金色觀察 | 熊市中再啟動IEO 會是牛市契機嗎？_BTC:PAD

歷史總是在重復上演。

2019年年初區塊鏈行業持續熊市，IEO攪動了整個沉寂的市場并帶動了一波平臺幣的上漲；2020年市場依舊沒有走出熊市，一些加密貨幣交易所開始重啟IEO。

2月5日，幣安上線WazirX（WRX），繼幣安宣告IEO之后，其他交易所也開始緊鑼密鼓地籌劃IEO。2月6日，OKEx CEOJay Hao宣布jumpstart啟動；2月19日，Biki開啟2020年首期IEO項目上線了雪碧交易所的平臺幣XB；此外，Hcoin、BitMax等交易所同樣啟動IEO。

即將到來的IEO/IC0

又一次在熊市中被推出，IEO能否再現當年輝煌，提振2020年的加密貨幣市場？

2019年“異軍突起”

金色午報 | 7月13日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：NFT、比特幣礦工、MicroStrategy

1.Tether前聯合創始人：NFT可能會在未來十年成為日常必需品；

2.數據：比特幣礦工凈頭寸變化指標已恢復到累積狀態；

3.華爾街日報頭版報道幣安519宕機事件及受損投資者的求償努力；

4.Capital Group購買MicroStrategy公司12%的股份成為第二大股東；

5.韓企被要求公布持幣量，Kakao和Nexon共持有178萬美元的加密貨幣；

6.突尼斯批準關于比特幣和海外賬戶的法律草案；

7.《財新周刊》：虛擬貨幣系統實際價值存疑，同時伴有負面效應。[2021/7/13 0:47:38]

IEO，Initial Exchange Offerings，首次交易所公開發行，具體而言是交易所直接幫助項目上線募資并銷售其代幣的一種方式。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力上漲2.00%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力135.743EH/s，挖礦難度19.31T，目前區塊高度649703，理論收益0.00000721/T/天。

ETH全網算力255.814TH/s，挖礦難度3126.54T，目前區塊高度10922366，理論收益0.00913700/100MH/天。

BSV全網算力1.790EH/s，挖礦難度0.28T，目前區塊高度653909，理論收益0.00050284/T/天。

BCH全網算力2.672EH/s，挖礦難度0.38T，目前區塊高度654156，理論收益0.00033679/T/天。[2020/9/24]

2017年7月，幣安推出資產發行平臺Launchpad，希望幫助優質區塊鏈項目進行IC0，當時曾上線Gifto、BreadWallet兩個項目。但在2017年9月4日，央行等七部委聯合發文叫停IC0，受到影響的Launchpad在此后逐漸淡出市場。

金色熱搜榜：MOF居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，MOF搜索量高居榜首。具體前五名單如下：MOF、STORJ、BNB、DASH、MANA。[2020/9/22]

伴隨著強監管，在短暫的牛市之后，整個加密貨幣市場進入了漫長的寒冬，如一潭死水毫無波瀾。借著這一空擋，幣安在2019年1月宣布重啟沉寂一年的Launchpad，并陸續上線BitTorrent（BTT）、Fetch.AI（FET）兩個項目。

1月28日，BTT上線幣安Launchpad后，以0.00012美元的價格開放眾籌。在開放購買的15分鐘內，600億枚BTT即被搶購一空。1月31日，BTT登陸幣安開放交易，再獲成功——開盤價較眾籌價格上漲近5倍。

2月25日，2019年的第2個Launchpad項目FET以0.0867美元的價格開放眾籌，開放購買后22秒即宣布眾籌成功。2月28日，FET登陸幣安并開通交易，結果同樣表現出色——價格較眾籌上漲近3倍。

金色財經合約行情分析 | BTC震蕩反彈，價格或有反復:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報8951美元（+1.08%），20:00（GMT+8）結算資金費率為-0.031375%。

昨日晚，BTC再次下探，觸碰8650美元后開始震蕩反彈。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額大幅上漲，BTC季度24H成交額降低，持倉量略漲，精英多頭占比上升，季度合約貼水幾乎抹平。BTC上方有4小時及日K的30日均線壓制，短期或仍有反復。[2020/5/26]

一時間，幣安Launchpad風頭無兩。之后，當幣安宣布將于3月19日上線第3個Launchpad項目Celer Network（CELR）后，市場情緒異常高漲，當日幣安BNB24小時漲幅達到20%左右。此后甚至帶起平臺幣普漲，3月7日主流平臺幣漲幅一度達到20%以上。

巨大的市場反應下，眾多交易所摩拳擦掌，包括火幣Prime、OKEx Jumpstart、Gate Startup、BitMax EVO、Bibox恒星計劃、KuCoin Spotlight等等，甚至連海外老牌交易所Bittrex也在第一時間表示開啟IEO模式，此番熱潮前后共涉及項目近百個。作為媒體見證了這段時期的瘋狂，幾乎每隔兩天就有交易所為其IEO項目打榜。

金色財經現場報道 圓桌環節嘉賓關于超級節點會不會在此后成為新的商業模式的觀點:金色財經現場報道，今日在紐約舉行的2018區塊鏈無國界峰會上，Certik聯合創始人顧榮輝表示超級幾點在接下來的一段時間內還會比較火熱。 星云鏈聯合創始人鐘馥百表示超級節點不是一種商業模式，是分片的形式。 IOST聯合創始人及CEO鐘家鳴表示很多項目都決定做超級節點。EOS主網后半年上市后如果效果好，90%都會跟隨退出超級節點。鐘家鳴認為超級節點不是最終的完美解決方案，真正可以落地的產品不能太復雜，他們想做出一個更有意義的項目。Hydro Protocol聯合創始人王博聞超級節點只是一種嘗試，超級節點不一定能解決項目問題，目前確實比較火熱。[2018/5/13]

監管趨緊

然而，這種火爆行情并沒有持續很久。

根據互鏈脈搏的數據顯示，2019年3月至8月IEO融資額度基本維持在平均水平，9月開始大幅下滑，IEO融資額環比下降了80.14%，10月份首度數據歸0，11月一蹶不振。

從收益率方面看，截止到2019年12月，僅Gate.io和幣安的IEO項目尚有20%左右的收益；截止到2020年4月，幣安、Gate.io、OKEx的IEO項目尚有營收，其他交易所的均跌破發行價。

截止到2019年12月31日各交易所IEO項目評價最高收益以及現在收益狀況

截止到2020年4月10日，各交易所IEO表現

從趨之若鶩到無人問津，究其原因一方面是其自身的亂象，致使用戶熱情退卻。早期在大交易所的帶動下IEO爆火，而部分三流交易所濫用了IEO這一模式，多數項目高開低走、暴漲暴跌，甚至直接歸零。而對于IEO，用戶又多是抱持著投機的心態，當項目的吸引力減弱，用戶的熱情便退卻，市場熱度自然無法持續。

另外一個關鍵因素則是來自監管的壓力。

2019年3月21日，北京互金協會發文《關于防范以“虛擬貨幣”“ICO”“STO”“穩定幣”及其他變種名義進行非法金融活動的風險提示》，直指IEO等非法公開融資行為。

進入到2020年，部分國家對于IEO有了明確的監管規定。

美國證券交易委員會（SEC）旗下投資者教育和倡導部門發出警告，敦促公民對IEO保持警惕，這也是該監管機構第一次發布針對IEO的警告。根據警告通知，美國證券交易委員會認為IEO與初始代幣發行（ICO）類似，而在過去的幾年時間里，美國證券交易委員會曾將多個初始代幣發行項目認定為“未注冊證券”并發起調查。此外，SEC還表示，盡管IEO提供商聲稱相關產品與初始代幣發行不同，但其實依然很有可能觸犯聯邦證券法。此外，美國證券交易委員會特別警告投資者，如果正在考慮投資IEO項目，必須非常謹慎。

之后，馬來西亞金融監管機構發布了一套針對IEO的準則。根據準則，注冊的IEO平臺可以進行代幣發售，但必須維持至少120萬美元的等值資本回報。此外，IEO平臺還需要進行必要的評估和功能調查。

牛市的契機？

不可否認，交易所搭臺、項目方唱戲的模式確實為沉寂的市場帶來了一波流量和資金。

熊市尚未離開，此輪IEO會是2020年牛市的契機嗎？

北大經濟學博士劉昌用對金色財經表示：“IEO是ICO的變種，是由交易所對項目進行審核，從而改善信息不對稱問題的ICO。這并不能改變ICO的本質問題：這是私人在全球高流動性市場上的證券融資行為，存在嚴重的信息不對稱和道德風險，是高風險投資。無論是ICO還是IEO都不能再現2017年牛市。2018-2019年熊市已經充分展示了這種高風險融資行為的危害，交易所的加持并不能消除高風險，因為交易所本身在技術、政策、市場、人品等方面都有很大的不確定性。”

劉昌用還指出，2017年ICO導致區塊鏈的過度金融化，成為法幣金融體系的附庸，脫離了以非對稱密碼和分布式共識重構世界經濟的變革之路。2020年的全球金融危機有助于扭轉局面，回歸以密碼經濟重啟全球經濟一體化的歷史進程。引爆新牛市的應該是2021年密碼經濟的興起。

比特幣耶穌Roger Ver告訴金色財經：“我認為IEO是世界各地投資者與世界各地企業家聯系的絕佳方式，這是加密貨幣之前無法實現的。 我認為他們不會消失。”

截至發稿時，在今年啟動的IEO項目中，以Biki的XB為例，自2月21日上線到現在，仍有5倍的收益。至于后續如何，金色財經將持續關注。

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