ETH合并在即，這次升級將帶來哪些機遇？_ARK:以太坊

撰文：HooResearch

近期ETH上海峰會成功舉辦，隨著“TheMerage”的時間原來越臨近，以太坊合并再次引起人們的關注。在ETH上海峰會上，V神倡導淡化ETH2.0的概念，而是更應該關注PoS等具體的技術。本文從即將到來的合并出發，全面梳理了ETH此次升級的機遇與挑戰。

本文的主要觀點如下：

1、合并時間具體未定，ETH合并并非換了一種新的ETH，而是PoW的ETH轉向PoS的ETH，以太坊在合并后將使用至少約99.95%的能源，但對于普通用戶來說影響不大。

2、合并之后的ETH和Layer2相輔相承，未來Layer2在ETH發展過程中也會有著重要的作用。目前Layer2值得重點關注的四大天王項目是Optimism、Arbitrum、zksync、StarkWare。

3、普通投資者在ETH升級過程中，有多種參與方式。如長期持有ETH、參與ETH的PoS質押、參與Layer2等重點項目的交互等。

以下為全文詳解，Enjoy：

一、ETH合并升級的三個階段

ETH從共識層到執行層的升級主要分三個階段就行，分別是信標鏈、合并、分片，目前即將迎來第二階段-合并階段，合并之后ETH將從PoW機制轉向PoS機制。Layer2和ETH升級是相輔相承，Layer2是未來值得期待的領域。

1、ETH合并升級的三個階段

1.1信標鏈

ETH從執行層到共識層分幾個階段推出，第一次升級稱為信標鏈，已于2020年12月1日上線。信標鏈將原生質押引入以太坊區塊鏈，這是網絡向PoS共識機制轉變的關鍵特征，信標鏈是與以太坊主網分開的區塊鏈。

1.2合并

第二階段稱為“合并”，也是當前大家最關注的關鍵階段。

目前ETH升級的幾次shadowfork都已成功完成測試，themerge具體時間待定。難度炸彈的時間是由以太坊開發社區根據實際的合并進度來決定的，屆時將實現信標鏈與以太坊主網的合并。

1inch：出售1.1萬枚ETH是用于在Fusion模式下測試新功能:7月6日消息，針對鏈上出售大額ETH一事，DEX聚合器1inch聯合創始人Sergej Kunz表示，此前iinch出售1.1萬枚ETH（約2100萬美元）是用于在Fusion模式下測試新功能，該功能可使用自定義預先設置來規定交易持續時間、開始和結束拍賣金額，以面向DAO、對沖基金和投資基金的資產再平衡需求。[2023/7/6 22:20:51]

Source：wenmerge

合并之后的ETH轉為PoS，過程將會變的更加環保，也能顯卡的價格回復正常。同時ETH的安全成本將降低，整個ETH因為機制的優化也會變的更加可持續性。

1.3分片

最后一個階段是分片鏈，它將在擴展以太坊網絡中發揮關鍵作用。分片鏈不是將所有操作都集中在一個區塊鏈上，而是將這些操作分散到多條新鏈上。

這也意味著從硬件的角度來看，運行以太坊節點將變得更加容易，因為需要存儲在機器上的數據將會少得多。以太坊從執行層到共識層的全面升級預計將在2023年完成。

2、ETH合并升級之后有哪些變化

首先，這次合并是ETH由執行層向共識層的重要轉變，PoW徹底轉向了PoS機制。比如，普通用戶沒有32個ETH也可以通過Lido等參與質押。

其次，合并之后ETH從產量會減少，具體情況將會基于ETH的質押數量呈現動態的變化。質押獎勵將由市場定價：質押者越多，質押獎勵就越低。如果質押獎勵太低，著質押者會撤出質押，質押獎勵會開始回升；質押者越少，個人獎勵越高，源源不斷的參與者則會降獎勵拉回。所以，獎勵是由市場決定的動態過程。

最后，這次合并并不會馬上解鎖已質押的ETH，質押的ETH提款時間在合并后的第一次分叉中進行，所以大概率不會造成ETH的短期拋壓。另外，合并之后驗證者開始獲得費用獎勵，收益將會增加一倍。但如果質押途中退出，將會使得收益減少。所以從驗證者收益角度來看，合并之后也不太可能會造成ETH的市場擠兌。

3、ETH升級和Layer2

Tether在以太坊網絡增發2億枚USDT:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，北京時間12月16日02:24，Tether在以太坊網絡增發2億枚USDT，增發哈希為86e0b4816d0f9bc78f92409371ea7182b56e363533c5c6cd8ba85ff987e29779。[2020/12/16 15:19:51]

Layer2擴展了以太坊并繼承以太坊安全保證的區塊鏈。Layer2整體的思路模型是通過間接的形式來實現擴容，以提升以太坊的自身的效率，是目前最有效的擴容方式之一，Layer2的方案和ETH升級的時間上是并行推進的。

Layer2技術于正式推出時間是在2021年，所以還是處于非常早期的階段。

具體來說可以理解把Layer2為rollups，目前我們的資產是在ETH主網上的，在Layer2上的是“影子代幣”。Layer2的rollups承載著“計算”的功能，作為Layer1的ETH主網承擔著“驗證”的角色。Layer2之間不進行通信，Layer2會把數據匯總后傳回到ETH主網上，真正的提幣會在ETH主網上完成。

不管是在短期之內，還是從長期發展來看，Layer2都是ETH發展過程中都有重要的作用。

二、Layer2賽道的四大天王項目

Layer2擁有更快的吞吐量、更便宜的交易費用，能夠讓更多用戶更便捷的進入以太坊生態，Layer2也是基于去信任的證明機制。對于我們普通用戶而言，參與Layer2網絡，可能獲得潛在的追溯性激勵。

Rollups目前也是擴展以太坊的首選Layer2解決方案，在此次的ETH上海峰會上，V神也再次肯定了Rollups的歷史地位，Rollups并非以太坊擴容前的臨時措施，而是和以太坊長期并行和共存的，在未來發展中相互影響和促進。

目前Rollups有兩種不同的方法，Optimisticrollups和Zero-knowledgerollups。

·Optimisticrollups：是一種第二層解決方案，也就是說不直接在以太坊基礎層中構建，而是基于以太坊進行構建。好處在于可以規模化運行智能合約，同時還能受到共享以太坊的安全性。

Opyn將在24h內發布受漏洞影響的ETH看跌期權賣家列表:鏈上期權平臺Opyn更新受漏洞影響的以太坊看跌期權賣家的賠償流程：1.Opyn將在未來24小時之內發布所有受影響用戶的地址及余額信息；2.用戶可在24小時之內查看該列表；3.審核結束后，Opyn將在48小時內直接退還所有資金至受影響用戶的地址。此前報道，Opyn表示，將全額賠償受漏洞影響的以太坊看跌期權賣家。對于以太坊看跌期權買家，將按高于市場價20%的價格贖回看跌期權。[2020/8/7]

·Zero-knowledgerollups：本質是將鏈上的用戶狀態壓縮存儲在一棵Merkle樹中，并將用戶狀態的變更轉移到鏈下來，同時通過zkSNARK的證明來保證該鏈下用戶狀態變更過程的正確性。

Optimisticrollups中有兩個代表項目Optimism和arbitrum；ZK-Rollups中有兩個代表項目zksync和StarkWare。

2.1Optimism

Optimism是目前唯一的EVM等效Layer2。

Source：nansen.ai

簡介：Optimism是第一個發明與EVM兼容的OptimisticRollup協議的公司。但是主網啟動的延遲讓Arbitrum獲得了優勢，它和Arbitrum主要區別在于他們的欺詐證明系統。Optimism選擇了非交互式欺詐證明，它會重新執行整個交易指令并在L1上執行所需的計算以獲得結果。而Arbitrum則選擇了交互式欺詐證明，只執行在L1上有爭議的特定步驟。對爭議部分進行剖析和分解，直到確定導致爭議的具體步驟。

投融資：A16z和Paradigm共同領投的1.5億美元B輪融資，是目前為止融資額最高的L2解決方案。

代幣經濟：Optimism的代幣是OP，目前已經進行到空投階段。OP的空投和HOP空投類似，對女巫的攻擊進行了社區治理的模式。OP的代幣經濟設計了區塊空間的需求產生了收入，收入分配給公共物品，公共品的價值推動了對區塊空間的需求的循環。具體而言通過生態的三個群體進行機制的實現：

聲音 | ETH 2.0協調人員：以太坊開發人員將分片從1024個減少到64個:ETH 2.0協調人員Danny Ryan表示，以太坊開發人員似乎在最后一刻對ETH 2.0做了一些更改，將分片從1024個減少到64個，同時為“phase 0”配備了“干凈狀態（clean slate），并在其上設計了“phase 1”。Ryan 最近“根據圍繞替代的phase 1提案的討論”對代碼進行了一些更改，以便從“phase 0完全刪除Shard和Crosslink的概念”。他指的是以太坊的聯合創始人V神的提議。據此前報道，V神在推特轉發其關于Eth2分片鏈簡化的提案，提議減少分片數量，以加速分片項目落地。（trustnodes）[2019/10/23]

·代幣持有者，通過Sequencer收入來資助公共品等，拓大區塊空間需求，創造生態系統的價值，實現經濟模式的可持續性。

·貢獻者和建設者，從不斷完善的生態系統的追溯中獲得價值，參與者也可以收益。

·用戶和社區成員，OP生態系統的資金支持、空投產品的利益等。

團隊：由OptimismPBC團隊開發，團隊中KarlFloersch、JinglanWang和BenJones是Plasma的首席研究院，他們在以太坊擴容上都有豐富的經驗。

生態建設：Optimism生態建設板塊涉及到DeFi、NFT、Bridge、on-ramp、Wallet、Tool、Porfoliotracker、DAO8個板塊，目前生態池中總計有131個apps，下圖我們看到目前Optimism生態一些重點項目。

Source：coin98

2.2Arbitrum

目前，Arbitrum在所有二層網絡中鎖定資金價值排行第一，TVL高達12億美元，占據Layer2TVL的74.62%。

Source：footprint.network

簡介：Arbitrum能夠將智能合約執行數據壓縮后，高效打包上傳到以太坊，可實現高吞吐量、低成本的智能合約，同時能夠保持無需信任的安全的L2協議。Arbitrum上不僅有各個早已熱門的DeFi協議部署到網絡上,而且也有創新應用在Arbitrum網絡上迸發。Arbitrum的活躍地址數量也多于Optimism，Arbitrum最大的缺陷就是將ETH轉出，需要約一周左右的時間才能到賬，就存在挑戰機制中時間過長的問題。

行情 | ETH 出現劇烈波動:據Bitfinex數據顯示，上漲: ETH 現報價129.86美元，5分鐘變化超過$1.33，波動較大，請做好風險控制[2019/1/12]

投融資：含CoinbaseVentures、CompoundVC、BlockNation、DivergenceVentures以及專注于區塊鏈早期投資并成功投資了多個明星項目的PANTERACapital等頂級投融資。

代幣經濟：未披露，還未發幣

團隊：Arbitrum是由OffchainLabs團隊開發的，OffchainLabs創始人EdFelten、StevenGoldfeder和HarryKalodner都是頂級的資深技術人士。

生態建設：Arbitrum生態建設板塊涉及到Wallets、Swapping、Lending、Options、NFTs、NFTMarketplaces、Tools、Bridges、DAOTools等20個板塊，生態非常的繁榮，下圖我們看到目前Arbitrum生態一些重點項目。

Source：coin98

2.3zksync

簡介：zkSync是第一種通用、開源、兼容EVM的ZKRollup方案。V神曾表示，在短期之內，OptimisticRollups可能會在通用EVM計算上勝出，而ZKRollups可能會在簡單的支付、交易和其他特定于應用程序的用例中勝出。目前zksyncv1已經是非常穩定的版本，團隊的重心放到了zksyncv2，也就是所有人都期待的zkEVM，目前已經上線了testnet但還沒開源，預計完成了所有的工作之后就會開源。

投融資：

·2019年9月完成了200萬美元的種子輪融資。

·2021年3月完成600萬美元的A輪融資，合廣場風投領投，Placeholder、1kx、Dragonfly等跟投。

·2021年11月完成5000萬美元的B輪融資，a16z領投，Placeholder、Dragonfly、1kx、Blockchain.com、Crypto.com、Consensys、ByBit、OKEx、Alchemy、Covalent等參投。

代幣經濟：未披露，未發幣

團隊：zkSync的開發組織是MatterLabs，誕生于2019年12月。該團隊由@gluk64共同創建，目前無更多團隊成員訊息披露，但ZkSync2.0帶來的技術突破足以說明他們行動迅速，目標明確。

生態建設：根據zksync官方的數據統計，部署在zksync2.0測試網的應用程序正在快速增長，可以預見的是，在未來，zksync2.0主網發布后，其市場份額一定會快速的增長。

Source：EthereumDaily

2.4StarkWare

簡介：StarkWare由零知識領域頂尖的科學家于2018年創立。StarkWare有世界級的創新、頂級的資金、全明星團隊，被看成是最有前途的基礎設施項目。目前核心產品StarkEx和StarkNet已經成功運行，StarkWare團隊試圖用"分布式AMMs"來解決L1和L2之間的AMMs流動性碎片的方法是技術上的大創新，非常值得期待。StarkWare已經價值20億美元，但目前還沒有公平發布代幣的計劃。

投融資：StarkWare融資規模可以說是世界級，有著名的投資者、V神和以太坊基金會等，截止到目前總歸完成四次融資，就在昨天又完成了1億美元的新融資，目前估值為80億美元。

·2018年5月完成600萬美元的種子輪，機構及個人投資者中含Pantera、Naval、V神。

·2018年10月完成3000萬美元的A輪融資，投資機構含Paradigm/Sequoia/CbVentures。

·2021年3月完成7500萬美元的B輪融資(Paradigm/3AC/Alameda)，同年11月完成5000萬美元的C輪融資。

·2022年5月25日完成1億美元的融資，由投資公司GreenoaksCapital和Coatue以及TigerGlobal牽頭。

代幣經濟：未披露，未發幣

團隊：StarkWare始于2018年5月，團隊由世界級的密碼學家和科學家組成。核心人員是前Zcash首席科學家，多年來一直是zk領域的創新先鋒。他們正通過Starknet將學術理論轉化為現實世界的產品，StarkWare在游戲中的最著名的團隊。

生態建設：StarkWare生態目前包含基礎設施部、DeFi等多個領域，從下圖我們可以看出生態中的重點項目。

Source：EthereumDaily

三、ETH升級對于普通投資者一些機會

對于我們普通投資者而言，在此次升級中有哪些可以關注的機會呢？

首先，我們可以通過長期持有ETH或參與類似Lido等質押；其次，我們可以關注類似Layer2領域中的一些早期創新項目，如MetisDAO等；最后，也是大部分普通人都可以參與的Layer2交互等，通過早期參與，可能獲得類似空投等的追溯獎勵。

在Layer2體驗中，筆者認為最重要的是要深入項目的社區，及時跟進項目的最新發展動態。目前，本文僅羅列了部分可以嘗試的項目：

·Optimism生態：目前OP第一批空投已經發放，但對女巫攻擊進行了排查。不過OP將會開啟第二批空投，目前從第一批空投的趨勢來看用心體驗optimism生態，認真體驗生態的產品才是正確的打卡方式。

我們可以根據Optimism的官方生態系統，里面的圖標顯示，查找還沒有發幣的項目，進行體驗和交互，并深入社區關注項目的最新動態。

Arbitrum生態：Arbitrum生態我們首先可以體驗官方公布的Bridge，另外還可以嘗試體驗以下項目：

跨鏈：bungee.exchange

mint+LP

借款+存款

·zksync生態：zkSync生態我們可以參與Gitcoin捐助活動，預計zkSync2.0正式上線后才會在DeFi和NFT領域推動生態發展。此外，一些生態內的重點項目也可以體驗，如：交易、跨鏈橋

、LP；

StarkWare生態：準備好你的Argent錢包，可以嘗試交互Starkware以及Starkware的dapp，具體如下：

StarkNET：StarkNETGoerli-Testnet的策略；

StarkEX：交易的dydx

NFT鑄造和交易的sorare

NFTs的immutable

總結：

ETH的合并升級可以說是本年度行業內最重要的大事件，期待PoS的ETH能帶動行業的進一步向前發展。我們如同這個行業一樣，一直處于野蠻成長的狀態。尤其是當前處于市場寒冬的時刻，這種期待顯得尤為可貴。但終有一天，萬物復蘇，我們期待的暖春也會如期而至。

風險提示

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