SEC輸了一場勝仗？瑞波公司與XRP脫離關系_COI:XRP

當SEC在12月對RippleLabs及其前兩位高管提起法律訴訟，指控其XRP幣實際上是一種證券，并且該公司在2013年通過未注冊的證券發行籌集了超過13.8億美元的資金時，許多人想知道XRP是否還能生存。

一些交易所將XRP退市；一些資產管理者出售了他們的XRP代幣。XRP已經失去了市值排名前三的貨幣的地位，甚至看起來有可能跌出前十。但關于瑞波滅亡的報道被驚人地夸大了。

截至4月中旬，XRP在之前的12個月里上漲了532%，而最近SEC訴訟案的情況也出現了有利的轉機，被告在兩項發現裁決中獲勝--甚至通過贏得對SEC有關加密討論的內部備忘錄和會議記錄的訪問，扭轉了監管機構的局面。"SEC現在正在受審--而且知道這一點，"福布斯發出了這樣的聲音。

但事實上訴訟仍在繼續，它正受到密切關注，并有可能在許多領域開創法律先例，律師事務所Murphy&McGonigle金融科技和區塊鏈業務合伙人DanielPayne告訴Cointelegraph，包括：

"訴訟時效對代幣銷售的適用；證券法對全球區塊鏈上的代幣銷售的域外影響；證券法對FinCEN作為虛擬貨幣監管的數字資產的適用；法院在法律分析中是否會將比特幣和以太幣作為非安全數字資產的模型。"

Ripple自被美SEC訴訟以來已購買價值近110億美元的XRP:金色財經報道，數據顯示自被美國證券交易委員會（SEC）起訴以來Ripple已經購買了價值近110億美元的XRP，根據該公司在公開信息披露中表示，從2020年以來就一直從公開市場采購XRP（僅在今年三月份美國銀行業危機期間“暫停了幾天”），Ripple此前曾表示這么做的目的是為了“支持健康的XRP市場”，同時確保為其“按需流動性”（ODL）業務提供足夠的XRP代幣供應。（Blockworks）[2023/4/29 14:33:57]

因此，雖然在SEC訴RippleLabs案中，被告可能在審前裁決中取得了優勢，但真的能說Ripple的法律麻煩已經結束了嗎？

還沒有結束，就已經結束了

阿肯色大學(Fayetteville)的ClaytonN.Little法學教授CarolGoforth告訴Cointelegraph，"不可能"。瑞波為獲取SEC對加密技術的內部意見提出了一個很好的理由，即第一個發現裁決。而在第二次辯論中：

"瑞波高管Garlinghouse和Larsen提出了一個合理的論點，即SEC要求他們提供8年的個人銀行記錄是過度擴張。正如內部人士所認為的那樣，為什么SEC需要知道家庭支出才能提出理由？"

美國SEC為Global?X的比特幣ETF申請決定程序設定了更長的時間:2月10日消息，美國證交會（SEC）為基金管理公司Global?X的比特幣ETF申請決定程序設定了更長的時間，將2022年4月20日定為該公司比特幣ETF上市和交易規則變更的決定日期。[2022/2/10 9:41:25]

"然而，盡管瑞波可能會因為這場'勝利'發現有助于其辯護的信息，但從長遠來看，這在多大程度上是有意義的還遠遠不能確定。"Goforth說。"最近的兩項審前發現裁決已經改變了案件的競爭環境，"Payne補充道。"被告在一些重要論點上獲得了牽引力，但這并不意味著他們已經贏得了案件。"

"從這些臨時裁決中得出任何意義都是極其不成熟的，"證券律師和前SEC執法律師DavidChase認為，他告訴Cointelegraph，這些其實是發現小規模的爭執，并沒有觸及案件的核心。

美國國家法律評論最近的一篇文章就SEC訴RippleLabs一案指出，"SEC的案件建立在XRP是一種證券的命題上，如果不是，SEC就缺乏管轄權。"而Payne則告訴Cointelegraph，"有一些地區法院的裁決表明特定的數字資產是證券，Telegram，Kik，ATBCoin等。"這些案件提供了重要的先例，SEC現在依靠這些先例來監管它認為是證券發行的新代幣發行。Payne繼續說：

代幣化證券發行交易平臺 Securitize 集成 Avalanche:代幣化證券發行和交易平臺 Securitize 已集成去中心化服務平臺 Avalanche （AVAX），以為其客戶提升金融服務效率和降低成本。目前，在 Securitize 平臺上的發行方可以利用 Avalanche 來發行和管理私人證券型代幣。[2020/12/10 14:46:09]

"但瑞波是另一種情況。XRP在8年多前首次出售，在這段時間里，XRP分類賬已經變得分散化，而瑞波在很大程度上已經與XRP脫鉤。但SEC指控XRP過去和現在都是一種證券。"

FrostBrownTodd律師事務所的律師JohnWagster告訴Cointelegraph，就像幾乎每一次SEC在加密貨幣領域的行動一樣，針對瑞波的索賠"將由市場參與者進行分析，尋找合規代幣發行的途徑"，John補充道。"一個健康的市場需要監管的一致性，瑞波執法行動最有意義的結果將是為未來的發行提供一條明確的前進道路。"

羅格斯法學院法學教授YuliyaGuseva告訴Cointelegraph，"瑞波案異常重要"。盡管它與Kik和Telegram案件相似，但SEC訴RippleLabs案的事實卻不同。"瑞波案"的結果可能會對加密市場產生深遠影響。首先，最終的決定應該為開發者和加密社區提供更多的清晰度。"她補充道。

美國SEC要求對Kik公司1億美元的KIN發行進行初步簡易判決:Kik公司在2017年進行1億美元的KIN首次代幣發行（ICO），美國SEC要求對此進行初步的簡易判決。SEC首次對Kik提起訴訟是在2019年6月。SEC認為，該公司的ICO包含了明確的證券發行。雖然Kik一直試圖聲稱KIN是一種貨幣而不是一種證券，但SEC聲稱有與此相反的“無可爭議的證據”。SEC聲明：“Kik_2017年的Kin要約和出售是對公眾的要約和出售投資合同，這種行為沒有在SEC注冊，根據該法案也沒有豁免注冊。”SEC稱，Kik公然告知投資者，隨著對代幣需求的增加，KIN價格將會上漲——這種行為通過培養投資者對利潤的預期，赤裸裸地違反了《證券法》。SEC還指出，該公司向潛在出資人保證，它將“開展關鍵工作來刺激這一需求。”Kik的發行結構“剝奪了數千名投資者根據聯邦證券法獲得的保護和要求披露的信息”。SEC正尋求對該公司的永久禁令，除了罰款，還要交出其非法所得以及利息。注：簡易判決，又稱為即決判決，是指法院對于重要事實沒有爭點的案件，根據當事人原被告均可的申請，作為法律問題不經法庭事實審理而作出的判決。（cointelegraph）[2020/3/22]

"這個決定可能會揭示出我們是否已經從過去的ICO和相關執法時代過渡到一個更成熟的市場階段，對加密貨幣采取更細致的理論方法。"

動態 | Bitwise向SEC提交比特幣市場報告:Bitwise已向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份報告，稱過去兩年的三項重大變化“顯著改善”了比特幣市場，即比特幣現貨市場已變得高效、比特幣托管已經完全機構化及受監管的期貨市場變得顯著。其認為，目前美國對于推出一個完全受監管的比特幣ETF來說有著良好的基礎。Bitwise表示，真正的市場效率非常高，并且過去一年來一直如此。成交量大幅增加，芝加哥商品交易所的受監管的比特幣期貨交易量也大幅增加。（dailyhodl）[2019/9/20]

關于披露裁決，大通感興趣的是，在現在預計出現的大量文件中，SEC關于XRP和加密貨幣的內部討論。"通常只有一種方式運行"，即公司向法院遞交文件。但在本案中，是SEC必須進行遞交，Chase提議認為。

Wagster告訴Cointelegraph，過去一年XRP的市場價格上漲更多的是與加密市場普遍看漲有關，而不是XRP的任何具體原因，而Chase則認為。"也許我們看到的是自由市場的運作"SEC的訴訟"只是在評估XRP時需要考慮的另一個數據點"；投資者甚至可能會對與該機構的最終和解進行盤算。

可能有另一種解釋：也許SEC的決定對全球交易的加密貨幣來說已經不那么重要了。Goforth不這么認為，她說SEC在監管美國交易所和其他業務方面仍然發揮著很大的作用，而Payne則指出，"如果一種加密貨幣在美國境內有一個接觸點，SEC有一個說法，它可以主張管轄權。"

不過他也認為，"XRP在全球范圍內交易，許多購買者可能不知道SEC的案件"，這可能與XRP的價格彈性有關。價格也可能受到"那些押注Ripple將贏得SEC案件并試圖低價買入的購買者"的影響。

美國最高法院在SEC訴HoweyCo.一案中提供了確定一項資產是否為證券的框架。"法院解釋說，如果一項資產代表了對一個共同企業的投資，并預期利潤完全來自于他人的努力，那么它就是一種證券。"《國家法律評論》敘述道。美國證券交易委員會從那時起就一直在應用有71年歷史的豪威測試，在其RippleLabs的投訴中，該機構表示XRP應該被認為是一種證券，該雜志解釋說，因為：

"購買XRP的投資者預計，利潤將取決于瑞波管理和發展XRP市場的努力。瑞波公司對SEC的指控提出異議，認為XRP是一種'充分運作的貨幣，為比特幣提供了更好的替代品'。"

Goforth進一步解釋道："如果加密資產真的是去中心化的，所以購買者不依賴任何'他人'，那么就不符合豪威測試"。也就是說，該幣或代幣不會被認為是一種證券，就像BTC和ETH一樣。"在像XRP這樣的資產的情況下，創造者/發行者擁有資產的大部分，控制著資產的分配，并對其效用和潛在的盈利能力負主要責任，很容易理解購買者如何依賴創造者/發行者。"

通常SEC的執法行動針對的是那些從事明顯欺詐或腐敗行為的發行人，或者針對他們希望勸阻的特定活動，Wagster指出并補充道。"針對瑞波的行動似乎是針對瑞波在銷售其代幣時進行的推廣活動。"

"當BTC和ETH似乎已經逃脫了這一命運時，瑞波并不想面對將XRP注冊為一種證券的監管負擔，"Payne說，"XRP與BTC和ETH今天的相似度有多高，與它們最初創建時相比、以及法院是否認為這種比較是正確的問題，可能會影響或破壞這個案件。"

即使法院認定XRP與BTC和ETH不同，必須在美國注冊為證券"這并不一定會使XRP代幣一文不值，"Goforth建議。"真正的問題是，如果法院明確要認定XRP是作為投資品出售的，因此是一種證券，那么SEC可能會接受什么樣的最終命令。如果我們類比SEC訴Kik案"，那么：

"瑞波可能會被允許繼續運營，但對公司及其創始人出售額外代幣的權利進行限制。就像Kik被要求向SEC通報交易情況一樣，可能會對瑞波及其現任和前任CEO施加類似的義務。"

"另一方面，如果SEC堅持注冊，將由瑞波決定這是否有財務意義。如果確實如此，注冊的代幣實際上會有更多的價值，也更容易交易，所以這對投資者來說可能是一個真正的勝利。"Goforth說。

如果SEC輸了呢？Wagster告訴Cointelegraph。"無論SEC對瑞波的投訴結果如何，SEC將繼續成為美國加密貨幣的主要監管機構之一。"

游戲遠未結束。SEC往往會謹慎地選擇其加密貨幣目標。"此外，他還補充道。

"一旦SEC決定推進一項備受矚目的執法行動，如果他們在沒有取得某種勝利的情況下就退縮，那就太尷尬了。我希望他們能繼續積極地對瑞波進行索賠。"

曾幾何時人們認為RippleLabs，而不是Coinbase，將成為第一家被美國主要證券交易所上市的加密原生公司。Coinbase于上周在納斯達克交易所上市，發行認購踴躍，引起了與Facebook和Airbnb上市首秀的比較。也許瑞波的命運不是在華爾街掀起歷史性的波瀾，而是在法庭上，即幫助澄清在不斷擴大的加密世界中占主導地位的規則。

原文：Cointelegraph

編譯：比巴卜呀

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