巴倫周刊：財富指南，擁抱比特幣（一）_加密貨幣:加密貨幣

本文原載于《華爾街日報》刊登的《巴倫》雜志特別報道“財富指南：擁抱比特幣”，由幣世界研究院獨家編譯，分為三篇刊出，此為第一篇。?

擁抱比特幣大浪潮你需要知道的二三事

原標題WhattoKnowBeforeTryingToCatchtheBitcoinWave

作者：DarenFonda

譯者：Winy

加密貨幣已經達到了投資者無法忽視的轉折點。但是，目前仍然存在著諸多問題，包括幣價上漲是否反映了這是一個泡沫？

大多數人都喜歡美元。美元已持續了幾個世紀，并且在兩次世界大戰、大蕭條和通貨膨脹的圍困中幸存下來。作為事實上的全球貨幣，它運作得很好。我們真的需要一種純粹的數字替代方案嗎？沒有美聯儲的支持，只存在于計算機網絡上，要消耗大量電力，同時還沒有內在價值。

當然，這就是在說比特幣，而現實是比特幣目前大受歡迎。

比特幣的市值突破1萬億美元，并且這一數值在過去的一年中就飆升了1000％，這表明它可能到達了一個經濟轉折點。摩根士·丹利等券商表示，投資者應將其添加到投資組合中。特斯拉和Mass?Mutual都購買了大量比特幣。用戶只需在手機上點擊幾下，即可將其存入PayPal上的數字錢包中，然后還可以將其轉換為現金進行購買。如果想交易，那么可以在Square和Robinhood上操作。Visa和CoinbaseGlobal還發行了比特幣借記卡。

但是，如果你想知道什么是比特幣，以及是否應該購買比特幣，那么你不是唯一一個有此想法的人。我們無法直觀地理解比特幣和其他加密貨幣，因為它們是從數字存儲倉庫中“開采”出來的，并通過稱為“區塊鏈”的去中心化計算機網絡來流通。散戶和機構投資者搶購本就稀少的比特幣，可能會推動比特幣價格上漲。支持者表示，在人們擔心通貨膨脹和貨幣貶值的情況下，比特幣的價值將會超過美元、日元和歐元等法定貨幣。他們認為，比特幣最終將與全球經濟中的紙幣和諧共生。

以太坊核心開發者Tim Beiko的推特賬號持有者已恢復掌控權:金色財經報道，以太坊核心開發者Tim Beiko的推特賬號被盜，其半個小時內發布兩條關于“ETH空投”的推文并附帶釣魚鏈接，目前持有者已恢復掌控權。[2023/8/3 16:16:07]

盡管比特幣“精靈”可能已經逃出了魔法瓶，但還遠未達到無處不在的程度。因為目前還存在諸多障礙，包括技術難題、價格不穩定、稅收政策，以及不希望數字代幣改變其貨幣政策和金融法規的政府。此外，還充斥著大量非法使用比特幣的現象，包括洗錢和逃稅。而政府已經進行了打擊。例如，中國已經成為區塊鏈技術和挖礦業的領導者，但比特幣本身卻構成了威脅：北京禁止銀行和金融公司交易比特幣，并關停了國內加密貨幣交易所。現在，北京正在推出央行數字人民幣，有意削弱比特幣的吸引力。

比特幣的另一個障礙就是：如何在挖礦的同時，不產生環境負擔？美國銀行證券預計，全球比特幣網絡現在每年排放6,000萬噸二氧化碳，大致相當于希臘全年的排放量。一些分析師認為，大多數比特幣都是用清潔能源開采的，例如風能和太陽能。但是，有關比特幣能耗的研究報告卻是基于一些飽受爭論的假設。隨著比特幣價格和交易量的上漲，環境損害也隨之加重。美國銀行預測，每10億美元流入比特幣帶來的影響，相當于120萬輛汽車的排放量。

也許最令人頭疼的問題還是這個：比特幣是不是一個萬億級的泡沫？比特幣的市值已經超過了萬事達卡、家得寶和埃克森美孚的總和。摩根士·丹利表示，總體而言，加密貨幣相當于整個高收益債券市場。然而，比特幣更像是交易量稀少的股票，而非流動性強的大盤股。大部分已開采的比特幣是由長期持有者或“拼命拿住”的人所持有，實際上并未流通。并且，大量購買比特幣還可能會使其價格膨脹。根據美國銀行的說法，95％的比特幣是由2.4％的帳戶持有。據Chainalysis的數據，20％的供應可能存儲于已丟失的數字錢包中。

ZilBridge跨鏈服務受Poly Network影響暫時停止，預計下周恢復:7月26日消息，ZilSwap發推稱ZilBridge服務預計下周恢復，屆時所有待處理的交易都將得到處理。ZilBridge由跨鏈互操作協議Poly Network提供支持，由于Poly Network業務暫時停止，ZilBridge的所有服務也暫時停止，所有資金仍是安全的。目前PolyNetwork團隊一直在測試恢復步驟，最近已成功完成測試運行，主網預計將于下周恢復。[2023/7/26 15:59:40]

“這個市場的泡沫有多大？我認為泡沫很大，”世界銀行首席經濟學家卡門·萊因哈特說。“在低迷的市場中，可能不需要任何事件，即可吞回大部分甚至全部的價格收益。它與國債市場不同，比特幣的價格波動非常大。”

其他經濟學家則認為，盡管比特幣是一種創新技術，且有引人注目的用途，但它缺乏內在價值來支撐價格。歐洲復興開發銀行前首席經濟學家威廉·布伊特說：“比特幣只是一個詞，不能吃，不能摸，也不能用作生產。”甚至與其最為接近的黃金，也可用于珠寶和制造業。他說，擔心通貨膨脹和紙幣貶值是合情合理的，投資者可能想要對沖。“我認為比特幣不是黃金，它純粹是投機泡沫。”

什么是比特幣？故事始于中本聰，這是一個神秘的人物或團體。他開發了一種數字貨幣，任何人都可以通過去中心化計算機網絡進行收發。交易由獨立運行的計算機進行驗證和記錄，也就是“礦工”。這些計算機競相解決加密難題，我們稱之為“工作量證明”。

礦工解決難題后，要首先在網絡上共享結果。其他礦工則驗證解決方案是否正確。一旦達成共識，交易就會以數字“區塊”的形式打包在一起，并添加到電子記錄或分類賬中，這就是“區塊鏈”，任何人都無法控制，也都無法看到。

Circle CEO：穩定幣法案事關美元的未來:6月13日消息，Circle首席執行官Jeremy Allaire在公司官網上發布其將于當地時間6月13日在美國眾議院金融服務委員會聽證會上的證詞，關鍵要點是：1.所有人的目光都集中在美元上，美國政府在未來幾年采取的措施將對隨后幾十年的美元競爭力產生重大影響；2.穩定幣法案是一項至關重要的立法，它應該是創建監管框架的第一步，該框架為充滿活力和安全的數字資產市場創造條件；3.現在是美國領導制定全球規則的時候了，這些規則將決定美元如何在世界范圍內流動。

此前消息，美國眾議院金融服務委員將于當地時間6月13日14:00（北京時間6月14日凌晨）召開一場提為“數字資產的未來：為數字資產生態系統提供清晰度”的聽證會。[2023/6/13 21:33:26]

作為運行網絡的回報，礦工獲得了新鑄造的比特幣和一部分交易費。價格越高，依賴電費和計算能力的挖礦就越有利可圖。

要使用比特幣進行交易，就需要通過交易所或應用程序開設帳戶，并將其存儲在數字錢包中。通過PayPal和Square等公司開發的應用購買比特幣，已經變得非常簡單。

該系統于2009年推出，其獨特之處在于一些核心功能。一種是去中心化，即沒有人或機構控制區塊鏈。只有所有獨立運行的計算機節點證明其有效性之后，才會記錄交易，這增強了帳本的安全性。實際上，要改變區塊鏈需要大量的挖礦算力，而這是不太可能的，但也并非完全不可能。作為點對點網絡，該系統提供了偽匿名性，盡管交易和帳戶都是可追蹤的。

比特幣的稀缺性也是一個關鍵點。根據該系統的設計，比特幣的全球供應量為2100萬枚。目前通過挖礦已經開采了約1860萬比特幣。但是，新發行比特幣的數量為每四年減半。現在，新幣的鑄造速度為每10分鐘6.25枚，這表明挖礦將于2140年結束。

三星推出基于區塊鏈的安全系統Knox Matrix:金色財經報道，三星宣布為其智能設備引入類似區塊鏈的安全系統。該系統名為Knox Matrix，旨在提高多設備環境的安全性，每個智能設備監控其他設備并共享訪問數據以簡化登錄任務。

三星表示，Knox Matrix將互連網絡上可用的不同智能設備，以通過“多層相互監控”來增強安全性，將手機連接到其他智能設備（如電視或智能空調）將使這些設備更安全，不會受到任何威脅的影響。（news.bitcoin）[2022/10/13 14:26:29]

盡管比特幣已經出現了十多年，但它現在才剛剛走入主流世界。隨著華爾街和金融技術公司推出新的投資方式，受到投資者的關注，而比特幣期貨和相關股票的交易勢頭也越來越大。銀行、經紀人、交易所和咨詢公司建立基礎設施，將比特幣轉化為股票或債券之類的資產，并預計它將被納入到401和其他退休賬戶。繼加拿大批準比特幣ETF之后，富達投資、范埃克和其他基金發起人，正試圖說服監管機構批準比特幣ETF。

Coinbase一直是今年最受關注的IPO公司之一。在4月14日交易首日，其市值達到860億美元，估值超過了納斯達克、CboeGlobalMarkets和紐約證券交易所的母公司洲際交易所。

比特幣也獲得了一些有影響力的投資者的合法性支持。馬斯克為特斯拉購買了15億美元的比特幣。美國家喻戶曉的基金經理保羅.都鐸.瓊斯和史丹利·德魯肯米勒也投資了比特幣。橡樹資本的聯合主席霍華德·馬克斯最近寫道，他對比特幣的懷疑“沒有得到證實”，并補充說他的兒子“非常慶幸我們的家庭擁有一筆有意義的資金”。橡樹資本的代表對此不予置評。

京東全場景數字人民幣交易額達9億元:金色財經報道，據京東科技金融科技群企業支付產品與解決方案總經理、數字人民幣項目負責人彭飛透露，截至2022年7月底，京東全場景數字人民幣子錢包推送數量達750萬，交易筆數超400萬筆，交易累計金額達到9億元。[2022/8/2 2:52:35]

當然，我們都不清楚比特幣是否會崩潰，這也許可以解釋為什么大家不愿公開討論。確實，諸多因素都可能會使比特幣風起云涌。

首要因素是競爭。比特幣只是數千種加密貨幣之一，其中許多是從比特幣區塊鏈“分叉”而來的。以太坊網絡上的以太幣具有一定優勢。以太幣可以使用“智能合約”對其進行編程。

中央銀行目前也開始關注建立在區塊鏈技術上的數字貨幣。中國創建數字人民幣的舉動，使其成為央行數字貨幣的先行者。CBDC與紙幣掛鉤，會隨標準匯率波動；它們不會替代比特幣，也不會替代獨立于中央機構運行的其他加密貨幣。但是作為一種交換媒介，它們可以與加密貨幣競爭。例如，以更低成本進行國際匯款。

根據美國銀行的數據，比特幣網絡本身相當緩慢，每小時僅處理14,000筆交易，而Visa的網絡則可每小時處理2.36億筆。人們正在努力提高比特幣處理速度，其中包括開發“閃電”協議，但仍遠遠落后于自動化交易所。

人們用美元、日元和歐元進行交易，這些貨幣價格穩定、廣為接受，且深植于金融結構中。比特幣的波動性使其不適用于大規模的購買或合同交易。而且，交易費不斷上升，還造成了經濟摩擦。賣掉比特幣來購買其他東西，可能也需要納稅。因為美國國稅局將比特幣歸類為了財產，而非貨幣。

哈佛大學經濟學家肯尼思·羅格夫說，比特幣的準合法性最終可能會使其消失。他說，縱觀整個歷史，政府一直在粉碎針對貨幣和貨幣政策的挑戰。比特幣之所以會構成威脅，是因為它還可以用于犯罪活動，并且難以監管。羅格夫說：“我認為金融創新非常有前途。但是面對無法監測交易的情況，政府不會永遠袖手旁觀。”

Bitwise財務顧問預測五年內比特幣的價格趨勢?

另一個未被廣泛討論的障礙可能是：比特幣會對環境造成什么樣的損害？劍橋比特幣電力消耗指數顯示，比特幣的年度能耗已激增至135太瓦時，在過去一年中翻了一番。這比瑞典、烏克蘭等國家一年消耗的電力還多。

部分或大部分電力可能是由可再生資源產生的。世界上大部分的挖礦活動是在中國及冰島、加拿大和其他能源相對便宜的國家進行的。實際上，根據比特幣資產管理公司CoinShares的數據，可再生能源占挖礦網絡能源結構的73％。

在中國，礦工們季節性地遷移。在夏季，他們在水力價格便宜、資源豐富的地區開設礦場，然后隨著發電量的減少再轉移至內蒙古等地，而內蒙古的電力則主要來自煤炭。但是尚不清楚挖礦到底用了多少可再生能源。CoinShares研究負責人克里斯托弗·本迪克森說：“中國的挖礦業主要是采用清潔能源，但是很難拿到確切的數據。”

即使中國的挖礦業相對環保。但在其他挖礦集中的地區，包括哈薩克斯坦和伊朗，其環保程度卻遠低于此。隨著幣價上漲，電費也隨之水漲船高。根據美國銀行的數據，如果比特幣價格從58,000美元升至100萬美元，那么它將超過日本，成為世界第五大碳排放者。

比特幣的支持者并不認為這些問題是破壞交易的因素。一方面，加密貨幣勢頭現在是自我延續的。價格越高，開發金融生態系統所需的資金就越多，進而可以處理更大的交易，并擴大對機構的吸引力。花旗集團表示，比特幣已成為加密世界的“北極星”。

托管服務、安全性和流動性尚未滲透至主流金融。但隨著梅隆銀行和富達等公司的介入，改善了它們的狀況。在經歷了幾次大規模的黑客攻擊和盜竊之后，比特幣交易所變得更加安全。場外交易柜臺可以處理大額訂單，而機構使用的主要經紀人則提供最佳執行實踐，并獲得防盜保險。衍生品交易也在蓬勃發展，為敞口創造了更多的流動性。花旗表示，該系統正“日益專業化”。

比特幣可能永遠不會成為法定貨幣。但假設財政政策可以對其進行監控，那么它就可以繼續排除萬難進入系統。銀行監管機構不想扼殺創新的區塊鏈技術，并在一月份表示，銀行可以參與區塊鏈網絡，并使用“穩定幣”或數字代幣，來保證加密貨幣與本位貨幣之間的平穩轉移。穩定幣以1：1的比例與本位貨幣掛鉤。現在約有200億美元的穩定幣在流通。

即使比特幣不能作為一種交易貨幣運行，它也可以成為一種替代資產。作為數字黃金，比特幣可能已經在壓制真正的黃金價格。估值比特幣的方法與私營企業持有的黃金總量相關。根據摩根大通的數據，按照這種衡量標準，一個比特幣應該價值146,000美元，幾乎是目前價格的三倍。

支持者認為，比特幣在對抗通脹方面可能比黃金更好。摩根·士丹利最近寫道，加密貨幣中2.5％的頭寸就能提高投資組合的回報。但是它的優勢取決于與股票和債券等資產的相關性。摩根大通還表示，隨著比特幣成為主流，它與周期性資產的相關性似乎正在上升。

處于競爭關系的加密貨幣可以共存。投資者可以持有比特幣作為投資或通脹對沖工具，同時使用其他更穩定的加密貨幣作為交易貨幣。以太幣作為可編程貨幣，可能更適用于交易。但它作為價值儲存的吸引力不大，部分原因是它的稀缺性尚不為人所知。比特幣倡導者、數字資產注冊投資顧問亞當·波科尼克說：“沒有人能告訴你有多少個以太幣，因為以太坊網絡一直在變化。”

甚至那些說比特幣是泡沫的人，也認為比特幣很可能會留存下來。世界銀行的賴因哈特指出，比特幣的價格受到多種趨勢的推動：尋求收益、政府刺激計劃、人口結構變化和技術。有些是長期趨勢。而且，盡管我們并不認為比特幣可以代替美元，但在黎巴嫩、尼日利亞和委內瑞拉等地，此種觀點卻極具引力。因為在這些國家，貨幣不穩定，惡性通貨膨脹率高，甚至積蓄有被沒收的潛在可能。她說：“如果你生活在資本控制的國家，貨幣的未來就會有不確定性，這才是問題的核心。”

Rogoffagrees說，世界上總是會有很多地方可以使用比特幣，盡管它目前的價值遠遠超出了那些最終用途。

擔心通貨膨脹或美元貶值？一些顧問仍然堅持認為，最好不要使用比特幣。貝爾德的高凈值客戶顧問麥克·克萊恩推薦商品、房地產和股票市場，因為這些資產將在通貨膨脹的環境下獲得增值。他說：“如果你想投資的資產與投機無關，那么就是它了。”

的確，盡管股票在于收益，債券追隨利率，但比特幣的價格支撐可能僅僅來自于一種信仰，即未來它會使美元更加堅挺。換句話說，除非您認為幣價會上漲，否則便沒有充分的理由購買比特幣。

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