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觀點:流動性提供已成為DeFi的關鍵支柱?_比特幣:EFI

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編者按:本文來自?加密谷Live,作者:MarvinLee,翻譯:Jeremy,Odaily星球日報經授權轉載。

對于投資者來說,資產流動性的特質是至關重要的,在金融&投資的去中心化世界中也不例外。

同樣,流動性也是交易所長期成功的關鍵因素,它有助于構成購買&分享加密資產的基礎設施。

但流動性到底是什么?

與DeFi相關的流動性狀況又是怎樣的呢,DeFi是一個加密領域,截至目前,該領域內鎖倉量超過了420億美元。

當我們根據DeFiPulse考慮到去年這個時候,DeFi生態系統的TVL“只有”5.58億美元,這就引出了一個問題:

從5.58億美元到超過420億美元的指數級增長的關鍵因素是什么?

在這篇文章中,我將分享與流動性有關的發現。

我的目標是,在讀完這篇文章后,你將對以下內容有一個穩固的了解:

觀點:貝萊德進軍加密領域的舉動可能會開啟15萬億美元的加密熱潮:金色財經報道,據加密貨幣領域作者Francisco Memoria發文表示,管理著近10萬億美元資產的貝萊德加大了進軍加密貨幣領域的力度,此舉可能會開啟15萬億美元的加密貨幣熱潮。

eToro市場分析師Simon Peters提出警告稱,該產品推動市場發展的潛力并不十分明確,并且取決于需求。Peters補充說,貝萊德管理著數量驚人的全球資本,因此現貨ETF的成功可以為比特幣市場釋放大量流動性。不過,他確實強調,ETF附帶嚴格的規定,例如納入監控數據共享以阻止市場操縱,這一規定可能不太適合比特幣去中心化性質的熱心支持者。

此前消息,貝萊德提交了比特幣現貨ETF的申請。[2023/6/25 21:58:30]

什么是流動性?

流動性池和提供者構成了DeFi的支柱?

我們開始吧。

什么是流動性?

流動性衡量的是一種資產轉化為另一種資產的難易程度,而資產價格的變化盡可能小。

觀點:全球投資業務中的1%資金將被配置到比特幣上:華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keizer對沃倫·巴菲特最近決定將其基金從全球主要銀行的股份中撤出,并押注巴里克金礦公司(Barrick Gold mining)的股票發表了評論,稱巴菲特對黃金和銀行的看法是錯誤的,更重要的是,他批評比特幣很可能是錯誤的。Max Keiser認為,隨著巴菲特進入黃金市場,全球投資業務可能會將5%的資金押在黃金上。這也讓Keiser相信,大約1%的資金(約1萬億美元)將被配置到比特幣上。(U.Today)[2020/8/15]

在評估流動性時,有3個核心方面需要考慮。

它們是:滑點、點差和速率。

——什么是滑點?

滑點是指交易的預期價格與實際價格之間的差異。

假設您決定購買一枚合理市場價格為$5/枚的貨幣。

您選擇進行交易。

然而,在您發起交易和交易完成之間,該資產的市場價格發生了變化。

觀點:引入多抵押品降低ETH需求或是DeFi熱潮與ETH價格不同步的原因:7月3日消息,近期DeFi熱潮導致DeFi相關代幣價格上漲,但似乎和投資者的預期相反,DeFi的增長并沒有推動以太坊價格上漲。對此,推特上有網友SpartanBlack分析稱,DeFi相關代幣和以太坊價格并未同步的原因主要有三個:1.當今投資者更喜歡DeFi風險投資。2.引入系USDT、USD、sBTC等代幣作為抵押品,部分降低了以太坊作為抵押品的需求。3.目前尚不清楚以太坊2.0過渡將如何具體影響DeFi發展。(Coin Choice )[2020/7/3]

所以,最終您以$5.04/枚的價格購買了這些貨幣。

這就是滑點。

這看起來似乎不多,但想象一下,你的訂單是10000個幣。

因為滑點,你將為這筆交易多支付400美元。

當一個交易所可供購買的貨幣數量較少時,滑點會成為一個問題。當市場或資產出現高度波動時,這也會成為一個問題。

觀點:相較于數字黃金比特幣 ETH更像“數字鎢”:據兩位加密基金人士Steven McClurg和Leah Wald的說法,以太坊既不是好的投資標的,也不是好的價值存儲。相較于數字黃金比特幣,ETH更像“數字鎢”。ETH既沒有BTC可預見的稀缺性,圍繞發行的政策機制也不連續,這使得其容易通脹且不適用于價值存儲。(cointelegraph)[2020/6/12]

我們記住,流動性衡量的是我們將一種資產轉移到另一種資產的能力,而價格的變化應盡可能小。

理論上,一個具有高流動性的交易所將擁有更多的貨幣可供購買,以及貨幣的價格波動水平低。

如果一個交易所對某一特定資產的流動性較低,而人們又真的想要該資產,那么人們就必須決定是否要忍受滑點。

去中心化交易所通常允許人們調整可接受的滑點水平。

并且由于DeFi總鎖倉量的增加,去中心化交易所與中心化式交易所的競爭越來越激烈,因為這涉及到低水平滑點的做市。

觀點:許多DeFi項目并未真正去中心化:在Epicenter播客最新一集中,Centrifuge代幣設計師Cassidy Daly談到代幣治理中的集中化和DeFi問題以及生態系統的去中心化指導方針。Daly表示,在分析一些DeFi項目之后,其中許多項目并未真正去中心化。她指出,“我認為你可以對去中心化的含義有一個非常模糊的定義。因此,從‘為無銀行賬戶的人提供服務’到‘基本上取消中介機構’,無所不包。”根據Daly的說法,該生態系統中許多項目的“去中心化”性質是非常值得懷疑的,她補充道,“很多這樣的項目,它們只是完全重建金融體系中已經存在的東西,并沒有真正增加很多價值。尤其是控制一些項目時,比如說我們在合約中使用multisig,但你仍然是一家控制multisig的公司,這實際上是去中心化嗎?”今年早些時候,DeFi鎖定資產總價值突破10億美元大關。從那以后,該數據一直在穩步下降,隨著最近比特幣價格暴跌,根據DeFi Pulse的數據,DeFi鎖定資產價值約為2月份的一半。(AMBCrypto)[2020/3/16]

——什么是點差?

點差指的是資產的買價和賣價之間的差距。

它和滑點是不同的。

滑點告訴我們下單后的價格變動。

點差告訴我們在下單之前,買方和賣方價格偏好的差異。

更大的點差可能意味著某項資產或整個交易所的流動性水平較低。中心化交易所--至少在歷史上--比去中心化交易所更受青睞,通常是因為提供了更好的點差。

然而,AMMs已被證明是可靠的解決方案--以及關鍵的基礎設施組件--對于有興趣在DeFi生態系統中使用去中心化交易所的人來說。AMMs依靠數學公式為資產定價。

它們正在幫助改善價差問題以及其他問題。

——什么是速率?

速率是指資產交易的交易進行和確認能夠有多快。

以房地產資產為例。

如果你擁有一套房屋并決定出售,你有多大可能在一小時內以合理的價格出售它?或者,如果你擁有特斯拉的股票,你能在未來30分鐘內將其交易成等值的美元嗎?

交易的處理速度取決于資產的類型,以及資產的交易方式。

交易確認時間對于比特幣和以太坊來說都是一個挑戰--大部分DeFi生態系統都是建立在以太坊平臺之上的--特別是由于交易費用會隨著系統的擁擠而迅速上升的方式。

然而,區塊提案流水線是一個較新的協議層發展的例子,一旦區塊驗證者獲得特定區塊所需簽名的三分之二,他們就可以開始提出一個新的區塊。簡單來說,這可以讓交易確認時間更快。

希望進行交易的個人更喜歡速率--自然而然--并且不希望僅僅為了從一種資產到另一種資產而遭遇高額費用。

較慢的處理速度較高的費用=不是一個好的清算地點

如果以太坊平臺嚴重擁堵,速率就會成為一個問題。

另一方面,還有前面提到的DeFi的價格波動問題,以及價格波動的速率。

滑點、點差和速率是一個整體。

這3個核心方面,可以共同幫助理解加密世界中某一資產或某一交易所的流動性狀況。

這就引出了什么是DeFi的中堅力量,以及為什么總鎖倉量有如此大的增長的原因:流動性池&提供者。

流動資金池和提供者如何成為DeFi的支柱

交易所需要做市商。

如上文所述,滑點、點差和速率等方面是很重要的考慮因素,因為這三個方面有助于理解特定資產或交易所的流動性狀態。

在DeFi中,市場是由流動性池驅動的。

流動性池由流動性提供者組成。

而這些與自動做市商算法(AMMs)相結合,在DeFi中提出了一個新穎的解決方案。

可以說,自動做市商算法充當了管道的角色,使買方和賣方能夠以無信任、無摩擦的方式開展業務。

也因此,流動性提供者可以因提供做市所需的資產而得到回報。

但它是如何運行的呢?

從本質上講,當代幣持有人向加密流動性池存款時,會自動生成一個新的代幣,該代幣代表存款人在池中擁有的份額。

這就是所謂的流動性提供者代幣,這種代幣通常有很多潛在的用途,無論是在原生平臺內,還是在其他去中心化金融應用中。

其中一個主要用途:對于存款人來說,可以根據存款人擁有的資金池的多少,按比例收取平臺交易費用的一部分。

同時保留其加密資產的全部保管權。

這樣一來,不僅以去中心化的方式提供了做市所需的資產,同時也將平臺獲得的費用以去中心化的方式進行分配。

但還有更多的用途。

由于流動性提供者token有多種用途,DeFi內部的流動性可以成倍增加。

這個同樣的LP代幣可以被質押,代幣持有人也可以通過這種活動獲得獎勵。

讓我們分4個步驟來看這種情況:

第1步--持有ETH的個人通過將他們的ETH轉移到池子中,為池子提供流動性;他們現在是一個流動性提供者。

第2步--提供者收到LP代幣,代表代幣的所有權以及流動性池中的ETH。

第3步--擁有者拿著LP代幣在原生平臺上“質押”。

第4步--LP代幣持有人通過提供流動性以及質押LP代幣賺取部分費用。

這是對流動性池中一定比例的驗證所有權的代幣化,池子的參與者通過為特定平臺提供流動性而獲得一定比例的費用,這個代幣可以被質押以獲得額外的獎勵。

同時,流動性池本身--與AMM相結合--正在實現數字資產的買賣。

而不需要中間商。

DeFi還遠未達到完美,甚至是最佳,但在過去一年內,鎖定在生態系統內的資產數量已經顯著增長。

而與傳統的方法和途徑相比,基礎設施似乎正在為金融與投資提供一個更高效、更公平和更有價值的體驗。

而這似乎只是一個開始。

流動性的狀況是一個關鍵的組成部分。

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