油盡燈枯？Sushiswap的慘淡局面還能扭轉嗎_SWAP:USH

本文來自Twitter，原文作者：0xHamZ

Odaily星球日報譯者|Moni

Facebook股價暴跌讓這家科技巨頭市值驟降，顯然，在華爾街資金空頭的攻擊下，“技術多頭”輸了。

那么，同樣的情況會發生加密行業里嗎？如果一個加密項目遭遇“資金空頭”會發生什么呢？

Sushiswap，這個曾經風光無限的DEX項目，如今似乎已陷入困境。如下圖所示，Sushiswap的交易額縮水非常嚴重，究竟是什么情況導致出現這一問題呢？讓我們深入挖掘一下。

首先，讓我們先退后一步了解下加密交易行業的現狀。現階段，在現貨交易方面，DEX的交易量大概占到CEX交易量的10-15%。如果基于技術接受模型分析，DEX的確保持了較快的增長速度，但我們無法從中了解AMM技術在DEX增長過程中發揮的作用。從現在的情況來看，DEX現貨交易市場份額想要獲得進一步增長，難度很大。

Solana聯創Yakovenko質疑以太坊L2的可持續性:金色財經報道，Solana聯合創始人之一Anatoly Yakovenko對目前集成在以太坊生態系統中的第2層解決方案的長期可持續性表示擔憂。Yakovenko表示，由于高昂的Gas費用，這些解決方案并未按規模構建，這使得dApp難以高效運行。他進一步表示，盡管Polygon和Arbitrum等Layer-2擴展解決方案最近獲得了巨大的關注，但從長遠來看，它們仍然不可持續。Yakovenko發表此番言論之際，以太坊正面臨擁堵、高額費用和交易時間緩慢的問題，這些問題導致一些開發人員遷移到Solana等替代網絡。[2023/8/17 18:05:59]

在DEX市場里，我們很容易迷失，比如人們關注的焦點往往在“誰擁有最大的市場份額”、“哪條鏈的表現最好”、“哪些鏈的交易最便捷”。但不可否認的是，在當前DEX領域里，Uniswap依然占據主導地位。

比特幣礦企Riot訂購3.3萬臺MicroBT礦機:金色財經報道，比特幣礦商Riot訂購首批3.3萬臺MicroBT機器，以建立國內供應鏈。購買的MicroBT機器將在匹茲堡的一個新工廠生產，將用于Riot在德克薩斯州納瓦羅縣的科西加納工廠。

預計將于12月開始交付33280臺機器，并將于明年第一季度部署。這些機器將把Riot的哈希率提高到20.1 EH/s。如果Riot選擇購買額外的66560臺MicroBT機器，其容量估計將達到35.4 EH/s。[2023/6/26 22:01:14]

Uniswap之所以能在DEX獨占鰲頭，主要是因為具備以下幾個優勢：

距離以太坊Shapella升級已不到100個Epoch:金色財經報道，據Beaconcha最新數據顯示，目前距離以太坊Shapella升級已不到100個Epoch，本文撰寫時以太坊鏈上Epoch為19366（已確認Epoch 為193,964），距離Shapella升級還剩82個Epoch。此外，當前以太坊距離Shapella升級的還剩2605 Slot。[2023/4/12 14:00:05]

1、交易費用最低；

2、品牌知名度最高；

3、UniswapV3提供了較好的流動性集中度。

Curve在DEX市場也有一席之地，通過允許用戶以專為穩定幣設計的低延誤、低費用算法在DAI與USDC之間進行交易。與Uniswap或Balancer一樣，Curve讓加密貨幣用戶可以潛在更好的價格買賣資產，從而獲取收益。

穩定幣跨鏈協議Meson完成400萬美元融資:8月18日消息，穩定幣跨鏈協議Meson宣布完成400萬美元融資，BAI Capital、Plug and Play、Mirana Ventures、 M77 Ventures、SNZ Capital、A&T Fund、Smarti Labs、以及GSRV等參投。

Meson旨在促進以太坊、Layer 2和主要高性能公共鏈之間的穩定幣穩定流通，實現幾乎零成本、低滑點的快速兌換服務，目前已支持Ethereum、BNB Chain、Tron、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Fantom、Evmos、Aurora、Conflux、Harmony、Moonriver和Moonbeam，未來幾個月將拓展更多非EVM區塊鏈，包括Solana等。[2022/8/19 12:35:04]

如今，AMM市場競爭非常激烈，隨著時間的推移，一些AMM會持續削減費用來吸引用戶，如果AMM將費用從5個基點降低到3個基點，相信沒有誰會反對吧。讓我們來看看Curve做了什么，他們從Sushiswap上刪除了CRV/ETH和CVX/ETH等關鍵流動性池并遷移到Curve協議上。

Sushiswap或已無利可圖。

Sushiswap也是一個DEX，本質上也是Uniswap的“分叉DEX”。Sushiswap的創新之處在于使用其原生代幣來激勵/獎勵流動性提供者，流動性提供者可以產生交易費用，而且會隨著時間的推移將讓社區逐漸擁有該協議。

這個想法本身真的不錯，但問題是，現在已經沒有人愿意使用Sushiswap了。

讓我們來看看ETH/USDC交易對——這是Sushiswap上交易量最大的交易對。現在，Sushiswap卡在了CEX、Uniswap和Curve之間，原因就是它沒有產品/市場契合度。Sushiswap其實是一種基于通脹代幣的“昂貴版Uniswap”，但現在卻變成了“夾心餅干”。

就目前而言，Trident、Bentobox、以及Onsen這些靈感來自于Sushiswap的DEX更加吸引多頭關注，也因此獲得了不少資金。事實上，所謂的“技術”，往往需要在競爭力和價值之間進行權衡，要么通過降低費率吸引用戶來獲得更多競爭力，要么給用戶帶來更多價值，絕大多數AMM也都在遵循這一規律。

坦率地說，沒有壞資產，只有壞價格。

你要關注的不是自己買入了什么，而是要關注自己能賣出什么。如果我們看看TokenTerminal給出的估值數據，就會發現Sushiswap一直是“最便宜”的DAO。

我曾對Sushiswap的估值是其凈銷售額的17.5倍，但這一指標數字顯然是被夸大了，主要有以下幾個原因：

1、7天年化費用由于市場波動導致大幅上漲；

2、當前鎖倉量不會大幅下跌；

3、Sushiswap已經無法在ETH/USDC流動性池上賺更多了，而它收取的費用卻是Uniswap的6倍。

那么，Sushiswap的結局會是什么樣呢？在此列出幾種假設：

1、應該沒有人會愿意使用Sushiswap了；

2、Sushiswap無法獲得資金支持，也沒有戰略性用例；

3、與競爭對手相比，盡管Sushiswap存在大量超額收益，但相對于其他鎖倉量不斷增長的競爭對手，Sushiswap的估值已經沒有成長空間；

4、現階段，已經沒有可持續的敘事來扭轉Sushiswap的局面了。

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