受益 Social Volume 階段性走強 Avalanche 生態擴容加速_VAL:Belt Finance

本報告由 Cabin VC 與 AVATAR Ventures 聯合發布，感謝 AVATAR Ventures 提供的信息與支持。

2022 年初，加密市場震蕩下行，主流公鏈市值及生態發展受到宏觀環境制約。1 月至今，L1 公鏈 Avalanche 鏈上生態數據持續表現良好，在市值上較早出現復蘇走勢。?

回顧去年下半年的公鏈行情，Avalanche 在 DeFi、 NFT、GameFi、Web 3.0 等方向出現局部熱點，Avalanche 的機構間合作、子網合作進展帶來新的預期，在公鏈生態、加密社區、社交媒體中均出現各類討論聲音，這種“Social Volume”與 Avalanche 的價格變動出現了一定的相關性。?

本報告主要整理 Avalanche 生態近期發展情況、鏈上數據進展、融資信息等，分析 Avalanche 的數據增長、敘事角度和發展趨勢，以供參考。

雪崩協議 Avalanche 于 2018 年立項，2020 年 9 月上線主網，性能目標為 4500 TPS。Avalanche 早期并未直接對標以太坊，其定位于“商業化去中心化金融平臺”，為 C 端、B 端均提供可定制化區塊鏈服務。這一點，在 Avalanche 與企業機構的積極合作中已經體現出來。

目前 Avalanche 在加密市場總市值排名第 10 位，公鏈分類中市值排名前 5%，僅次于 Ethereum、Cardano、Solana、Terra。2021 年 Q4 至 2022 年 Q1，Avalanche 的投資回報率出現了復蘇趨勢。這種復蘇主要基于該生態較為穩定的鏈上數據增長與生態合作。

（數據來源：https://cryptorank.io/)

技術進展

Avalanche 以三鏈架構為特點，形成了較高的技術識別度。Avalanche 構建了交易鏈（X-Chain）、合約鏈（C-Chain）、平臺鏈（P-Chain），分工不同，可互操作，屬于異化網絡架構，并采用 DAG （有向無環圖）數據結構優化了 PoS 共識機制。

（* 在 Avalanche 的三鏈架構中，X 鏈用于創建和交易鏈上資產、 P 鏈用于協調驗證節點，以及創建及追蹤子網。C 鏈用于創建和執行 EVM 智能合約、構建 DApp，類似 Avalanche 的應用層。）

相比于以太坊，Avalanche 的結構增強了區塊鏈在不同需求下的可組合性，同時以低延遲、高吞吐量和理論安全閾值 80% 為項目特點。目前，其 C 鏈觀測到最大 TPS 達到 869。公鏈吞吐量上，據統計，Avalanche 上 Trader Joe 每秒交易 31.65 筆，平均確認時間 3.75 秒。

V神：數字資產領域可能會受益于當前的代幣價格下跌:金色財經報道，以太坊創始人Vitalik在近期在接受彭博社采訪時表示，數字資產領域實際上可能會受益于當前的代幣價格下跌。深入研究加密貨幣，尤其是構建新事物的人，很多都歡迎熊市，因為價格長期大幅上漲時，往往會招致很多非常短期的投機型關注。而冬天是很多應用消失的時候，可以驗證哪些項目實際上是長期可持續的。

不過，Buterin 還表示他對自去年以來市場的變化感到“驚訝”，他不確定加密貨幣是否已經進入另一個冬天，或者該行業只是反映了更廣泛市場的波動。Vitalik 說：“確實感覺加密市場從一個由非常小眾的參與者群體控制的小眾群體轉變為越來越像主流金融市場的一部分”。（彭博社）[2022/2/20 10:03:11]

Avalanche 在過去 12 個月內的代碼更新速度極高，據 cryptomiso ，對比同賽道生態，Avalanche 的代碼更新速度僅次于 Sonala 兩個排名位置，其更新頻率在去年 6 月及 7 月出現峰值，但在之后數月逐步放緩。共 59 位貢獻者共提交了 3047 次更新。

（數據來源：github；排名統計：cryptomiso.com）

2021 年 Q4，Avalanche 進行了 Blueberry 升級，該升級支持開發者創建自定義虛擬機及自有規則的獨立區塊鏈，這是子網架構的重點。

Avalanche P 鏈的子網架構（Subnet）屬于該公鏈獨特的橫向區塊鏈擴展方法。可達到“平行鏈”概念的部分性能，子網之間可資產轉移（但這與互聯網計算機術語中的區塊鏈 Subnet 仍有區別）。P 鏈 To B 性質強，可定制，與 Avalanche B 端合作關聯度高，這讓 Avalanche 的標志性敘事繼續擴展。預計模塊化區塊鏈的敘事將會得到市場接下來的關注。

開發環境

據官方數據，Avalanche 生態系統開發了 428 個項目。Avalanche 開發活動的數量在今年? 1 月份達到高點，且賬號活躍程度穩定：

（數據來源：santiment)

另據不完全統計，Avalanche 在 2021 年的開發人員增長約 3 倍，Avalanche 與 Polkadot、Solana、NEAR、BSC、 Terra 的開發者增長率均超過以太坊。

網絡 / 平臺活躍度

Avalanche 現有生態豐富度高。據官方統計，截至 2022 年 2 月，Avalanche 主網現有驗證節點超過 1200 個，Avalanche 生態內已開發項目約 428 個。這些應用主要包括基礎設施、開發工具、文化類（包括 DAO/NFT/Gaming）、DeFi、企業機構、理財等大類。

近幾個月，Avalanche 生態內， DeFi、NFT、GameFi 均是生態數據增長的主要推動。

Avalanche 于去年 2 月推出與以太坊的雙向跨鏈橋（AEB），Avalanche 跨鏈橋直接推動其 DeFi 鎖倉量在去年 8 月的爆發，并在一定程度上刺激了其他第三方跨鏈橋的開發。據 Dune Analytics 數據，相比于其他同類型以太坊橋，Avalanche 的太坊橋的總 TVL 達 59.58 億美元，數據位列第一：

摩根士丹利：更多公司擁抱元宇宙，游戲類股票已經從中受益:11月11日消息，摩根士丹利在一份研究報告中說，元宇宙非常重要，因為它可以 \"從根本上改變我們與他人社交、觀看音樂表演、與時尚品牌接觸、學習或投機于數字資產（如NFT或游戲中的皮膚）的媒介\"。報告將元空間描述為一個 “用于沉浸式共同體驗的虛擬世界，它是持續可用的，用戶可以同時探索大量的體驗。”在這些體驗中，世界各地的人們可以在數以百萬計的體驗中會面、游戲、觀看、交易和學習。\"報告指出，目前元宇宙的目標受眾是年輕的游戲玩家，但注意到平均年齡正在上升，而且可以通過手機或PC游戲平臺訪問。摩根士丹利稱更多公司擁抱元宇宙，元宇宙已經在推動Roblox等游戲股的股價。（Coindesk）[2021/11/11 6:46:57]

（數據來源：Dune Analytics https://dune.xyz/nadimchamoun/Avalanche-Bridge）

同期，官方公布的“ 1.8 億美元的流動性挖礦獎勵計劃 Avalanche Rush”加速了這一點。去年 8 月，Avalanche單月 TVL 從 2.2 億美元升至 20.1 億美元，表現強勢。Avalanche 在之后的 12 月 TVL 超過 Solana ，在公鏈中排名第 4。

由于宏觀市場環境受限，DeFi 生態數據的提升對 Avalanche 市值表現有一定滯后性，這種趨勢在 2021 Q4 及 2022 年 Q1 有所體現，在相對疲軟的市場環境下，Avalanche 上一季度的活躍地址、交易量、TVL 及市值均創下歷史新高。近三個月， Avalanche C 鏈上總地址累計達 215.4 萬個，活躍地址數在 1 月份達到了? 80 萬的峰值，TVL 呈現回升趨勢；截至 3 月份，Avalanche C 鏈總交易量超過 1 億

生態進展

復盤以上關于 Avalanche 生態的數據增長，我們認為數據增長除了技術特性與生態支持等因素外，還在于 Avalanche 去年增長的 “Social Volume”， 這來自于 Avalanche 的機構間與生態間的合作，并由此帶來的社區增量、媒體討論、生態拓展等多個方面。

2021 年 4 月，SushiSwap 最先決定擴展到 Avalanche 生態中，同期 8 月，Avalanche 最先一批受到了以 Aave、Curve 等頭部 DeFi 協議宣布的「DeFi for the People」普惠金融計劃正面影響。Aave、Sushiswap 協議擴展到 Avalanche 生態內，這些協議的熱度也帶動了 Avalanche 的原生 DeFi 藍籌項目 Pangolin 、Trader Joe 、BenQI 的數據增長。

Wonderland Finance ( TIME ) 是 Avalanche 生態中最具影響力與話題性的代表性 DeFi 項目之一。Wonderland 由 Olympus DAO 在 Avalanche 分叉而來，后一度顛覆了 OHM 的市值。該案例中，Avalanche 的低費用疊加社區營銷及媒體傳播，影響力顯著。值得注意的是，Olympus DAO 及其創始人 Daniele Sestagalli 獲得了包括 TikTok 在內的社區討論，除了加密社區，該項目吸引到了行業外增量用戶的關注與討論。

Ripple首席執行官：大規模貨幣刺激計劃將使加密行業受益:金色財經報道，Ripple首席執行官Brad Garlinghouse表示，大規模的貨幣刺激計劃最終將損害法幣的價值，這可能會使加密貨幣行業受益。此外，他認為加密資產必須證明其實用性才能長期生存。[2020/8/27]

NFT + GameFi 在年底承接了 Avalanche 生態的熱度，出現局部熱點。“2021 MLB Series 2 Baseball NFT 系列”、Cradaba、DeFi Kingdoms 等熱門 NFT 及 GameFi 項目相繼出現。

以上熱點項目爆發同期，Avalanche 生態的市場討論程度“Social Volume”幾次達到高點。在 2021 年整個公鏈生態的市場行情中，海外社區提出的“Solunavax”概念也展示出了 “Social Volume”帶來的 Meme 屬性，“Solunavax” 代表 Solana、Terra、Avalanche ，表現出加密社區對于這三個以太坊競爭力鏈的濃厚情緒。

官網流量也能展示出這一點，1 月至 3 月，Avalanche 總訪問量達 122.8 萬，略低于同賽道 Solana 的 156.6 萬訪問量；在訪問量來源中，Avalanche 在 Reddit 和 Youtube 兩個來源中占比分別達 31.33% 及 14.8% ，社區氛圍較強。

（數據來源：similarweb）

相對于媒體及社區話題討論程度的峰值區間，“Social Volume”與 Avalanche 的價格表現體現出一定的相關性，且有一定的滯后。考慮到 2-3 個月的滯后區間，預計 Avalanche 鏈上數據及生態合作的正面影響仍將支持其市值回升。

（數據來源：Santiment）

目前，Avalanche 鏈上數據增長主要來自 C 鏈。同時，C 鏈的數據表現同樣影響著市場對 P 鏈（平臺鏈）的預期。2022 年 3 月，Avalanche 基金會宣布推出子網激勵計劃，直接推動 Avalanche 網絡的質押率達 50.65%。

在這種情況下，預計 2022 年 Avalanche 的機構間合作將成為市場觀察重點。子網結構及模塊化區塊鏈的敘事能夠進一步推動 Social Volume 數據增長

生態梳理及代表樣本

DeFi

Avalanche 目前 TVL 為 113 億美元規模，相比于 2021 年 12 月的 137.9 億美元歷史高點，下降約 18% 左右。

Avalanche 生態現支持 174 種 DeFi 項目。TVL 排名前十的項目為：AAVE、Trader Joe 、Curve、BenQI、Platypus Finance 、Multichain、Alpha Finance、Wonderland、Yield Yak、Beefy Finance。其中，AAVE 占比達 29.52%，Avalanche 原生項目占比達 40% 以上。

動態 | 美聯儲下調利率 加密貨幣社交媒體期待BTC會受益:如預期那樣，美聯儲降低利率并指出了今年年底的另一次降息，加密貨幣社交媒體期待BTC會因此受益。分析指出，在過去三年利率上升至2.5％的高峰后，此次降息似乎將延續美聯儲新的量化寬松時期。降息意味著隨后推動流動性，但也可能削弱美元匯率。量化寬松可能意味著以美元計算的BTC價格甚至更高。在降息前一天，美聯儲不得不干預隔夜貸款市場的流動性注入。一系列事件和付款時間表以及較低的隔夜存款意味著銀行因其即時運營而無法獲得短期信貸。在2008年，在歐元區，流動性的這種干涸是危機深化的先兆之一，這導致歐洲央行將利率降至零并使其保持低位十多年。在那十年間，從2008年末到2019年，BTC做出了一些引人注目的舉動。現在，BTC進入另一個與早期危機略有相似的時期。從短期來看，BTC價格走弱，在9894美元附近交易，但人們仍然期待更多的戲劇性拉升。（cryptovest）[2019/9/19]

（數據來源：Defillama）

Avalanche 生態較為豐富，官方原生或獲得官方生態基金支持的項目資源良好，在種子輪階段基本都獲得了數百萬美金的支持。代表樣本整理如下：?

Platypus https://platypus.finance/

Avalanche 原生的穩定幣互換協議。Platypus?將所有的穩定幣聚集在同一個資金池，流動性彼此互通，以實現更低的交易滑點。

Platypus 在私募輪獲得 336 萬美元，公募輪獲得 105 萬美元，此外，還獲得了 Avalanche Foundation 11.4 萬美元的資助。

Defrost?https://www.defrost.finance/

Defrost 是 Avalanche 原生的算法穩定幣協議。是 DeFi 項目 Abracadabra 的強勢競品之一。

Defrost 獲得了?330?萬美元的融資，由?Three Arrows Capital 和 Defiance 領投，Avalaunch、CMS Holdings、Hailstone 等參投。

Pangolin https://pangolin.exchange/

Avalanche 首個原生 DEX，可類比于 Uniswap 的自動化做市商（AMM），通過 Avalanche 底層性能提高交易速度并降低交易成本。?

Pangolin 目前 TVL 在 2.2 億美元規模，市值約 2500 萬美元規模。

Trader Joe https://traderjoexyz.com/

Trader Joe 屬于 Pangolin 競品，于去年? 11 月單月用戶量增長 195%，后逐漸成為 Avalanche 鏈上首選平臺。已與 Snowball、Penguin Finance 等項目集成。?

Trader Joe 目前 TVL 在 15.2 億美元規模，市值約 2 億美元規模，屬于 Pangolin 競品。最新一輪戰略性融資規模為 500 萬美元。

Snowball https://snowball.network/

聲音 | 國盛證券：區塊鏈產業中有零售支付業務經驗的服務商或將因CBDC受益:國盛證券認為，至少有以下機構或將受益于人行數字貨幣研發：（1）與央行數字貨幣研究所一道研發數字貨幣的市場機構；（2）大數據分析機構；（3）身份認證服務機構；（4）區塊鏈產業中有零售支付業務經驗的錢包服務商、技術服務商、身份與交易登記服務商。[2019/8/8]

Avalanche 上的首個穩定幣 AMM，是一個復利挖礦、IDO 和穩定幣機槍池。可將其視為附加收益耕種產品的原生 Curve 協議。目前其稀釋后市值約 430 萬美金左右。

借貸

BenQI https://benqi.fi/

BenQI 是?Avalanche?上的借貸產品。BENQI ?戰略融資獲得?600 萬美元，由 Ascensive Assets 領投。

BenQI Finance 在 2021 年 4 月的私募融資中獲得約 600 萬美元。

NFT

Kalao https://www.kalao.io/

Avalanche 鏈上的 NFT 交易平臺，聚合了 Avalanche C 鏈上所有可用 NFT。該平臺引入了 VR 技術和元宇宙概念，可進行虛擬直播。

Kalao在兩輪融資中共獲得約 330 萬美元。

ToppsNFTs https://toppsnfts.com/

2022 年 Q4，全球多元化消費品公司、美國球星卡收藏品平臺 Topps 于 Avalanche 推出 2021 MLB Series 2 Baseball 系列 NFT 。該公司的體娛產品包括美國職業棒球大聯盟、美國職業足球大聯盟、歐洲冠軍聯賽、德甲等等，行業影響力強。?

該 NFT 系列此前曾用 WAX 區塊鏈發行，后遷移至? Avalanche，具有一定的代表性。

Gaming

Crabada?https://play.crabada.com/

Crabada 是 Play to Earn 概念的游戲。與 Axie Infinity 模式類似，玩家持有寄居蟹來參與游戲并賺取 CRA。?

早期的 Crabada 受到了生態內的支持，其戰略私募融資為 60 萬美元，投資方包括了 Avalanche 及 Avalaunch（Avalanche 生態的 IDO 平臺）。

Imperium?Empires?https://imperiumempires.com/

Avalanche 生態中熱度較高的 GameFi 與元宇宙概念項目，是與 StarAltas 進行對標的 3A 級游戲之一。Imperium Empires 于 2021 年 12 月獲得 210 萬美元種子輪融資。

目前其市值約 800 萬美元左右。

Ascenders

Ascenders 是一款科幻、開放世界的角色扮演 3A 級生態鏈游。該項目系?Avalanche 生態新一批獲得融資的項目之一，其于?3 月完成 640 萬美元私募輪融資，由 Paramount Capital、Three Arrows Capital、Sino Global Capital 和 Merit Circle 聯合領投。

保險

Degis

Degis 是基于 Avalanche 生態的首個去中心化聚合保險協議，2021 年 2 月，Degis 完成 300 萬美元天使輪和種子輪融資。

孵化器

Colony?colonylab.io

Colony 是基于 DAO 的社區驅動的基金 ，目的在于促進 Avalanche 生態系統發展。2021年10月份，Avalanche 生態項目孵化器 Colony 完成 100 萬美元種子輪融資，后再次獲得 GBV Capital、Foresight Ventures 和 Avalanche 基金會共同領投 1850 萬美元融資

生態扶持方向

Avalanche 資金相對充裕，2021 年上半年成立亞洲產業基金 AVATAR，提供 2000 萬美元將用于建設 Avalanche 生態，包括 DeFi、NFT 以及行業基礎設施項目。這里的聯合投資基金包括區塊鏈基金 A&T Capital、SNZ、NGC Ventures 等。

2021 年 11 月，Avalanche 基金會推出超過 2.2 億美元的激勵計劃 Blizzard。激勵計劃將專注于 DeFi、企業應用、NFT 及文化類產品開發者。Blizzard Fund 的資金主要來源于 Avalanche 基金會、Ava Labs、Polychain 資本、三箭資本、Dragonfly 資本等。

2021 年 12 月至 2022 年 3 月初，Avalanche 基金會與 Web3.0 開發平臺 Moralis 共同進行其最大規模的黑客松，目的在于加速生態內 DApp、Web3 應用和 DeFi 項目的開發。

從官方公布的獲獎名單來看，獲獎項目（包括各類賞金獲得者）中，有 DeFi 概念 8 個，Web3.0 概念 5 個、元宇宙概念 3 個，投資管理 3 個、NFT 3 個、GameFi 2 個、工具及基礎設施 2 個、DAO 項目 2 個、另覆蓋了去中心化存儲、穩定幣、數據分析平臺、生態服務平臺。

相對于其他公鏈而言，Avalanche 生態支持的熱點主題范圍更廣，除了 DeFi、NFT 等熱點賽道，Avalanche 對于企業級應用、Web3.0 應用同樣有所側重，這些賽道中項目數量的增加，能夠進一步加強Avalanche 生態的識別度。

2022 年 3 月，Avalanche 基金會宣布推出「Avalanche Multiverse」激勵計劃，總計提供價值約合 2.9 億美元的 400 萬枚 AVAX Token，以推動子網增加。同時，Avalanche 核心開發商之一 Ava Labs 也為子網開發提供協助和支持。

機構間合作

Avalanche 在企業級合作上資源占優。由于企業間合作帶來的影響力和敘事性。預計非區塊鏈原生企業級機構采用 AVAX 子網作為區塊鏈開發網絡，該方向或將成為 Avalanche 下一個敘事重點。

目前比較關鍵的機構間合作案例有：

NFT：

Avalanche 與球星卡和紀念品公司 Topps 的合作帶來了較強的影響力，Topps 是美國歷史最悠久的收藏品公司之一 ，現已被體育 NFT 平臺 Candy Digital 的母公司 Fanatics 收購。

ILO：

2020 年，Avalanche 開發團隊與美國律師事務所 Roche Cyrulnik Freedman LLP 和咨詢公司 Republic Advisory Services 合作，提出了首個初始訴訟產品（Initial Litigation Offering）概念，這是一種向所有投資者開放的基于區塊鏈的訴訟融資產品，旨在為民事訴訟提供部分資金。

STO（數字證券發行）：

2020 年 12 月，Avalanche 與 Securitize 集成。Securitize 是美國數字證券發行（STO）領域的頭部機構，持有 ATS 牌照。集成之后，Securitize 可使用 Avalanche 區塊鏈進行私人證券的發行和管理。由于Avalanche 的三鏈架構相對靈活，能夠在網絡層嵌入合規條件，以支持數字證券發行。

支付：

今年 3 月份，數字支付平臺 Wirex 宣布整合 Avalanche，以通過 Avalanche 網絡接收、發送、存儲和交換 AVAX Token。該支付平臺擁有 450 萬傳統領域用戶。

其他企業及合作：

2021 年 11 月，Avalanche 發布了與德勤進行合作的公告。德勤決定將 Avalanche 平臺用于其“Close as You Go (CAYG) ”救災平臺，以通過區塊鏈技術提高效率并降低成本。該合作為傳統企業進入 Web3.0 給出了很好的案例。

子網進展（Subnet）

3 月初，Avalanche 生態內高熱度 GameFi 游戲 Crabada （寄居蟹）團隊推出了專用于游戲的區塊鏈 Swimmer Network，這是 Avalanche 最新的子網。Crabada 是一款采用了類似于 Axie Infinity 的機制，游戲合約取得了超過 2000 萬筆交易。

NFT 游戲項目 DeFi Kingdoms 所主導的 DFK Chain 是即將推出的子網之一，在前述的“子網激勵”計劃中，Avalanche 為 DeFi Kingdoms 預留了 1500 萬美元的獎勵。

Avalanche 主要融資輪次信息整理如下：

Avalanche 早期的投資機構主要包括：a16z，Polychain，Bitmain，NGC Ventures，Dragonfly Capital、Fundamental Labs、Galaxy Digital、NGC Ventures，Dragongly Capital、SNZ、IOSG Venture 等機構。

2020 年 7 月，IOSG Ventures 對 Avalanche 進行戰略投資，IOSG 支持了其在部分地區加密市場的戰略布局及市場規劃。

受益于投資機構對以太坊競爭鏈的看好，Avalanche 最新一輪超過 2.3 億美元的融資是其目前獲取的最大投資。該次融資由 Polychain、Three Arrows Capital（三箭資本）等頭部機構參與。

其中，Polychain 、三箭資本在公鏈賽道投資經驗豐富。Polychain 是最早的原生加密對沖基金之一，也是 Nervos、Cosmos、Tezos 等項目的投資人之一，并于去年先后加注 Solana、Avalanche；三箭資本同時也領投了 NEAR Protocol、Luna Foundation Guard (LFG) 等同賽道項目。

在投資布局上，據不完全統計，Polychain 去年所布局賽道中，公鏈項目占比高達 36.8%，DeFi 占比約 42.1%；三箭資本的投資項目 82% 份額針對于 DeFi 項目，其次即為對底層技術類的投資。兩家領投機構在公鏈賽道投資經驗豐富，且在 DeFi 類項目上投資廣泛，能夠為公鏈生態發展持續提供資源。

此外，在 Avalanche 生態內項目的融資規模來看，大部分原生項目及合作項目均受到 Avalanche 生態基金支持，早期種子輪融資規模約在 200 萬 - 500 萬美元規模，后續輪次往往估值在千萬美元規模之上，生態內項目資金支持力度較強。

Avalanche 的起步相對于同賽道的 Solana 較晚，但已經形成網絡效應，在市場上的聲量增強。其在技術開發及市場宣傳進度相對強勢，原生產品數量相對更多，機構間子網合作預期加強，生態系統多樣性更為明顯。

Ava Labs（Avalanche 客戶的核心開發者）下一個子網將搭建一個專為機構 DeFi 設計的、具有原生 KYC 功能的區塊鏈，這與 Golden Tree Asset Management、Wintermute、Jump Crypto、Valkyrie、Securitize 等機構的合作相關，“機構的 DeFi 采用”具有良好的話題性，推動 Social Volume 增長。

預計在 C 鏈數據健康增長的前提下，Avalanche 子網構建符合市場對于 Web3.0 時代的構想，Avalanche 的發展方向之一在于：企業級機構搭建 Web3.0 的基礎設施。

仍需要注意的相關風險點有：

大流量高速涌入可能會暴露出一些性能問題。Avalanche 曾因 DEX Pangolin 負載過高觸發跨鏈功能錯誤，在社區內曾引起一定短期恐慌。

現有子網數量相對較少，子網搭建進度難以準確預計。

Avalanche 生態內早期項目數量較多，生態內存在競爭關系。

多鏈生態環境下，Avalanche 生態與其他頭部跨鏈生態將長期存在競爭關系。

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