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UST崩盤后,穩定幣市場格局將迎來新機遇?_穩定幣:USD

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June2022,Simon

DataSource:FootprintAnalyticsStablecoinsAftertheUSTEventDashboard

曾經一度被看好的穩定幣UST從5月9日開始暴跌讓整個穩定幣市場都發生震動。人們本以為UST終于找到了一條算法穩定幣的出路,最終也近乎一夜歸零。

UST的失敗原因主要來自于市場突然出現的大規模拋售,UST脫鉤后導致LUNA過量被Mint,迅速膨脹貶值的LUNA不足以將UST重新掛鉤至1美元。UST和LUNA相繼跌至近乎零,兩者在設計時本想互相依托,最終卻變成了互相拖累。

UST的市值本已超越BUSD成為繼USDT、USDC后的第三大穩定幣,第一大算法穩定幣,但崩盤也不過一瞬間。穩定幣不再穩定,信任危機才是殺死項目的元兇。

但危機到來的同時往往也伴隨著機遇,穩定幣市場的格局又將有怎么的變化?

穩定幣市場

趙長鵬:對Terra團隊處理UST/LUNA事件的方式感到非常失望,為保護用戶暫停其交易:5月13日消息,趙長鵬解釋暫停LUNA和UST交易表示,優先考慮保護用戶。由于Terra協議的設計缺陷,大量新的LUNA被鑄造出來。他們的驗證者已經暫停了整個網絡,導致無法在任何交易所進行存款或取款。部分用戶不知道交易所外有大量新鑄的LUNA,又開始購買LUNA,不知道一旦允許存款,價格可能會進一步暴跌。由于這些重大風險,幣安暫停交易。

此外,趙長鵬稱對Terra團隊如何處理(或不處理)UST/LUNA事件感到非常失望。幣安要求他們的團隊恢復網絡,銷毀額外鑄造的LUNA,并恢復UST掛鉤。到目前為止,幣安還沒有得到任何積極的回應,或者根本沒有太多的回應。這與Axie Infinity形成鮮明對比,Axie Infinity團隊承擔責任,制定計劃并主動與幣安溝通。幣安提供了幫助。

最后,趙長鵬表示,知道社區中存在不同的意見,我們認為暫停交易是目前保護用戶的最佳方式,并將繼續密切關注情況。

此前消息,幣安將于今日16:30暫停LUNA/BUSD,UST/BUSD交易對交易。[2022/5/13 3:14:19]

法幣穩定幣以USDT和USDC為首,兩者幾乎占據穩定幣市場80%的市值。雖然以法幣質押有悖于去中心化,在透明度與合規性方面也存在較多問題,但在高風險的加密貨幣世界中對穩定幣的避險需求十分旺盛。

幣安將與Terra生態固定利率協議Anchor Protocol合作推出UST質押服務:4月6日消息,幣安將與Terra生態固定利率協議Anchor Protocol合作推出UST質押服務。幣安用戶可直接將交易所錢包中的UST進行質押,利率與Anchor官網利率相同(19.63%),利息每天支付,計算期從鎖定質押確認后的第二天00:00(UTC時間)到相應產品期結束。[2022/4/6 14:07:42]

USDT在這次危機之前就負面消息不斷,如信息不透明、多次因撒謊被美國監管機構處罰。UST的問題讓USDT曾經的負面新聞再次被人們想起,反映在USDT的市值下降了100多億美元,截止到6月5日下降到725億美元。

USDT用戶的出逃還反映在Curve的3pool中。根據FootprintAnalytics的數據顯示,USDT此前在池子中大部分時間都保持在20%到30%的占比,UST事件后池子中USDT的占比迅速上升,最高時達到83%。這顯示了用戶因擔心USDT的安全性,瘋狂將手中的USDT拋售換成了DAI和USDC。

區塊鏈查詢節點框架Subsquid宣布與去中心化存儲網絡Crust Network達成合作:3月2日消息,區塊鏈查詢節點框架 Subsquid 宣布與去中心化存儲網絡 Crust Network 達成合作。針對本次合作,Subsquid 團隊表示,Crust 是一個高流量的網絡,自半年前主網推出以來,已經產生超過 160,000 個存儲項目,而 Subsquid 將為 Crust 提供一個高吞吐量和高可用性的區塊鏈索引系統,并完全支持實時升級。[2022/3/2 13:31:38]

USDT的價格大部分時間都略高于1美元,此次事件也讓USDT的價格達到近三個月的低點。不過Tether的首席技術官PaoloArdoino表示已從穩定幣中撤出了70億美元使其重新與美元掛鉤,并稱如果市場需要還可以繼續。

此舉動使部分用戶重拾信心,在Curve3Pool中的比例也略有下降,截止到6月5日為61%。USDT在市值上有所下降,但整體比例變化并不大,仍在46%左右。UST由原來占比10%迅速崩盤到不足1%,那UST丟掉的份額去了哪呢?

TrustBase爾爾:宏觀角度來說,牛市會持續很久,從微觀角度來講,做好生態永遠都是牛市:在4月12日舉辦的《佟掌柜的海外朋友們優質海外項目分享》會上,TrustBase中國區負責人爾爾表示,對長久的項目而言沒有牛熊市之分,做好產品,服務好客戶,做好生態,則是永遠的牛市。投機者看到牛市只是掙快錢,對于長期持有者或者共識者來講,他們看重的是底層技術和生態規劃,沒有技術就沒有生態,我們其實是基于原生元語言包建立起整個生態,不管技術生態還是開發者生態,或是社區生態,以及后期的模型生態,都是基于技術產生的,兩者相輔相成。

關于細分賽道的展望,第一是NFT,Trustbase平臺會推行大家第一批在實現NFT商業落地,因為開發周期足夠短,另外可以產生更多的流量,畢竟金融型用戶比應用型用戶少很多,所以能讓NFT創造更多商業價值,趁著波卡在NFT上發行是我們比較看好的賽道。第二是DeFi,這是不會衰退的賽道,金融本身是區塊鏈的核心根本,DeFi的發展是隨著區塊鏈在不斷地起伏,但永遠不會衰落,這是作為區塊鏈從業者的信仰。

Trustbase底層是波卡原生元,具有扎實底層技術的項目來講生態規劃比較長遠,相對來說不懼牛熊,主要是基于未來的生態和規劃。[2021/4/13 20:14:00]

根據FootprintAnalytics的數據可以看到,USDC是本次事件的最大受益者。USDC的市值由原本的483億美元上升至?541億美元,市場份額也由27%上升至34%。一直排名第二的USDC似乎迎來了新的機遇。

SPDR Gold Trust 持倉較上日增加0.08%:全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust 持倉較上日增加0.08%或0.88噸,當前持倉量為1170.74噸。[2021/1/1 16:12:19]

超額抵押穩定幣市場

超額抵押穩定幣在本次事件中也受到不少影響,DAI和MIM的市值都下跌了20億美元,MIM的市值已跌至與LUSD差不多。但此下跌趨勢早在UST暴跌前的5月6日就已經開始了。

BTCMarketCap

由于DAI多由BTC、ETH等資產抵押生產,MIM以生息資產抵。而大多數加密貨幣的價格都與BTC有著正相關關系,當大部分加密貨幣價格迅速下跌時,它們作為抵押品生成的超額抵押穩定幣也會受到牽連。

牽動著加密貨幣價格的BTC近期開始發生下跌又與美國市場有著相關。美聯儲為阻止通貨膨脹采取了加息的措施,從而引起了美股的下跌。從Nasdaq100Index中也能看到明顯的下跌趨勢。

在FootprintAnalytics的數據可以體現出,在2021年7月之前BTC的價格與Nasdaq100Index的關系基本不相關,但之后兩者的相關性越來越強。整個加密貨幣的波動都受到美股的影響,曾經進入加密貨幣的用戶一部分是為了避險,但現在看來好像沒能實現這一目標。

此次UST的暴跌無疑對超額抵押穩定幣又帶來了一個打擊,由于Terra創始人DoKnow購買了大量BTC作為UST的保證金對市場造成進一步下行壓力,恐慌心理讓更多人拋售BTC。DoKnow拯救UST的計劃未成功,還讓BTC的價格創下近1年最低,從而進一步影響超額抵押穩定幣的清算情況。

但DAI的鑄造除了通過ETH、BTC等抵押,還有大量通過USDC、USDP這類穩定幣發行的。因此DAI把影響控制在了有限的范圍內,近期還有上升趨勢。相比而言MIM的形勢不算太好,市值在1月跌去20億美元后,5月又跌掉20億美元。

算法穩定幣市場

UST的脫錨把人們對算法穩定幣剛建立的信心又粉碎掉了,與其有著相似機制在Waves公鏈上的USDN價格在5月11日也瞬間脫錨到0.8美元,隨后逐步拉回。但截止到6月5日,價格仍在0.989美元未完全錨定。從FootprintAnalytics看到,USDN也不是第一次發生如此嚴重的脫錨,它對美元的錨定一直都不穩定。

作為曾經市值與UST相當的FRAX也驟降了10億美元。由于FRAX的鑄造同時需要USDC和FXS,USDC作為抵押的部分,FXS作為算法的部分,這讓FTAX與完全的算法穩定幣比相對更穩定。雖然FXS的價格也發生了下跌,但由于在整體占比不高,FRAX在市值下跌到14億美元之后有所回升。

FEI允許用戶以1美元的資產鑄造穩定幣,目前抵押率在168%,且協議中約70%的資產為ETH。FEI的市值并不大,只有5億美元,也未受到太大的影響。

讓人值得注意的是,在大部分穩定幣市值下跌的時候,USDD卻在逆勢上漲。USDD是由Tron發行的穩定幣,截止到6月5日以6.7億美元超越了FEI的市值,Tron也因此上升為在以太坊、BSC之后的第三大TVL的公鏈。

從UST曾經成功的案例能看到,用戶選擇穩定幣的依據一方面是看安全性,此外便是收益性。USDD可以說是在UST上進行的優化,但USDD的發行、銷毀活動和一級市場的活動都由波場聯合儲備來管理,普通的用戶只能在二級市場交易USDD。因此,USDD的穩定主要與波場聯合儲備以及其批準的白名單相關,與算法并沒有太大關系。

這讓用戶對算法的信任程度轉移到了對波場聯合儲備的信任程度。同時USDD還有30%的剛性利率,如此高的收益對用戶有著極高的吸引力。

結語

UST事件讓我們看到了一個協議如何由頂峰跌入谷底,由一個巨鯨的拋售點燃了導火索,而最后受傷的都是散戶。穩定幣的市場也因此受到了不小的打擊,但市場的格局也因此發生了微妙的變化。

法幣穩定幣中USDC借此契機找到了新的增長動力,但是要徹底超越USDT似乎還缺少一個對它更致命的打擊。

超額抵押穩定幣的市場DAI依舊第一,與后來者的差距更加拉開。曾被看好的MIM已跌至與LUSD的市值差不多。

算法穩定幣中根據不同算法機制受到的影響各不相同,其中USDD的漲勢引人注目。但以智能合約代碼為law的區塊鏈世界,USDD的機制似乎又讓權利集中到了波場聯合儲備。穩定性取決于少數人的決策還可以稱為算法穩定幣嗎?

本文來自FootprintAnalytics社區貢獻

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