Dank Protocol：首個「固定 可變」利率混合協議，提升DeFi資金利用率_DEFI:HongKong BTC bank

去中心化借貸，作為DeFi市場最早也是最熱門的板塊之一，保持長盛不衰。數據顯示，截至9月2日，DeFi借貸協議存款總量突破700億美元，創歷史新高。

但目前為止，DeFi?借貸形式卻極其單一，各大借貸協議基本是「可變利率」。反觀傳統借貸市場，則主要以「固定利率」貸款為主，DeFi?借貸在這方面發展非常薄弱。由于固定利率借貸可以降低風險，對于傳統金融玩家來說更加熟悉也更具吸引力，這也成為?DeFi未來打開圈外增量市場的必經之路。

9月23日晚，DankProtocol?聯合創始人兼CTO?Shadow，做客星球超話社區，詳解如何通過「固定可變」利率混合協議提高資金利用率。“通過固定利率可變利率結合的模式，創建可變利率存貸市場和固定利率收益期望交易市場，在Dank協議可變利率的基礎上，創新性的采用了算法機制控制的固定利率，通過風險擔保池和訂單池結合的模式，給使用者帶來更加多元的收益組合。”

Shadow解釋說，DankProtocol的固定利率市場允許參與者剝離基礎資產的收益率，并將該收益率作為代幣單獨交易。“固定利率允許參與者鎖定一個預先確定的利率，而不必承受利率波動的風險，通過將資產收益憑證代幣化，大大增加了資金效率。當資產受時間影響價格產生劇烈波動時，儲蓄者可以將這類資產的儲蓄利率提前賣掉。而買家則可以在無需購買底層資產對這些收益率進行對沖，以更有效的資本方式獲得匯率波動的風險敞口，賣家即借款者在不犧牲利率的前提下，可以獲得更大的靈活性以及節約時間成本，而買家則可以以折扣價買到底層資產。”

以下為社區對話實錄，由Odaily星球日報整理

Odaily星球日報：DeFi市場中，借貸始終是一大熱門板塊，DankProtocol作為其中的佼佼者，也備受關注。首先，我想先請您給我們介紹一下項目以及您為什么會創建DankProtocol？

Shadow：好的，Dank是一種基于以太坊智能合約的免許可協議，旨在解決DeFi收益低下的問題，構建固定收益市場。允許任何使用該協議的用戶獲得權益。用戶還可以隨時釋放Token的遠期收益，獲得即時的固定收益。為金融創造可科學持續發展的基礎。

Dank協議已經獲得了公開審計機構的保護和審計。該協議是完全公開的，它允許任何人與用戶界面客戶端、API或直接網絡與以太上的合約智能進行交互。能夠構建任何服務或應用程序來與協議交互并接入Dapp產品。

說起創立的基礎，從2020年開始，DeFi市場經歷了爆炸性的增長。根據數據平臺DeFiPulse的數據，DeFi服務的數字資產的總鎖定價值從2019年的不到10億美元增長到2020年底的150億美元，2021年9月上旬又達到了959.4億美元的高峰。

Bondly和Cardano達成合作搭建官方NFT橋:10月21日消息，NFT解決方案提供商Bondly和Cardano區塊鏈的開發商IO Global達成合作，將創建他官方跨鏈“橋梁”，以連接Cardano和以太坊網絡，預計在2022年初發布，使NFT創造者能夠輕松地將其NFT從以太坊區塊鏈轉移到Cardano。[2021/10/21 20:46:40]

在這其中我們看到機會，看到新舊金融的一個交替的曙光，Compound、Aave、Marker三大借貸協議總鎖倉已經回到519前的高點，越來越多的傳統金融機構和資金正在把目光聚焦在DeFi，一個新的免信任，無許可的金融模式將在這次危機中大放異彩，接過傳統金融黑箱的接力棒，新秩序將會繁榮！

而同時在《經濟學人》封面報道：掉進兔子洞——DeFi的承諾與風險中描述了這樣的一種未來，DeFi所代表的一種新的金融模式金融正在進入一個新時代，在這個時代，科技平臺、大政府和DeFi的三種新穎但有缺陷的愿景將相互競爭和融合，每一個愿景都體現了關于經濟應該如何運行的技術架構和意識形態。就像20世紀90年代的互聯網一樣，沒有人知道這場革命會在哪里結束，但它將改變貨幣的運作方式，同時也將改變整個數字世界。

建立一個低摩擦的金融體系的夢想僅僅是個開始，DeFi正在向更有野心的領域擴展，DeFi在資產管理的市場上具有更廣闊的空間，這也是Dank創建的初衷和野心，為金融創造一個更加高效透明的市場！

Odaily星球日報：目前借貸競爭激烈且同質化嚴重，玩家眾多，特別是以太坊上，借貸板塊頭部格局似乎已經固定，Aave、Compound、Maker等長期占據前三甲。相較于競品，您認為有哪些DankProtocol差異化的優勢？

Shadow：好的，目前DeFi借貸市場的需求主要有幾點：

滿足交易活動的資金需求：包括套利、杠桿、做市等交易活動，這是最主要的剛需。

獲得被動收入：主要滿足那些長期持有數字資產又希望能夠產生額外收益的投資者。

獲得一定的流動性資金：主要是一些行業內的初創企業存在一些短期性流動資金的需求。

目前，DeFi中的借貸平臺基本都為抵押貸款方式，通過超額抵押一種數字資產而借出另一種資產，比如抵押價值2000美刀的ETH，可借出1800美刀的USDT，這與傳統的抵押貸款方式類似。

相比于長期Aave、Compound、Maker等長期占據前三甲的借貸協議，DankProtocol差異化的優勢主要是在于：

一、更加安全穩定。我們站在巨人的肩膀上，在前人探索的基礎上進行學習和創新，DankProtocol采用經過市場驗證過的成熟機制和模式，規避風險，第一要義就是安全，給協議增加了安全的保障。

Cardano創始人將早年推文作為NFT出售 最高出價僅為3000美元:金色財經報道，Cardano創始人Charles Hoskinson在推特上宣布，將其發布的一條早年推文作為NFT在基于以太坊的社交媒體平臺Valuables by Cent上進行出售。該推文來自Hoskinson于2018年與Metamask團隊的一次尷尬互動。當時，Hoskinson詢問Metamask錢包是否被Chrome網上商店下架，被Metamask要求聯系“支持郵件地址”來進行咨詢。對此，Hoskinson回復稱：“你要告訴IOHK的首席執行官、Cardano和以太坊的創始人聯系支持郵件嗎？我只是想問問被Chrome下架的事。”該推文目前最高出價僅為3000美元。[2021/3/25 19:15:15]

二、技術創新。我們發現，目前DeFi借貸這種超額抵押貸款的模式，其主要缺點就是資金利用率低。信用貸款顯然比抵押貸款會更有效率，但在目前的區塊鏈匿名環境下，難以實現。Aave的閃電貸是在區塊鏈世界中實現無抵押貸款的首創者，利用了區塊鏈獨有的特性而實現，需要在一個區塊內完成借款和還款，否則就失效。適用場景非常有限，且存在技術門檻，普通用戶無法參與。

所以我們在保證資金安全的基礎上，釋放資金的流動性，通過固定利率可變利率結合的模式，創建可變利率存貸市場和固定利率收益期望交易市場，在Dank協議可變利率的基礎上，創新性的采用了算法機制控制的固定利率，通過風險擔保池和訂單池結合的模式，給使用者帶來更加多元的收益組合。

Dank-Fixedratemarket是基于Dank借貸協議的開源固定利率協議，是用戶獲得穩定風險敞口的最佳工具，在Dank-Fixedratemarket，讓產生收益的資產的持有人有機會產生額外的收益并預先鎖定未來的收益，同時讓交易者直接接觸未來的收益流，而無需基礎抵押品。

三、我們也在推進結合NFT的信用評級機制。根據用戶鏈上借貸活動，給用戶進行信用評級，通過信用活動來降低用戶的抵押率，給用戶帶來更多資產流動性。

四、Dank協議主要布局Layer2。Layer2在保持項目正統性的基礎上，大大降低了用戶操作的Gas門檻，尤其對于小額高頻的借貸需求，因為gas燒毀的較少，所以小額資金也能獲得較高收益。

總而言之，不同于COMP和AAVE，DANK更專注于固定的利率、資金效率和利率的衍生品的市場，同時DANK提出基于浮動利率市場的遠期利率合約掉期模型，用戶可以隨時釋放d-token的遠期收益，獲得即時固定收益，并且是原生集成在Dank協議里面，保障用戶資產安全。

Cardano創始人：數字資產行業過于自我膨脹且缺乏對他人的尊重:IOHK首席執行官、Cardano創始人Charles Hoskinson在最近的視頻中表示，他擔心巨大的自我意識和激烈的沖突可能會破壞加密貨幣社區。他帶著一種特朗普式的夸張語氣表示，記者和競爭對手正試圖壓制他的計劃。他說，Cardano項目已進行了五年。評論家們忽略了該項目已經完成的一切，而眾多競爭對手的項目負責人和一些媒體從未停止稱其為騙局或欺詐。Hoskinson也承認，數字資產行業存在一個嚴重的問題，那就是過于自我膨脹和缺乏對他人的尊重。他警告說，如果不盡快解決這個問題，那么亞馬遜和谷歌就會突圍而出，自己使用加密技術。（coindesk）[2020/7/11]

Odaily星球日報：目前幾乎所有的DeFi借貸項目都是可變利率超額抵押，而您剛剛提到DankProtocol除了支持可變利率之外，還推出固定利率市場。為什么會做出這樣的選擇，您認為固定利率DeFi協議的優勢是什么，發展前景有多大？

Shadow：固定利率或者固定收益在全球范圍的傳統金融市場占據了非常重要的地位，如果你不了解，我們可以去看看美國國債的體量，就能清楚的認識到這個龐大的市，美國國債目前體量是28萬億美元。同樣的，在DeFi接下來的市場也是一樣的，特別是當下全球頂級的金融機構都想合規化區塊鏈金融和應用以試圖從事這樣的生意。

固定利率模型

固定利率允許參與者鎖定一個預先確定的利率，而不必承受利率波動的風險，通過將資產收益憑證代幣化，大大增加了資金效率。當資產受時間影響價格產生劇烈波動時，儲蓄者可以將這類資產的儲蓄利率提前賣掉。而買家則可以在無需購買底層資產對這些收益率進行對沖，以更有效的資本方式獲得匯率波動的風險敞口，賣家即借款者在不犧牲利率的前提下，可以獲得更大的靈活性以及節約時間成本，而買家則可以以折扣價買到底層資產。

核心優勢

Dank-Fixedratemarket是通過算法錨定而非人為設定利率參數，通過市場供需關系創造流動性，為使用者提供了多種收益固定方式，使用訂單簿模式為所有市場參與者提供可定制性和高資本效率，幫助需要確定收益的市場確定收益；同時借鑒Pendle使用了時間折舊的息票AMM幫助流動性提供者避免了theta衰減，幫助需要快速變現的收益通過流動性市場快速轉換，采用流動性激勵的方式幫助流動性提供者賺取收益，同時創新性的采用了有損挖礦的方式降低系統風險。

固定利率掃清了傳統資本進入DeFi的壁壘，資本需要一個確定的收益，這樣就可以給未來收益一個定值，有利于傳統資本進入，降低了收益波動的風險。

動態 | Cardano協議正在從集中式節點過渡到社區的分散式網絡:據ambcrypto報道，Cardano的GitHub存儲庫泄露的圖像顯示，協議正在從集中式節點過渡到社區的分散式網絡，而ADA將在三個月內完成這一任務。據此前消息，6月22日，Cardano基金會官方推特宣布Shelley測試網已推出并上線。官方博客詳細介紹表示，Shelley測試網為社區的ADA用戶和開發人員提供了一種方法，讓他們可以嘗試使用staking，并幫助他們在Cardano上建立一個stake pools集合。[2019/7/25]

除此之外，更重要的是固定利率協議給借貸者提供了更多的收益選擇，既可以選擇選擇一個固定的收益期望出售，也可以通過借貸活動產生利息來獲取收益，在固定利率市場活躍的時候，甚至可以通過高階操作將本金和收益分別拍賣和出售，快速獲取收益，并進行循環耕種套利。不過這個就屬于高階操作，對于風險不能把控的用戶，還是建議只是單純的鎖定即時收益即可。

Odaily星球日報：您認為，哪些群體將成為DankProtocol的潛在客戶？

Shadow：Dank的用戶群體很明確，范圍也很寬泛，首先Dank是普惠金融的基礎設施，而且無準入限制，所以理論上所有的對DeFi領域或者借貸領域感興趣的人群都是潛在的用戶，其中最主要的首先就是參與過DeFi項目，而且對風險收益要求較高的用戶是目前Dank協議的首選目標用戶，因為其具備參與DeFi項目的基礎知識素養，有操作錢包等基本技能，其次就是傳統金融領域的投資者、機構等，因為相對于傳統金融黑箱操作，DeFi項目公開和透明度比較友好，此外，由于市場的火熱和需求逐漸攀升，很多DeFi協議的收益遠超傳統金融投資，所以越來越多的機構和投資人將目光放在DeFi領域，因此我們也給DeFi的玩家和專業的機構配備了對應的參與標的和工具，幫助其進入Dank協議市場。

Odaily星球日報：我了解到，DankProtocol的固定利率市場允許參與者剝離基礎資產的收益率，并將該收益率作為代幣單獨交易。您能不能給我們介紹一下詳細情況及其運轉流程？

Shadow：具體實現方式如下，首先給大家看張示意圖：

對于賣方來說

首先Dank-Fixedratemarket是具有可拓展性的，可以不但將Dank收益代幣dToken進行鑄造憑證，同時AAVE、Compound等存款協議的的資產憑證cToken、aToken也可以鎖定在Dank-Fixedratemarket智能合約中鑄造。

賣方用戶需要先選擇存款憑證，如dToken

Algorithmia公司推出基于區塊鏈的機器學習合約DanKu:算法公司Algorithmia于本周二推出了基于區塊鏈的機器學習合約DanKu。DanKu是一個可以評估被提交模型的神經網絡，以太幣獎勵獲勝者。[2018/3/1]

鎖定期鑄造成本金憑證和收益權憑證：dOT和dYT

將dYT以確定收益價格掛單到訂單簿交易市場

可以在DEX中賣出dYT，獲得固定收益

dOT到期后進行贖回本金

買方/投資者

交易者可以買入dYT，由于利率波動，對dYT進行套利

具體功能如下：

鑄造Mint

通過對資產憑證進行標記，將資產憑證生成兩種憑證，dOT和dYT，dOT代表鎖定資產憑證生成新的標的資產的所有權，dOT是有鎖定期限制，在鎖定期內，資產不可轉移，dYT代表同一時期的未來收益率。

交換Swap

Dank-Fixedratemarket允許交換dYT和USDC以最大化收益和資本效率。交換功能采用訂單簿模式和AMM混合模式。

訂單簿：允許賣方將dYT以固定收益期望掛單，成交后賣方將會獲得完全固定的收益期望，買方根據收益期望來進行倉位購買，可以有效控制風險，使用訂單簿模式為所有市場參與者提供可定制性和高資本效率。

AMM:AMM的交易雙方都是和鏈上流動性資產池在進行交互。流動性池允許用戶以完全去中心化和非托管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。而流動性提供者，則通過獲取dYT和交易費用賺取收入，而交易費用基于其對資產池貢獻的百分比，使用時間折舊的息票AMM幫助流動性提供者避免了theta衰減。

無論是訂單簿還是AMM池，Dank-Fixedratemarket都支持資產雙向交易,即用戶可以隨時在交易池和訂單簿交換dYT和標的資產，目前以USDC為主。

Redeem贖回

本金憑證dOT持有者可以隨時贖回鎖定的標的資產，只要滿足以下條件：

合約到期后贖回標的物，只需要dOT。

要在合約到期前贖回標的物，需要等量的dOT和dYT。

過期合約可以向前展期。

高階：dOT拍賣市場

dOT和dYT，可以將本金和收益作為兩個不同的代幣進行控制。

dOT可以進行拍賣，拍賣價格由持有方按預期價位進行標價，購買方在限定時間內進行出價，拍賣結束后，dOT所有權將會被轉移，持有dOT和對應的dYT到期可以換回標的資產。

dOT拍賣完獲得收益可以再進行Supply，進行循環鑄造，增加風險頭寸，用戶為了獲得更多的收益頭寸可以選擇拍賣dOT但持有dYT，這樣dOT拍賣獲得底層資產，兌換成的底層資產將變少，而持有的dYT仍在生息。而此時，賣方市場可以將換得的底層資產再次進行運作，在拍賣價格可控，保證收益的情況下，極大增加資本效率。

當賣方拍賣dOT時，買方可以到期時換回對應標的底層資產，賺取其中的差價。對于賣方來說，即時出賣dOT可以增加資本效率；且循環借出dOT可以為利率加上杠桿。不過，賣方需要承擔對賭風險，即拍賣出dOT的折價是否能覆蓋加了杠桿的利率。

Odaily星球日報：您剛剛提到，DankProtocol固定利率市場在運轉中會生成兩種代幣：dOT和dYT。實際上，要想支持這一模式正常運轉，離不開流動性提供，否則整個系統將會崩潰。能不能給我們介紹一下，你們是如何提高這兩種代幣流動性的？

Shadow：流動性資金池是Dank-Fixedratemarket重要的平衡板塊，Liquidity是一個風險資金池，用戶投入dYT和USDC組成流動性池子，做LP賺取Dank代幣收益，用戶可以投入USDC或者dYT，或同時投入兩種，用來提供充盈的流動性。

用戶可以向資金池中提供流動性，并以LP代幣的形式獲得獎勵。作為幫助提高流動性的早期流動性提供者，用戶會成為該整體協議的重要利益相關者，從抵押中獲得的收益將與你投入的LP代幣數量與LP代幣總數成正比。

Odaily星球日報：關于清算以及風控，DankProtocol采取了哪些措施？

Shadow：極端行情下，某些流動性可能出現急劇萎縮，導致某些幣種無法清算。為了用戶的資產安全，Dank協議合理限制了風險較高的單個幣種的最大存款市場規模，并且針對特定代幣只能進行存款獲取收益但不能進行抵押借貸，保證協議安全，具體的參數如下：

Odaily星球日報：在抵押品方面，DankProtocol支持哪些基礎資產？這些資產的選擇有哪些標準，抵押品的抵押率、抵押系數由誰來決定，能不能介紹一下？

Shadow：DankProtocol支持主流成熟的加密資產，這些資產在加密市場經過了時間的驗證，并且對資產采用的嚴格的評級，從不同的維度評估其風險，并針對不同的風險等級資產采用不同的借貸抵押參數，后續我們將會持續添加新資產進去，這些所有的資產均須符合風險評估框架，并通過社區的討論、投票和結果公示。該流程確保整個協議實現盡可能的透明和公平。

當前主要支持USDT、Ether、LINK、COMP、WBTC、USDC、DAI、Uni等。具體的參數我們都披露在官網里面的Market版面。

Odaily星球日報：白皮書中提到，DANK是Dank協議的原生代幣，它在項目生態中的應用場景和價值體現是什么？

Shadow：DANK是DANK協議的原生治理代幣，未來的主要用途是協議的治理，包括：委托、投票、參數設置、收入轉讓、協議升級等。

Odaily星球日報：能否詳細介紹下DANK代幣的經濟模型、未來發行計劃以及上所情況？

Shadow：代幣的細節暫時還沒披露，但我們會很快推出相關的細節，一旦我們確定了就會馬上公開，保持關注！

在加密領域的短暫歷史上有足夠多的案例，長期主義才是投資的本質。對于那些投資的長期主義者，在未來會收獲更多的利潤空間，總的來說很大程度上治理代幣的價值反映了社區和協議的共識價值。

Odaily星球日報：目前DankProtocol獲得了哪些機構融資，能否介紹一下融資情況以及合作伙伴？

Shadow：Dank早期有了200萬美金的種子投資，目前暫時還沒有公開的機構投資和融資，由于Dank協議還是處于初期階段，我們會在后面的進程中陸續公布我們的一些戰略合作伙伴關系。

Odaily星球日報：聽了您對項目未來的暢想，大家對DankProtocol的團隊背景也比較好奇，能否詳細介紹一下您和團隊的背景情況？

Shadow：團隊由具有多年加密領域實操經驗的專家和開發者組成：

PhilxPeng，聯合創始人。ChainBBNews的創始人，他還成功領導并建立了多家加密貨幣交易所。DeFi領域的早期投資人和參與者之一，對DeFi協議有深入的研究和理解。

Amber，首席財務官，之前在埃森哲工作，LSE的會計和金融。

0xShadow，聯合創始人，后端工程師。精通Python和Solidity智能合約語言開發，了解主流DeFi產品架構，對經濟模型設計有深入研究，曾帶領技術團隊擔任知名項目CTO。

Stanley，聯合創始人，戰略負責人。營銷和運營策略專家，曾在一些知名加密交易所領導業務和營銷開發。

Lan，聯合創始人，運營。前加密貨幣交易所聯合創始人，擅長公關和運營，主要專注于東南亞和太平洋市場，人力資源和活動管理雙學士學位。

Albert，高級前端工程師，精通主流前端框架，React/VUE/Angular前端技術開發，精通NodeJS，參與多個DeFi協議開發。

Jayson，資深全棧開發者，十年以上開發經驗的高級架構師，JAVA、Python、Rust等技術棧，參與并主導了多個區塊鏈項目。

Katherine，社區負責人，擅長社區發展和管理策略。曾領導營銷團隊，參與區塊鏈項目。

Ales，社區發展，薩塞克斯大學經濟學三年級學生，蘇塞克斯股票和加密貨幣協會的財務主管。

Odaily星球日報：能否詳細介紹一下未來產品的發展計劃以及路線圖？

Shadow：浮動利率借貸協議的目前已經部署在Kovan測試網、Arbitrum測試網，前期舉行了交互和業務測試，參與用戶數量有1800多。協議已提交審計，預計27日會得到最終的審計報告。

固定利率協議板塊已經在官網公布了Demo測試版本，即將在Github披露代碼信息和第三方審計合作，預計10月初進行公開測試活動。

同時DANK從過去幾個月一直在研究固定利率相關的模型、新協議開發和Layer2，事實上還不止這些。

目前DANK的基礎借貸即將上線，透露下一下，我們將代碼提交給Certik審計了，在等待審計機構最后的報告。

另外我們的固定利率Demo已經公開了，在完善細節和相關安全審計測試后，固定利率協議我們預計會在十月中旬左右發射。

市場計劃這里，目前DeFi借貸和收益頭寸的市場規模大約有500億美金的市場，在下一個階段我們更清楚，固定利率市場的出口會去到更大。PR方面，我們目前已經開始在全球范圍開始做品牌的計劃了，下一步是社區的建設和一些戰略合作關系，未來我們會和更多社區分享關于DANK的產品。

而且我們有計劃想在各個地區找到類似節點的社區負責人，負責當地Dank社區建設和線上線下的活動安排。如果有興趣的話歡迎聯系我們。

未來應用這里，DANK會被更多的第三方集成、信用貸款、身份憑證等。

對于未來，就目前而言DeFi已經是的不可阻擋的趨勢了，DeFi已經是一種繼互聯網技術后最大金融技術革命，未來可能不大可能存在如花旗、摩根、高盛這些中心化的銀行，更多的是類似于DANK、Compoud、AAVE等。

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