加密貨幣價值體現在何處_ETH:比特幣市值變化趨勢圖

昨天給大家分享了比特幣是否泡沫言論，今天在跟大家探討下比特幣乃至幣圈加密貨幣的目的以及價值體現。本篇文章篇幅較長，投資者們耐心觀看。

加密貨幣和令牌是金融系統中前所未有的全新數字資產類別。這就是為什么關于加密資產的第一個也是最常見的問題之一是其目的是什么，為什么它們有價值？

要回答這些基本問題，需要對三個獨立的動態進行徹底的檢查：

識別加密貨幣/代幣在基礎區塊鏈網絡中服務的目的

了解為什么加密貨幣/代幣比傳統貨幣工具更受青睞

確定加密貨幣/代幣的累積值

我們旨在回答這些問題，并提供一些當前最流行的加密貨幣/代幣如何運行的示例。

定義加密貨幣和令牌

潛水更深之前，這是我Important定義術語cryptocurrency，令牌和加密的資產。通常，加密貨幣被定義為數字資產，其主要目的是充當交換媒介和/或價值存儲。因此，為什么在名稱中使用“currency”一詞，以及為什么通常將加密貨幣視為一種新的貨幣形式。加密貨幣最明顯的例子是比特幣和萊特幣，旨在用作商品和服務的數字貨幣，以及類似于黃金和白銀的稀缺數字商品。

另一方面，令牌通常定義為數字資產，其主要目的是提供除MoE或SoV之外的某種類型的實用程序。我們將在后面的部分中深入研究各種實用程序，但是一些最常見的令牌使用案例包括獨占網絡訪問，現金流量凈值，抵押保險，協議管理等等。

重要的是要注意，加密貨幣和令牌之間的界線并不總是一成不變的，大多數數字資產都具有這兩種屬性。例如，幾乎所有代幣都存儲價值并充當交換媒介。因此，盡管大多數代幣可能永遠不會普遍用作數字貨幣或比比特幣這樣的數字資產產生更好的SoV，但它們仍然具有主要的加密貨幣屬性。同樣，也可以說幾乎所有的加密貨幣也都具有令牌屬性，因為加密貨幣被用作礦工激勵機制來生成和維護網絡安全。從定義上講，這是一種擴展的實用程序，它超越了MoE和SoV。

考慮到術語上的廣泛重疊，為了便于使用，我們將在某種程度上互換使用加密貨幣，代幣和加密資產一詞，所有這些都包括任何加密保護并存儲在區塊鏈網絡上的數字資產。

智能合約應用程序的功能，激勵機制和引導程序，我們將它們統稱為分散計算網絡。

定義分散計算網絡的功能

為了理解加密資產的目的，必須首先了解去中心化計算網絡的基本功能。通過將分散計算網絡與傳統業務進行比較，可以最輕松地理解這一點。

企業是集中式實體，通常擁有和/或許可其提供的產品和/或服務的知識產權。從法律上講，企業是通過從產品和服務中獲取盡可能多的價值來最大程度地為其股東帶來利潤的。因此，盡管他們可能旨在為消費者提供最低的價格，有時甚至從事慈善事業，但該決定幾乎總是以為股東創造更多利潤為目標。

Ray Dalio：與通貨膨脹掛鉤的加密貨幣可能有用:金色財經報道，全球最大對沖基金公司橋水基金創始人Ray Dalio在接受CNBC專訪時表示，比特幣不會是一種有效的貨幣，也不會是有效的財富儲備，更不是有效的交易媒介。加密市場波動性太高，且幾乎與任何經濟形勢無關。但對我們所處的世界來說，我們都知道傳統貨幣正處于危機之中。

此外，Ray Dalio在本次采訪中提出了一種他認為關于加密貨幣可行性的想法，即某種與通貨膨脹掛鉤的幣。Ray Dalio 表示，每個人都想要維持他們資產的購買力，如果你創造了一枚硬幣，上面寫著這是我知道我可以存入的購買力，并在一段時間內投入我的錢，然后我可以在任何地方進行交易，我認為那將是一枚好硬幣，類似于通脹指數債券。[2023/2/4 11:46:51]

另外，分散的計算網絡不是企業。他們擁有免費的開放源IP，產品/服務本身由分散的獨立運營商網絡維護。因此，分散式計算網絡既沒有所有者，也沒有獲得最大利潤的法律授權。相反，可以將它們視為提供對所有人平等訪問的服務的公共產品，而對任何一組用戶都沒有內置特權。

這些數字公共物品通過使用最小抽取協調器協議進行操作，該協議是將特定資產或服務的買賣雙方聯系在一起的自運行邏輯系統，其目的是允許那些買賣雙方保留盡可能多的份額。通過最大程度地減少過多的租金提取，在交易過程中實現最大價值。在許多方面，MEC與像Amazon和Uber這樣的公司類似，不同的是，該公司被分散的計算網絡所取代，該網絡根據各方可以驗證的預設參數自動將供需匹配，但沒人能篡改。

集中式業務與分散式計算網絡

MEC協議從根本上設計為以最小的成本促進業務流程。例如，比特幣和以太坊等區塊鏈網絡的用戶只需支付交易費用即可使用該網絡；由于沒有中央協調員來尋找租金，因此無需增加任何附加費用。使用MEC協議的成本通常由用戶自己通過公開競價確定，在這種競價中供需達到平衡。

另一方面，當一家集中式公司促進業務流程時，它擁有簡化機制并將其作為營利性組織來運行。這使充當協調人的企業有權根據自己的利益行事，例如在建立壟斷時提高成本，審查交易以偏向特定方，或者離散出售用戶的數據以獲取額外利益。利潤。

因此，MEC旨在捕獲促進者經常發生的大型網絡效應，而不會帶來負面影響，而負面影響通常伴隨著大型企業的促進者，而后者變得“太大而不能倒閉”。”通過最小化租金提取，MEC協議將更多價值帶回用戶，并提供長期的優質服務。那么，下一個邏輯問題是，在沒有內置的租金提取機制的情況下，您如何籌集資金并維持分散計算網絡的激勵機制？

激勵分散計算網絡的發展

分散計算需要采取激勵措施，以使各個基礎架構提供商聚集在一起，以高度安全和可靠的方式執行共享目標。激勵也必須足夠高，因為去中心化計算在目的上效率低下，以降低進入壁壘并產生強大的確定性。

美國養老保險提供商ForUsAll將繼續提供加密貨幣投資敞口:12月12日消息，美國養老保險提供商ForUsAll首席執行官David Ramirez表示，FTX和BlockFi破產、加密貨幣下跌等因素不會阻止養老基金繼續提供加密貨幣投資敞口。

David Ramirez還透露，用戶對其旗下加密產品Alt401（K）的需求和興趣沒有下降，預計在接下來的六到八周內還會有大約100名新客戶將繼續使用該產品。（Pionline）[2022/12/12 21:38:52]

例如，比特幣網絡大約有10,000個獨立節點，所有這些節點都會驗證網絡上每個交易區塊的有效性，以確保擁有比特幣的人的分類賬是高度可信賴的，防篡改的，并且每個人都可以使用。沒有激勵措施，用戶將不得不相信節點運營商的仁慈和無私，這不是任何人都可以用來保護任何遠程有價值的東西的安全模型，更不用說一個價值超過900B美元的市場了。

在企業中，公平行事的動機受到利潤，具有法律約束力的合同和品牌聲譽的驅動。想法是，誠實行事是長期獲利的，在法律上是必要的。但是，大型公司可以利用其網絡效應和不透明的后端流程在不公平行為的情況下保護自己，從而使他們從不遭受任何負面影響。這種動機失調的一些例子包括2008年對金融機構的救助，Facebook的個人信息收集和貨幣化以及蘋果的壟斷和尋租應用商店政策。因此，如果分散式計算網絡要提供優質的服務，則它們需要一個更好的財務損益系統，以恰當地獎勵正面業績并懲罰負面業績。

對于分散式計算網絡，那時最明顯的起點是財務激勵，這需要資金來源。為了甚至使分散式計算網絡落地，還必須解決一個雞與蛋的問題：用戶不會為使用不存在或不安全的網絡而付費，而節點運營商將不會保護或運營網絡如果沒有付費用戶或收入。如果沒有財政補貼來啟動網絡運營，市場的每一方將陷入困境，等待另一方邁出第一步。

一個公共網絡中的供求都取決于另一個的存在。

傳統上，集權公司通過從風險投資家或其他集資手段籌集資金來接收外部資金以促進其增長。雖然此模型可以很好地為提供最低限度開采網絡的開發團隊提供初始資金，但幾乎不可能支持將網絡補貼到長期自我可持續性所需的持續財政激勵措施。例如，比特幣區塊鏈在首次推出6.25比特幣十年后仍可獲得區塊獎勵，大約每10分鐘發行一次，以幫助為確保網絡安全的挖礦節點提供資金。

試圖依靠風險投資來進行長期補貼的分散計算網絡需要某種類型的用戶價值提取機制才能償還他們承擔的債務。這將消除網絡最初要生成的非常有價值的建議，因為它是最低限度的提取協調器。這樣做還會產生錯位的激勵機制，即花費時間和資源來滿足網絡最大投資者的需求，而不是為實際用戶的長期成功帶來更好的回報。因此，該網絡無法提供任何可信的中立性，因為提供補貼資金的實體最終將對網絡的未來發展方向完全控制。

此外，與不承擔VC債務的協議相比，通過從用戶中提取價值，分散式計算網絡的競爭優勢將減弱，特別是因為其競爭對手可以通過減少提取而降低網絡成本。它還會通過減少安全預算來降低網絡的安全性，因為通常會流向確保網絡安全的節點的部分價值會重新分配給投資者以償還債務。

澳大利亞ASIC主席：區塊鏈與加密貨幣不應該被相互混淆:金色財經報道，在周二的澳大利亞經濟發展委員會午餐會上，澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）主席Joseph Longo明確表達了他對加密貨幣投資的想法，Longo稱，我的工作不是做一個加密貨幣的拉拉隊。加密貨幣是一種充滿希望、名人地位和波動性的金融創新，Longo指出了區塊鏈的好處和加密貨幣的波動性之間的差異，以及這兩者不應該被相互混淆。Longo補充道，由于有如此多的新投資者活躍在金融市場，這項研究建立在我們對散戶投資者的理解之上，并幫助我們考慮在哪些方面需要進行監管。

根據8 月 11 日發布的 ASIC 報告，在接受調查的 1,053 名澳大利亞人中，44% 的人擁有加密貨幣，而 25% 的人表示加密貨幣是他們擁有的唯一投資。（decrypt）[2022/8/24 12:46:10]

**需要特別注意的是，風險投資公司并非天生就壞，但這并不意味著要冒風險。他們在向MEC的開發團隊提供初始資金方面發揮著關鍵作用，但是，VC作為網絡補貼的永久資金來源對于VC可能無利可圖，并且與MEC的最終目標相反。

除了長期依賴分散的資金來發展分散式計算網絡外，一種更有利的方法是創建專門用于網絡的無債務本機加密資產。然后，可以通過使本機令牌成為網絡使用和安全性的必需組成部分，從而為網絡的發展提供資金。這樣做后，令牌在公開市場上的價值可以與網絡為用戶提供的價值聯系在一起，這獎勵了被高度采用的項目，并使他們能夠長期發展網絡。它還創建了一個場景，網絡運營商在僅特定于該網絡的令牌中擁有直接財務權益，這意味著網絡的性能/安全性直接與節點自身的財務狀況相關。

本地網絡令牌使價值鏈中的各方受益：

開發團隊可以通過分配代幣銷售中要出售給用戶的代幣供應的初始部分，以無債務的方式籌集資金來支持網絡的發展。

MEC協議能夠通過預留代幣的很大一部分供應量來引導自己的增長，這些代幣供應將隨著時間的流逝而支付給網絡運營商，以作為確保網絡安全的補貼/區塊獎勵。

通過內置補貼和零尋租，用戶可以獲得最低的網絡服務成本。

確保網絡安全的節點將獲得盡可能高的回報，而無需非價值創造者提取價值。

最終，以本機令牌形式新創建的資本使分散的計算網絡可以避免尋租的中間商，從而保留了其具有極少開采價值的寶貴資產。但是，這些新鑄造的代幣實際起作用以支持網絡的增長和安全性的唯一方法是使它們在公開市場上具有財務價值。

以其本機代幣的價值捕獲去中心化計算網絡的需求

盡管發行本機令牌使團隊可以籌集發展資金并創建補貼分配，以引導網絡隨著時間的增長，但只有在公開市場上具有令牌價值的情況下，該令牌才有效。代幣在公開市場上具有價值的唯一方法是使其具有某種類型的方式來捕獲其底層分散計算網絡所產生的價值。如果它沒有捕獲網絡的任何價值，那么代幣就沒有投機或持有人期望代幣經濟設計最終將改變以獲取價值的內在價值。如果令牌在經濟上一文不值，那么為補貼網絡的發展而預留的分配也將一文不值，因為節點將沒有零花錢去運營可賺錢的網絡基礎設施的獎勵。

Elliptic 發現大量與受制裁的俄羅斯實體相關的加密貨幣地址:金色財經報道，區塊鏈分析平臺Elliptic已經確定了數十萬個加密地址，這些地址與受制裁的俄羅斯個人或實體相關聯。Elliptic 澄清說，這些地址不一定都是制裁名單上的實體所有，但包括“我們已經能夠通過我們自己的分析與這些參與者相關聯的地址”，Elliptic的數據還確定了400多家虛擬資產服務提供商 (VASP)，其中大部分是加密貨幣交易所或錢包提供商。?Elliptic稱，這些服務中的大多數都是不受監管的，可以匿名使用。Elliptic還將超過1500萬個加密地址與犯罪活動直接聯系起來，并與“俄羅斯有關聯”。Elliptic表示，它正在積極調查被認為與受到制裁的俄羅斯官員和寡頭有關的加密錢包。（Decrypt）[2022/3/17 14:01:44]

但是，當代幣的價值直接與用戶的網絡需求聯系在一起時，補貼分配的價值就會隨著網絡的采用而增加。補貼分配的增加導致網絡有更大的預算，可以利用網絡作為為用戶生成額外安全性/實用性并鼓勵更多采用的手段。這產生了一個良性的增長周期：

1.本機令牌由開發團隊發行。除了最初的分配方法之外，協議，開發團隊或社區還創建并持有補貼分配。

2.令牌補貼分配的一部分用于通過獎勵那些流通的新令牌來獎勵基礎設施提供商來引導網絡的增長。

3.由于有了網絡補貼，網絡的效用為用戶增加了，從而導致用戶對基礎設施運營商的采用和附加費用增加。

4.網絡使用率的提高為原生代幣帶來了更多的市場需求，最終導致原生代幣的市值得到了更高的估值。

5.代幣在市場上的價值上升直接導致剩余補貼分配的價值上升，從而擴展了這些代幣的單位能力，從而進一步發展了網絡。這樣可以增加對網絡的再投資，以此作為刺激網絡附加功能，增加用戶需求和增加用戶費用池的手段。再次加速良性循環。

通過代幣補貼分配實現的良性增長周期

代幣補貼的主要好處是能夠在需求方存在之前以無債務方式引導生態系統的供應方。一旦網絡的供應方足夠，那么如果存在真正的網絡實用程序，需求方自然就會出現。隨著需求方通過付費用戶的增加，補貼可以逐漸減少，直到最終，網絡可以通過匯總用戶費用完全實現自我維持。然后可以將剩余的補貼重定向到其他網絡計劃，以產生更多采用，例如擴展服務或提高網絡安全性。整個良性循環的根本是推動對原生代幣的需求，為實現這一目標，已導致了各種各樣的代幣經濟設計。以下是當今最分散的計算網絡通過創建令牌實用工具來生成令牌需求的一些最有效方法，該工具可將令牌的價值與網絡需求聯系起來。

通過專有令牌支付進行網絡訪問

將網絡需求與本地令牌關聯的最可識別的方法是要求所有網絡服務的付款都必須以本地令牌進行。通過這樣做，所有用戶必須能夠獲取本機令牌本身并獲得其使用權，然后才能使用網絡服務。具有用于利用網絡的標準化支付介質可確保來自用戶的需求必須流經令牌。這也意味著節點有直接的動機通過維持網絡的健康來維持令牌的價值，因為它們的未來收入流取決于用戶想要訪問的功能良好的網絡。

前空乘人員因投資加密貨幣無法償還貸款在阿聯酋面臨監禁:阿提哈德航空公司的一名前空乘人員表示，他因無法分期償還他借來投資加密貨幣的10萬美元貸款而在阿聯酋（UAE）面臨長達三年的監禁。（Cointelegraph）[2020/6/10]

本機支付設計最值得注意的例子是以太坊區塊鏈及其本機令牌ETH的用法。為了讓以太坊區塊鏈驗證并完成交易，用戶必須通過以太坊獨家支付的“天然氣費”來補償網絡服務提供商。這使得ETH令牌成為以太坊網絡上的“一流公民”，因為所有交易的移動）都需要以ETH支付費用。

由于每個以太坊區塊僅包含有限數量的交易，因此隨著網絡需求的增加交易費用也隨之增加，要求用戶在二級市場上購買更多以太幣以支付汽油費用。市場對ETH的需求不斷增加，也增加了已經通過整體獎勵支付給礦工的補貼的價值，進一步加強了該網絡作為金融資產全球結算層的安全性和效用。即使隨著第2層解決方案的出現和批量交易的出現，按用戶交易的費用也會減少，但是支付給礦工的ETH總量仍然保持不變。

隨著網絡需求的增加，每天向以太坊礦工支付的費用繼續增長

在比特幣Blockchain還經營在本地資產以類似的方式BTC，使網絡上的交易是必需的。盡管比特幣的主要價值來自其“數字黃金”價值存儲敘述而非智能合約工具，但用戶將需要不斷在網絡上進行交易以產生足夠的費用來支持礦工，以確保網絡安全。這是由于以下事實：比特幣的區塊獎勵每四年減半，這意味著如果比特幣網絡要保持其高安全性，則用戶費用必須隨著時間的推移彌補區塊獎勵的下降。

然而，一個重要的警告是，盡管專有本機令牌支付增加了用戶方的市場需求，但并不一定增加了基礎架構提供商方的市場需求。*原因是節點可能會在公開市場上出售其獲得的令牌。支付運營成本，抑制了用戶需求帶來的價格上漲。因此，排他性付款實用程序與價值創造的額外形式結合使用時最為有效，這種形式需要節點本身例如通過某種形式的抵押來獲取和持有本地代幣。）或圍繞價值存儲的強烈社會共識。

*許多基礎設施運營商也是他們所保護網絡的長期信徒，因此，他們將自然地擁有持有大部分利潤的動機，從而減輕了銷售壓力。例如，許多礦工使用加密收入作為用于支付費用的貸款的抵押品，從而使他們能夠保持更大的加密貨幣風險敞口。

通過股息和燒錢產生的現金流量

生成本機令牌的應計價值的另一種常見方式涉及將用戶支付的部分或全部費用重定向到令牌持有者。結果，來自付費用戶的網絡需求增加直接導致獎勵給令牌持有者的收入成比例增加。這為代幣持有者提供了一種被動收入形式，并允許使用更正式的估值模型，例如折現現金流和市盈率。

可以通過各種不同的方式來實現將網絡收入分配給令牌持有者的方法。一種方法是使用協議產生的部分或全部用戶費用，以在二級市場上自動購買本機令牌并將其燒掉，從而減少令牌的總供應量。這種方法通過通縮壓力增加了本機令牌的稀缺性，通常與硬性固定的總供應量結合使用。這種方法的優點是，通過增加每個人在總供應量中的所有權百分比，將收入平均分配給所有代幣持有者。遵循此模型的最著名的DeFi協議是MakerDAO，一種去中心化的穩定幣協議，其本地令牌稱為MKR。借款人支付的所有利息都用于從市場上購買MKR代幣并將其燒掉。作為接收網絡現金流量的回報，MKR持有者充當最后的出借人。

代幣現金流量的第二種變化涉及發行股息，其中用戶收取的部分或全部費用直接獎勵給代幣持有者。這些費用還可以用于在公開市場上購買本地代幣，然后將其分發給代幣持有者，通過市場購買來提供價格升值，以及向代幣持有者提供股息紅利）。這種股息模型的一個示例是去中心化交換協議SushiSwap及其本機令牌SUSHI。SushiSwap交易所進行的每筆交易都會產生0.30％的費用，其中0.25％用于流動性提供商，而0.05％用于在公開市場上購買SUSHI代幣并將其分發給xSUSHI?代幣持有者。

這種股息模型的另一個示例是去中心派生協議Synthetix及其本機令牌SNX。Synthetix允許用戶將SNX作為抵押品進行抵押，并鑄造合成穩定幣sUSD。sUSD可以在二級市場上出售，也可以零差價轉換為其他各種“合成器”，以追蹤不同加密貨幣，商品，法定貨幣，美國股票和指數的價值。倉位交易者從合成器轉換產生的費用中獲得紅利，并獲得通貨膨脹獎勵，以補償SNX風險承擔者對每個流通中的合成器都有短暫的敞口。

從理論上講，代幣燃燒和發行股利應對代幣的市場價值產生同等影響，但實際上，必須考慮市場心理。代幣燃燒發生在后臺，這意味著應計價值并不總是立即對代幣持有者顯而易見，并且通常無法與市場投機區分開。有了紅利，用戶將直接獲得額外的代幣，從而使獲得和持有現金流量代幣的經濟動機更加明顯。但是，目前尚不清楚這種現金流量感知差異對本地代幣的長期估值有多大影響。

通過抵押和令牌鎖定實現安全性

抵押是一種激勵令牌持有者鎖定其令牌以換取提供和/或接收特定于網絡的服務的權利的方法。雖然抵押機制的目的和實現從一個協議到另一個協議有很大不同，但共同點是涉及用戶/節點將本機令牌從市場上帶走，并使它們處于非流動性狀態，從而減少了外部市場中可用令牌的循環供應。抵押通常與股息和網絡費用獎勵相結合，在這種情況下，用戶提供基于代幣的資本，作為一種加密經濟安全形式，作為回報，用戶獲得某種形式的由網絡產生的被動收入。

利益相關者最公認的形式是權益證明共識，它為諸如Etherum2.0，Polkadot，Tezos，Cosmos，Aavalance等各種區塊鏈網絡提供支持。任何想要參與驗證交易并在以太坊區塊鏈上生產區塊的實體都必須鎖定32ETH。如果Stakers進行試圖破壞網絡的惡意活動，它們的ETH令牌可能會被削減，從而導致這些令牌被永久燒毀，并且放樣者的節點被踢出網絡。因此，以這種格式進行賭注會產生加密經濟安全性，從而激勵網絡服務的誠實性能。作為回報，ETH2.0驗證者通過整體獎勵補貼和網絡交易費用來支付。這已經產生了一個巨大的令牌接收器，以太坊2.0信標鏈中有超過$5B的ETH被鎖定。

抵押的另一種形式涉及建立可以涵蓋協議任何潛在損失的保險池。最突出的示例是去中心化貨幣市場協議Aave，該協議的安全令牌已將其本地代幣AAVE的大約$2B鎖定在安全模塊中。此保險池的30％可用于吸收任何黑天鵝短缺事件，例如協議欠抵押。激勵Stakers通過獎勵形式的通貨膨脹補貼以及協議產生的任何費用的權利來鎖定其AAVE代幣。這樣可以確保任何想要訪問協議現金流量的用戶都必須將其AAVE令牌作為保險押金。與ETH抵押相比，Aave的安全模塊涵蓋了非常不同的風險類別，但是，其具有將代幣從市場上撤出并產生長期持有代幣的動機的相同效果，從而有利于協議的安全性。

Aave安全模塊流程圖，用于保護用戶免受崩潰事件的影響

應當指出，許多代幣具有一定的利害關系，因為它們可以作為自動做市商中的流動性來押注。這意味著用戶可以將其代幣作為流動性提供者抵押在AMM中，作為回報，使用他們提供的代幣執行掉期交易可賺取一定的百分比。但是，這種賭注更多是AMM的產物，而不是將分散式計算網絡與其自己的令牌綁定的內置機制。如果令牌在其自己的網絡上沒有內在價值，那么在AMM中就不值得任何東西。

通過投票進行協議治理

隨著分散式自治組織的興起，我們已經看到了包括治理方面的本機令牌數量的增加。治理令牌使持有人可以直接對更改/升級網絡本身的提案進行投票。在大多數實現中，每次投票都由用戶持有的令牌數量來加權，這意味著希望在網絡發展方向上獲得重大影響的任何人都需要從市場上獲得令牌，以增加其投票權。但是，從一個網絡到另一個網絡的基于令牌的治理對網絡的影響能力差異很大，范圍從簡單的參數調整到其基礎架構的大范圍更改

基于令牌的治理的最直接形式是通過綁定鏈上投票。例如，在Aave中，提案被編碼為智能合約，并且如果獲得足夠數量的代幣加權投票批準，則可以在鏈上立即執行。Aave使用這種形式的鏈上治理進行了較大的更改，例如協議v2版本的發布，以及將新抵押類型推向市場。一種更間接的令牌管理方法涉及鏈下信令，例如在Synthetix中，其中創建令牌加權民意測驗以衡量令牌持有者的情緒，并查看DAO是否應實施更改。這些投票沒有約束力，這意味著獲取大量令牌并不能保證會影響協議的方向，而不會引起社區共識。

從一個持有者到另一個持有者的網絡治理的價值是非常主觀的，這使得“純治理代幣”的正式估值模型幾乎是不可能的。因此，治理幾乎總是令牌的一種附加實用形式，而不是其驅動價值主張。但是，總會有例外，隨著這些分散計算網絡價值的增長，這種情況可能會改變。此外，將代幣最初作為純治理代幣開始變得普遍，直到社區投票獲得批準后才發展成為收入代幣。一個示例是去中心化交換協議Uniswap及其本機令牌UNI。當前，UNI只是一個管理令牌，但廣泛預期社區會在將來的某個時候投票，以增加類似于Sushiswap的現金流量實用程序。

鏈上治理允許令牌持有者對協議的綁定更改進行投票

代幣流動性

生產中使用的大多數令牌設計并不僅實現將網絡需求與令牌價值聯系起來的一種方法。相反，它們將兩種或多種機制結合在一起，以通過多種形式的效用提供價值創造。在最小的抽取網絡中，沒有一種千篇一律的萬能方法來創造價值，因為每個人都試圖為用戶提供不同的服務，從而導致我們今天看到的實現方式的多樣性。

網絡也不會永遠被鎖定在使用特定的代幣經濟模型中，但是，只要網絡利益相關者有足夠的共識，網絡就會隨著時間的推移而發展。將LEND令牌最初有一個硬覆蓋的供應和使用的回購和燒傷模型。但是，后來在將令牌遷移到AAVE的過程中進行了更改，以及轉換為基于通貨膨脹的代幣補貼和新的分配機制，在該機制中，協議費用以股利的形式發放給代幣持有者。同樣，ETH代幣起初只是作為向礦工付款的實用程序，但此后通過最近推出的ETH2.0抵押增加了更多的代幣實用程序。通過增加社區對EIP-1559中概述的令牌刻錄實施的支持，它還可能在其實用程序中增加第三項功能。

結論：通過令牌，去中心化計算網絡成為公共物品

充當最小抽取協調器的分散計算網絡為人類提供了前所未有的一組技術原語，如果正確實施，它們可以完全重新定義人類在社會上和經濟上如何進行交互。這種后端基礎結構用分散的非營利促進者代替集中的營利性機構，帶來了開放的市場，買賣雙方可以自由地交換價值，而軍閥不必行使壟斷控制權或掠奪價值。

要實現MEC的功能，需要使用本機加密資產。加密資產使MEC只需提取最少，因為正確部署的令牌可以產生巨大的網絡效應，而無需承擔任何債務。這使網絡能夠將自身引導到自我可持續性的點，從而使他們能夠繼續專注于為用戶提供服務，而不是吸引特殊興趣。

最終結果是創建了作為公共產品的市場促進者，其中，金融，保險，游戲，社交媒體和其他各種尚未想象的市場完全由用戶輸入來運行。這樣做的好處尚未完全理解或認識到，但勢必將重新構造我們在社會團體和經濟市場中創造和管理價值的方式。如果將互聯網作為指標，我們將要經歷的變革將是深遠的，這取決于我們作為一個集體社會的所有人，使用基于令牌的去中心化計算網絡來以產生相等輸出的方式來利用人為輸入。換句話說，您投入的價值就是您獲得的價值。沒有不必要的提取。

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