SoHo區安裝了一個NFT展位，客戶可以在OpenSea上設計和鑄造自己基于以太坊的NFT，總共可鑄造256個NFT，并且對所有訪客免費，鑄造NFT的費用將由Salvatore Ferragamo提前承擔。[2022/6/25 1:30:55]

穩定幣的贖回

穩定幣可以通過二級市場拋售換成usdc，但是如果數量過大，市場需求不足，肯定就跟bas一樣，長期價格低于1美元，所以frax支持通過系統贖回等價的usdc和fxs。

舉個栗子：當前抵押率是80%，那么贖回1萬美元的FRAX，系統直接給你8000美元的USDC和價值2000美元的FXS，贖回完后，系統收取0.45%的鑄幣稅進行銷毀，而你可以選擇把價值2000美元的fxs砸掉換成等價值的usdc。

需要注意的是，在贖回時候，因為系統根據抵押率自動生成fxs，fxs總量是增加的。

其他機制

為了增強穩定幣的穩定性，系統后續還將開通，二次抵押、回購、PID控制算法等更復雜的機制，有感興趣的可以自己去研究，文章太短不再闡述。

三、frax的優勢

frax實現了真正的穩定，一旦大于1美元，就有資金通過鑄造來套利，一旦小于1美元，就有資金通過贖回來套利，波動完全被fxs吸收的干干凈凈。其系統優勢非常多。

首先，他的本質就是商業銀行的存款準備金制度，現代商業銀行也不是時刻準備100%用戶存款的，一般都是10%-20%，剩下的錢都被他們拿去放貸款賺錢了，因為不可能所有人同時都取錢，這種商業模式被證明是可行的。

其次，frax抵押在國庫中的usdc也沒有閑著，官方會通過智能合約，利用這些usdc去aave等做一些低風險的理財，每天通過理財收益來回購銷毀fxs。目前試點了51萬美元的自動理財合約，本月計劃上線1000萬usdc的理財，預計每天可回購價值1萬美元的fxs。

再次，frax的鑄造和贖回都是需要鑄幣稅的，為0.45%,這部分鑄幣稅用fxs支付，是銷毀的，所以fxs是通過銷毀不停的收取鑄幣稅。

最后，部分抵押穩定幣的理論市值無上限，典型對比的是MKR機制，MKR采用超額抵押，所以鑄造1dai就需要2美元的ETH抵押，這樣MKR所能提供的最大dai的數量就被以太坊的總市值嚴格限制了，這樣的系統完全無法滿足市場需求。而采用部分抵押的模式，杠桿就可以加到無窮大，比如抵押率50%就是2倍杠桿，當抵押率1%的時候就是100倍杠桿了，理論上能為市場提供的frax是無窮大的，成功突破了以太坊市值的限制！

目前由于frax的出色表現和官方的大力推動，已經和crv和sushi達成了戰略合作，frax已正式進入了crv和sushi的穩定幣池子，受到了AC點贊，團隊將繼續努力和其他大型機構開展合作。

四、買賣的判斷

如何買賣fxs非常簡單，當市場對frax需求增加時候，買入fxs，當市場對frax需求萎縮的時候，賣出fxs。

至于如何判斷frax市場需求的增加和萎縮，請自行研究。

謹記，時刻保持對市場的敬畏！

作者簡介：北京之東，公眾號：bjzdblockchain。微信號：beijingzhidong。資深區塊鏈投資者，從事技術研究工作。

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