以太坊合并在即 加密市場有哪些潛在機會？_ETH:以太坊

原文標題：《以太坊合并，有哪些潛在機會》

撰文：longcrypto

7 月 15 日，以太坊核心開發者 Tim Beiko 在電話會議上表示，預計以太坊的共識算法遷移到 PoS 的合并升級實施日期為 9 月 19 日，社區對其提出的時間表沒有異議。

該消息公布后，crypto 市場圍繞以太坊合并的敘事主線就變得清晰起來：

以太坊供給端發生重大變化，減產 90%，帶動以太坊價格重估。

以太坊流動性質押協議地位極大提升。

以太坊礦機退出，部分算力遷移到其他網絡。

L2 Summer。

根據 ultrasound.money 數據，目前以太坊每年發行量 5.5 M，每年通過 EIP1559 燃燒量 1.0 M，實際年通脹率為 3.7%。以太坊合并之后，以太坊每年發行量 0.6 M，相比當前減產 90%。假設燃燒量不變，則合并后的年通脹率為 - 0.3%。

當前以太坊未確認交易數為149842筆:Etherscan.io數據顯示，以太坊未確認交易數149842筆。以太坊全網算力為308.98 TH/s，當前挖礦難度3977.33 TH，交易處理能力13.8 TPS。[2021/1/10 15:46:58]

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以太坊產量降低，需求端卻日益增多，從最早的 gas 費逐步擴展到 DeFi、NFT、DAO、NFT 等越來越多的使用場景，大概率帶來新一輪的價格重估。

此外，ETH 成為全球性數字債券的敘事正在被更多的人接受。Bitmex 首席執行官 Arthur Hayes 在今年 4 月的一篇雄文《Five Ducking Digits》詳細論述了 ETH 作為永續債券的巨大價值以及取代美元國債的可能。

以太坊2017年黑客事件相關地址已轉移300枚ETH:據The Block 1月1日消息，一個與以太坊2017黑客事件有關的地址開始轉移ETH。2017年一名黑客利用了其multi-sig軟件錢包的漏洞，使Parity（以太坊客戶端開發公司）損失了超過15萬ETH（在被黑客攻擊時大約3000萬美元）。而在當時，這是針對以太坊的第二大攻擊。隨后，黑客將7萬個ETH平均分配到7個錢包中，其中一個錢包于2020年12月27日開始將大約300個ETH轉換為renBTC。0x4de76b3dfd38292ba71cf2465ca3a1d526dcb567地址目前仍然持有9229枚ETH，且自12月27日以來未發生任何轉移。與Parity攻擊相關的其他地址都沒有轉移其ETH。[2021/1/2 16:15:33]

根據以太坊研究員 Justin Drake）預計，在合并后，質押者可以得到大約 8-11.5% 的年化收益率。使用 5 年、10 年、20 年和 30 年的收益率作為對比，極端情況下即便以太坊下跌 60% 以上依然可以在 30 年后取得超過美國 30 年國債的收益率。

動態 | 以太坊未確認交易66630筆:據Etherscan.io數據顯示，以太坊未確認交易66630筆。當前挖礦難度2251.44TH，交易處理能力6.6 TPS。截至目前以太坊全球均價為247.81美元，最近24小時跌幅為5.68%。[2020/2/26]

以太坊轉 POS 之后，實體礦機將會逐步退出以太坊網絡，ETH 將由流動性質押協議的節點運營商產出，它們將取代礦工成為以太坊 POS 網絡的新主宰。

目前去中心化的以太坊流動性質押協議代表性項目有 Lido、SSV Network、StakeWise、Rocket Pool、Ankr network 等。其中，質押在 Lido 的 ETH 超過 400 萬，占據壓倒性優勢。

行情 | 以太坊未確認交易44707筆:根據etherscan數據顯示，目前以太坊的網絡未確認交易筆數為44707筆，擁堵程度較昨日大幅下降，但網絡仍較為擁堵。[2018/8/20]

流動性質押協議的商業模式是收取質押者傭金。以 Lido 為例，會收取質押者獎勵的 10%，其中 5% 由 Lido 收取，另外 5% 給 Lido 的節點運營者。按照目前的數據，Lido 每年獲得的收益大約是 1500 萬美元。

流動性質押協議通常都會發行治理代幣，不過目前這些代幣除了治理功能以及獎勵節點運營商外，對于持有者來說沒有更多賦能。就像 UNI 一樣，Uniswap 是好項目，但收益一分錢也不會分給 UNI 持有者。

盡管如此，我們不能否認治理代幣的戰略意義，尤其是細分賽道的頭部項目。資本已經蠢蠢欲動，Dragonfly Capital 正在從 Lido DAO 財庫中購買 1000 萬枚 LDO，價格是 1.45 美元。按照這個價格，LDO 完全稀釋后的估值是 14.5 億美元。

退出的實體礦機有兩部分，一部分是 ASIC 礦機另一部分是 GPU 礦機，前者只能轉而挖 ETC，后者可以挖其他 POW 幣種。ETC 在最近被資本炒作就有這部分原因，然而由于 ETC 區塊獎勵相比以太坊低得太多，除非有資金愿意繼續拉升價格，否則難以承接以太坊算力。

此外，這些 GPU 顯卡還可以用于其他高性能算力業務，比如渲染、機器學習等。這些業務不像原先挖礦那樣賺錢，估計不太會吸引資本注意。

在 POS 支持者看來，合并將使以太坊離分片鏈更近一步，Layer2 將受到分片的積極影響，吞吐量顯著提高。

在二級市場，Layer2 項目代幣表現亮眼，Polygon 代幣 MATIC 以及 Optimism 代幣 OP 近 7 日漲幅均在 50% 以上，大幅跑贏 BTC。

在經歷了 Arbitrum 奧德賽活動暫停事件后，盡管部分用戶對 Layer2 潑冷水，但 Layer2 項目依舊在發力。7 月 18 日，Polygon 宣布將于 7 月 21 日推出 zkEVM，可提供「EVM 等效」解決方案。7 月 19 日，Layer2 擴容方案 Scroll 宣布上線 pre-alpha 測試網。此外，StarkWare、zksync 等項目也在全速進展，L2 Summer 的可能性更大了。

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