市場觀察：Coinbase 上市，主流幣再破新高_比特幣:NFT

4月14日，數字資產現貨合規交易所龍頭Coinbase正式在美國納斯達克交易所上市。這是數字資產市場發展史上的一個里程碑，意味著傳統市場對于數字資產市場交易相關的最終認可。在此刺激下，主流數字資產再次站到歷史新高位，而DOGE等山寨幣則在炒作下沖上了數字資產本周漲幅頭榜。在此背景下，對于數字資產市場遠期走向持看好態度的投資者占據了更高比例，從去年10月開始的牛市可能會得以獲得更久的存續期。

近一周主流數字資產成交表現，來源：tokeninsight.com

Coinbase上市："只是剛剛開始”

4月14日，Coinbase在納斯達克成功上市。作為第一家正式上市的數字資產交易所，Coinbase的價值在傳統市場的投資者中得到了肯定答案：截至收盤，Coinbase的市值為600.27億美元，其應用與關鍵詞的搜索量也紛紛突破了歷史記錄。

幣安上的BTC-TUSD交易對市場份額上升至49%:金色財經報道，在幣安上的BTC-TUSD和BTC-USDT交易對中，TUSD的市場份額上升至49%，幾乎與USDT持平。Kaiko研究主管Clara Medalie表示，這在短短幾周內就出現了大幅增長，因為該交易所實行TUSD交易手續費折扣。但數據顯示交易員對使用TUSD仍猶豫不決。[2023/4/15 14:05:03]

然而，這只是剛剛開始。Coinbase上市后，Kraken等合規交易所亦將加快謀求上市的步伐，而這也為市場帶來了“示范效應”，一些于其他地區取得合規的交易所也可能將于所在國家或地區隨后上市。

人們無法估量數字資產合規化帶來的后果，但Coinbase上市作為一個里程碑所帶來的利好效應依然非常明顯。4月14日，比特幣價格一度接近65,000美元，當日僅TokenInsight追蹤的10余家主流交易所中，比特幣的交易量便已達到111.4億美元，本周交易量達到677.1億美元，環比上周上漲19.84%。在Coinbase上市前后，永續合約的交易量也有所抬升，本周總成交量達到5221億美元，相較于上周上漲27.16%。但值得注意的是，永續合約作為風險投資產品，其交易量的高企意味著投機情緒可能的再度上揚。

Binance NFT市場將推出“艾蘭·沃克起源”NFT系列:7月15日消息，Binance NFT 市場將推出“艾蘭·沃克起源”NFT 系列，該系列的發布將遵循 BNB 先決條件功能作為申購機制的一部分。將于7月17日10:00 開啟申購，目前已進入準備階段。

“艾蘭·沃克起源”NFT 系列以??艾蘭·沃克的起源專輯中的三個高制作價值音樂視頻為特色。每個“艾蘭·沃克起源”NFT 都是艾蘭·沃克即將推出的三個高制作價值音樂視頻之一的八秒音樂視頻片段，并包括各自曲目中的相應音頻。每個“艾蘭·沃克起源”NFT 的價格為 10 BUSD。

該系列具有特殊的游戲化功能，NFT收藏家和艾蘭·沃克粉絲可以參與線上NFT尋寶游戲，并從“艾蘭·沃克起源”NFT收藏中收集不同的NFT音樂視頻片段，以綜合艾蘭·沃克即將發行的專輯中的完整音樂視頻。此外NFT持有人可以通過Corite的支付，從YouTube上的音樂視頻流中獲得一定的收入。[2022/7/15 2:15:35]

近30日比特幣價格變動，截至4月16日14:00，來源：tokeninsight.com

分析 | 大餅下跌趨勢開啟 空頭接管市場:據Huobi數據顯示，BTC現報9190美元，日內漲幅-4.2%。針對當前走勢，金色盤面特邀分析師Terry表示：目前的BTC和預期一樣行走在下行通道中，從走勢來看還沒有明確的止跌信號，多頭力量依舊很弱，也就是說目前屬于空頭主導的市場，所以操作就是盡量是以反彈做空為主。但是結合整個大結構來看，9000到9100位置的買盤的支撐力度還是比較強，但是只要這個位置多頭沒有強烈的反擊的話，大概率還是會破掉。[2020/2/26]

目前，市場對于比特幣未來中期價格期望已經上升至70,000美元以上：在Deribit交易所，5月28日與6月25日到期的60,000-70,000左右美元執行價期權交易近期相對頻繁，而9月24日交割結算的遠期比特幣期貨合約價格亦最高時一度達到73,628.3美元。

Deribit交易所比特幣中期期權交易價格情況，來源：deribit.com

動態 | BTC 90天滾動上漲概率跌至四年最低 市場情緒近期表現疲軟:比特幣在過去90天內上漲概率降至42.2%，為2015年10月以來最低，接近2013年以來均值-1.5個標準差水平。歷史上低于這一水平的日子僅為4.4%，如此之低的上漲概率是近期市場情緒的疲軟的另一寫照。但盡管如此，從長周期看比特幣的風險回報率冠絕所有大類資產，即比特幣的波動（sharpe ratio）或下跌（sortino ratio）換來的正收益非常高，顯示目前為止這些波動仍然是健康的。[2019/10/16]

OKEx交易所遠期期貨價格變動情況，截至4月16日15:30，來源：okex.com

此外，反映市場整體情緒的偏度與歷史波動率也雙雙抬升，反映出投機情緒有所上揚，但并未展現出強烈的投機信號。

比特幣近期偏度波動，來源：gvol.io

近30日比特幣現貨與永續合約歷史波動率變動，來源：gvol.io

然而，盡管以太坊的價格也隨著Coinbase上市及“柏林”硬分叉的順利進行而達到2,500美元以上的歷史新高，本周的利好消息對于以太坊的刺激并不顯著。從交易量角度看，無論是現貨還是永續合約，以太坊相關成交量均與上周基本持平，并無明顯變動。

圖1：趨勢類CTA策略

從遠期期貨近一周表現看，以太坊期貨出現了較大波動，最高時溢價曾一度于本周五達到20%以上，但隨后價格便回落，溢價率回到10%左右的水平。考慮到以太坊目前的價值，與比特幣相比，投資者們對于以太坊的預期并不明朗。本周五大量機構投資者選擇賣出看漲期權、買入看跌期權，或許亦與此相關。

OKEx次季遠期期貨合約價格變動，截至4月16日16:00，來源：okex.com

4月16日以太坊期權成交量分布圖，來源：gvol.io

市場焦點暫時轉移，非主流數字資產漲幅趨緩

Coinbase的上市，將市場焦點難得地轉回了主流數字資產。本周除被投機情緒所帶動的DOGE占據漲幅頭榜外，其他數字資產漲幅均較為有限，未超過70%。表現較好的資產以非以太坊公鏈及主流幣硬分叉為主，包括以太經典、BSV、BCH等。

本周表現較好非主流數字資產一覽，來源：tokeninsight.com

DOGE成為了本周唯一的“黑馬”。在投機情緒的促使下，DOGE在一周內市值翻了三番，目前已經達到356.4億美元，位列數字資產市場第8。截至4月16日16:30，DOGE的24小時內交易量已經接近200億美元。

近30日DOGE價格與交易量變動，來源：tokeninsight.com

作為數字資產歷史上最有名的投機通證與“空氣幣”之一，部分分析人員認為，DOGE的暴漲意味著接下來市場的熱度提升，從而推動新一輪牛市行情的開啟與整體牛市的延續。

不過，DOGE的上揚往往也代表著市場上存在著更多的熱錢與不確定性。故對于投資者而言，及時對沖未來的波動及不確定性很有必要。交易員們似乎已經開始這么做了：周三開始，部分機構投資者開始將持有的10萬美元執行價的看漲期權換成12萬美元執行價的看漲期權，意味著機構投資者開始對比特幣等主流數字資產的期權頭寸進行移倉處理，以對沖未來可能更高的市場波動。

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