Galois Capital：以太坊合并后會發生什么？_比特幣:ethicaldilemma

以太坊合并后，礦工、交易所、USDT&stETH會發生什么？

撰寫：Galois Capital

編譯：TechFlow intern

這篇文章是我對昨天有關 ETH 合并調查問卷的回答。另外，倉位披露：目前我們持有 ETH 現貨，做空 ETH 季度合約，規模差不多。

這取決于 ETC 的價格 VS ETH1 的預期價格，但我猜測 ETH1 的價值更高。從根本上說，ETH1 比 ETC 擁有更多的基礎設施和合約，這是一個優點，但當它分叉時，也會在 DeFi 中經歷混亂，這是一個缺點。

Galaxy Digital創始人：抄底是危險的:5月20日消息，加密投資機構Galaxy Digital創始人Mike Novogratz在推特上表示，當前山寨幣已經較高點下跌超過80%，而2018年的下跌幅度是95%。然后又跌了70%。Novogratz稱，“我的觀點是，抄底是危險的，特別是如果你的規模在慢慢擴大。”[2022/5/21 3:31:40]

在混亂平息之后，ETH1 可能比 ETC 保留更多的價值，因為 ETH1 的穩定狀態實際上就是我們現在看到的，除了沒有了應用程序開發和預言機，也沒有像 USDC、WBTC、USDT（可能）、大多數 NFT 等不可復制資產。

Galaxy digital為高盛的比特幣期貨大宗交易提供流動性:高盛與Galaxy Digital建立合作關系，開始進行比特幣期貨交易。Galaxy Digital聯席總裁兼全球市場部門負責人Damien Vanderwilt 表示，這是高盛投資銀行上個月設立加密貨幣部門以來首次將數字資產公司作為交易對手。Galaxy Digital 將作為流動性提供商為高盛提供報價買入和賣出服務。

高盛曾于上個月表示，將簽下新的流動性提供商以幫助其擴大產品范圍。（CNBC）[2021/6/18 23:48:42]

是很大。雖然 USDT（其次是 USDC 和 WBTC ）最有可能選擇 ETH2，但他們選擇 ETH1 的機會也很大。首先，Tether/Bitfinex 不希望自己承擔法律責任或訴訟。

Galaxy Digital：MicroStrategy購買2.5億美元比特幣是歷史里程碑:加密投資公司Galaxy Digital表示，比特幣完成了其近12年歷史上最重要的事件之一。在Galaxy Fund Management最新發布的一份市場報告中，投資組合經理Paul Cappelli指出，軟件巨頭和情報公司MicroStrategy此前購買了2.5億美元的比特幣，這是一個里程碑式的事件，正在人們的關注之下進行。報告稱，在萬億美元的刺激措施和全球經濟不穩定的背景下，越來越多的基金經理對美元的未來提出質疑，企業購買比特幣可能是一個信號。匿名分析師PlanB也強調了此舉的重要性。他認為，這筆投資本質上是一種ETF，為華爾街投資者提供了獲得比特幣敞口的簡單途徑。

8月11日消息，納斯達克（nasdaq）上市商業智能公司MicroStrategy已成為首家購買比特幣的上市公司，作為其資本配置戰略的一部分。該公司宣布，已購買21454枚比特幣（目前價值超過2.5億美元）。MicroStrategy此前于2020年7月28日首次披露了購買比特幣以避免通脹的計劃。（The Daily Hodl）[2020/9/14]

如果 PoS 存在在測試網上檢測不到的缺陷或漏洞，這可能會讓穩定幣的發行商承擔責任，但對于 ETH1，他們已經完全了解了。同時，肯定會有人試圖在 ETH1 上贖回 USDT，如果這個過程出現問題，他們極大可能把穩定幣發行商告法庭。雖然這毫無意義，但它畢竟是一個廉價且回報很大的選擇（如果成功的話）。

動態 | Galaxy Digital創始人Michael Novogratz做空特斯拉股票失敗:Galaxy Digital創始人、億萬富翁投資者Michael Novogratz在接受彭博社的采訪時談及了自己做空特斯拉股票失敗的經歷。Novogratz稱：“我太自大了，想要抓住泡沫的頂部，結果被打了個鼻青臉腫。”Novogratz表示，和2017年的比特幣一樣，特斯拉的股票已不再取決于基本面，而是由引人注目的故事和利好消息驅動。Novogratz同時強調他仍然是特斯拉的超級粉絲，甚至還擁有兩輛車。他計劃在“沒有那么多痛苦”的情況下快速退出這筆交易。（BNN Bloomberg）[2020/1/31]

此外，Tether/Bitfinex 用戶大多是 BTC 主義者，并且與亞洲有密切的聯系，亞洲礦工在該領域有一定意義的影響力。如果有辦法讓穩定幣的發行商在合并后的一段時間內加入 ETH2，這將減少他們的風險——但這是不可能的，他們必須在合并區塊時做出決定。? 我認為，USDT 選擇 ETH1 而不是 ETH2 的可能性在 2%到 5%之間。

可能大多數會選擇 ETH2，因為它比做一籃子指數更容易，擁有保證金頭寸的三個主要交易所（Kraken、Bitfinex、Poloniex）各自選擇了不同的方式來處理這件事情。

在借款人、貸方、多頭和空頭之間，他們有人選擇了做空，每個交易所都選擇了一個不同的角色。

如何做一籃子指數？只需將其視為具有兩個等權重成分的 ETF，類似于 FTX 的 ALT 和 SHIT 指數。

順便說一下，我們來談談借貸的問題。這里通常有一些觸發因素，在這些觸發因素之后，分叉的資產必須要被償還。不幸或幸運的是，其中一個標準分支明確引用了哈希率。

此外，在法律上，根據語言，你可以提出這樣的論點：ETH1 是主鏈，ETH2 是空投/分叉，在這一點上，兩者都必須歸還貸款人。

在 ETH1 上會歸零。stETH 不能在 ETH1 上被贖回為 ETH。? 因此，ETH1 的預期價值越大，對于 stETH 的差值就越大。 在過去的一天里，這個價差已經擴大了。

stETH 的折價還有其他考慮，但現在又多了一個因素。粗略地說，我認為 2%的非流動性折扣與收益率相抵，以及 ETH1 4%折扣目前看來是公平的。因此，在我目前的觀點中，總共有 6%的折扣。

我們還有很多其他的話題要談，從歷史上看，分叉是增值還是破壞價值，特別是在這種情況下，在預言機解決 DeFi 的問題上，在預言機 CeFi 的價格發現上，在鏈上借貸池的問題上，都是如此。兩個分叉的清算、兩個分叉的 AMM 和 MEV、域名，以及最后關于為什么 ETH1 存在的問題，最終可能會對 ETH2 有利。

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