王永利：Libra真的要放棄與一籃子貨幣綜合掛鉤嗎？_LIBRA:Startup Boost Token

4月16日，路透社發布一則消息稱：Facebook計劃中的加密貨幣Libra，將修改為與單一國家貨幣掛鉤并接受國際監管機構的監管，以獲取監管許可。具體如下：

（《Facebook的加密貨幣Libra遭強烈反對后改版》Facebook (FB.O)計劃中的加密貨幣Libra將與單個國家的貨幣掛鉤，并由國際監管機構監督，希望通過縮減規模的改革獲得監管機構的批準。Facebook的25億用戶應用Libra的前景，導致全球監管機構的嚴格審查，許多人擔心Facebook的推出可能會削弱國家對金錢的控制。正在尋求瑞士市場監管機構批準的Libra管理機構，周四表示，它現在將提供由單一貨幣支持的 "穩定幣"，以及基于這些貨幣掛鉤的代幣重新設計的代幣。去年6月公布的Libra計劃最初是由多種貨幣和政府債務支持的。但各國央行和監管機構擔心，它可能破壞貨幣政策的穩定，為洗錢提供便利，并侵蝕用戶的隱私，一些國家甚至威脅要封殺它……）

聲音 | 前中國銀行副行長王永利：有關Libra的諸多問題尚未明確:今日，前中國銀行副行長王永利發文再次發表對Facebook的加密貨幣的看法。他表示，現在人們在討論Facebook的加密貨幣時，就好像其愿景已經實現或肯定能實現，認為其27億用戶會自然而然就成為Libra的用戶，其應用范圍將超過絕大部分國家的貨幣，而不是仔細分析其實現的條件、存在的問題、面臨的競爭等現實問題。王永利指出，現在叫全球幣或無國界貨幣，是指超越國家的主權貨幣，但這些幣依然是各個網絡社區或平臺的專用幣，無國界，但有鏈界！在網絡世界里，這真的是去中心的嗎？完全去中心，調整規則的效率如何保證？去中心一定是人類社會的最佳選擇嗎？[2019/6/19]

那么，Libra真的要放棄與一籃子貨幣綜合掛鉤，而改為與單一國家貨幣，如美元、歐元、英鎊等掛鉤嗎？

聲音 | 王永利：央行不能模仿比特幣、以太幣等模式形成“法定數字貨幣”:據經濟日報消息，中國銀行原副行長王永利近日撰文稱，與法定貨幣等值掛鉤的網絡“穩定幣”也只能是商圈幣，而不可能是法定數字貨幣，央行更不能模仿比特幣、以太幣等模式形成“法定數字貨幣”，法定數字貨幣只能是法定貨幣的數字化、智能化。[2018/11/19]

其實，對這一點，筆者早就做出了預判：

從2018年6月17日獲得Facebook計劃發行Libra的基本信息開始，就不斷發文強調，這種與一籃子貨幣綜合掛鉤，設想形成無國界貨幣的設計，并被很多人認為將給國家法定貨幣體系和國際金融格局帶來顛覆性影響，很多弱小國家的貨幣可能會被取代，成為新的擁有20多億用戶的超主權貨幣，實際上是嚴重虛夸了(2018年6月17日公眾號發文“Facebook的加密貨幣真有那么神嗎？”)。

現場|王永利：數字幣要走出邊界 與現實接軌:金色財經現場報道，在清華大學經濟管理學院數字金融資產研究中心成立大會上，原中國銀行副行長王永利表示，如何看待數字貨幣，要重回貨幣本質去思考，貨幣最基本的功能是價值尺度，要求貨幣幣值的基本穩定，需要貨幣總量和相應經濟體的財富相對平衡，其中設計重點在于價值總指數。對于幣的價值，應該取決于相應商業的供求關系，而非幣本身的價值。數字貨幣要走出邊界，與現實接軌。[2018/11/2]

之后反復強調：在國家依然存在、主權獨立難以消除的情況下，缺乏國家主權和法律保護的財富相對應，試圖替代國家主權貨幣，推動“貨幣的非國家化”，違反了貨幣發展邏輯與規律，不是進步而是退步，是無法落地實現的。

聲音 | 王永利：理性看待區塊鏈 比特幣無法取代國家法幣:海峽區塊鏈研究院院長、共享金融100人論壇理事長王永利呼吁要積極擁抱區塊鏈，但更要理性看待它。他指出，區塊鏈就是世界計算，是聯盟共同維護的公開透明的賬本；而作為貨幣的比特幣，在價值尺度職能方面有缺陷。他認為，“只要國家存在的話，想取代國家的法定貨幣是不可能的”。[2018/10/18]

這種與一籃子貨幣綜合掛鉤的設想，不僅其架構設計與實際運行面臨非常復雜的難題與風險挑戰，包括籃子貨幣構成比例的設定與維護及調整、貨幣儲備物的凍結與管理，貨幣匯率的確定與變動、與籃子貨幣的關系等，本身就很難落地運行，而且依然缺乏足夠的法律保護，不可能與其籃子貨幣同時并存。即使以美元作為最大的貨幣籃子成分，也不同于美元，仍然存在競爭關系，勢必會面臨美國的堅決反對，都是很難成功的。

并不像有人認為的那樣，納入Libra貨幣籃子，會增強這些貨幣的國際影響力；Libra籃子貨幣中以美元為主（占50%份額），就會維持甚至強化美元的霸主地位，就會得到美國的大力支持；沒有納入Libra籃子貨幣的國家，其貨幣將受到擠壓甚至被取代。事實是，如果這種超主權貨幣真能全球流通，不是增強美元的國際中心貨幣地位，而是可能取代美元的國際中心貨幣地位，對美國的影響將是極其深刻的。否則，SDR早就可以成功了。

在超主權貨幣方面可以借鑒的例子是：即使是得到區域內最強勢國家堅定支持的歐元，也必須得到歐元區國家的法律認可與保護，并完全取代歐元區原有的國家貨幣，成為新的唯一的區域主權貨幣。歐元并不是超主權貨幣，不可能與原有國家貨幣并存共同運行。

所以，現在要形成全球范圍流通的超主權貨幣，不管采用什么樣的技術手段，基本上都是不可能的。

對于一些致力于打造國際清算體系的大型機構而言，即使要運行自己的數字貨幣，可能分別推出與各國貨幣等值掛鉤的“代幣”，并主要在該國使用，比直接推出與一籃子貨幣按比例綜合掛鉤統一的無國界貨幣更具可行性。

可見，這種與一籃子貨幣綜合掛鉤打造超主權貨幣的設想，違反貨幣發展的邏輯與規律，是不可能成功的。Libra做出這樣的重大調整，早就是命中注定的！不過，即使其改為與單一貨幣掛鉤，其實際運用的空間和價值依然存在很大疑問，不可能顛覆和取代法定貨幣體系！

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