解析Iron Finance機制 算法穩定幣新秀如何一步步走向歸零_ITA:iron幣收益

算法穩定幣項目可以快速走完整個發展歷程，既能在短期內創建一個鎖倉超24億美元、穩定幣發行量超過7億美元的部分抵押算法穩定幣項目，也能在一夜之間進入死亡螺旋，治理代幣歸零，穩定幣等待打折退出，這正是Iron Finance的真實寫照。

部分抵押算法穩定幣

和Frax一樣，Iron Finance也采用了穩定幣IRON+治理代幣TITAN的雙幣機制。協議內的穩定幣IRON采用穩定幣USDC+治理代幣TITAN共同鑄造，這樣的穩定幣也被稱作部分算法穩定幣。

USDC和UST可以分別看作是IRON這類部分抵押算法穩定幣的兩個極端，USDC代表著初始狀態，而UST則是理想的終極狀態。一開始，抵押率為100%，穩定幣全部由USDC生成。協議會參考IRON每小時的時間加權平均價格（TWAP）對抵押率進行調整。若TWAP大于1美元，則代表著用戶對該穩定幣的需求更多，其治理代幣TITAN也應該發揮更大的作用，協議會將抵押率下調0.1%。例如，在協議啟動后的第一小時內，IRON價格高于1美元，則此后一小時，IRON的鑄幣所需的抵押品將由100%的USDC改為99.9%的USDC+0.1%的TITAN。

浪潮集團王偉兵：標識解析、標識密碼、區塊鏈是構建工業區塊鏈三個技術要素:金色財經現場報道，12月5日，2020世界區塊鏈大會于武漢舉辦，會上浪潮集團區塊鏈技術研究院首席架構師王偉兵演講表示，消費互聯網是實現人和人的連接的，工業互聯網從技術上看更偏重物，工業互聯網數量多，管理難度大，面向物的標識解析和密碼學適合應用。標識解析的本質是提供名稱映射的分布式數據庫，構建工業區塊鏈的三個技術要素是標識解析、標識密碼、區塊鏈。標識解析需要目錄服務、數據共享，標識密碼主要做設備身份認證、設備寫入鏈，區塊鏈則增強安全，完成可信交易。[2020/12/5 14:06:24]

倘若長時間持續對協議充滿信心，使IRON的價格維持在1美元以上，不斷為抵押率下降創造條件。最終，抵押率會下降至0，也就是和UST一樣，全部通過治理代幣進行鑄幣。

動態 | 以太坊域名服務ENS將加入多代幣支持，未來可解析至比特幣地址:go-ethereum和以太坊域名服務（ENS）核心開發者Nick Johnson今天在Twitter 宣布，已經提交了ENS以太坊域名的多代幣支持，該提議通過后ENS以太坊域名將支持解析域名到多個區塊鏈地址，其中甚至可以包括比特幣地址。這也意味著，ENS以太坊域名將可能成為跨鏈的域名系統，用戶可以通過一個域名在多個區塊鏈間互通，未來只需要向其他人展示自己的ENS以太坊域名即可。目前已經有多個數字加密貨幣錢包支持ENS以太坊域名，在使用以太坊錢包進行轉賬時，不需要再輸入冗長的以太坊0x 地址，而只需要輸入短地址即可。[2019/9/9]

可能很多人已經忘記Terra是個算法穩定幣項目，通過銷毀LUNA可以鑄造各種錨定法幣的穩定幣。隨著UST等穩定幣使用率的提升，鑄幣消耗的LUNA增加，使LUNA價格上漲，市值上升。但是Terra的成功很難被復制，比如創始人原本就是韓國第二個電商TMON的創始人，相當于為UST自帶了使用場景。而幣安、火幣、OKEx、Polychain Capital等的投資也為Terra帶來了強大的合作伙伴關系。

分析 | USDT聽證會解析:瑞海君看幣觀點：一、預計聽證會圍繞的主題有如下兩個：

1.Bitfinex和Tether不顧美國法律和監管，為紐約州居民提供了相關服務。

2.Bitfinex和Tether之前在美國的業務，觸犯了美國的反洗錢法（這個才是對USDT具有巨大殺傷力的議題）。

二、?今晚可能達成的幾種結果：

1.BFX和Tether違規為美國居民提供服務罪名成立，會導致兩家共識會繼續被調查，且會被美國要求提供更多的運營資料，洗錢的事情沒結果，但是也要提交更多資料自正清白，這是利空！會導致USDT這個雷持續懸在整個幣圈的頭上，然后美國來一條新聞，幣圈震動一次，簡直就是噩夢。（概率中性）

行情影響：短暫反彈，然后繼續震蕩陰跌。

2.兩項罪名都沒結果，短暫利好，BFX繼續和美國扯皮，大家松一口氣暫時?，價格可能出現反彈。（可能性較大）

行情影響：短暫反彈，后市寬幅震蕩為主。

3.兩項罪名都成立，不可想像（可能性較小）！

行情影響：區塊鏈騙局。

洗錢罪名直接成立可能性也較小，調查沒那么快，所以請大家系好安全帶，等待靴子落地，兩只靴子到底如何落地，落地幾支，只有靜候今晚的聽證會了。[2019/7/29]

在UST沒有這么強大的共識之前，Terra的行為無疑是通過“空氣幣”LUNA憑空鑄造出了UST，而現在的算法穩定幣很難再有這么強大的團隊背景與機構支持。在本次5月19日-5月24日的下跌期間，UST的價格也明顯低于1美元，甚至曾跌至0.92美元附近，但最終還是回到了1美元。

分析 | 資金流入榜首DASH盤面解析:在過去24小時中，DASH在各主流幣中非常強勢，資金凈流入31.97億人民幣。從圖中可以看出，DASH目前4小時走勢處于上升楔形三角中，底部不斷抬高，100均線上穿長期200均線，表明近期壓力位將會上移，并且MA100和MA 200將會對幣價起到支撐作用，不過目前兩均線的缺口在收窄，說明近期上沖動能在逐步減弱，RSI顯示進入超買區域，短期有回撤蓄勢的需求，上方壓力95，下方支撐89，收盤若站穩89上方，還會有上漲空間，反之幣價可能回撤至三角底部$75附近尋求支撐。利好消息面，區塊鏈支付服務PolisPay宣布與Dash合作，將支持其萬事達卡借記卡。[2019/3/13]

通過團隊的大量努力，與兩年時間的積累，Terra才有了現在的共識。但是其它項目很難再有這么好的機遇，BAC、ESD、MIC、PEG等均已歸零。在Frax的眾多仿盤之中，Peg率（鉚釘率）先開啟了死亡螺旋之路，而現在是IRON和TITAN。

動態 | 日本Catabira推出基于區塊鏈的數據解析平臺:據Prtimes消息，日本信息服務商Catabira宣布推出基于區塊鏈的商業服務級數據解析平臺Catabira Insights For Blockchain，將利用區塊鏈技術不可篡改的特性保證調查數據的真實性。[2018/11/8]

TITAN的歸零之路

梳理一下TITAN的歸零過程。對于這類部分抵押的算法穩定幣，很可能陷入死亡螺旋而歸零。在抵押率不能繼續下降，對其治理代幣的需求不能增長的情況下，流動性挖礦的產出還在繼續。一旦有大戶開始拋售，使治理代幣價格下跌，贖回穩定幣IRON時由于會產生與下跌前同等價值的TITAN代幣，因此流通中的TITAN代幣數量會增加更多。

增發的代幣會再次流向市場，導致價格繼續下跌，流動性挖礦產出的價值減少，使用IRON/USDC交易對進行挖礦的用戶開始退出并贖回USDC和TITAN，穩定幣鑄幣用戶需要收回成本，贖回的TITAN部分被交易成穩定幣等價值穩定的資產。

最終，用戶持有資產中的所有TITAN都會留向二級市場，提供流動性的人成為下一步的接盤者。需要注意，隨著TITAN價格的下跌，贖回同樣價值的資產，帶來的TITAN流通量會大大增加。

從區塊鏈瀏覽器中可以看到，截至6月17日晚上8點，TITAN的發行量為27.8萬億枚，價格為0.000008美元。而一天前，TITAN的價格還有65美元。從官網文檔中可以看到，TITAN的總量應當只有10億枚，但在一夜之間卻額外增發了上萬倍，其中的原因很可能是由于項目死亡螺旋的過程中，需要增發更多的代幣以用于鑄幣者贖回資產。?

由于Iron中的穩定幣USDC的大部分會被存到Aave中產生收益，當協議中沒有預留足夠多的USDC供用戶贖回時，協議就會暫停所有用戶的贖回行為，等待從Aave中取出資金。可以預料，如果項目方不采取其它措施，贖回之后的TITAN部分會繼續留向市場。

在6月18日晚上Iron Finance官方發布的事后驗證報告中指出，TITAN在第一次從65美元跌至30美元后，又升至52美元，IRON恢復掛鉤。北京時間6月17日凌晨，大戶再次開始拋售，賣出TITAN兌換IRON。由于預言機價格每10分鐘根據TWAP價格更新一次，現貨的價格跌幅更大，用戶恐慌拋售。價格下跌，會創建更多的TITAN，并形成負反饋循環，導致擠兌。在報告中，項目方也透露當前系統無法修復，但可以學到很多東西，以方便在未來繼續開發更多產品。

Iron與其它部分算法穩定幣的差異

Iron也沒有完全照搬Frax的機制，在其中做了一些改進嘗試。

首先，IRON沒有與ETH或者MATIC等主流資產的流動性獎勵池，幾乎全是穩定幣之間的流動性，IRON/USDC也是QuickSwap上流動性最好的交易對之一。這樣可以防止IRON隨著主流幣的下跌而下跌至1美元以下。但是同樣也有為IRON/TITAN交易對預留大量代幣獎勵，在IRON暴跌的情況下，TITAN必然也會受到影響。

其次，Iron中設有目標抵押率和有效抵押率兩種，Frax等僅有一種。目標抵押率受IRON價格影響，用于決定鑄幣過程中的USDC比例。有效抵押率是協議真實持有的USDC的比例，贖回時根據這個比例贖回USDC，剩余部分以TITAN作為補充。在項目穩定運行期間，目標抵押率始終比有效抵押率低5%左右，在目標抵押率因為IRON價格而快速降低的過程中，留有更多的USDC作為緩沖。

最后，Iron中也沒有Frax中的的Buyback和Recollateralize功能，套利者無法在價格波動的過程中從協議中獲取資金。

結語

在算法穩定幣的發展中，有人獲得百倍收益，但更多的人損失慘重，無數的項目失敗歸零。這是一個需要較強專業知識的領域，需要了解項目中的每一個細節，一般的個人投資者可能不適合參與。在部分算法穩定幣中，風險會隨著抵押率的降低而升高，而且極易陷入死亡螺旋，當抵押率停止降低甚至連續上升時，可能就是死亡螺旋的征兆。

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