美國SEC通過BTC期貨ETF，對幣圈有何影響？_BTC:ETF

撰文：Footprint分析師Helen()

日期：2021年10月19日

背景

近日，多家美國主流媒體均報道美國SEC即將批準BTC期貨ETF，更有彭博社、華爾街日報預估了美國第一個準BTC期貨ETF產品的時間，即美國基金發行方ProShares將于周二發行BITO，截止發稿時尚未正式發行；其他機構也在發行路上：

●?第一梯隊基金發行方ValkyrieInvestments、Invesco和VanEck將緊跟其后；

●?第二梯隊GalaxyDigital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi和ARKInvestmentManagement可能晚一兩個月發行。

發行之后，BTC價格將發生什么變化？民眾對該ETF的態度將怎樣？

美國SEC：現貨比特幣ETF的申請文件不足:金色財經報道，據知情人士，美國證券交易委員會表示最近一波由資產管理公司提出的推出現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的申請理由是不充分的。知情人士說，SEC告知代表貝萊德和富達投資等資產管理公司提交申請的納斯達克和芝加哥期權交易所，這些申請不夠清晰和全面。自6月中旬貝萊德向美國證券交易委員會提交了一份持有實際比特幣的ETF的文件以來，比特幣和其他加密相關股票的價格飆升。推出追蹤比特幣實際價格的ETF將標志著該行業的一個分水嶺，因為它將提供更廣泛的接觸加密貨幣的機會，它將允許投資者通過經紀賬戶像股票一樣方便地買賣比特幣。然而，美國證券交易委員會告訴這些交易所，它退回了申請文件，但之后資產管理公司可以更新語言并重新申報。[2023/6/30 22:10:52]

2021年2月18日，北美首只比特幣ETF——PurposeBitcoinETF在加拿大多倫多證券交易所正式上市，首日總成交量為930萬股，交易總額達到1.45億美元，成為當天多倫多交易所交易最活躍的前十大證券之一。

美國Scott+Scott宣布對Yuga Labs展開調查:金色財經報道，美國股東和消費者權益訴訟公司Scott+Scott Attorneys at Law LLP（Scott+Scott）宣布對Yuga Labs展開調查，調查其某些官員、董事、發起人和公司內部人士違反了聯邦證券法。

2022年10月11日，彭博社刊文報道稱美國證券交易委員會已對 Yuga 的數字資產套件和未注冊證券的銷售展開調查。[2022/11/25 8:06:23]

與此同時，BTC價格一路飆升，就在上市后第二天，2月19日16：00，比特幣價格報51675.39美元/枚。自5月份陷入低迷以來，最近BTC價格重回5萬，近日甚至一度突破6萬，跟ETF利好消息有一定關系。

當時加拿大ETFBTCC發行時，大家就預估美國的BTCETF也不遠了，果不其然，經過各機構長達8年的鍥而不舍的申請，美國這次真的要上市了。雖然此次美國首次批準的是BTC期貨ETF，但熱度目測不減于加拿大BTC現貨ETF。

美國SEC主席：應將加密交易平臺置于監管制度之下，以保護交易者:在最近與CNBC的Squawk Box節目的談話中，美國SEC主席Gary Gensler表示，比特幣等其他幣種屬于投機性資產類別。他堅持認為比特幣和加密貨幣通常與欺詐、詐騙和洗錢有關。在這方面，他堅持認為應該將加密交易平臺（即加密交易所）置于監管制度之下，以保護交易者，就像他們在紐約證券交易所交易一樣。缺乏監管對投資者不利，也不利于加密所基于的技術。（U.Today）[2021/8/4 1:34:46]

實際上，整個市場已經在蠢蠢欲動，如頭部風向標GrayscaleInvestments已確認其計劃將其比特幣信托(GBTC)轉換為比特幣交易所交易基金(ETF)。

購買BTC期貨ETF，到底買了啥？

簡單說，ETF就是把一堆現金，加上一種使現金隨著比特幣價格上下波動的衍生品，一起組成一種合成比特幣，筆者分析有點類似股票型基金。

動態 |區塊鏈概念股 Long Blockchain遭美國SEC傳喚:據coindesk報道，美股區塊鏈概念股Long Blockchain7月26日向美國證券交易委員會（SEC）提交的一份8-K表格顯示，該公司于7月10日收到了SEC的傳喚，SEC正在尋求其提供某些文件。 Long Blockchain表示，正完全配合SEC的調查。據悉，Long Blockchain是一家飲料制造商，該公司因去年將公司名稱變更為包含“區塊鏈”字眼而獲得股價激增而成為頭條新聞。[2018/8/3]

如果比特幣上漲，ETF將獲得更多現金用于投資貨幣市場證券。如果比特幣下跌，ETF將不得不出售其中一些證券以交出一些現金。如果比特幣翻倍，ETF的現金或多或少會翻倍；如果比特幣變為零，ETF的現金或多或少會消失。

BTC期貨ETF和BTC現貨ETF有什么區別呢？

BTC現貨ETF的特征：

1.比特幣本身具有現貨特性，但跟現金存款不一樣，需要區別于國家金融機構的另外一套合規托管和私鑰安全性管理的方案；

2.市場上沒有出現一個以公允價格購買和退出的完整二級平臺。

這也是美國SEC前期一直未批準BTC現貨ETF的原因，監管機構先試水BTC期貨ETF，既表態支持BTC的發展，未錯過區塊鏈紅利，又避免將步子一下邁得太開，出現意外情況無法收場。

BTC現貨ETF中，發行方需要實際購買比特幣并創建較小的股票，因此，發行方負責購買或出售必要的比特幣，同時安全存儲比特幣。在加拿大BTCC中，發行方PurposeInvestments將持有的比特幣由GeminiTrust離線存儲。

BTC期貨ETF的特征：

BTC期貨ETF中，發行方并不持有真正的比特幣，而是通過在比特幣期貨合約中持倉為股票奠定基礎。

根據彭博觀點專欄作家馬特·萊文(MattLevine)的觀點；當我們投一筆錢買BTC期貨ETF，比特幣ETF將如何處理您的資金？答案是它將把大約70%的資金投入貨幣市場證券、國庫券或高級商業票據或其他任何東西。

舉個例子，如果我們將60,000美元投入比特幣ETF，它將在期貨交易所投入約20,000美元以抵押一個合成比特幣，并將保留另外40,000美元的現金，賺取一點利息。與此同時，出售合成比特幣的人必須拿出大約80,000美元來購買實際的比特幣和在期貨交易所本身發布保證金。

總結

BTC期貨ETF一旦在美國正式上市，將會成為全球區塊鏈領域一個里程碑事件，美國監管部門從法律上認可了比特幣作為金融產品的法律地位，美國對比特幣幣價的影響力將更大，比特幣的幣價也將因本次事件上升到一個新的高度，后續發展讓我們拭目以待。

參考文獻：

1.?BitcoinETFsAreAlmostHere

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here

2.?比特幣期貨ETF和現貨ETF有什么區別?

https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html

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