Aperture：生不逢時的Delta中性策略投資協議_APE:ELT

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Aperture是一個頗為有趣卻具有悲彩的項目。它產品設計獨特，為用戶提供了Delta中性的收益農場，卻選錯了公鏈，部署于Terra之上。

隨著Luna的崩盤，生不逢時的Aperture也就此沉寂。目前，Aperture正尋求在DeFiChain上重新建立相似策略的收益農場。

Delta中性是什么？

要想了解Aperture的運作，首先我們需要引入Delta中性這一概念。

Delta值代表期權價格或期權費因為標的期貨價格的變動而產生的波動。它是標的期貨走勢的一部分，在-1至1之間波動。而Delta中性則是指讓Delta維持中性的一種投資組合策略，利用多個頭寸，平衡正Delta和負Delta，使有關資產的總Delta為零。

ParaSpace：資金已從BlockSec收回，正努力恢復cAPE與APE 1:1錨定:3月19日消息，NFT借貸協議ParaSpace宣布資金已從BlockSec收回，正在重新平衡平臺上的資金池，同時還在努力修補 cAPE 兌換，以便它可以恢復到與 APE 1:1 的比例。一旦開始分階段重新開放協議，前端之類的東西將得到修復并顯示正確準確的數據。

ParaSpace 還表示正從合約方面著手實施安全性增強，包括大額提款請求的時間鎖定提款等。ParaSpace 計劃建立跨越所有時區的 24/7 Solidity 團隊，以實時監控合約交易，同時將針對嚴重錯誤提高錯誤賞金金額至 20 萬美元。ParaSpace 已經開始面試聘請一名穩固性和安全性主管。[2023/3/19 13:13:14]

也就是說，當你持有Delta中性的投資組合時，相當于同時在對同一事物的正反兩面下注。

ApeCoin計劃將APE質押功能延遲2-4周推出:10月17日消息，ApeCoin DAO社區發起AIP草案，提議將APE質押功能延遲2-4周推出，以便可以提供漏洞賞金，從而防止黑客入侵。

此前消息，Web3工具開發商Horizen Labs宣布暫定于10月31日上線APE質押功能，也可能提前或延后一周。[2022/10/17 17:28:53]

Aperture是如何做的？

Aperture基于三種協議構建Delta中性策略——Anchor、Mirror和Spectrum。

社區質疑Bored Ape Yacht Club發行變異猴賺取2.8萬個ETH后在市場砸盤:8月29日，無聊猴（Bored Ape Yacht Club）通過荷蘭拍賣的形式賣出1萬只變異猴子。據博主@Bitcoin女博士反饋，每只猴子最后成交價2.7個以太坊，無聊猴子團隊這次賺了2.8萬個ETH（價值約9000萬美元）。ETH的gas price短時間打到了三位數，甚至有社區成員支付了高達8個ETH的gas費用（價值2.4萬美元左右）。

此外，據一位@hanxin59774420推特用戶反饋，無聊猴（Bored Ape Yacht Club）拿到2.8萬枚ETH之后轉手就在市場砸盤，導致以太坊短時跌至3150美元，較日內高點3285美元下跌4%。[2021/8/29 22:45:00]

Anchor是借貸協議，可以充值穩定幣掙取利息。Mirror是一款合成資產協議，它可在鏈上為投資者提供價格錨定真實資產的股票合成資產。Spectrum則是收益聚合器。

F4成員吳建豪將個人社交平臺頭像更換為Bored Ape Yacht Club作品:6月24日消息，F4成員吳建豪將個人Instagram與Twitter頭像更換為Bored Ape Yacht Club作品。此前報道，余文樂于前幾日將個人Instagram頭像更換為Bored Ape Yacht Club作品。[2021/6/24 0:03:26]

當我們在Aperture一個Delta中性時，首先三分之二的倉位會被協議用來存入Anchor，這可掙取穩定幣所產生的利息。其次存款憑證aUST被協議用來抵押，以200%的安全抵押率在Mirror上創造合成資產的空頭頭寸。而在Mirror上，創建空頭上可以掙取收益的。最后，空余的三分之一倉位被用來購買對應的多頭對沖。而當空頭頭寸到期解鎖之后，用戶可得到對應價值的穩定幣資產，這可被用來和現貨組成LP，將LP存入農場又可獲得長期收益。

聽上去似乎頗為復雜，但結論是簡單明晰的：一旦Delta中性頭寸建立完成，投資者可從3個渠道獲得收益：AnchorEarn的儲蓄利息、Mirror的短期農場收益率以及Mirror或Spectrum的長期Farming收益率。

只是被忘了，這一切都是基于Terra生態的項目所開發。

Delta中性等于無風險么？

Delta中性并非是無風險頭寸。Luna事件的發生讓這一切都無法運轉了。即使我們不考慮這種“底層環境風險”，僅僅只看Aperture的策略，仍然是存在風險的。

Aperture的策略在Mirror上創建了空頭頭寸，而這也導致了清算風險的存在。如果做空的資產價格加上過大，那么aUST抵押物便會不足以維持最低抵押率而被清算。

此外，“合成股票-穩定幣”LP對的存在也讓投資組合可能會偏離Delta中性。因為LP幣對的機制，當價格波動時會產生無常損失，而無常損失的存在讓這個復雜的投資組合中多空頭寸產生些許的傾斜。多空不再對等，因此Delta中性也為進而失衡。

通過智能合約，Aperture會對頭寸不斷再平衡，盡量讓投資者的頭寸保持Delta中性。此外，掙取的利潤也被合約自動復投。

Aperture怎么樣了？

目前，Aperture的TVL仍有480萬UST。但隨著UST的崩塌，這些TVL只價值約14萬美元。

目前，Aperture的社交媒體仍在保持活躍，官方信息顯示，團隊正在謀求在DeFiChain上重新構建這一協議。

作為年度加密黑天鵝，Luna的轟然倒塌讓所有人都猝不及防，而這讓Terra生態上所有的產品都受此波及。作為一款提供Delta中性策略的協議，Aperture的創新是有趣的，遺憾的是他卻選錯了公鏈。Aperture的境遇，也可對其他項目方形成一定警示。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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