Formation Fi的風險平價策略: Alpha、Beta、Gamma

從 1984 年至 2013 年的 30 年間，橋水基金的「全天候策略（All Weather Srategy）」年化收益率達 9.72%，其中僅有 4 年收益為負，最大回撤為 3.93%，發生在 2008 年。而全天候策略的核心就在于風險平價（Risk Parity），在控制風險的情況下，長期分散化持有資產，從而較大程度上減少了組合的波動率，在不同宏觀環境下，都保持較好收益。?

橋水基金的策略給了 Formation Fi 重要靈感，作為一個跨鏈收益聚合平臺，Formation Fi 結合用戶風險偏好，通過算法定制多鏈的流動性挖礦策略，并將資產在平衡風險收益后分配至不同鏈。隨后協議將為用戶鑄造指數代幣，隨時追蹤挖礦資產及收益情況。為了提高挖礦資產的流動性，所鑄造出的指數代幣可與其他 ERC-20 代幣進行無縫交易，甚至可以使用指數代幣繼續進行挖礦。?

Terraform Labs已開始制定Pull請求提案:金色財經報道，Terraform Labs已同意處理Pull Request (PR) 以使合并成為可能。Terra Classic社區幾周來一直在倡導實施LUNC/USTC互換。該代幣交易對于6月17日首次提出，并提交了Pull請求以正式展示該提案。LUNCBurnArmy確認合并正在進行中，并且很有希望在今天完成，并承諾在合并完成后更新社區。[2023/7/6 22:20:38]

?通常來說，Formation Fi 收益 = Alpha+ Beta + Gamma，其中 Alpha 是各資產超越市場的超額收益，而 Beta 則是市場整體波動，而 Gamma 則屬于無風險現金資產收益。長線來看，Beta 是收益的源驅動力，所以將資產組合中的 Beta 最優化進行被動投資是最佳策略。

RTFKT：Nike Air Force 1數字鞋鑄造定于4月23日進行:金色財經報道，被耐克公司收購的加密潮牌RTFKT在社交媒體宣布Nike Air Force 1數字鞋鑄造定于4月23日進行并持續到5月8日，共推出10種設計款供選擇，鑄造期間允許預鑄造的RTFKT NFT持有者贖回實物鞋，預鑄造的ERC-1155會在這個過程中被燒毀，鍛造后會發送一個“Forged” ERC-721給持有者，而且不會產生額外的鑄造成本，NFT持有者只需支付gas費用。此外，實體球鞋預計將于2023年第四季度發貨。RTFKT提醒用戶，為防止欺詐，鑄造僅在其官方進行。[2023/3/19 13:13:18]

明合智聯推出NFT交易平臺FormosaVerse:4月29日消息，隨著市場對NFT的興趣增加，明合智聯（Minghe Chilian）首席執行官池明洋（Chi Ming-yang）創建NFT交易平臺FormosaVerse。

該平臺旨在整合社交媒體、電子商務和區塊鏈技術的優勢。FormosaVerse計劃發行自己的加密貨幣。（Taiwannews）[2022/4/29 2:40:27]

Alpha 在傳統金融中指的是能夠戰勝市場表現的投資策略，投資者常常能夠通過 Alpha 策略獲得超出市場平均預期的收益。例如，通過積極選擇短期內能夠迅速增長的資產，獲得擊敗標普 500 指數的收益，這就是 Alpha 策略。在傳統投資領域，此類投資標的往往是高增長率資產如蘋果或特斯拉，而在加密世界，想象空間實際上還很大。不過，加密領域迄今為止還沒有一個比較公認的市場指數。因此，Formation Fi 目前的 Alpha 策略仍然是擊敗標普 500 指數。?

Infinity Force完成550萬美元種子輪融資，Animoca Brands領投:1月20日消息，服務于P2E生態的游戲公會管理系統Infinity Force宣布完成550萬美元種子輪融資，Animoca Brands領投，Jump Capital、SkyVision Capital、OKEx Blockdream Ventures、MEXC等參投。資金將用于進一步擴展平臺的功能并促進向Infinity Force DAO的過渡。[2022/1/20 9:01:34]

Formation Fi 通過算法以及在多鏈上的本地智能合約對指數進行動態調節和重新分配，以達到 Alpha 的收益目標。?

dForce宣布與Unisave建立戰略合作伙伴關系:12月1日，dForce Network發布消息稱，dForce與Unisave建立戰略合作伙伴關系，聯合推動產品的深度整合并提高全球社區的參與程度。Unisave將成為dForce生態重要的合作伙伴，將共同致力于為用戶提供更多更優的DeFi解決方案，并隨著dForce生態的不斷發展持續推動業務的發展。

Unisave可以被看作是生息版的Uniswap。每個交易幣對都兼具利息聚合的功能，背后可以接入多種不同的策略。

dForce旨在創建一個開放式金融協議矩陣，通過產品的深層整合來提高投資回報并共享流動性。[2020/12/1 22:45:25]

Alpha 這類高回報指數不可避免地帶來高風險。Formation Fi Alpha 所投資的項目是新的，沒用經過市場測試，也沒有應對重大市場波動、監管等事件的經驗。因此，雖然一些 DeFi 項目的風險回報比率非常誘人，但它們也有很高的失敗風險。這就是傳統投資經理往往用債券來平衡股票風險的原因。正如那句老生常談，「不要把雞蛋放在一個籃子里」。通過盡可能的分散化投資以及項目調查和風險監測，Formation Fi Alpha 的風險是可控的。?

Alpha 收益公式：風險監測 + 資產管理 = 收益率-憂慮?

在狂熱的牛市之中，短期內各類山寨幣可能會帶來極高的回報，但是當市場橫盤調整時，內在風險便立刻暴露出來，因此一個相對穩定的投資策略是必要的。?

在充滿不確定性的金融市場之中，加密投資和股票投資長期的增長走勢是比較確定的，且高于持有現金及現金等價物并收取利息所獲得的收益。因此，Beta 策略背后的基本思想就是簡單地跟隨市場，而非持續「選股」（Alpha 策略）。100 多年股票市場的交易數據證實了這一策略的有效性，同時它也有著「有效市場理論」的背書。?

自 2009 年比特幣被引入以來，區塊鏈革命的進程正在不斷加快，而 DeFi 是其中增長最快的部門之一，要真正理解它的增長，需要從它所帶來的創造性毀滅、新技術的融合等角度進行思考。正如互聯網是由思科 (Cisco)、谷歌 (Google) 和亞馬遜網絡服務 (Amazon Web Services) 等公司建立的一樣，DeFi 也將由去中心化組織共同建立，如 Ethereum、Chainlink、 Uniswap 等，有的組織如今可能還只是創始人腦海中一個思維火花罷了。假如投資者相信整個行業會隨著無數個雨后新筍般的創新項目不斷增長，那么 Beta 指數也會像人造衛星一樣按照預計的軌道向投資人帶來可觀的回報。在股市中，這一目標已經通過 Cathie Wood 的 ARK 主題 ETF 初見端倪。?

Beta 指數使用典型的分散化投資策略，將 DeFi 以及 Web3.0 的各基礎設施模塊廣泛地融入進來，這既包括 DeFi 中的借貸、去中心化交易、衍生品和資產管理，也包括 Layer1、Layer2、開放數據市場、預言機、AI、儲存等項目。標的選擇不受地域、協議因素影響，完全按照主題和市值進行過濾，以保證資產選擇的質量。

Beta 指數的配置通常是對各個組成部分進行相等的權重配比，或根據市值、價格設置加權權重。在之后的 Beta 指數構建中，Formation Fi 可能會基于價值、規模、動量、收入等指標特征對指數進行傾斜配比，從而獲得更優異的收益表現。?

投資組合在下跌、修正、崩潰以及熊市到來時，Gamma 策略能夠提供一個相對穩定的回報。它在整體投資策略中的作用就是平衡其他指數類別所固有的風險。在傳統投資中，這是通過平衡不同類別的資產實現的，這些資產通常對同一事件有著相反的市場表現。因此合并后的資產總會有增長和收入——例如股票與債券的結合、股票與大宗商品的結合。?

在加密世界，Gamma 指數選擇的「債券」是跨鏈上能獲得利息的穩定幣項目。資產平臺將按照最為嚴格的過濾標準進行選擇，如技術健全性以及經濟盡職調查原則，以確保最高的可靠性。這些資產包括 DAO 的治理代幣如 Compound，Aave，Cream 以及其他主鏈代幣。通常情況下，此類有息資產的平均年化收益率在 3%-8%。考慮到 10 年期美國國債收益率如今水平在 1.35% 左右徘徊，Gamma 策略的回報率并不低。?

同時，Gamma 策略也提供了抗市場下行的組合方案。首先，Gamma 策略使用部分現金流購買去中心化交易平臺的期權產品；其次，買入有抵押物支撐的穩定幣如黃金抵押型穩定幣。這些行為可以有效提振市場信心。?

Gamma 的配比與市場波動率成正比：?

市場波動率↑ ? Gamma 在「全天候策略」中的比重↑?

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