「APY成癮」：AC留下的DeFi殘局_EFI:onekey一鍵還原提示uefi

原文作者：0x137，律動BlockBeats

上周末，DeFi領域的靈魂人物AndreCronje清倉了自己在Fantom生態的所有資產，并宣布離開DeFi和加密領域。Fantom生態應聲下跌，Token價格和TVL在短短數月內經歷了極端的「過山車式」體驗。

實際上，DeFi在AC離開之前就已經呈現出明顯的疲勢，Solidly本來是他重振DeFi的契機，但卻還是以失敗告終。DeFi的問題到底出在哪里？未來又該如何發展？

收益優化「成癮者」

在AC退出加密行業后，出來了不少介紹他生平的文章，大多數都是在羅列這位DeFi領袖的「硬核」開發生涯。但人們好像忘記了他對金融收益優化的強烈興趣。縱觀他的加密生涯，這似乎是他一直以來的執念。

在成名前，AC總是會去尋找Aave、Compound等借貸平臺上的最優收益策略，并不斷地在這些平臺間跳來跳去。不過這種做法不僅gas費高，還很浪費時間，于是AC便把這個尋找最優收益的過程寫成了代碼，取名iearn。為了讓代碼更加準確，就需要有更多的人參與其中，進行更多的存提款操作，Yearn就這樣誕生了。

這是一個簡單的收益優化器，將資產存入其中，平臺就會自動為用戶執行最優化的收益策略。盡管后來推出了與Uniswap等DEX合作的流動性挖礦，以及更為復雜的YFIToken，Yearn的核心理念仍然十分簡單，就是為用戶提供最簡單和最優化的金融服務。在AC看來，「DepositAndForget」是DeFi產品的精神與靈魂。

IBM區塊鏈和人工智能專家：ChatGPT對企業使用帶來關鍵風險:金色財經報道，IBM Automation首席技術官、區塊鏈和人工智能專家Jerry Cuomo最近發表了一篇博文，闡述了他認為的與企業使用ChatGPT相關的幾個風險。 根據該文章，從法律上講，如果分享至ChatGPT訓練數據的合作伙伴、客戶或客戶數據暴露給公眾，可能會讓企業陷入困境。Cuomo進一步列舉了知識產權的風險以及泄露可能導致企業違反開源協議的可能性。博客文章稱，如果敏感的第三方或內部公司信息被輸入ChatGPT，它就會成為聊天機器人數據模型的一部分，并可能與提出相關問題的其他人共享。[2023/8/19 18:09:39]

Curve現象」出現后，AC又一次看到了DeFi的希望。他想結合veToken和協議擁有流動性模式的潛力，重振DeFi。1月初，AC一天連發三文，闡述了自己新項目ve(3,3)的愿景，沉默數月的DeFi社區瞬間一片嘩然。

ve(3,3)或者說現在的Solidly同樣是一個收益優化器，通過持有更多的SOLIDToken，用戶可以為自己的資金池投票并獲得更高的收益。

Solidly本該是AC的巔峰之作，但最終卻成了自己的滑鐵盧。

一切似乎都從與DanieleSesta的合作開始出錯。后者是FrogNation的創始人，也是DeFi領域的又一個靈魂人物，他創造的Abracadabra.money以及Wonderland曾只手撐起了Avalanche生態的TVL。

以太坊Gas費降至20GWEI:金色財經報道，據Ethereum Gas Tracker數據顯示，以太坊Gas費降至20GWEI。[2023/6/12 21:30:46]

這是一次強強聯合，Daniele負責Solidly的宣發及公關事宜，AC則一如既往地埋頭開發。結合FrogNation以及Yearn生態力量的Solidly能讓任何一個OG協議黯然失色，這是毋庸置疑的。

Frog變F「rug」，一條推特引發的十億美金恐慌事件》中對此次事件有詳細介紹）。在社交媒體上一向不活躍的AC立刻在推特上做出了回復，指責Daniele的失職。這時的AC，已經有了明顯的疲態。

最終，Daniele不得不退出Solidly的開發，趕回自己的后院救火。盡管這次事件沒有對Solidly造成嚴重的影響，Fantom的TVL也始終一路飆升，但Daniele的離開卻為Solidly的失敗埋下了伏筆。

要知道，AC對公關可謂是毫無經驗，在社交媒體上也常是「失蹤」狀態，在Daniele離開后，AC不得不一個人應付公關和開發兩份工作。更重要的是，原本的生態聯合如今變成了AC和Fantom生態的獨角戲，而人們很清楚，靠Fantom的原生協議撐起DeFi半邊天幾乎是不可能的事。

這種問題其實在Solidly上線之前就已經出現了端倪。為了獲得SOLIDToken的初始配額，協議的TVL必須排在前20名里，但原本相對良好的競爭，在veDAO這個外來協議的截胡下變得烏煙瘴氣，各種聯盟和吸血鬼攻擊此起彼伏，協議也開始向用戶提供越來越離譜的APY以爭搶TVL，沒有人愿意再專注于產品的開發。然而AC不僅沒有及時矯正這種行為，反而是火上澆油，鼓勵TVL競爭，這讓很多Fantom原生協議的用戶積下了不少怨恨情緒。

韓國央行發布加密監管報告，認為穩定幣發行人需擁有最低資本要求和儲備資產:金色財經報道， 韓國央行發布研究報告《加密資產監管相關重大問題及立法方向》，指出穩定幣需要比其他加密資產更嚴格的監管，因為它們有可能破壞金融穩定。該報告認為應該要求穩定幣發行人擁有最低資本和儲備資產，以盡量減少數字資產風險轉移到支付和結算系統的可能性，此外加密資產業務應注冊并授權運營，并定期接受外部審計。[2022/12/8 21:29:29]

在Solidly正式上線后，開發團隊的問題徹底暴露了出來。前端Bug導致用戶交互體驗極差、資金池漏洞讓不少人流失了大量資金、Fantom網絡的嚴重堵塞，使AC的推特里充滿了著謾罵之聲。

在項目的糟糕表現和社區的輿論壓力下，AC刪除了自己的推特賬號，并最終選擇了離開DeFi和加密世界。

「APY成癮」

作為開啟DeFiSummer的靈魂人物，AC和他的YearnFinance似乎從一開始就為DeFi植入了「追求APY」的念頭。盡管理念本身并沒有錯，但和很多事情一樣，一個好的念頭也會產生意想不到的后果。

在DeFi誕生初期，像Aave、dYdX這些主流協議提供的是真正去中心化、便捷群眾的金融服務，協議沒有自己的Token，專注于產品的創新和體驗的優化。

但不久Compound就推動了一波新的浪潮，即流動性挖礦。通過提供自己的TokenCOMP，Compound能夠為平臺的流動性提供者提供更高的APR。一時間，Compound的市場占有率大幅飆升，DeFi的風向標也逐漸開始傾斜。

Aave社區發起將1INCH作為抵押品的提案:7月22日消息，Aave社區發起將1INCH作為Aave v2市場抵押品的提案，清算門檻設置為50%，清算獎勵比例為8.5%。[2022/7/22 2:31:01]

在宣布COMP流動性挖礦后，CompoundTVL在短時間內迅速飆升

之后便是Uniswap等專為交易Token的DEX崛起，流動性挖礦也成為了協議啟動的主流模式。從這里開始，DeFi對APY的依賴越來越深，走上了一條不歸路。

為了解決DeFi1.0流動性跑路引發「礦難」的問題，以Olympus為代表的2.0協議提供了更高、更持久的APY，然而2.0模式的DeFi協議顯然已經變得非常極端。

對于DeFi1.0協議來說，獲取流動性是為了促進去中心化的市場交易，但2.0協議卻沒有任何實用場景，反而更像一場龐氏騙局。所謂的「協議控制流動性」成了團隊快速籠絡資金，甚至是大搞Rug的途徑。

而隨著CurveWar興起的veToken模式，同樣陷入了APY戰爭的泥潭，協議之間競爭的不再是應用場景和用戶體驗，而是更高的APY「賄賂」。

Solidly的失敗，很大程度上就是由于這種惡性的APY競爭。類似veDAO這樣的協議，在沒有為DeFi帶來任何實質的創新的情況下，單純依靠更高的APY，就搶占了Fantom原生協議的大量TVL。這種現象對認真做開發的團隊造成了很大的打擊，也為更多投機項目的產生開了頭。

歐洲央行：數字歐元只有被歐洲用戶廣泛使用才能成功:金色財經報道，根據歐洲中央銀行（ECB）的說法，只有被歐洲用戶廣泛接受的數字歐元才能被認為是成功的。

歐洲央行周三在該行行長克里斯蒂娜·拉加德和執行委員會成員法比奧·帕內塔撰寫的博客文章中公布了數字歐元的主要目標。隨附的文件列出了供公眾使用的歐盟單一貨幣的數字版本的一些基本設計考慮因素。該帖子稱，“只有成為歐洲人日常生活的一部分，數字歐元才能成功。與現有解決方案相比，它必須增加價值”。

歐洲央行于 2021 年 6 月啟動了數字歐元項目，并于10 月啟動了對零售央行數字貨幣 (CBDC) 的為期兩年的調查階段。此后，負責提出新立法的歐盟執行機構歐盟委員會表示，將在 2023 年推出數字歐元法案。（coindesk）[2022/7/14 2:13:30]

自流動性挖礦興起后，DeFi就逐漸走上了歧路，協議解決的問題不再是如何為用戶和行業提供更穩定、更便捷的金融服務，而是如何提供更高的APY、獲得更高的TVL；用戶也不再把DeFi當作穩定收益的來源，而是投機的渠道。新出的協議要做什么不重要，只要APY夠高，就不顧一切地往里沖。

與一年前相比，如今的DeFi已經變得烏煙瘴氣，成了一個APY「成癮者」。

公鏈不同，為自己的Token尋找價值賦能一直是困擾DeFi協議的主要問題。

對于Uniswap等DeFi1.0應用來說，Token是協議用來吸引流動性的工具，流動性提供者為交易池提供流動性，并收獲協議原生Token作為回報。這種模式開始時產生了顯著的效果，但很快就暴露出了弊端。作為協議的使用者，用戶其實并不需要協議的Token，換句話說，這些原生Token是無法捕獲和分享平臺創造的價值和收入的。

以dYdX為例，用戶進行日常的合約交易操作與DYDXToken毫無關系，其功能也僅限于治理投票、交互折扣等「無關緊要」的方面。因此對于流動性提供者來說，原生Token并沒有長期持有的價值，挖提賣成了巨鯨們的常規操作。一旦APY開始下降，這些「雇傭兵」資本就會跑路，然后引發「礦難」。

為了解決這個問題，DeFi2.0干脆把Token變成了協議本身，用戶想要使用協議，就必須持有協議Token。但為了保證更高、更持久的APY，對Token本身的稀釋反而變得更為瘋狂。

DeFi2.0最大的問題，就是沒有實際的用途，協議就像一個龐氏騙局，依靠不斷流入的資金為協議提供「背書」，并為Token持有者創造虛假的APY。Token價格完全是依靠用戶對「協議背書」這一承諾的信任。但我們知道，這種背書從來沒有發生過，Token的價格最終也一瀉千里，讓2.0成了平均壽命最短的DeFi版本。

Olympus原生TokenOHM價格走勢圖，較最高點跌去了98%

在CurveWar火起來后，Token賦能的問題得到了一定程度的解決。通過向鎖倉的veToken賦予收益投票權，Token對流動性提供者有了些實用性，不過這種實用性帶來的價值賦能仍然是有限的。

以Curve為例，對于流動性提供者來說，盡管持有更多的veCRV能帶來更高的APY，但收益最終還是以CRV結算，要么鎖倉，要么賣掉，沒有別的作用。也就是說，veToken的模式只是為了緩解原生Token的拋售壓力，仍然不能捕獲協議本身的價值。

實際上，AC本人也曾公開質疑過「Token文化」對于DeFi的必要性。的確，即使沒有Token，DeFi協議也能為用戶提供便捷的金融服務。不是說DeFi協議不可以有Token，「Token文化」的本質在于，持有Token的用戶能擁有網絡的一部分，通過Token捕捉網絡成長所創造的價值。但就目前來說，DeFi協議的Token并沒有做到這一點。

LUNA：在質疑聲中成長

LUNA一直被很多人看作是龐氏騙局、是「空氣幣」，但無論是之前的恐慌行情，還是此次AC離場事件，Terra的DeFi生態都經受住了考驗，沒有受到太大的影響。誠然，Terra確實存在「死亡螺旋」的風險，但它真正的價值卻是很多人沒有看到的。

貨幣的強區域性。其Stablecoin體系實際上是一套豐富的貨幣組合，與各類法幣掛鉤，并通過生態內的實體應用滿足不同區域和場景的需求，這其中就包括了美元、韓元、泰銖等。

在鏈下，CHAIPay幫助企業和個體打通了電匯、本地網關、信用卡等20多個支付渠道，節省了大量的時間和成本；在鏈上，用戶則可以通過Mirror獲得交易美股的敞口。Terra生態內的各種投資需求，最終都傳導回UST，以LUNAToken的形式為持有者捕獲網絡創造的價值。

在DeFiSummer初期，Compund、Aave、Yearn、Curve這些OG項目之所以成功，就是因為它們致力于為普通群眾提供觸手可及的金融服務，這才是市場和廣泛受眾真正需要的，也是能創造真正價值的產品。而Terra能獲得今天的成功，也是同樣的道理。

開發者留下了更多的發展空間，也讓整個行業變得更加理智。

在Andre退出后，Fantom基金會發表了聲明：「Fantom從來不是一個人的團隊」。

DeFi未來的發展路徑永遠不止一條，重要的是有更多的開發者愿意為這個領域默默做出貢獻，慶幸的是，這正是我們所看到的。

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